T모바일 실적 발표 콜

Physical AI와 주파수 효율성

질문 (Kutgun Maral · Evercore): Physical AI에서 T-Mobile이 어떻게 수익을 내는지, 엣지 컴퓨팅 자금은 누가 대는지, 주파수 효율성 개선 효과가 언제 용량 계획에 반영되는지 물었어요.

답: Physical AI는 아직 초기 단계이고, 기기 비용을 줄여주는 통합 솔루션을 판매하며 단순 연결이 아니라 솔루션 자체에 요금을 매긴다고 했어요. 주파수 효율성 개선 효과는 용량 계획에 이미 반영하고 있고, 실제 테스트에서 AI 기반 효율성 개선이 고정형 무선 경험을 높일 수 있다는 결과를 봤다고 했어요.

"네, 저희는 계획과 성장 전망을 세울 때 주파수 효율성 개선 효과를 이미 반영하고 있어요." — John Saw

SpaceX와의 협업 / MVNO 가능성

질문 (Samuel McHugh · BNP): T-Mobile이 SpaceX와 엣지 컴퓨팅이나 MVNO(망 임대 사업)로 협업할 가능성, SpaceX 서비스를 소비자에게 재판매할 수 있는지 물었어요.

답: 위성은 보완적인 상품으로 보고 있고, SpaceX MVNO가 소비자나 Physical/Edge AI 분야에서 의미 있다고 보지 않는다고 했어요. 고객이나 공급업체로서 상업적 거래는 가능하지만, MVNO 방식은 필요한 역량이나 시장을 더해주지 않는다고 했어요.

"위성에 대해서는 보완적인 상품으로 본다는 점을 분명히 해왔어요." — Srinivasan Gopalan

경쟁 상황과 자사주 매입 vs 주파수 확보

질문 (Sean Diffley · Morgan Stanley): 4분기 경쟁 상황, 특히 1–2회선 고객층에 대한 시각과 자사주 매입이 주파수 확보보다 늘어날 수 있는지 물었어요.

답: 물량과 가치를 균형 있게 관리하며, 한 부분에서 가격을 낮추기보다는 계정 점유율과 ARPA(계정당 평균 매출) 성장에 집중한다고 했어요. 자본 배분은 레버리지, 핵심 투자, 주파수, 수익성 있는 인수합병을 우선으로 하고, 그 다음에 주주 환원에 균형을 둔다고 했어요. 2027–2028년 주파수 경매를 위해 더 많은 자본을 남겨둘 계획이라고 했어요.

"이 공식이 저희 경영의 핵심이고, 한 부분에서 가격을 낮추고 다른 곳에서 만회하는 식이 아니라는 점이 더 중요해요." — Srinivasan Gopalan

4분기 계절성 영향과 해지율

질문 (John Hodulik · UBS): 2026년 회사 전망에서 4분기 EBITDA와 계정 성장세가 둔화되는 이유, 가격 인상 이후 해지율 추이를 물었어요.

답: 4분기는 프로모션이 많고, 인수합병과 재고 타이밍에 따라 변동성이 커진다고 했어요. 그래도 후불 순계정 100만 건 증가와 후불 서비스 매출 증가를 전망한다고 했어요. 4분기에는 계절적으로 해지율이 높아지고, 브로드밴드만 쓰는 계정이 늘면서 수치상 해지율이 높아지는 효과도 있다고 했어요. 이런 점들은 모두 회사 전망에 반영했다고 했어요.

"후불 순계정 100만 건 증가와, 물론 핵심 조정 EBITDA가 구간 중간값에서 $1억 증가를 전망하고 있어요." — Peter Osvaldik

ARPA(계정당 평균 매출) 상승 요인과 위성 시각

질문 (Kannan Venkateshwar · Barclays): ARPA 강세가 가족·다회선 계정 증가 때문인지, 위성에 대한 시각이 SpaceX만 해당되는지 물었어요.

답: ARPA 성장은 프리미엄 요금제 채택, 신규 요금제, 계정과의 관계 심화, 유입 고객의 ARPU 상승 등 여러 요인에서 나온다고 했어요. 단순히 다회선 계정 비중 때문만은 아니라고 했어요. 위성은 고정형 무선(FWA)을 보완하는 역할로 보고, MVNO 방식은 시장이나 유통망을 추가로 넓히지 않는 한 선호하지 않는다고 했어요.

