2026.10.29 실적 발표 콜 — 합병 진행과 3분기 실적 호조
Teck은 2026년 3분기에 조정 EBITDA를 23억 캐나다달러로 두 배 늘리고, 영업활동 현금흐름 16억 캐나다달러를 기록했어요.
매출 $32억 (예상 $30억) · EPS $1.34 (예상 $1.00)
핵심 발언
"Anglo American과 동등한 입장에서 구리 중심의 글로벌 금속·광물 회사로 합병하는 작업이 계획대로 진행 중이고, 통합 준비도 진척되고 있어요."
"여러 차례 심각한 기상 악화와 그로 인한 채굴 환경 변화에도 불구하고, 이번 분기에 안전하게 운영을 회복했어요."
"앞을 내다보면, 올해 실적과 부산물 가격을 반영해 2026년 구리 순현금 단위 비용 전망을 파운드당 $1.80–$2로 기존 $1.85–$2.20에서 낮췄어요."
질문과 답 6
중국 규제 승인 일정
질문 (Orest Wowkodaw · Scotiabank): 중국 규제 승인 현황에 대해 더 자세히 설명해 달라고 요청했어요. 중국이 구리 정광의 장기 공급 확보나 다른 조건을 요구하고 있는지도 물었어요.
답: 논의의 구체적인 내용은 밝힐 수 없다고 했어요. SAMR(중국 국가시장감독관리총국) 절차는 정상적으로 진행 중이고, 계속해서 정보 요청에 답변하고 있다고 했어요. 발표일로부터 12–18개월 안에 절차가 마무리될 것으로 보고 있다고 했어요.
"저희는 계속해서 정보 요청에 답변하고 있고, 발표일로부터 12–18개월 안에 절차가 마무리될 것으로 보고 있어요." — Jonathan Price (CEO)
QB 광석 등급 변화 시점과 구리 판매 계획
질문 (Liam Fitzpatrick · Deutsche Bank): QB(Quebrada Blanca)에서 광석 등급이 언제 올라갈지, 그에 대한 자신감이 있는지 물었어요. 내년 구리 정광 판매가 주로 장기 계약인지, 단기나 현물 판매로 바뀌는지도 물었어요.
답: QB는 새로운 단계가 열리면서 선택지가 더 많아져서, 등급 접근과 혼합을 통해 회수율을 높일 수 있다고 했어요. 내년에는 등급이 비교적 안정적일 것으로 예상한다고 했어요. 판매에 대해서는, 구리 벤치마크가 불확실하지만 기존 장기 계약과 현물 판매를 신중하게 균형 있게 운영하고 있고, 내년에 큰 변화는 없을 것으로 본다고 했어요.
"저희는 기존 장기 계약과 현물 판매를 신중하게 균형 있게 운영하고 있다고 말씀드릴 수 있어요." — Ian Anderson
2027–28년 회사 전망 수치의 보수성 여부
질문 (Chris LaFemina · Jefferies): 2027년과 2028년 회사 전망, 특히 2028년 구리 생산 감소가 보수적인지, 상향 가능성이 더 큰지 물었어요.
답: 회사의 전망은 실제 성과와 계획된 개선 사항을 반영해 세운 것이라고 했어요. 2028년 전망이 낮은 것은 광석 등급과 광산 계획 때문이고, 이 관점은 크게 바뀌지 않았다고 했어요. 2027년과 2028년 전망에 대해 현재로서는 만족한다고 했어요.
"저희는 그 전망이 보수적이라고 생각하지 않아요." — Jonathan Price (CEO)
QB 정기 정지 시점과 Red Dog 광산 수명
질문 (Myles Allsop · UBS): QB의 다음 정기 정지(정비) 시점과 내년에 몇 번 정지가 있을지, Red Dog 광산의 현재 남은 수명과 폐쇄를 피하려면 언제까지 유지보수 프로젝트를 승인해야 하는지 물었어요.
답: QB의 다음 정지는 내년 1분기이고, 내년에 세 번의 주요 정지가 있을 것으로 예상한다고 했어요. Red Dog 광산은 현재 계획상 2031년까지 운영할 수 있고, 연장 가능성을 검토 중이라고 했어요. 인근 광체에 대한 예비 타당성 조사(PFS) 단계에 있고, 최종 승인 결정은 몇 년 뒤가 될 것이라고 했어요.
"정지 관련 첫 번째 질문에 답하자면, 내년에 QB에서 세 번의 주요 정지가 있을 것으로 예상해요." — Jonathan Price (CEO)
아연 처리비와 CGF 투자, QB 생산 정상화
질문 (Carlos De Alba · Morgan Stanley): 시장 상황을 고려할 때 내년 아연 처리비(TC/RC) 전망, Trail에서의 Canada Growth Fund(CGF) 투자 방식(지분 투자인지 등), 10월 QB 생산 정상화 상황을 물었어요.
답: 아연 처리비는 2027년에 현물 시장 흐름을 따라갈 것으로 예상한다고 했어요. 이는 정광 공급이 부족하고 가용성이 낮기 때문이라고 했어요. CGF 관련해서는 캐나다 정부 및 Canada Growth Fund와 논의 중이고, 아직 확정된 것은 없으며 결정되면 발표할 예정이라고 했어요. QB는 8–9월의 어려움에서 잘 회복 중이고, 연말까지 좋은 성과를 기대한다고 했어요.
"저희는 2027년에 처리비가 현물 시장에서 보신 방향을 계속 따라갈 것으로 예상해요. 이게 답이 될 것 같아요." — Ian Anderson
날씨 영향과 Highland Valley 설비 업그레이드 시점
질문 (Craig Hutchison · TD Cowen): QB나 Carmen de Andacollo에서 날씨 영향이 4분기까지 이어졌는지, Highland Valley 설비 업그레이드(처리량·회수율) 시점과 기대 효과를 물었어요.
답: 4분기에는 운영이 꽤 안정적이었고, 칠레의 변덕스러운 날씨에도 직접적인 영향은 없었다고 했어요. Highland Valley에서는 AG(자유분쇄)에서 SAG(반자유분쇄)로 설비를 바꾸는 작업을 하고 있고, 이로써 더 단단한 광석도 효과적으로 처리할 수 있게 된다고 했어요. 이 작업은 이미 진행 중이고, 내년 1분기 완료를 목표로 하고 있다고 했어요.
"이건 AG에서 SAG로 바꾸는 작업이에요. 덕분에 더 단단한 광석도 효과적으로 처리할 수 있게 돼요." — Jonathan Price (CEO)