2026.8.11 실적 발표 콜 — 사상 최대 분기 실적과 배당 인상
2026년 조정 EBITDA 전망을 $87억–$91억으로 올렸어요. 2분기 EBITDA가 $25억으로 역대 최고였어요.
매출 $46억 (예상 $47억) · EPS $0.51 (예상 $0.48)
핵심 발언
"2분기에 127건의 화물을 수출했고, 안전 기록도 계속 지켰어요."
"이사회가 최근 분기 보통주 배당금을 주당 $0.04로 올리기로 승인했어요. 122% 인상이에요."
"2026년 기준 계약된 물량 비중이 크게 늘어서, 5월 1분기 어닝콜에서 발표한 84%에서 91%를 넘었어요."
질문과 답 8
회사 전망 상향 이유
질문 (Manav Gupta · UBS): 회사 전망을 상향한 이유가 무엇인지, 그리고 새 전망이 처음 전망보다 거의 60% 높은 이유가 무엇인지 물었어요. 액화 수수료가 1달러 변할 때 2027년 EBITDA에 어떤 영향이 있는지도 물었어요.
답: 회사 측은 이번 전망 상향이 시설에서의 실행력과 생산, 그리고 유지보수 중에도 가동할 수 있게 해주는 설비 구성 덕분이라고 했어요. 생산과 시장 전망에 자신감이 있다고 했고, 현금 EBITDA가 $90억을 넘을 수도 있다고 했어요. 23쪽을 참고하라고 하면서, 2027년 액화 수수료가 1달러 변하면 EBITDA에 $6.5억에서 $7억 정도 영향이 있다고 했어요. Plaquemines 1, 2단계의 상업운전 시작 일정은 그대로라고 했어요.
"이 모든 것의 근거는 당연히 우리 팀의 실행력과 시설에서의 생산이에요." — Michael Sabel (CEO·회장)
고객 수요와 장기 판매
질문 (John Mackay · Goldman Sachs): 중동 지역의 혼란 이후 고객과의 대화가 어떻게 달라졌는지, 그리고 그로 인해 향후 화물 판매 방식이 바뀌었는지 물었어요. 이번 분기 물량 전망이 지난 분기보다 오른 이유도 물었어요.
답: 회사 측은 고객 활동이 더 활발해졌고, 20년짜리 계약 논의는 계속 진행 중이며 5년짜리 계약에 대한 관심도 늘었다고 했어요. 연말까지 여러 건의 계약이 마무리될 것으로 기대한다고 했어요. 물량 전망이 오른 이유는 Plaquemines에서 1,000번째 화물을 넘기는 등 운영 데이터와 진척이 쌓이면서 향후 생산과 더운 날씨에 대한 생산 자신감이 높아졌기 때문이라고 했어요.
"우리가 수십억 달러 규모의 5년 계약을 여러 건 체결한 것을 보셨을 거예요. 이런 논의도 계속 활발하게 하고 있고, 올해 안에 여러 건의 계약이 마무리될 것으로 기대해요." — Michael Sabel (CEO·회장)
계약 구성과 추가 투자 시점
질문 (Jean Ann Salisbury · BofA): 장기, 중기, 미계약 물량의 이상적인 비율이 무엇인지, 지금 비율과 얼마나 차이 나는지 물었어요. Plaquemines 1단계 추가 투자(FID)가 2027년 상반기로 옮겨졌는지, 그 이유도 물었어요.
답: 회사는 명판 용량(설비의 공식 생산량)은 거의 다 계약했고, 초과 생산분도 수년 단위로 계약하면서 옵션 가치를 남기는 전략이라고 했어요. 추가 투자는 2027년 상반기를 목표로 해왔고, 고객 수요가 충분히 뒷받침된다고 했어요. 오프테이크(판매처) 계약 시점이 제약 요인은 아니라고 했어요.
"우리의 계획과 목표는 명판 용량은 거의 다 계약하고, 초과 생산분도 수년 단위로 계약하는 거예요." — Michael Sabel (CEO·회장)
확장 계약 방식과 배당 인상 이유
질문 (Elvira Scotto · RBC): CP2와 Plaquemines 확장분이 장기 계약인지, 혼합 계약인지 물었어요. 배당을 122% 올린 이유와 앞으로 배당을 어떻게 생각하면 되는지도 물었어요.
답: 회사는 확장분은 혼합 계약이 될 것이고, 브라운필드(기존 부지 확장) 프로젝트는 기간이 짧아 20년짜리 계약이 덜 필요하다고 했어요. 배당을 크게 올린 이유는 동종업계 대비 수익률이 많이 낮았기 때문이고, 앞으로도 배당을 계속 늘릴 계획이라고 했어요. 미래에는 자사주 매입도 포함될 수 있다고 했어요.
