VALMONT INDS INC 실적 발표 콜

원자재 가격과 마진 영향

질문 (Nathan Jones · Stifel): 철강, 운송비 등 원자재 가격 상승이 3분기 마진과 이익에 어떤 영향을 줬나요? 4분기에는 가격이 따라잡기 전에 더 악화될까요? 또, 폭풍 관련 농업 매출이 이번 분기와 마진에 얼마나 기여했나요?

답: 3분기에는 원자재 가격 상승으로 마진에 약간의 영향이 있었지만, 실제 금액 기준으로는 부정적인 영향이 없었다고 했어요. 하지만 4분기에는 원자재 가격 상승이 더 빨라져서 부담이 커질 것으로 예상한다고 했어요. 가격 조정이 실제로 반영되기까지는 보통 2–3분기 정도 걸리기 때문에, 시간이 지나면 마진이 다시 좋아질 수 있다고 했어요. 농업 부문에서는 폭풍 영향으로 북미 지역이 강했고, 일회성 회수 금액이 약 $700만 있었어요. 이런 항목을 제외하면 조정 영업이익률은 14%를 조금 넘는 수준이었다고 했어요.

"4분기를 보면, 부담이 조금 더 커질 것으로 예상하고 있어요." — John L. Schwietz (CFO)

수주잔고 증가와 경쟁 상황

질문 (Tomohiko Sano · JPMorgan): 인프라 수주잔고가 고객 전반에서 $18억까지 늘어난 이유가 무엇인가요? 경쟁 상황은 어떤가요? 북미 유틸리티 부문 3분기 23% 성장 중에서 물량과 가격이 각각 얼마나 기여했고, 4분기는 어떻게 봐야 할까요?

답: 수주잔고 증가의 대부분은 유틸리티(전력 등 기반시설) 고객 때문이고, 신규 주문이 파이프라인에서 실제 수주로 전환되면서 잔고가 늘었다고 했어요. 시장은 여전히 견조하고, 고객들이 지출을 늘리고 있으며, 회사는 2028년까지 주문을 받고 있고 2029년까지 파이프라인이 확대되고 있다고 했어요. 3분기 북미 유틸리티 23% 성장 중 대부분은 물량 증가였고, 가격도 두 자릿수로 올랐다고 했어요. 올해 전체로는 유틸리티 부문이 20%대 중반 성장, 물량도 두 자릿수 성장할 것으로 내다봤어요.

"증가의 대부분, 수주잔고의 대부분은 유틸리티 고객과 관련이 있어요." — Avner Applbaum (CEO)

북아프리카 프로젝트 일정과 마진

질문 (Brian Drab · William Blair): 북아프리카 프로젝트 매출은 언제 시작되고, 진행 기간은 얼마나 되나요? 이 프로젝트 마진은 일반 농업 부문과 비교해 어떤가요? 또, 유틸리티 부문 전망과 $67억 목표에 대한 확신은 투자자 설명회 이후 변함이 있나요?

답: 북아프리카 프로젝트는 27년 상반기에 납품을 시작할 예정이고, 약 18개월에서 2년 정도 진행될 예정이라고 했어요. 두바이와 다른 글로벌 거점에서 지원할 거라고 했어요. 이 프로젝트의 마진은 기본 영업이익률보다 약간 낮지만, 크게 차이나지 않고 회사 전체에 미치는 영향도 크지 않을 거라고 했어요. 유틸리티 부문에 대해서는 확신이 더 커졌고, 파이프라인과 수주잔고가 늘었으며, $67억 목표를 향해 출하 중이고 2028년까지 주문을 받고 있으며 2030년 이후까지도 전망이 이어진다고 했어요.

"이 프로젝트는 대부분의 대형 프로젝트처럼 기본 영업이익률보다 약간 낮아요." — John L. Schwietz (CFO)

유틸리티 가격 유지와 통신 전망

질문 (Brent Thielman · Oppenheimer and Company): 북미 유틸리티 가격이 2027년까지 두 자릿수 상승률을 유지할 수 있을까요? 통신 사업은 언제 회복될 수 있고, 어떤 계기가 필요할까요?

