2026.8.6 실적 발표 콜 — 2026 전망 상향·Gwyn Lo 승인
Viatris는 이번 분기 총매출 $38억을 기록했고, 2026년 회사 전망의 중간값을 주요 지표별로 올렸어요.
매출 $38억 (예상 $37억) · EPS $0.69 (예상 $0.60)
핵심 발언
"마지막으로, 중국 시장에서 또 한 번 뛰어난 분기를 보냈고, 순매출이 전년 같은 분기보다 16% 늘어 저희 예상보다도 좋았어요."
"Gwyn Lo는 여성에게 비침습적이고 되돌릴 수 있는 저용량 에스트로겐 주 1회 패치형 호르몬 피임 옵션을 제공하는 새로운 제품이에요."
"저희가 수정한 전망에는 1분기 화재와 2026년 5월 FDA 점검 이후 Nashik 공장에서 발생한 일시적 생산 차질 등 하반기에 예상되는 모든 사업 상황이 반영돼 있어요."
질문과 답 9
중국 매출 채널과 회사 전망
질문 (Ashwani Verma · UBS): 중국 매출에서 이커머스, 소매, 정부 채널 비중이 각각 어떻게 되나요? 그리고 EBITDA 회사 전망 중간값이 매출보다 더 많이 오른 이유는 무엇인가요?
답: 이커머스는 중국 매출에서 약 10%에서 15% 정도로 작은 비중이라고 했어요. EBITDA가 더 높게 나온 것은 비용 관리와 전사적인 전략 변화 덕분이라고 했고, 일부 고마진 제품 경쟁과 낮은 마진의 Nashik 매출이 하반기 매출 성장에는 영향을 줬다고 설명했어요.
"하지만 이커머스는 전체 사업의 약 10%에서 15% 정도이고, 그래서 올해 하반기에는 정책 시행 영향으로 병원 채널 성장에 일부 둔화가 있을 것으로 예상하고 있어요." — Paul Campbell (CFO)
selatogrel 투여 시기와 시술
질문 (Umer Raffat · Evercore): selatogrel 투여 후 환자들은 언제 경구 항혈소판제를 시작하나요? 혈소판 억제 효과는 얼마나 지속되며, CABG(관상동맥우회술) 같은 시술은 어떻게 하나요?
답: 대부분의 임상시험 환자들은 이미 이중 항혈소판 치료(주로 경구 clopidogrel)를 받고 있고, selatogrel은 여기에 추가로 투여된다고 했어요. selatogrel의 효과는 24시간 이내에 사라지고, 혈소판 억제는 빠르게 나타난다고 했어요. CABG 같은 시술은 대기 없이 긴급하게 할 수 있고, 보통 투여 8시간 후에는 안전하게 시술할 수 있다고 했어요.
"임상시험에 참여한 환자 대부분은 이미 이중 항혈소판 치료를 받고 있어요." — Philippe Martin
meloxicam 라벨과 selatogrel 효과 크기
질문 (Matthew Dellatorre · Goldman Sachs): 빠르게 작용하는 meloxicam의 오피오이드 대체 효과 관련 FDA 논의가 있었나요? selatogrel이 상업적으로 의미 있으려면 어느 정도 효과를 보여야 하나요?
답: meloxicam은 현재 심사 중간 단계이고, FDA와 활발히 논의 중이라고 했어요. 라벨 관련 논의는 10월에서 11월쯤 시작해서 오피오이드 대체 효과 문구를 협의할 예정이라고 했어요. selatogrel은 약 20% 위험 감소를 목표로 연구 규모를 정했지만, 연구자들은 10%에서 15% 감소도 상업적으로 의미 있는 최소치로 본다고 했어요.
"지금 심사 중간 단계에 도달했고, 계획대로 진행 중이며, FDA도 매우 적극적으로 참여하고 있어요." — Philippe Martin
중국 성장 지속성과 Nashik 공급 차질
질문 (Glen Santangelo · Barclays): 중국의 강한 성장세가 2026년 이후에도 이어질까요? 화재로 인한 공급 차질은 단기적인가요? meloxicam은 어느 정도 기여할까요?
답: 중국의 성장은 지속될 것으로 보이지만, 정책 변화로 지역별로 차이가 생길 수 있다고 했어요. Nashik 공급 차질은 단기적일 것으로 보고, 3분기에 영향이 크고 4분기에는 완화될 것으로 예상하며, 이미 회사 전망에 반영했다고 했어요. meloxicam은 미국에서 중요한 브랜드 출시를 기대하고 있고, 라벨 확정 후 가격을 정할 예정이며, 출시를 위해 전문 영업팀을 둘 계획이라고 했어요.
