2026.10.30 실적 발표 콜 — 사상 최대 운용자산과 온체인 사업
분기 말 운용자산이 $1,710억으로 사상 최대를 기록했고, 순유입 $46억이 매출 $1.79억을 이끌었어요.
매출 $2억 (예상 $2억) · EPS $0.32 (예상 $0.30)
핵심 발언
"우리는 토큰화 플랫폼, 온체인 이체 대행사, 브로커딜러, 규제 신탁회사를 직접 구축해 투자했어요."
"우리 운용자산은 분기 말 기준 $1,710억으로 사상 최대를 기록했어요. 7분기 연속 최대치예요."
"2026년에 AI로 월 1,500시간 이상을 절감했어요. 최소 10명 정규직에 해당하는 시간이에요."
질문과 답 6
ETF에서 비상장 자산 활용과 토큰화 사업 수익성
질문 (Wilma Burdis · Raymond James): WisdomTree가 비상장 기업을 ETF 형태로 어떻게 편입할 수 있는지, 그리고 비용 절감과 토큰화 사업의 수익성 전망에 대해 질문했어요.
답: 아직 펀드 구조에 대해서는 공개하지 않았지만, 2027년에 관련 계획이 있을 것으로 보고 있어요. 농지나 비상장 기업 주식 등 비상장 자산을 일부 편입하는 전략을 준비 중이에요. 비용은 계절적 요인, 지출 관리, 보상 비율의 레버리지 덕분에 줄었어요. 토큰화 사업은 현재 투자 단계이고, 별도의 재무 정보는 공개하지 않아요. 비용 효율적으로 사업을 키울 수 있을 것으로 기대하고 있어요.
"이 사업은 현재로서는 투자 단계에 있는 투자라고 볼 수 있어요." — Will Peck
직접 수행하는 업무 영역
질문 (George Sutton · Craig-Hallum): WisdomTree가 어떤 역량을 내부에서 직접 처리하고, 어떤 부분을 외부에 맡기는지, 그리고 이런 전략이 어떤 강점을 주는지 물었어요. 또 CLARITY 법안이 토큰화 머니마켓펀드와 '알고 있는 대리인' 업무 흐름에 미치는 영향도 질문했어요.
답: 가치가 높은 역량은 내부에서 직접 처리하고 있어요. 예를 들어, 자체 이체 대행사, 스테이블코인 관련 규제 신탁회사, 온체인 사업 지원을 위한 FINRA 브로커딜러를 보유하고 있어요. CLARITY 법안이 통과되지 않은 것은 부정적 영향이 없었고, GENIUS 법안 환경과 지갑 인프라 확장 덕분에 Rule 2a-7 머니마켓펀드가 최소 투자금이 낮고, 2차 시장 기능도 있어 매력적이라고 했어요. '알고 있는 대리인' 관련해서는 아직 별도 소식은 없지만, 파트너들이 대리인 업무 흐름을 구축할 수 있도록 샌드박스와 API를 제공하고 있어요.
"내부에서 직접 처리할지, 외부에 맡길지 기준이 매우 높고, 진짜 부가가치를 낼 수 있는 영역에 집중해 내부에서 처리하려고 해요." — Will Peck
온체인 성장의 수익화 방식
질문 (Michael Cyprys · Morgan Stanley): 온체인 자산운용 규모(AUM) 성장이 실제로 어떻게 매출과 이익으로 이어지는지, 주요 수익화 경로와 촉진 요인이 무엇인지, 파트너십이 유통 확대에 어떤 역할을 하는지, 최근 해킹이 도입에 영향을 주는지도 물었어요.
