2026.10.27 실적 발표 콜 — 사업 매각과 3개 사업부 개편
Xylem은 올해 매출 전망을 $89.5억으로 낮추고, 주당순이익(EPS)도 $5.40–$5.45로 내렸어요.
매출 $22억 (예상 $23억) · EPS $1.44 (예상 $1.45)
핵심 발언
"오늘 아침, Applied Water International과 Specialty Flow Control(음료 및 해양 사업) 매각 의사를 발표했어요. 2027년부터는 4개 사업부에서 3개 사업부로 개편할 예정이에요."
"새로운 조직 구조는 고객이 물을 이동·처리·측정 및 최적화하는 방식에 맞춰 회사를 더 잘 정렬해요."
"기말 수주잔고가 전년 같은 분기보다 13% 늘어난 $55억이에요. 직전 분기보다 약 $2억 증가했고, 이번 분기 수주/매출 비율도 1을 넘었어요."
질문과 답 6
주문 시기와 2027년 성장 전망
질문 (Mike Halloran · Baird): 주문이 강하게 보이는데 일부 단기적으로는 약한 부분이 있는 이유와, 2027년 초 성장세가 후반보다 약할지 물었어요. 대규모 사업 매각이 앞으로 얼마나 더 남았는지, 80/20(비효율 사업 정리) 영향이 앞으로 어떻게 될지도 물었어요.
답: 3분기 주문이 강했던 이유는 MCS, 데이터 센터, Applied Water 때문이라고 했어요. 하지만 많은 MCS 프로젝트가 2027년 후반이나 2028년에 잡혀 있어서, WSS 프로젝트는 규모가 들쭉날쭉해요. 그래서 실제 매출로 이어지는 시점은 프로젝트 일정에 따라 달라진다고 했어요. 2027년 계획은 성장세가 뚜렷한 부분과, 시기가 주요 변수인 부분으로 나눠서 보고 있고, 2월에 회사 전망을 발표할 때 더 구체적으로 설명하겠다고 했어요.
"저는 매출을 두 가지로 나눠서 봐요. 성장세가 뚜렷하게 보이는 부분과, 시기가 주요 변수인 부분이에요." — Matthew Pine (CEO)
MCS와 WSS의 주문·출하 시점
질문 (Andy Kaplowitz · Citi): 수도 계량기와 전기 계량기 사업의 상황, 주문·출하가 언제 다시 빨라질지, 선거 불확실성이 영향을 주는지 물었어요. WSS 프로젝트가 왜 지연되는지, 대형 프로젝트가 진행되려면 무엇이 필요한지도 물었어요.
답: MCS 주문이 30% 늘었지만, 전체적으로 백로그(주문 잔고)는 전년보다 줄었어요. 수도 계량기 백로그는 13% 늘었고, 많은 프로젝트가 2027년 말이나 2028년으로 잡혀 있어서, 매출은 내년 초까지 3–4분기 수준을 유지할 수 있다고 했어요. WSS는 파이프라인과 주문은 강하지만, 사업 특성상 매출이 들쭉날쭉해요. 대형 프로젝트가 실제 매출로 전환되는 시점이 중요하고, 3분기 일부 프로젝트가 미뤄지면서 4분기 회사 전망도 한 자릿수 초반 성장으로 낮췄다고 했어요. 장기적으로는 WSS가 중간 한 자릿수 성장세를 기대한다고 했어요.
"자세히 보면, 수도 계량기 백로그가 13% 늘었고, 직전 분기보다도 증가했어요." — Andrea van der Berg (CFO)
사업 재분류 효과와 MCS 수익성
질문 (Joe Giordano · TD Cowen): 사업 재분류가 고객과의 소통을 복잡하게 만드는지, 실제로 고객에게 도움이 되는지 아니면 회사 내부만 단순화되는지 물었어요. 최근 MCS 주문의 수익성(마진)이 기존 사업부와 비교해 어떤지도 물었어요.