"배당 인상의 큰 이유는 우리가 절대적, 비율적으로 업계 평균보다 많이 낮았기 때문이에요." — Michael Sabel (CEO·회장)
파이프라인과 가스/전력 확보
질문 (Zackery Van Everen · TPH): Williams의 Delta Access 프로젝트가 Plaquemines에 공급되는지, Cloud Connector만으로 충분한지 물었어요. 수요가 늘어나는 상황에서 장기 가스와 전력 공급을 어떻게 확보하는지도 물었어요.
답: Jonathan은 Delta Access 파이프라인이 Plaquemines로 직접 연결될 예정이고, Cloud Connector와도 연결될 것이며, 해당 파이프라인 용량을 확보했다고 했어요. 회사는 가스 공급을 상황에 맞게 다양하게 협상하고 있고, 가스는 충분하다고 봐요. 파이프라인 연결과 운송 용량에 집중하고 있다고 했어요. 질소 제거, CPX 측관, Blackfin 파이프라인 투자도 그 일환이라고 했어요.
"말씀하신 대로, 해당 파이프라인은 Plaquemines 시설로 직접 연결될 예정이고, Cloud Connector 파이프라인과도 연결될 거예요. 우리는 그 파이프라인 용량을 확보하고 있어요." — Jonathan Thayer
중기 계약과 수년 전망
질문 (Craig Shere · Tuohy Brothers Investment): 2026년 말까지 여러 건의 추가 계약이 예상된다는 말을 확인하고 싶다고 했고, 그 계약들이 3–5년짜리인지 물었어요. 헤지(가격 변동 위험 회피)를 더 하면 2027년 상반기까지 수년 단위 회사 전망을 제시할 수 있는지도 물었어요.
답: 회사는 고객과 거의 모든 기간의 계약을 논의할 수 있고, 올해와 앞으로 CP2와 추가 투자로 용량이 늘어나면서 다양한 기간의 계약이 여러 건 체결될 것으로 기대한다고 했어요. 프로젝트가 가동되면 생산 능력이 2배 이상 늘어나고, 옵션 가치와 생산 증가 전망이 현금 창출과 수익성 강화를 뒷받침한다고 했어요.
"우리는 지금 시장에서 고객이 원하는 거의 모든 기간의 계약을 논의할 수 있는 독특한 위치에 있어요." — Michael Sabel (CEO·회장)
CP2 일정과 지역별 계약
질문 (Wade Suki · Capital One): CP2 가동 시점을 더 좁혀서 공개하지 않는 이유와, 더 앞당길 가능성이 있는지 물었어요. 고객 지역과 유형에 따라 상업 논의가 어떻게 다른지도 물었어요.
답: 회사는 이런 대형 프로젝트는 매우 복잡해서 신중하고 보수적으로 접근하고 있지만, CP2는 순조롭게 진행 중이라고 했어요. 하반기란 7월 1일부터 12월 31일까지를 의미한다고 했어요. 계약 관련해서는 수십억 달러 규모의 20년 계약은 수년간 논의가 필요하고, 계약 활동은 꾸준히 이어지고 있다고 했어요. 수요는 유럽과 아시아에 고르게 분포돼 있고, 재기화 터미널과 데이터센터 수요도 늘고 있다고 했어요.
"이런 대형 복합 건설 프로젝트는 수만 개의 작업 범위를 포함하고 있어요." — Michael Sabel (CEO·회장)
자사주 매입과 신용등급, 중재 진행 상황
질문 (Sunil Sibal · Seaport Global): 자사주 매입과 투자등급 신용등급 유지 중 어떤 걸 우선하는지, 후순위 채권에 대한 생각도 물었어요. Calcasieu Pass 중재 관련 새 소식이 있는지도 물었어요.
답: 회사는 앞으로 생산이 늘면서 누적 현금이 크게 늘어날 것이고, 이로 인해 프로젝트와 본사 모두 투자등급 신용등급을 유지하면서 배당과 자사주 매입도 가능하다고 했어요. 자산도 계속 늘고 있고, 올해 현금 EBITDA가 $90억에 이를 것으로 예상한다고 했어요. 중재 관련해서는 회사가 일정은 통제하지 못하고, 올해 안에 다음 건이 해결될 것으로 기대한다고 했어요. 합의가 안 되면 11월 말에 심리가 시작되고, 합의 가능성도 열어두고 있다고 했어요.
"중재 절차의 일정은 우리가 통제하지 못해요." — Michael Sabel (CEO·회장)