2026.10.28 실적 발표 콜 — 연간 전망 수정과 고소작업대 분리
Terex는 올해 매출을 $80억–$82억, 조정 EBITDA를 $9.3억–$9.6억으로 예상해요.
매출 $22억 (예상 $22억) · EPS $1.50 (예상 $1.43)
핵심 발언
"이제 매출은 $80억–$82억, 조정 프로포마 EBITDA는 $9.3억–$9.6억으로 예상해요. 4분기 계절적 요인을 반영했어요."
"지난 업데이트 이후 분리 작업이 잘 진전됐고, 여러 전략적 파트너와 적극적으로 논의하는 단계로 넘어갔어요."
"중앙구매 조직 출범은 중요한 다음 단계였어요. 회사 전체의 구매를 조정해 규모의 이점을 살리고, 공급망을 단순화하며, 제품 복잡성을 줄일 수 있어요."
질문과 답 9
4분기 사업별 이익률 전망
질문 (Angel Castillo Malpica · Morgan Stanley): 애널리스트가 4분기 사업별 이익률 전망, 2027년까지 이어질 부분, 2027년 예상 이익률에 대해 물었어요.
답: 3분기에서 4분기로 넘어가면서 계절적인 출하 패턴 때문에 일부 사업에서 이익률이 낮아질 것으로 봐요. MP와 ES는 4분기 매출이 더 높을 걸로 예상하지만, MP는 제품 구성 영향이 불리해요. 운송비 인상은 가격에 반영되기까지 3–9개월 정도 시차가 있는 문제고, Waukesha 공장의 생산 효율 저하는 4분기까지 이어지지만 2027년에는 완화될 거예요. 네 개 사업 모두 2027년에는 이익률이 더 좋아질 수 있는 위치에 있다고 했고, MP와 SV는 3분기에 일회성 요인이 있었다고 덧붙였어요.
"3분기를 보면 네 개 사업 모두 2027년에도 계속 이익률이 늘어날 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각해요." — Simon A. Meester (CEO)
EBITDA 하향 조정 원인과 현금/운전자본
질문 (Mircea Dobre · Baird): 애널리스트가 4분기에 집중된 $3,000만–$4,000만 EBITDA 하향 조정이 어떤 사업에서 나왔는지, EBITDA는 줄었는데 잉여현금흐름 전망은 왜 늘었는지, 2027–2028년 운전자본은 어느 정도가 적정한지 물었어요.
답: 3분기 실적은 대체로 예상과 비슷했고, EBITDA 하향 조정은 사업 구성 변화, 운송비 증가, 생산 효율 저하 등 세 가지가 주된 이유라고 했어요. 3분기 잉여현금흐름이 강해서 자사주 매입을 할 수 있었고, 앞으로도 운전자본을 줄이고 설비투자도 최적화하면서 주주환원에 집중할 계획이에요. 이런 자본 배분 방침은 2027년, 2028년에도 이어질 거라고 했어요.
"EBITDA 전망을 조정한 이유의 절반 정도는 사업 구성 변화 때문이라고 볼 수 있어요." — Jennifer Kong-Picarello (CFO)
소방차 시장과 2027년 가격 전망
질문 (Jamie Cook · Truist): 애널리스트가 특수차량(소방차) 시장 상황, 시장 점유율과 2027년 성장 전망, 내년 비용 인상에 맞춰 가격도 오를지 물었어요.
답: 특수차량 주문과 수주잔고가 강하지만, 리드타임(주문 후 인도까지 걸리는 기간)이 길어서 Brandon과 Ocala 공장 생산능력을 늘려 리드타임을 줄이고 있어요. 적정 리드타임은 12개월 정도로 보고 있는데, 지금은 24개월이에요. 가격은 내년에도 전년과 비슷한 수준의 인플레이션을 예상하고, 비용 인상분을 가격에 반영해 수익성을 유지할 계획이에요. 내부적으로 비용 절감과 가격 정책을 병행할 거라고 했어요.
"지금은 리드타임을 24개월에서 12개월로 줄이기 위해 노력하고 있어요." — Simon A. Meester (CEO)
Aerials(Genie) 분할 매각과 자사주 매입 계획
질문 (David Raso · Evercore): 애널리스트가 Aerials(Genie) 분할 작업이 얼마나 남았는지, 매각 지연이 구조 때문인지 가격 때문인지, $6.11억 자사주 매입 승인과 매각 대금 사용 계획에 대해 물었어요.
답: Aerials 분할 작업은 오랜 기간 회사 내에 있었던 사업이라 꽤 진척됐다고 했어요. 거래 상대방이나 협상에 대해서는 언급하지 않았고, 지난 9개월 동안 법인 분리 작업을 많이 마쳤다고 했어요. $5억 자사주 매입 승인은 평소 사업 운영의 일부이고, 3분기에 $7,200만을 집행했으며, Aerials 매각과 관계없이 기회가 있을 때마다 자사주 매입을 계속할 거라고 했어요.