답: 새로운 사업 구조가 고객이 물을 이동·처리하는 방식에 더 잘 맞고, 조직 내 복잡함을 줄여서 통합 영업과 연구개발, 운영 시너지를 낼 수 있다고 했어요. MCS 수익성은 International Metrology 매각 덕분에 좋아질 거라고 했고, 2027년 마진의 가장 큰 변수는 제품 믹스라고 했어요. 물 관련 사업에서 수익성이 크게 늘어날 것으로 봤고, 수도 계량기 백로그가 직전 분기와 전년보다 모두 늘었다고 했어요.
"제품 믹스가 2027년 마진의 가장 큰 변수일 거예요. 물 관련 사업에서 수익성이 크게 늘고 있기 때문이에요." — Andrea van der Berg (CFO)
데이터 센터 매출 기여
질문 (Nathan Jones · Stifel): 데이터 센터가 2027년에 얼마나 성장할지, 2027년 성장률에 1–2%포인트를 더할 수 있는지 물었어요. 데이터 센터에서 재활용, 재사용, 리트로핏, 운영·건설 사업 기회도 물었어요.
답: 수요에 맞춰 투자하고 있지만, 신중하게 생산능력을 늘리고 있어서 단기적으로는 마진에 영향이 있을 수 있다고 했어요. Applied Water 데이터 센터 주문이 이번 분기에 200% 늘었다고 했어요. 데이터 센터가 Xylem 매출의 2% 수준까지 올라갈 것으로 보고 있고, AI 생태계에서는 반도체 공장과 발전소에서 물 사용이 더 많아서 이쪽 기회가 더 크다고 했어요. 발전소 관련 프로젝트는 2027년 이후에 본격화될 것으로 봤어요.
"말씀하신 대로, 데이터 센터가 Xylem 매출의 2% 수준까지 올라갈 것으로 보고 있어요." — Matthew Pine (CEO)
공공요금 투자와 사업 매각 영향
질문 (William Grippin · Barclays): 어떤 제품이 가격 부담 때문에 선택적으로 구매되는지, 내년을 앞두고 공공(지자체) 자금 지원과 고객 반응이 어떤지 물었어요. 매각 예정인 두 사업이 고객 구성과 수익성에 미치는 영향도 물었어요.
답: 지자체 수요는 기본적으로 견조하지만, 일부 공공요금 업체는 건설·에너지·금융 비용이 올라서 비운영(필수 아닌) 지출을 미루는 경향이 있다고 했어요. 이 영향은 주로 계량기 사업에서 나타난다고 했고, 정수(처리) 수요는 여전히 강하다고 했어요. 전체 공공요금 매출의 대부분은 수리·교체라고 했어요. 매각 예정인 두 사업은 Xylem 매출의 9%지만 EBITDA(상각 전 영업이익) 비중은 5% 미만이고, 올해 EBITDA 마진에는 오히려 부정적 영향이 있다고 했어요. 매각으로 중국 매출 비중이 2%에서 1%로 줄고, Applied Water Americas의 마진은 Xylem 전체 마진에 긍정적이라고 했어요.
"이 두 사업은 Xylem 매출의 9%지만, Xylem EBITDA의 5% 미만이에요." — Andrea van der Berg (CFO)
자본 활용과 EBITDA 대체
질문 (Steve Volkmann · Jefferies): 두 사업 매각 후 남는 비용(고정비) 절감 기회가 있는지, EBITDA를 어떻게 대체할지—M&A, 자사주 매입, 매각 대금 재투자 시기 등도 물었어요.
답: Cornell Pump와 Roper Pump 인수를 4분기에 마무리하면 매출이 늘고, 수익성에도 긍정적이라고 했어요. 80/20 전략(비효율 사업 정리)도 계속해서 구조적 비용 절감 효과를 낼 거라고 했어요. 자본 활용 우선순위는 먼저 기존 사업 투자, 그 다음 고성장 분야의 소규모 M&A, 이익에 맞춰 배당 성장, 남는 자금은 기회 있을 때 자사주 매입이라고 했어요. 매각 대금은 2027년 말–2028년에 자본 여력이 늘어나서, 그때 투자 계획을 실행할 수 있다고 했어요.
"첫 번째는 기존 사업에 투자하는 거예요." — Matthew Pine (CEO)