"3분기에 영향이 더 크고 4분기에는 다소 완화될 것으로 보고 있어요." — Paul Campbell (CFO)
M&A 시장과 미국 관세 가능성
질문 (Ethan Brown · JPMorgan): M&A 시장은 얼마나 활발한가요? 미국의 제네릭 의약품 관세가 회사에 영향을 줄 수 있나요?
답: M&A(인수합병) 시장은 활발하고, 매일 여러 건의 제안이 들어온다고 했어요. 하지만 신중하게 접근해서 실제로 시장에 도움이 되는 자산에 집중할 계획이라고 했어요. 관세에 대해서는 아직 구체적인 내용이 나오지 않았고, 정보를 수집 중이라고 했어요. 이미 미국에 8개 생산시설이 있고, 앞으로 고마진 제품을 미국에서 더 생산할 계획이라고 했어요.
"여전히 많은 제안이 들어오고 있어요. 거의 매일, 때로는 하루에도 여러 번 제안이 들어온다고 말씀드릴 수 있어요." — Scott Smith (CEO)
cenerimod 자신감과 selatogrel 등록 확대
질문 (Yuchen Ding · Jefferies): cenerimod에 대해 interferon-1 고형 환자 외에도 자신감이 있는 이유는 무엇인가요? selatogrel 임상시험 규모가 크게 늘어난 이유는 무엇인가요?
답: 2상에서 4mg 용량이 임상적으로 의미 있는 개선을 보였고, interferon-1 수치가 높은 환자에서 효과가 가장 컸다고 했어요. 3상에서는 interferon-1 고형 환자 비중을 높이고, 1년간 주요 평가 지표와 스테로이드 감량을 필수로 했다고 했어요. selatogrel은 등록 유연성을 미리 계획했고, 사건 발생률이 예상대로라 계속 등록을 늘려 2027년 상반기에 데이터 확보를 목표로 한다고 했어요.
"3상에서 interferon-1 고형 환자 비율을 약 70%로 목표했는데, 두 연구 모두 그 목표를 초과 달성했어요." — Philippe Martin
중국 정책 영향과 selatogrel 데이터 일정
질문 (Jason Gerberry · BofA): 중국 정책이 2027년 실적 비교에 영향을 줄까요? selatogrel 등록 후 데이터 공개까지 일정은 어떻게 되나요?
답: 중국의 성장세는 계속될 것으로 보지만, 이전의 두 자릿수 성장률보다는 완만해질 것으로 예상한다고 했어요. 정책 집행은 지역마다 다르고, 11월쯤 더 명확해질 것으로 보며, 이런 영향은 이미 회사 전망에 반영했다고 했어요. selatogrel은 주요 평가 지표가 7일 내 사건, 일부 심근경색(MI) 유형은 2일 내 사건이고, 2차 평가는 30일이라고 했어요. 대규모 글로벌 연구라 데이터 수집과 정리에 시간이 걸려 2027년 상반기 공개를 목표로 한다고 했어요.
"맞아요, 주요 평가 지표는 사망은 7일, 다른 MI 유형은 투여 후 2일 내 사건이에요." — Philippe Martin
Benlysta 병용과 에스트라디올 패치 수요
질문 (David Amsellem · Piper Sandler): cenerimod 임상에서 Benlysta 병용이 허용되나요? 또, 에스트라디올 패치 기회는 박스 경고 해제 후 얼마나 커졌나요?
답: belimumab(Benlysta)은 표준 치료로 허용되지만, 실제로는 약 5% 정도만 사용할 것으로 예상한다고 했어요. 무작위 배정으로 효과 차이가 상쇄되고, Benlysta 병용이 안전성과 효과 평가에 도움이 된다고 했어요. 에스트라디올 패치는 박스 경고 해제와 GLP-1 계열 약물과의 상호작용 영향으로 수요가 늘었고, 현재 주문의 약 70%를 충족하고 있다고 했어요. Vermont 생산능력을 늘리고 있고, 2030년까지 수요 대응을 위해 외부 생산도 검토 중이라고 했어요.
"그렇긴 해도, 실제로는 belimumab을 쓰는 환자가 임상에 많이 포함될 것으로 보진 않아요." — Philippe Martin
selatogrel 등록 확대 이유
질문 (Umer Raffat · Evercore): selatogrel 임상 등록이 처음 계획보다 크게 늘어난 이유가 무엇인가요? 통계적 검증 때문인가요, 아니면 계속 등록하기로 한 건가요?
답: 후자라고 했어요. 대규모 연구라 더 빨리 사건이 모이도록 계속 등록을 늘리고 있고, 임상시험 등록 사이트(ClinicalTrials.gov)에서 등록 인원 수를 유연하게 관리해 자주 변경하지 않아도 된다고 했어요. 이렇게 해서 연구에 투자한 가치를 극대화하려 한다고 했어요.
"맞아요, 후자입니다. 대규모 연구라 계속 등록을 늘리고 있어요." — Philippe Martin