2026.10.13 실적 발표 콜 — Wells Fargo 성장과 AI 투자
4분기 순이자수익은 약 $130억, 연간 순이자수익 회사 전망은 $500억이에요.
매출 $219억 (예상 $223억) · EPS $1.87 (예상 $1.85) · 다음 분기 회사 전망 매출 $500억
핵심 발언
"2026년 내내 대출과 예금이 크게 늘었고, 3분기 평균 대출과 예금 모두 전년 같은 분기보다 11% 증가했어요."
"AI 역량을 키우고 가치를 높이기 위해 경영진이 많은 시간과 자원을 투입하고 있어요."
"3분기에는 보통주 배당금을 주당 $0.50로 올렸고, 보통주 $25억어치를 매입했어요."
질문과 답 9
고객 건전성과 AI로 인한 예금 이동
질문 (TD Cowen): 애널리스트가 높은 금리가 계속될 때 고객 건전성과 기업 대출 수요가 어떻게 달라지는지, 그리고 AI 에이전트가 예금을 더 쉽게 고금리 계좌로 옮기게 만들어 예금이 덜 머무를지 물었어요.
답: 경영진은 소비자 신용 상태가 나빠지지 않고 있고, 임금과 고용이 활동을 뒷받침해 전반적으로 견조하다고 했어요. AI와 예금 이동에 대해선, 이미 고금리 대안이 오래전부터 있었고, AI 에이전트가 모르는 기관으로 돈을 옮기는 일이 단기간에 대규모로 일어나진 않을 거라고 했어요.
"고금리 대안은 이미 오래전부터 있었어요." — Charles Scharf (CEO)
대차대조표 성장과 자본 활용
질문 (Kenneth Usdin · Autonomous): 애널리스트가 AOCI, CET1, TCE 변화와 위험가중자산(RWA) 성장 둔화에 따라 대차대조표 운용 방식을 바꾸는지, 자본과 자사주 매입에 미치는 영향, 그리고 예금 베타가 지난 사이클과 비교해 어떤지 물었어요.
답: 경영진은 성장에 대한 생각은 바뀌지 않았고, 대차대조표 운용을 계속 최적화하고 있다고 했어요. 일부 시장 관련 활동에서 RWA를 줄이고 있다고 했고, 카드, 오토, 기업대출, 시장 부문에서 성장을 계속 중점적으로 추진한다고 했어요. 예금 베타는 구성별로 지난 사이클과 비슷할 것으로 보지만, 전체 베타는 예금 구성에 따라 달라질 수 있다고 했어요.
"대차대조표를 운용하면서 계속 최적화할 수 있어요." — Michael Santomassimo (CFO)
사업화 진척과 토큰화 예금 활용
질문 (Ebrahim Poonawala · BofA): 애널리스트가 사업금융, 자산관리, 결제 부문에서 이미 수익이 나는 곳과 앞으로 12–24개월간 성장세가 커질 곳을 물었어요. 토큰화와 토큰화 예금 도입, 기회 규모도 물었어요.
답: 경영진은 대부분 사업에서 매출과 계좌 수가 늘고 있고, 앞으로 소비자, 카드, 오토, 기업금융에서 투자가 이어지면서 성장이 더 빨라질 것으로 기대한다고 했어요. 토큰화 예금에 대해선, 이 기술이 이미 소규모지만 실제로 국경 간 결제에서 쓰이고 있고, 2분 이내에 수취인에게 돈을 보낼 수 있어 시장을 넓히고 다른 토큰화 활용에도 선택지를 준다고 했어요.
"이 기술로 고객 경험을 완전히 바꿀 수 있다고 생각해요." — Michael Santomassimo (CFO)
예금 구성과 비용 전망
질문 (Manan Gosalia · Morgan Stanley): 애널리스트가 예금 구성이 언제 무이자 예금 쪽으로 개선될지, 4분기 비용 전망이 단순히 시기 문제인지 아니면 내년 기준점이 될 수 있는지 물었어요.
답: 경영진은 예금 금액 증가에 집중해야 한다고 했어요. 당분간은 이자지급 기업예금이 더 빨리 늘겠지만, 소비자와 자금관리 부문이 성장하면 무이자 예금도 점차 늘어날 거라고 했어요. 비용에 대해선, 4분기는 보통 3분기보다 늘어나고, 효율성도 추구하면서 재투자도 하고 있기 때문에 4분기 수치가 내년 예산의 기준점이 되진 않는다고 했어요.
"당분간은 이자지급 예금이 더 빠르게 늘어날 거예요. 고객과의 관계를 더 깊게 가져가고 있기 때문이에요." — Michael Santomassimo (CFO)
자본 목표와 자사주 매입 우선순위
질문 (L. Erika Penala · UBS): 애널리스트가 CET1 10% 수준에서 자사주 매입을 어떻게 봐야 하는지, Moody's가 낮은 수준을 신용에 부정적으로 본다는 의견이 자본 결정에 영향을 주는지 물었어요.
