2026.8.13 실적 발표 콜 — 미 에너지부 ARDP 추가 지원과 공급망 소식
미국 에너지부가 X-Energy의 ARDP 협력 사업에 최대 $10억을 추가 지원한다고 공식 통보했어요.
매출 $1억 (예상 $0억) · EPS $-0.15 (예상 $-0.10)
핵심 발언
"어제 미국 에너지부가 X-Energy의 ARDP 협력 사업에 최대 $10억을 추가 지원한다고 공식 통보했어요."
"TX-1, TX-L, 그리고 앞으로 생길 TX-2가 테네시 주 연료 제조 및 기술 개발 캠퍼스의 핵심이 될 거예요."
"Dow에 공급할 첫 연료를 위해 기존 자재 약 7.6톤을 에너지부에서 확보했어요. 지난주에는 Centrus Energy Corp.와 General Matter 두 곳과 HALEU 농축 서비스 장기 계약도 체결했어요."
질문과 답 5
ARDP 비용 분담과 Janus 프로그램
질문 (Esteban Mario Albarracin · TD Cowen): Dow 프로젝트에서 50% ARDP 분담에 도달하려면 추가로 얼마나 더 자금이 필요한가요? 그리고 X-Energy가 Janus 프로그램을 적극적으로 추진하고 있나요? 올해 안에 관련 소식이 있을까요?
답: 경영진은 전체 프로그램 비용을 공개하지 않았지만, 50대 50 분담 범위에 대해 설명했어요. 여기에는 Xe-100 기준 발전소 설계, TX-1 연료 공장 설계·건설·인허가, 그리고 Dow 프로젝트 전체 배치 비용이 포함돼요. 미국 에너지부(DOE)와 의회가 50대 50 비용 분담에 계속 참여할 것으로 자신한다고 했어요. 회사는 Xe-100과 TRISO-X 연료 배치에 집중하고 있다고 했고, Janus에 대한 구체적인 발표는 없었어요.
"이것이 50대 50 비용 분담의 전체 범위예요." — J. Sell (CEO)
초기 연료 종류와 연료볼 제조
질문 (Joseph Osha · Guggenheim): Dow의 초기 원자로 코어에는 HALEU와 LEU 중 어떤 연료가 사용되나요? 그리고 LEU와 HALEU의 연료볼 제조 방식에 차이가 있나요?
답: 표준적으로는 처음에 LEU 연료볼을 넣고, 두 번째 코어부터는 HALEU를 사용하며 이후에도 계속 HALEU를 쓴다고 했어요. 이는 시동 과정에서 중성자와 반응도(원자로의 반응성)를 관리하는 방식 때문이라고 설명했어요. Dow에 필요한 HALEU는 2030년대 후반쯤 확보될 것으로 보고 있고, 두 번째 코어 이후에 쓸 연료까지 계약이 되어 있다고 했어요. TX-1에서 LEU와 HALEU 연료볼을 모두 생산할 예정이지만, 임계도(안전성) 관련 고려사항은 다르다고 했어요.
"이것은 시동 과정에서 중성자와 반응도를 어떻게 관리하느냐의 문제예요." — J. Sell (CEO)
곧 발표될 고객과 연방 자금 지원
질문 (Michael Sullivan · Wolfe): 곧 발표될 고객에 대해 (구조, 초대형 클라우드 기업 참여, 요금 기반 등) 자세히 말해줄 수 있나요? 그리고 ARDP 외에 소형모듈원자로(SMR) 관련 연방 자금 지원이 더 있나요?
답: 고객에 대한 자세한 내용은 아직 밝힐 수 없고, 지역사회가 먼저 들어야 한다고 했어요. 곧 언제, 어디서, 누구인지 등 구체적인 내용을 공개할 예정이라고 했어요. 미국 내 여러 정부 금융 기관과 계속 논의 중이고, 프로젝트에 필요한 대출 자금도 확보할 수 있을 것으로 기대한다고 했어요. SMR에 대한 고객 관심도 높다고 했어요.
"곧 언제, 어디서, 누구인지 등 구체적인 내용을 공개할 예정이에요." — J. Sell (CEO)
연료 계약, TX-2 계획, 계약 구속력
질문 (Julien Dumoulin-Smith · Jefferies): HALEU 연료 계약이 구속력이 있나요? 공급량(킬로그램 또는 기가와트)도 알 수 있나요? 그리고 TX-2 계획과 일정은 어떻게 되나요?
답: 계약은 구속력이 있지만, 시기·수량·가격 등은 계약상 공개할 수 없다고 했어요. 이 계약들 덕분에 발표된 프로젝트의 첫 HALEU 코어 연료 공급 위험은 해소됐다고 했어요. TX-2에 대해서는, TX-1이 Xe-100 11기까지 연료를 공급할 수 있고, 2030년대 초에 TX-2가 필요할 것으로 예상한다고 했어요. 현재 설계, 비용 산정, 초기 자금 조달 계획을 진행 중이며, 아직 건설이나 최종 자금 조달 발표는 없다고 했어요.
"이 계약 덕분에 발표된 프로젝트의 첫 HALEU 코어 연료 공급 위험은 해소됐다고 자신해요." — J. Sell (CEO)
공급망 우선순위와 고객 확보 상황
질문 (David Arcaro · Morgan Stanley): 공급망에서 앞으로 어떤 부분에 집중해 장기 소요 부품 위험을 줄일 계획인가요? 그리고 다른 잠재 고객들과의 논의는 어떻게 진행되고 있나요?
답: 원자력 증기 공급계통의 대형 강재 부품(주로 두산이 생산)에 집중하고 있고, 증기발생기 튜브 등 다른 부품 계약도 진행 중이라고 했어요. 추가로 다양한 흑연 소재 확보에도 집중하고 있다고 했어요. 다양한 고객군(민간 발전사, 투자자 소유 전력사, 산업 고객, 초대형 클라우드 기업, 해외 전력사 등)과 활발하게 논의 중이며, 일부는 후반 단계에 있고 여러 기회가 확보돼 있다고 했어요.
"민간 발전사, 투자자 소유 전력사, 산업 고객, 초대형 클라우드 기업, 해외 전력사 등 다양한 고객과 활발하게 논의 중이에요." — J. Sell (CEO)