2026.10.22 실적 발표 콜 — Modine 인수로 시장 확대
올해 전체 매출 전망 중간값은 $18.75억이에요.
매출 $4억 (예상 $4억) · EPS $0.33 (예상 $0.64)
핵심 발언
"우리는 근본적으로 다른 회사로 거듭났어요. 혁신적인 열 및 정밀 유량 관리 기술 분야의 글로벌 리더가 되었고, 포트폴리오가 더 다양해졌으며, 구조적 성장 동력이 늘고, 마진 확대와 현금 창출 능력도 더 강해졌어요."
"이번 분기에 자동차 신규 수주 $5.55억을 확보해 올해 누적 $16억을 넘었어요."
"Modine 팀은 80/20 철학을 적용해 의미 있는 운영 및 재무 개선을 이뤄왔어요."
질문과 답 4
가격, 비용 상승, 자사주 매입
질문 (Nathan Jones · Stifel): 인플레이션, 운송비, 환율이 매출총이익률에 어떤 영향을 줬는지, 회사가 비용을 어떻게 만회하고 있는지, 그 시기는 언제쯤인지 물었어요. 4분기 $3.4억 자사주 매입을 얼마나 적극적으로 할지, 기간은 어떻게 되는지도 물었어요.
답: 전년 같은 분기보다 마진이 떨어진 것의 약 3분의 1은 원자재 인플레이션과 운송비 때문이고, 3분기에 운송비가 더 빨리 올랐으며 이 비용을 만회하는 데 시간이 더 걸린다고 했어요. 회사는 고객사와 가격 협상을 하고, 운영 효율을 높여 비용을 상쇄하려고 한다고 했어요. 자사주 매입은 이미 $6,000만을 했고, $3.4억이 남아 있으며, RMT 한도로 800만 주가 남아 있어서 4분기에도 최소한 이 정도 수준은 할 수 있고, 더 할 수도 있다고 했어요.
"3분기에 운송비가 특히 더 빨리 올랐는데, 이 부분은 고객사와 협상하기가 더 어려운 편이에요." — Jonathan Douyard (CFO)
Modine 4분기 마진과 2027년 전망
질문 (Rajat Gupta · JPMorgan): Modine의 4분기 EBITDA 마진이 인수 당시보다 낮아 보이는 이유가 계절성 때문인지, 아니면 만회 가능한 비용 압박 때문인지 물었어요. 또, 2027년 legacy Gentherm과 Modine의 주요 변수와 마진 요인도 물었어요.
답: Modine을 소유한 지 약 3주밖에 안 됐고, 이번 분기는 보수적으로 잡았을 수 있다고 했어요. Modine은 비용 압박을 받고 있지만, 계약상 비용을 자동으로 만회하는 조항이 있어서 시차를 두고 만회된다고 했어요. 전반적으로 앞으로 Modine이 더 높은 수준으로 운영될 것으로 본다고 했어요. 2027년에는 legacy Gentherm 매출 회사 전망 $17억을 다시 언급했고, 생산거점 조정과 생산성 향상이 2027년 마진에 도움이 될 거라고 했어요.
"전반적으로 앞으로 이 사업이 더 높은 수준에서 운영될 것으로 보고 있어요." — Jonathan Douyard (CFO)
SG&A 증가와 홈/오피스 사업
질문 (Justin Ages · CJS): 전년 같은 분기보다 SG&A가 많이 늘어난 이유와, 현재 홈·오피스 사업 규모가 2028년 $1억 목표와 비교해 어느 정도인지 물었어요.
답: SG&A가 늘어난 것은 거래 관련 비용, IME 인수로 인한 신규 시스템 감가상각, 그리고 분기 중 인건비가 늘어난 영향이라고 했어요. 홈·오피스 사업은 2028년 연간 매출 $3,000만까지는 확실히 보이고, 파이프라인이 $1억 목표를 뒷받침한다고 했어요. 또, 소규모 고객을 위해 부품 유통업체와 상업 모델 계약도 체결했다고 했어요.
"이번 분기에 인건비도 늘어난 부분이 있어요." — Jonathan Douyard (CFO)
발전 사업 파이프라인과 지역별 수요
질문 (Ryan Sigdahl · Craig-Hallum Capital Group): Modine이 발전 사업, 특히 데이터센터와 다른 산업에서 어떤 파이프라인을 보고 있는지, 완성차 시장 전망이 낮아진 상황에서 최종 시장 변화와 지역별 수요는 어떤지 물었어요.
답: 발전 사업의 상당 부분이 데이터센터에 들어가는 디젤 발전기용 애프터미터 전력 지원에 쓰이고 있고, Modine은 몇 달간 수주 잔고를 쌓아왔으며 실행을 위한 생산능력도 확보했다고 했어요. Modine 제품은 기존 시장을 넘어 에너지 저장, 열교환기 플레이트, 의료·산업용 HVAC 등 다양한 분야에 적용할 수 있다고 했어요. 자동차 부품 수요는 모든 지역에서 여전히 강하고, 중국이 특히 강하며 3분기에는 국내 매출이 글로벌 매출을 앞질렀다고 했어요.
"이 중 많은 부분이 데이터센터로 들어가고 있어요." — Jonathan Douyard (CFO)