2026.10.29 실적 발표 콜 — 매출 첫 10억 달러 돌파와 생산능력 확대
3분기 매출이 $12억으로 처음 $10억을 넘었어요.
매출 $12억 (예상 $12억) · EPS $8.19 (예상 $7.79)
핵심 발언
"엔터프라이즈 데이터 시장에서 기존 고객 전반에 강한 수요가 있었고, 이 흐름이 2027년까지 이어질 것으로 기대하고 있어요."
"2027년 하반기까지 $80억의 생산능력을 갖출 예정이고, 빠르게 성장하는 사업을 지원하기 위해 $100억까지 늘릴 계획이에요."
"고전압 제품군을 계속 확대하고 있고, 800볼트 데이터센터 설계용 GaN 기반 솔루션 샘플을 시작했어요. 기존 실리콘 카바이드 설계도 함께 제공하고 있어요."
질문과 답 9
성장 전망과 800V GaN 시기
질문 (Tore Svanberg · Stifel): 애널리스트가 $100억 규모의 생산능력 달성 시기와 가속 성장에 대해 물었어요. 800V GaN 샘플링의 기술적 위치와 매출 발생 시점도 물었어요.
답: 경영진은 여러 시장(자동차, 로봇 등)에서 성장이 폭발적으로 이어지고 있고, 둔화 조짐이 없다고 했어요. 800V GaN은 MPS가 자체 개발한 제품으로 현재 샘플링 중이며, 고객이 GaN 또는 실리콘 카바이드 중 선택할 수 있다고 했어요. 신뢰성에 신중하게 접근하고 있고, 본격적인 매출은 '27년 말과 '28년에 기대한다고 했어요. GaN이 검증됐다고 부르려면 약 5천만 개 출하가 필요하다고도 했어요.
"기존 사업뿐 아니라 시간이 지남에 따라 추가 성장 영역이 더해지면서 앞으로에 대한 자신감이 생기고 있어요." — Tony Balow
스토리지/컴퓨트 구성과 비용 흐름
질문 (Richard Schafer · Oppenheimer): 애널리스트가 스토리지와 컴퓨트 부문(SSD, HDD, DDR5, PMIC, PC VCore) 매출 구성을 물었고, 노트북 부진이 시장과 일치하는지도 물었어요. 영업비용 증가와 매출 고성장 시 영업 레버리지에 대해서도 질문했어요.
답: 경영진은 DDR5, 특히 PMIC 솔루션이 해당 부문 성장의 가장 큰 요인이라고 했어요. HDD와 SSD도 건강하게 성장했다고 했어요. 노트북 부진은 메모리 공급망 제약과 연관 있지만, 장기적으로는 노트북 기회가 남아 있다고 했어요. 클록 드라이버, RCD 같은 신제품은 2027년이나 '28년에 매출이 기대된다고 했어요. R&D 효율이 단순 지출보다 더 중요하며, 매우 빠른 성장 시에는 영업비용 모델 범위보다 적게 쓸 수밖에 없다고 했어요.
"기계적으로 보면, 해당 부문 성장의 큰 동력은 DDR5, 특히 PMIC 솔루션이에요." — Tony Balow
기업 데이터 성장 하한과 통신 성장 요인
질문 (Quinn Bolton · Needham & Company): 애널리스트가 Q3 실적을 반영해 기업 데이터 성장 하한을 올려야 하는지, 2027년 전망은 어떤지 물었어요. 통신 부문이 크게 성장한 이유와 그 속도가 이어질지도 물었어요.
답: 경영진은 기업 데이터 성장 하한을 전년 같은 분기보다 130%에서 150%로 올려도 된다고 했어요. 다만 2027년 수치는 아직 말하기 이르다고 했어요. 성장 요인(고객 다변화, 모듈, 콘텐츠 확대)은 여전히 유효하며, 통신 부문은 광 모듈과 신규 스위치 사업이 성장의 원동력이라고 했어요. 통신은 기업 데이터 다음으로 빠르게 성장하는 시장이 될 거라고 했어요.
"말씀하신 대로, 이제는 전년 같은 분기보다 150%를 성장 하한으로 잡아도 된다고 생각해요." — Tony Balow
기업 데이터: 모듈, ASIC, 신규 컨버터
질문 (Joshua Buchalter · TD Cowen): 애널리스트가 기업 데이터 매출이 GPU, ASIC, 모듈, 디스크리트 중 어떻게 나뉘는지, 신규 고속 데이터 컨버터가 얼마나 기여할지와 시장 규모도 물었어요.
답: 경영진은 성장이 모듈, 칩 전원공급, IC 등 다양한 요소에서 온다고 했어요. 많은 ASIC 고객이 모듈을 쓰고 있고, 모듈은 평균판매단가(ASP)가 더 높다고 했어요. 고속 컨버터 매출은 아직 수치로 말할 수 없고, 6,000개가 넘는 제품을 개발 중이라 어떤 설계가 큰 매출로 이어질지 아직 모른다고 했어요. 아직 초기 단계라 장기 기여도를 말할 수 없다고 했어요.
