2026.8.13 실적 발표 콜 — 사상 최대 분기, 연간 EBITDA 전망 상향
Yesway가 올해 조정 EBITDA 전망을 $2.35억–$2.45억으로 올렸어요.
매출 $9억 (예상 $8억) · EPS $0.52 (예상 $0.47)
핵심 발언
"2026년 전체 조정 EBITDA 전망을 $2.35억–$2.45억으로 올렸어요. 이전에는 $2.1억–$2.2억이었는데, 2분기 실적이 좋아서 상향한 거예요."
"2분기에 신규 매장 1개를 열어서 전체 매장 수가 450개가 됐어요. 2026년에 6–8개 매장을 추가로 열 계획은 그대로예요."
"전체 연료 갤런당 마진이 전년 같은 분기보다 27.4% 늘어 $0.526 per gallon이 됐어요. 연료 가격 변동성 확대, 디젤과 휘발유 간 마진 차이 확대, 디젤 비중 증가가 원인이에요."
질문과 답 8
M&A와 신규 매장 출점
질문 (John Heinbockel · Guggenheim): 애널리스트가 회사가 인수(M&A)와 신규 매장 출점(신규 진출, NTI) 중 어떤 것을 우선하는지, 그리고 그 선택 기준이 무엇인지 물었어요. 또 멤버십(로열티) 프로그램과 매장 내 구매 전환의 진행 상황과 기회에 대해서도 물었어요.
답: 회사는 인수와 신규 출점 모두 추진하고 있으며, 수치로 판단한다고 답했어요. 목표는 무차입 기준 15% 수익률이고, 실제로 신규 출점과 맞춤형 건설(build-to-suit)에서 훨씬 더 높은 무차입 수익률을 내고 있다고 했어요. 현재는 애리조나, 텍사스, 뉴멕시코, 오클라호마 4개 주에 집중하고 있으며, 향후 5년간 신규 매장 계획은 모두 신규 출점만 반영했다고 했어요. 멤버십 프로그램은 2분기에도 비교적 안정적이었고, 주유만 하는 고객을 매장 내 소비로 전환하는 데 집중하고 있다고 했어요. 특히 전문 운전자 등급 고객은 매장 내에서 일반 고객보다 약 3배 더 많이 쓴다고 했어요.
"우리는 무차입 기준 15%를 목표로 하고 있고, 신규 출점에서는 맞춤형 건설 플랫폼 없이도 무차입 기준 50% 수익률을 달성하고 있습니다. 맞춤형 건설에서는 30% 이상, 경우에 따라 더 높은 수익률을 내고 있습니다." — Thomas Trkla (CEO·회장)
고객 행동 변화와 가격 정책
질문 (Seth Sigman · Barclays): 애널리스트가 최근 고객 행동 변화가 있었는지, 매장 내 매출 성장세 둔화와 방문자 수, 저가 상품 선호 현상(trading down)에 대해 물었어요. 또 최근 가격 인상과 이에 대한 고객 반응도 물었어요.
답: 2분기 방문자 수는 전년 같은 분기보다 다소 줄었지만, 7월 매장 내 동일 매장 매출은 2분기보다 약간 더 높게 나타나고 있다고 했어요. 매장 내에서 저가 상품으로 옮겨가는 현상은 뚜렷하지 않고, 연료(주유)에서는 프리미엄에서 중간 등급으로 약간 이동이 있었을 뿐이라고 했어요. 7월에는 연료 판매량도 긍정적이었다고 했어요. 가격 정책에 대해서는 2025년과 2026년 초에 가격을 올렸고, 전략적으로 인상했으며, 고객 반응도 매우 긍정적이었다고 했어요. 특히 자사 브리토(burrito) 가격은 올리지 않았다고 강조했어요.
"2분기에는 전년 같은 분기보다 방문자 수가 다소 줄었습니다." — Ericka Ayles (CFO)
메뉴 정리와 인력 운영 모델
질문 (Robert Griffin · Raymond James): 애널리스트가 메뉴 최적화(정리) 작업의 현황과 일정, 그리고 절감 효과를 어디에 쓸지 물었어요. 인수 시 적정 부채비율(레버리지)에 대해서도 물었어요.
답: 메뉴 최적화는 계속 진행 중이며, 올해 말까지 대부분 마무리할 예정이라고 했어요. 판매가 적은 품목과 SKU(제품 종류) 정리에 집중하고 있고, 4분기에 소폭 신제품이 추가될 예정이며 2027년까지 지속적으로 신제품을 출시할 계획이라고 했어요. 인력 운영 모델이 차별점이라고 강조하며, 매장당 2.6명의 직원이 브리토 판매량을 뒷받침한다고 했어요. 인수로 인해 부채가 늘더라도 일시적일 것이고, 현재 신용공여(리볼버)와 현금이 충분해 대형 인수도 추가 차입 없이 현금으로 처리할 수 있다고 했어요.
"우리의 주요 차별점 중 하나는 인력 운영 모델이라고 생각합니다. 매장당 2.6명의 직원이 연간 2,400만 개의 브리토를 판매하고 있습니다." — Thomas Trkla (CEO·회장)
방문자 수, 연료 마진, 신규 매장 생산성
질문 (Uriel Zachary Abraham · Morgan Stanley): 애널리스트가 방문자 수가 증가세인지, 올해 개선될지 물었어요. 또 신규 매장 생산성 강세가 지속 가능한지도 물었어요.