답: 주요 수익화 경로는 자산운용 수수료, 추가 브로커딜러 수익, 스테이블코인 사용 증가에 따른 순이자 수익 등이 있어요. BitGo 같은 파트너십을 통해 고객이 파트너 플랫폼 내에서 머니마켓펀드에 접근할 수 있게 하고, 이런 통합이 늘어나면 자산유입(AUM)도 증가할 것으로 기대해요. Binance 해킹과 관련해서는, 주요 스테이블코인 발행사가 동결 조치를 하면서 발행사 통제가 영향을 제한할 수 있다는 점을 보여줬고, 규제된 스테이블코인과 토큰화 실물자산은 거래소에서의 진짜 소유 암호화폐와는 다르게 부정적 영향을 받지 않을 수 있다고 했어요.
"은행 스테이블코인 사업에 파트너로 참여하면서, 제품이 전 세계적으로 더 많이 활용될수록 스테이블코인 사용 증가에 따른 순이자 수익이 발생해요." — Jonathan Steinberg
토큰화 서비스와 비상장 자산 조달
질문 (John Coffey · Oppenheimer): WisdomTree가 다른 사람의 자산을 토큰화해주는 서비스(토큰화 서비스)를 제공할 계획이 있는지, 그리고 공공-비공개 혼합 펀드에서 비상장 자산을 어떻게 조달할지(직접 소유 자산과 제3자 거래 중 어떤 방식인지) 물었어요.
답: 토큰화 서비스 제공을 검토 중이고, 실제로 여러 논의가 진행되고 있어요. 여러 발행사가 함께하는 미래를 예상하며, 이 서비스가 생태계에 긍정적이고 플랫폼 가치를 보여줄 수 있는 방법이라고 생각해요. 비상장 자산 조달은 Ceres처럼 100% 직접 소유한 자산과 벤처/비상장 분야에서의 파트너십을 조합할 계획이에요.
"우리의 토큰화 서비스가 그 분야에서 정말 중요한 역할을 할 수 있다고 생각해요." — Will Peck
플랫폼 수수료와 모델 사업 성장
질문 (Mike Grondahl · Northland): 자산관리 플랫폼이 ETF 플랫폼 수수료를 부과할 경우 WisdomTree에 미치는 영향과, 포트폴리오 모델 및 솔루션 사업의 성장 가속 요인이 무엇인지 물었어요.
답: 외부 유통 또는 플랫폼 수수료는 사업의 일부이고, 최근에는 전체 매출의 약 3% 수준이에요. 내년에도 이 비율에 큰 변화는 없을 것으로 보고 있어요. 플랫폼 수수료는 가치가 있을 때만 지급하고, 효율적인 사업 구조 덕분에 유통 비용을 감당할 수 있다고 했어요. 모델 사업은 자금 유입이 강하고, 자산이 더 오래 유지되며, 맞춤형 모델과 Atlantic House 인수가 주요 성장 요인이라고 했어요.
"이런 외부 유통 수수료는 최근 기준으로 전체 매출의 약 3% 수준이에요." — Bryan Edmiston (CFO)
SEC 혁신 면제와 온체인 ETF
질문 (Aditya · Goldman Sachs): SEC 혁신 면제가 미국 ETF의 온체인 전환 계획에 변화를 주는지, 그리고 WisdomTree의 디지털 펀드가 직접 온체인 주식인지 아니면 래퍼(포장) 상품인지 물었어요.
답: 디지털 펀드는 직접 온체인으로 주식을 발행하는 직접 등록 토큰화 모델이고, 래퍼(포장) 상품이 아니에요. 지갑에 있는 주주가 펀드의 주주명부에 직접 등재돼요. 이 모델은 래퍼/SPV 방식과 다르고, 혁신 면제 내에서 완전히 지원된다고 봐요. 플랫폼도 이런 방향을 예상하고 구축해왔기 때문에, 앞으로 혁신 면제 환경에서 잘 준비돼 있다고 했어요.
"우리가 토큰화 ETF 관련해서 제출한 서류와 실제 디지털 펀드의 작동 방식을 보면, 펀드가 직접 온체인으로 주식을 발행하고 있어요." — Will Peck