답: 북미 유틸리티 가격은 2027년까지 두 자릿수 상승률을 유지할 것으로 예상한다고 했어요. 통신 사업은 5G 투자 정점 이후 고객들이 더 신중해져서 시장 상황을 예측하기 어렵고, 일부 현장 작업이 2027년으로 미뤄졌다고 했어요. 회복 시점은 타이밍 문제이며, 2027년 하반기쯤 조짐이 있을 수 있다고 했어요. 그동안에는 비용 관리, 신제품 개발, 프라이빗 네트워크 등 새로운 영역에 집중하고 있다고 했어요.

"통신 부문은 시장 상황을 명확히 내다보기 어렵다고 생각해요." — Avner Applbaum (CEO)

철강 가격 정상화와 경쟁사 증설 영향

질문 (Chris Moore · CJS): 철강 가격이 정상화되면 마진 개선은 언제쯤 시작될까요? 2분기쯤일까요? Nucor가 증설하면 인프라 수급에 영향이 있나요?

답: 마진 확대 시점은 원자재 가격이 얼마나 빨리 오르거나 안정되는지에 따라 달라지고, 2분기는 아직 예측하기 어렵다고 했어요. 마진 확대와 운영 효율, 판관비 개선을 위한 조치들이 효과를 내고 있다고 했어요. 가격 인상은 대부분 원가 상승을 상쇄하는 수준이고, 내년 가격 인상분이 모두 이익으로 연결되지는 않을 거라고 했어요. 경쟁사 증설에 대해서는 업계 상황을 모니터링하고 있고, 증설이 있어도 여전히 수요가 공급보다 많으며, 고객들은 엔지니어링, 신뢰성, 납기 등을 이유로 회사를 선택한다고 했어요. 시장 균형에 대해선 걱정하지 않는다고 했어요.

"증설이 계속돼도 업계에서는 여전히 수요가 공급보다 많아요." — Avner Applbaum (CEO)

농업 마진 지속성과 지역별 영향

질문 (Brent Thielman · Oppenheimer and Company): 농업 부문 마진이 3분기에서 4분기로 이어지지 않는 이유가 뭔가요? 중동 공장 폐쇄 등 지역별 이슈가 올해 얼마나 영향을 줬나요?

답: 3분기 농업 부문 마진이 높았던 것은 폭풍 수요와 선호 가격 덕분에 북미 비중이 높았기 때문이고, 4분기에는 사업 믹스가 더 정상적으로 돌아와서 마진에 부담이 생길 거라고 했어요. 지역별로는, 지난해와 비교해 가장 큰 매출 감소 요인은 중동 프로젝트 매출 부재였고, 브라질도 부진했다고 했어요. 북미는 올해 내내 바닥 수준이었지만 3분기에 강세를 보였고, 앞으로도 성장 여력이 있다고 했어요.

"4분기를 보면, 북미와의 사업 믹스가 더 정상적으로 돌아오면서 3분기보다 마진에 부담이 생길 것으로 예상해요." — John L. Schwietz (CFO)

미래 전망 관련 법적 안내

질문 (Video): 질문은 없고, 마무리로 미래 전망 관련 법적 안내를 했어요.

답: 발표 자료와 구두 설명에는 경영진의 가정과 시장 상황에 대한 인식에 기반한 미래 전망이 포함돼 있다고 했어요. 이런 전망은 미래 실적을 보장하지 않으며, 회사가 통제할 수 없는 위험과 불확실성이 있다고 강조했어요. 회사 전망에는 비GAAP(회계기준에 따르지 않는) 수치도 포함돼 있고, 불확실성 때문에 합리적인 노력으로는 조정 내역을 제공할 수 없다고 설명했어요.