"이건… 저희가 말씀드릴 수 없는 게, 지금 개발 중인 제품이 보수적으로 잡아도 6,000개가 넘어요." — Michael R. Hsing
수직 전력 변환과 매출총이익률 흐름
질문 (William Stein · Truist): 애널리스트가 남은 평면형 고객이 수직형 전력 설계로 전환할지(모듈 필요 여부 포함), 매출총이익률이 분기당 10–20bp 이상 확대될 수 있는지도 물었어요.
답: 경영진은 특정 고객에 대해 말할 수 없지만, GPU 전력 증가와 주변 공간 부족으로 수직 설계가 유리하다고 했어요. 업계 대부분이 이미 모듈로 전환했다고 했어요. 매출총이익률은 Q3에 10bp 올랐고, Q4 중간값도 10bp 추가 상승을 시사한다고 했어요. 55%에서 60% 범위를 목표로, 점진적이고 꾸준한 확대를 추구한다고 했어요.
"55%에서 60%가 확실히 적정 구간이에요." — Tony Balow
원가 상승과 800V 전기차 중요성
질문 (Christopher Caso · Wolfe): 애널리스트가 웨이퍼 가격 등 원가 상승을 어떻게 대응하는지, 고객에게 비용을 전가하는지도 물었어요. 2027년 800V 전기차 전환이 얼마나 중요한지도 질문했어요.
답: 경영진은 일부 원가 상승을 흡수하고, 일부는 고객과 나누고 있다고 했어요. 최근 매출 성장에 가격 인상이 큰 영향을 준 것은 아니라고 했어요. 매출총이익률 보호에 집중한다고 했어요. 800V 관련해서는 매출이 '27년 말과 2028년에 나올 것으로 예상한다고 했어요. 800V DC 전원은 고출력 수요에 대응하고, 수%대 전력 절감이 가능하지만, 현재 기업 데이터 부문 성장의 주된 요인은 아니라고 했어요.
"최근 실적에서 가격이 얼마나 영향을 미쳤냐고 물으신다면, 매출 성장에 중요한 요인은 아니에요." — Tony Balow
집적 레귤레이터 위험과 빌딩 자동화
질문 (Sebastien Cyrus Naji · William Blair): 애널리스트가 ADI의 Empower 인수 후 집적 전압 레귤레이터(IVR) 경쟁 위험을 물었고, 빌딩 자동화 사업과 소프트웨어 병목 현황도 물었어요.
답: 경영진은 타사에 대해 언급하지 않고, MPS만의 솔루션이 있으며 매출이 가시화되면 말하겠다고 했어요. 빌딩 자동화는 중국 100만 평방피트 건물에서 실험 중이고, AC-DC, 800V 전원 프로젝트가 막 시작됐다고 했어요. 하드웨어는 거의 준비됐지만 소프트웨어가 병목이고, 대규모 시장 진입까지는 시간이 걸릴 거라고 했어요.
"저희가 100만 평방피트 건물에 설치를 마쳤어요." — Michael R. Hsing
스위칭 사업과 산업용 로봇
질문 (Wei Chia · Citi): 애널리스트가 신규 스위칭 사업이 Q3 통신 성장에 얼마나 기여했는지, 2027년까지 매출총이익률에 긍정적일지, 산업 부문 성장과 로봇 사업 확대 요인도 물었어요.
답: 경영진은 스위칭 사업이 작은 규모에서 빠르게 성장했고, 광 모듈과 함께 Q3 가속을 이끌었다고 했어요. 광 모듈과 스위치 소켓이 2027년까지 통신 부문 성장을 이끌 것이고, 해당 시장의 매출총이익률은 회사 평균에 근접할 거라고 했어요. 산업과 로봇 분야는 설계 수주가 쌓이고 있고, 비전·AI 기술 발전으로 로봇 도입이 늘고 있다고 했어요. 이 설계 수주가 앞으로 매출로 이어지고, 2027년에 더 뚜렷한 성장이 기대된다고 했어요.
"앞으로도 광 모듈과 함께 통신 부문에서 중요한 성장 동력이 될 거라고 생각해요." — Tony Balow
생산능력 확대와 자동차 설계
질문 (Joseph Quatrochi · Wells Fargo): 애널리스트가 $80억 생산능력 목표를 위해 필요한 투자(운전자본, 시장 진출 등)를 물었고, 지역별 자동차 설계 현황과 2027년까지의 전망도 물었어요.
답: 경영진은 팹리스(공장 없는) 회사라 생산능력 확대에 자본 집약도가 크게 늘지 않을 것으로 본다고 했어요. 고정투자 없이도 유연하게 생산능력을 늘릴 수 있다고 했어요. 자동차 수요와 설계 활동은 미국, 유럽, 중국 등 여러 지역에 걸쳐 있고, 특히 중국에서 활발하다고 했어요. 고객과 지역 다양성이 48V, 존(zonal) 아키텍처 같은 구조 변화와 함께 성장에 대한 신뢰를 준다고 했어요.
"지금으로서는 생산능력 확대 때문에 자본 집약도가 크게 늘 것으로 보지 않아요." — Tony Balow