"T-Mobile로 새로 유입되는 계정의 60%가 프리미엄 요금제를 선택하고 있어요." — Peter Osvaldik

기기 교체 주기 변화

질문 (Michael Rollins · Citi): 3년(36개월) 기기 교체 주기로 바꾼 뒤 어떤 변화가 있는지, 더 늘릴 수 있는지 물었어요.

답: 고객에게 선택권을 주고 있고, 현재로서는 36개월이 적절한 기기 교체 주기라고 봐요. 24개월과 36개월 옵션을 모두 제공하고 있어요. 단순히 주기 길이뿐 아니라, 기기 교체를 건너뛰는 옵션이나 T-Mix 기능 등 유연성을 강조했어요.

"지금으로서는 36개월이 적절한 기간이라고 생각해요." — Srinivasan Gopalan

AI 상담원과 고객 영향

질문 (Jon Freier · Citi): AI 상담원(Muse, Instinct 등)이 고객 행동이나 매출에 영향을 주는지, 어떻게 모니터링하는지 물었어요.

답: 현재까지 Muse나 Instinct 같은 AI 상담원이 고객 행동이나 매출에 의미 있는 영향을 준 모습은 없다고 했어요. 다만 계속 주의 깊게 지켜보고 있다고 했어요. 투명성과 고객 가치가 강점이고, 경쟁사가 더 나쁜 가치를 제공한다면 AI 상담원이 오히려 고객이 T-Mobile을 찾는 데 도움이 될 수 있다고 했어요.

추가 주파수 확보 이유

질문 (Peter Supino · Wolfe): T-Mobile이 이미 주파수에서 앞서 있는데, 2027–28년 주파수 경매에 왜 참여하려는지 물었어요.

답: 주파수 확보는 네트워크 경쟁력 강화와 여러 사업 부문에 주는 효과, 그리고 네트워크 밀집화와 주파수 구매의 비용 효과를 모두 따져서 결정한다고 했어요. 더 많은 주파수를 환영하지만, 경제적으로 맞지 않는 가격에는 참여하지 않겠다고 했어요. 과거에도 가격이 맞지 않으면 포기한 적이 있다고 했어요.

"저희는 네트워크 경쟁력의 전반적 효과와, 이것이 사업 각 부문에 주는 다양한 영향을 보고 있어요." — Srinivasan Gopalan

AI·디지털 비용 절감과 도매/선불 변화

질문 (Michael Ng · Goldman Sachs): T-Life, 네트워크 최적화 등 AI·디지털 비용 절감 프로그램과 도매/선불 사업 변화 요인을 물었어요.

답: AI와 디지털 도입으로 고객센터 문의가 크게 줄고(75% 감축 목표), 고객 경험도 좋아지고 있다고 했어요. 네트워크 최적화와 IT 비용 절감 효과도 있다고 했어요. T-Life는 고객센터 문의를 줄이는 데 도움이 되고 있다고 했어요. TracFone/Boost 등 도매 사업이 예상보다 빨리 줄고, 일부 선불 고객이 후불로 이동한 것도 도매/선불 변화의 원인이라고 했어요.

"3년 전 저희는 고객센터 문의를 75% 줄이겠다고 자신 있게 말했어요." — Srinivasan Gopalan

요금제 현대화와 광케이블 전략

질문 (Sebastiano Petti · JPMorgan): 요금제 현대화가 4분기 해지율을 더 높일지, 주파수 효율성 개선으로 광케이블 인수·구축 전략이 바뀌었는지 물었어요.

답: 4분기에는 계절적 해지율과 요금제 현대화에 따른 일시적, 제한적 영향이 있을 수 있지만 모두 회사 전망에 반영했다고 했어요. 광케이블은 자본 수익률로만 평가하는 독립 사업으로 보고, 수익성이 높을 때만 선별적으로 인수합병을 추진한다고 했어요. 단순히 목표 가구 수를 늘리기 위해 무리하게 추진하지는 않는다고 했어요.

"저희는 고정형과 무선을 엄격하게 결합하는 식의 컨버전스에는 동의하지 않아요." — Srinivasan Gopalan