UNITED MICROELECTRONICS CORP 실적 발표 콜

2027년 회사 전망, 가격, 투자, AI 비중

질문 (Sunny Lin · UBS): 애널리스트가 2027년 매출과 평균판매단가(ASP)에 대한 초기 전망, 2027년 가격 협상 진행 상황, 실리콘 포토닉스와 첨단 패키징 관련 추가 투자와 생산능력, 공급 과잉 위험, 그리고 2029년까지 AI 매출 성장 가능성에 대해 물었어요.

답: 2026년부터 이어진 성장세가 2027년에도 계속될 것으로 보고 있어요. 이는 핵심 사업의 견조한 수요와 AI 관련 기회 덕분이에요. 하지만 이미 가동률이 90%를 넘어서고 있어 출하량 증가는 생산능력에 의해 제한될 거예요. 2027년에는 전년 같은 분기보다 평균판매단가가 10% 오를 것으로 예상하고 있어요. 월별 목표 생산능력은 실리콘 포토닉스 18,000장, DTC와 실리콘 커패시터 22,000장, TFLN 20,000장이고, 2028년 말부터 생산을 시작해 2030년에 본격적으로 확대할 계획이에요. 시장보다 앞서서 생산능력을 늘리는 것은 아니라고 보고, 위험을 줄이기 위해 단계적으로 생산능력을 확대하고 있어요. 2026년 AI 관련 매출은 약 $3억이었고, 3년 안에 전체 매출의 4분의 1을 넘길 것으로 보고 있어요.

"2027년 초기 전망으로, 2026년에 형성된 성장 모멘텀이 내년에도 이어질 것으로 기대하고 있습니다. 이는 핵심 사업 전반의 견조한 수요와 차별화된 기술, 고부가가치 응용 분야에서의 성장 기회가 뒷받침하고 있습니다." — Jason Wang (CEO)

가격 인상, 생산능력 시점, 수익성 전망

질문 (Laura Chen · Citi): 애널리스트가 10% 가격 인상이 전체 평균인지, 실리콘 포토닉스와 TFLN 생산능력 및 위치에 대한 추가 설명, 구조적으로 수익성이 더 좋아질 수 있는지 물었어요.

답: 10% 인상은 회사 전체 평균판매단가(ASP) 기준이고, 가격 인상과 제품 구성 변화가 모두 반영된 수치예요. 실리콘 포토닉스 18,000장, DTC(실리콘 커패시터) 22,000장, TFLN 20,000장으로 생산능력을 확대할 계획이고, 2028년 말부터 2029년까지 초기 설치를 시작해 2030년에 본격적으로 확대할 예정이에요. 위치는 실리콘 포토닉스는 싱가포르, 실리콘 커패시터는 타이난, TFLN은 8인치 라인에서 진행해요. 수익성 측면에서는 1분기에 가격 인상이 있을 것으로 보이지만, 원자재 가격 상승과 감가상각 증가로 인해 영업이익률(EBITDA)은 견조하겠지만 매출총이익률은 과거 사이클의 최고치에는 미치지 못할 것으로 보고 있어요.

"현재 단계에서는 2028년 말부터 2029년까지 초기 설치가 이뤄지고, 2030년에 본격적으로 확대될 것으로 예상합니다." — Jason Wang (CEO)

10% 가격 인상 배경

질문 (Haas Liu · BofA): 애널리스트가 10% 평균판매단가(ASP) 인상에서 비용 전가와 공급 부족이 각각 얼마나 영향을 미쳤는지, 비AI 수요가 약할 때 고객이 가격 인상에 반발할 위험, 2029년까지 신규 사업의 일정과 수익성에 대해 물었어요.

답: 가격 인상은 계약, 공정, 응용 분야별로 복잡하게 결정되기 때문에 전체 평균으로 설명하는 것이 더 적합하다고 했어요. 제품 구성 변화와 인플레이션에 따른 비용 증가가 모두 가격 인상에 영향을 줬어요. 가동률은 2026년 하반기에 85%에서 90%를 넘어서며 건강한 수준이고, 100% 미만인 경우는 수요와 생산능력의 배치가 맞지 않아서 생기는 것이지 놀고 있는 공장이 있다는 뜻은 아니라고 했어요. 실리콘 포토닉스는 2027년, 첨단 패키징은 2028년에 본격적으로 확대할 예정이고, 이 신규 사업들은 규모가 커질수록 회사 평균보다 높은 수익성을 낼 것으로 기대하고 있어요.

비AI 수요와 AI 성장 지속성

질문 (Charlie Chan · Morgan Stanley): 애널리스트가 비AI 수요 감소가 나타나는지, PC와 스마트폰 시장 및 재고 상황, 10% 평균판매단가(ASP) 인상에 대한 설명, UMC가 자사 제품에 대해 AI 수요가 얼마나 지속될 것으로 보는지 물었어요.

답: 수요 모멘텀은 2027년까지 이어질 것으로 보고 있고, AI가 주요 성장 동력이 될 것으로 보고 있어요. 자동차와 프리미엄 스마트폰 쪽은 견조하지만, 중저가 스마트폰과 일부 PC 관련 제품은 약세가 나타나고 있어요. AI 관련 사업은 기술 전환(예: 광속 업그레이드 1.6T에서 3.2T 등)과 패키징 솔루션에 집중하고 있어서, 단일 AI 프로세서 사이클이 아니라 시스템 업그레이드에 따라 수요가 발생한다고 했어요.

"저희가 말하는 것은 AI 수요 전반이 아닙니다." — Jason Wang (CEO)

AI 비중, 실리콘 포토닉스 확대, 수익성

질문 (Gokul Hariharan · JPMorgan): 애널리스트가 AI 매출 25% 목표 시점, 내년 실리콘 포토닉스와 eDTC 매출 기대치, 실리콘 포토닉스 시장 점유율 목표, TFLN 고객층, 2027년 추가 생산능력, 감가상각과 수익성 전망을 물었어요.

답: AI 매출 25% 목표는 앞으로 3년을 기준으로 한 것이고, 2026년 AI 관련 매출은 약 $3억이었어요. 하지만 대부분의 신규 생산능력은 2028년 말에야 가동되기 때문에 2027년에는 여전히 생산이 제한적일 거예요. 실리콘 포토닉스 시장 점유율 확대에 대한 기대가 크고, 12인치 PIC 성능이 좋으며, TFLN은 HyperLight 외에도 다양한 고객사와 협력하고 있다고 했어요. 2027년에는 추가 생산능력이 매우 제한적일 것으로 봐요. 재무 측면에서는 감가상각이 더 늘어나고(2027년에는 한 자릿수 초반 성장), 비용 상승으로 매출총이익률은 압박을 받겠지만 영업이익률(EBITDA)은 견조할 것으로 보고 있어요.

"현재 저희는 전 생산능력을 가동 중이고, 올해 AI 관련 매출이 약 $3억 수준이 될 것이라고 말씀드렸습니다." — Jason Wang (CEO)