답: 경영진은 Moody's 의견은 맥락을 봐야 하고 너무 과하게 해석할 필요는 없다고 했어요. 자본은 10%에서 10.5% 사이로 관리할 계획이고, 매 분기 성장 기회와 위험을 평가한 뒤 자사주 매입을 활용할 거라고 했어요. 시간이 지나면 자본과 신용등급을 관리하면서도 상당한 자사주 매입 여력이 생길 것으로 기대한다고 했어요.
"저희 자본 우선순위와 자본 관리 방식에 대해 말씀드렸듯이, 자본은 10%에서 10.5% 사이로 관리할 계획이에요." — Michael Santomassimo (CFO)
시장·은행 부문의 수익 역할
질문 (Christopher McGratty · KBW): 애널리스트가 시장과 은행 부문이 수익성(ROTCE) 기여도가 작아진 것이 의도적인지, 아니면 17–18% ROE 목표를 위해 자원 배분이 바뀔 수 있는지 물었어요.
답: 경영진은 이 부문들이 ROTCE 개선에 중요한 역할을 하고 있고, 성장하면 회사 전체 수익에도 더 기여할 거라고 했어요. 다만 시장과 투자은행(IB) 부문이 전체 매출에서 차지하는 비중이 작아, 시장 이벤트나 대형 딜이 다른 회사들처럼 분기 매출에 큰 영향을 주진 않는다고 했어요.
"저희 회사 전체 매출이 $800억 정도라서, 시장 부문이 차지하는 비중이 작아요." — Charles Scharf (CEO)
카드 프로모션 성숙도와 오토 대출 수익성
질문 (Matthew O'Connor · Deutsche Bank): 애널리스트가 카드 프로모션이 얼마나 성숙 단계에 와 있는지, 해당 카드에서 수익이 언제 본격적으로 나오는지, 그리고 다른 회사들이 오토 대출에서 물러나는 상황에서 Wells가 어떻게 수익성을 유지하는지 물었어요.
답: 경영진은 초기 카드 발급분은 예상대로 성숙하고 있지만, 최근 더 많은 카드가 발급돼 전체 수익성은 시간이 지나면서 본격적으로 오를 거라고 했어요. 분기당 60만–70만 장 카드 발급을 당분간 유지할 것으로 보고, 수익성은 내년 이후 더 좋아질 것으로 기대한다고 했어요. 오토 대출은 Volkswagen, Audi 같은 제조사와의 관계와, 전체 발급 중 약 5% 수준의 준우량(near-prime) 대출이 현재 수익성의 요인이라고 했어요. 금리 수준에 따라 마진이 달라질 수 있다고도 했어요.
"앞으로도 분기당 60만–70만 장 카드 발급을 계속할 것으로 봐요." — Michael Santomassimo (CFO)
투자은행·상업용 부동산 동향
질문 (John Pancari · Evercore): 애널리스트가 트레이딩과 투자은행(IB) 동향, IB 파이프라인, 그리고 금리 상승이 상업용 부동산(CRE)이나 다가구 부문에 추가 부담을 주는지 물었어요.
답: 경영진은 이번 분기 IB 수익이 $9억 바로 아래였고, 인수합병(M&A)은 30% 늘었으며 ECM도 증가했다고 했어요. 투자가 효과를 내면서 점유율을 계속 높이고 있고, 분기 실적은 딜 타이밍에 따라 달라질 수 있다고 했어요. CRE에 대해선 금리 상승이 수치상으로는 자산가치를 낮추지만, 아직 전반적인 부담은 보이지 않고 개별 자산별로 결과가 달라질 것이라고 했어요. CRE에 대한 대손충당금(ACL)도 충분하다고 했어요.
"지난 몇 년간 투자한 덕분에 점유율을 조금씩 계속 높이고 있어요. 앞으로도 그럴 것으로 기대해요." — Michael Santomassimo (CFO)
대출 성장과 AI 인프라 자금 지원
질문 (David Chiaverini · Jefferies): 애널리스트가 대출 성장률이 기존 중간 한 자릿수 전망보다 어떻게 될지, AI 인프라 자금 지원 의향, 그리고 순이자마진(NIM) 전망에 시장 관련 잔액 감소와 스폰서드 레포(netting)가 반영됐는지 물었어요.
답: 경영진은 올해 대출 성장이 처음 전망보다 더 높을 것이고, 사업 전반에서 수요가 좋다고 했어요. 연말과 내년 전망에서 더 자세히 설명할 예정이라고 했어요. AI 인프라 자금 지원에 대해선 인허가, 전력, 임차인, 보증 등 여러 위험을 이해하고 있고, 한도를 엄격히 두고 최고경영진이 직접 관리한다고 했어요. 시장 관련 잔액과 스폰서드 레포에 대해선, 스폰서드 레포 netting은 아직 완전히 반영되지 않았고, 해당 사업의 활동은 계속 늘고 있다고 했어요. 2분기 대비 고정수입 금융 총 잔액은 18% 늘었지만, 순 대차대조표는 줄었다고 했어요.
"앞서 말씀드린 것처럼, 고정수입 금융 총 잔액은 2분기 대비 18% 늘었고, 순 대차대조표는 줄었어요." — Michael Santomassimo (CFO)