"$5억 자사주 매입 승인은 평소 사업 운영의 일부예요." — Jennifer Kong-Picarello (CFO)
기타 매각 가능성과 Capacity/Lay-Mor 규모
질문 (Michael Shlisky · D.A. Davidson): 애널리스트가 Aerials 매각 전 다른 사업 매각 가능성, Capacity와 Lay-Mor의 규모를 물었어요.
답: 포트폴리오를 계속 점검하고 있고, 현재는 SV 통합과 Aerials 매각에 집중하고 있다고 했어요. Capacity와 Lay-Mor는 최근 거래로 규모가 크지 않고, 경기 변동을 감안해 연간 매출이 $1.25억–$1.5억 정도, EBITDA는 한 자릿수 중후반대라고 했어요. 이미 현금은 받았고, 자본 배분도 신중하게 할 거라고 했어요.
"경기 변동을 감안해 연간 매출이 $1.25억–$1.5억 정도예요." — Jennifer Kong-Picarello (CFO)
소방·응급차 수요와 Aerials 분할 일정
질문 (Kyle Menges · Citi): 애널리스트가 소방·응급차 수요 상황, Aerials 분할 작업이 얼마나 남았고 연내 마무리 가능한지 물었어요.
답: 소방·응급차 주문이 계속 강한데, 이는 지방정부가 노후 차량을 교체하기 때문이라고 했어요. 수주잔고와 리드타임을 줄이기 위해 필요한 만큼만 생산능력을 늘리고, 과잉설비는 피하고 있다고 했어요. Aerials 분할 작업은 대부분 끝났지만, 일정이나 마감 시한에 대해선 언급하지 않고, 가치와 확실성에 집중해 신중하게 진행할 거라고 했어요.
"분할 작업은 대부분 끝났지만, 일정이나 마감 시한에 대해선 언급하고 싶지 않아요." — Simon A. Meester (CEO)
MP 이익률과 ESG 이익률 전망
질문 (Jerry Revich · Wells Fargo): 애널리스트가 MP 이익률 목표가 실적 호조로 바뀌었는지, ESG/전력 사업이 19%대 이익률로 회복할 수 있는지, 전환 이슈가 내년까지 이어질지 물었어요.
답: Rev팀은 2027년 EBITDA 목표를 1년 일찍 달성했고, 목표 상단에 도달했다고 했어요. 다만 3분기에는 일회성 요인이 있었으니 그 수치에 너무 기대지 말라고 했어요. $44억 수주잔고가 생산성 향상과 차량당 작업시간 감소에 도움이 될 거라고 했어요. ESG와 전력 사업은 생산 효율 저하가 있었지만, 주문이 늘고 있어서 2027년에는 좋은 위치에 있다고 했어요.
"$44억 수주잔고가 생산성 향상과 차량당 작업시간 감소에 계속 도움이 될 거라고 봐요." — Simon A. Meester (CEO)
전력 사업 생산효율과 엔진 벌금 영향
질문 (Stephen Volkmann · Jefferies): 애널리스트가 전력 사업 생산효율 저하가 언제 끝나는지, 엔진 인증 미달 벌금이 매출만 늘고 이익에는 영향 없는지 물었어요.
답: Waukesha 공장의 생산 효율 저하는 4분기까지 이어지지만, 2027년에는 정상화될 거라고 했어요. 서비스 시설을 재고 보유 시설로 전환하면서 단기적으로 어려움이 있었어요. 엔진 인증 미달 벌금은 대부분 고객이 섀시를 직접 사기 때문에 회사에 직접적인 이익률 영향은 없고, 시차 문제라고 했어요.
"수정된 회사 전망 기준으로 Waukesha 공장 생산 효율 저하는 4분기까지 이어지고, 2027년에는 정상화될 거예요." — Jennifer Kong-Picarello (CFO)
엔진 벌금 전가와 운송비 영향
질문 (Tami Zakaria · JPMorgan): 애널리스트가 엔진 벌금 비용이 수주잔고에 반영되는지, 어떤 사업에서 운송비 인상분을 더 반영해야 하는지 물었어요.
답: 고객이 섀시를 직접 사기 때문에 엔진 인증 미달 벌금은 회사에 영향이 없다고 했어요. 운송비는 모든 사업에 영향을 주고, 일부는 고객에게 전가하지만 시차가 있다고 했어요. 원가 절감을 위해 조달과 디지털화로 전반적인 운송비를 줄이려고 하고 있어요.
"일부 운송비는 고객에게 전가하고 있어요." — Jennifer Kong-Picarello (CFO)