답: 2분기 방문자 수는 다소 줄었고, 7월 방문자 수는 아직 공개할 수 없지만 7월 매장 내 동일 매장 매출은 2분기보다 약간 높았다고 했어요. 7월 연료 판매량도 긍정적이었고, 연료 마진도 40센트대 중반으로 높게 유지됐다고 했어요. 신규 매장은 기존 매장보다 생산성이 계속 더 빠르게 늘고 있고, 연료 시설 확장과 디스펜서 업그레이드 같은 프로젝트가 생산성 향상에 도움이 되고 있다고 했어요.
"말씀드릴 수 있는 것은 7월 매장 내 동일 매장 매출이 2분기보다 약간 더 성장했다는 점입니다." — Ericka Ayles (CFO)
회사 전망과 연료 판매·마진 균형
질문 (Ethan Huntley · Goldman Sachs): 애널리스트가 EBITDA(세전영업이익) 전망 상향이 하반기 성장률이 상반기보다 훨씬 낮다는 의미인지, 회사 전망이 보수적인지 물었어요. 또 연료 판매량과 마진, 최근 투자에 대해 어떻게 균형을 맞추는지도 물었어요.
답: 회사는 하반기 연료 마진을 40센트 초반대로 가정하고 있고, 높은 연료 마진이 계속될 것이라고는 예측하지 않는다고 했어요. 만약 연료 실적이 계속 좋으면 추가적인 실적 개선이 있을 수 있다고 했어요. 기존 매장에 45개 펌프 교체, 6개 연료 시설 확장, 5개 신규 매장 추가 등 투자를 했고, 이런 조치들이 연료 판매량을 뒷받침하면서도 고객에게 부담을 주지 않으면서 총이익을 극대화하는 데 집중하고 있다고 했어요.
"우리 회사 전망에서는 올해 하반기 연료 마진을 40센트 초반대로 가정하고 있습니다." — Ericka Ayles (CFO)
매장 내 상품 마진과 연료 전망
질문 (Bradley Thomas · KeyBanc): 애널리스트가 앞으로 매장 내 상품 마진을 더 높일 기회가 있는지, 연료 마진의 하한선이나 평균 회귀(평균 수준으로 돌아가는 현상)에 대한 생각도 물었어요.
답: 최근 몇 년간 전략적 가격 정책과 푸드서비스(음식 판매) 비중 확대, 특히 신규 매장에서의 기여로 총이익률이 계속 높아졌다고 했어요. 매일 마진 확대에 집중하고 있다고 했어요. 연료에 대해서는 마진(센트 퍼 갤런, CPG)을 예측하지 않지만, 장기적으로 인플레이션과 함께 움직인다고 했어요. 디젤 비중이 38%로 점점 높아지고 있고, 지리적 이점도 있어 마진이 더 높게 나온다고 했어요. 신규 매장은 디젤 비중이 40% 이상으로, 구조적으로 유리하다고 했어요.
"최근 몇 년간 총이익률 성장에 대해 매우 자부심을 느끼고 있습니다." — Ericka Ayles (CFO)
회사 전망 상향의 원인
질문 (Thomas Palmer · JPMorgan): 애널리스트가 회사 전망 상향이 2분기 실적 덕분인지, 하반기 실적을 앞당겨 반영한 것인지, 그리고 실적 모멘텀이 이어지고 있는지 물었어요.
답: 분기별 전망은 제공하지 않지만, 실적 모멘텀이 계속되고 있고 7월 실적도 하반기에 대한 자신감을 준다고 했어요. 연료 마진이 높게 유지됐고, 연료 판매량도 긍정적이었으며, 동일 매장 실적도 2분기보다 더 높게 나타나고 있다고 했어요. 비용 관리도 잘 되고 있고, 매장 내 마진도 계속 개선되고 있다고 했어요. 다만 하반기에는 연료 마진이 가장 큰 변수라고 했어요.
"여기서 분기별 전망에 대해 구체적으로 말씀드리지는 않겠습니다." — Ericka Ayles (CFO)
매장 확장 계획, 매장 수, 자금 조달 방식
질문 (Kelly Bania · BMO): 애널리스트가 2027년까지의 매장 확장 계획, 매장 수와 질, 그리고 현금이 많아진 상황에서 자금 조달 방식(맞춤형 건설 vs 자가 소유)이 바뀔 수 있는지 물었어요.
답: 130개 매장 목표를 확실히 초과 달성할 자신이 있고, 내년에는 신규 출점과 인수를 모두 크게 늘릴 계획이라고 했어요. 두 방식 모두 파이프라인이 탄탄하다고 했어요. 남는 현금은 EBITDA 창출 기회에 투입할 계획이고, 자금 조달은 맞춤형 건설과 자가 소유를 병행하되, 단기적으로는 맞춤형 건설 비중이 높고 전체 매장 중 자가 소유 비중은 65–66%로 유지할 계획이라고 했어요. 일부 맞춤형 건설을 신규 출점으로 전환해 현금을 더 빨리 투입하고 있으며, 앞으로도 자가 소유 비중을 유지할 계획이라고 했어요.
"130개 매장 목표를 확실히 초과 달성할 자신이 있고, 내년에는 신규 출점과 인수를 모두 크게 늘릴 계획임을 다시 한 번 말씀드립니다." — Thomas Trkla (CEO·회장)