2026.10.27 실적 발표 콜 — Mozaic 성장과 데이터센터 수요 호조
Seagate는 9월 분기 매출 $42억을 기록했고, 12월 분기 매출을 $48억 ± $1억으로 전망했어요.
매출 $42억 (예상 $41억) · EPS $7.68 (예상 $7.44) · 다음 분기 회사 전망 매출 $48억
핵심 발언
"우리는 드라이브 생산량을 늘리기보다는 저장밀도를 높여 드라이브 용량을 키우고 있어요."
"대부분의 nearline 엑사바이트 공급은 2028년까지 장기 공급 계약으로 배정되어 있고, 일부 클라우드 고객과는 2030년까지 계약이 이어져요."
"이번 달 이사회에서 분기 배당을 주당 $0.76으로 인상하기로 승인했어요."
질문과 답 11
엑사바이트 성장 시기와 Mozaic 영향
질문 (Christopher Muse · Cantor Fitzgerald): 애널리스트가 9월에 엑사바이트(저장 용량 단위) 성장세가 왜 둔화됐는지, 미리 생산해둔 것이 12월에 큰 폭의 증가로 이어지는지 물었어요. 또 Mozaic이 2027년까지 엑사바이트 성장률을 중간 20% 이상으로 유지하게 하는지 질문했어요.
답: 회사는 앞으로도 뚜렷한 성장 경로를 밟고 있고, 12월에 다시 한 번 성장 폭이 커질 것으로 기대한다고 답했어요. 제품 준비와 저장 밀도 전환에 계속 집중하고 있다고 했어요. 엑사바이트 성장 목표로 25%가 적절하다고 다시 강조했고, 고객과 데이터센터 수요에 맞추려면 제품 준비가 필요하다고 했어요.
"저희는 성장 경로를 잘 따라가고 있고, 25%가 그 목표에 정말 좋은 수치라고 생각해요." — William Mosley (CEO·회장)
가격과 테라바이트당 비용 변화 요인
질문 (Erik Woodring · Morgan Stanley): 애널리스트가 최근 테라바이트당 가격이 강세를 보이는 이유와, 테라바이트당 비용 하락세가 최근 왜 느려졌는지 물었어요. Mozaic 전환이 일시적으로 영향을 줬는지도 질문했어요.
답: 회사는 가격 강세는 장기적인 수요가 계속 강하기 때문이라고 했어요. 제품 전환 과정에서는 초기 비용(불량품, 수율 저하 등)이 일시적으로 오를 수 있다고 했어요. 앞으로의 전환에서는 더 많은 비용 절감 기회가 있을 것으로 기대하고, 현재 수요는 강하고 안정적이라고 했어요.
"일부 전환 과정에서는 불량품 등 초기 비용이 늘어날 때가 있어요." — William Mosley (CEO·회장)
설비투자 수준과 HAMR 전략
질문 (Amit Daryanani · Evercore): 애널리스트가 매출의 4–6%를 설비투자에 쓰는 것이 중간 20%대 엑사바이트 성장에 충분한지, 생산능력을 직접 늘릴지 인수할지 물었어요.
답: 회사는 HAMR(신기술) 선도는 인수로 얻을 수 있는 게 아니라 내부에서 개발해야 한다고 했어요. 매출의 4–6% 수준의 설비투자가 성장 계획을 뒷받침하는 데 충분하다고 했어요. 새로운 장비가 저장 밀도 향상에 도움이 되고, 이 범위 내에서 기술 전환을 통해 25% 엑사바이트 목표를 달성할 수 있다고 했어요.
"HAMR 같은 최첨단 기술은 인수로 얻을 수 있는 게 아니에요." — William Mosley (CEO·회장)
드라이브당 플래터 수와 비용 효과
질문 (Sreekrishnan Sankarnarayanan · TD Cowen): 애널리스트가 왜 플래터(저장 원판)를 10장으로 유지하는지, 더 늘리지 않는 것이 비용 하락에 한계가 되는지, 4–6% 설비투자가 점유율 하락 위험이 없는지 물었어요.
답: 회사는 플래터를 더 추가하는 데 기술적 장벽은 없지만, 이미 검증된 플랫폼을 쓰는 것이 고객 인증과 세대별 비용 효율에 더 낫다고 했어요. 4–6% 설비투자 범위에 자신이 있고, 수요가 강해 2028년까지 공급 배분이 이미 확보돼 있다고 했어요.
"플래터를 더 추가하지 못할 기술적 이유는 없어요." — William Mosley (CEO·회장)
KV 캐시와 AI가 저장 수요에 미치는 영향
질문 (Asiya Merchant · Citi): 애널리스트가 KV 캐시 도입이 엑사바이트 수요에 어떤 영향을 주는지, AI가 실제로 저장 용량 급증을 이끄는지 물었어요.
답: 회사는 새로운 기술과 AI가 데이터 증가 속도를 높이고 데이터를 더 가치 있게 만든다고 했어요. KV 캐시는 애플리케이션과 저장 장치 사이 효율을 높여 수요를 더 늘린다고 했어요. AI가 아직 직접적인 저장 수요를 만들지는 않지만, 앞으로 엣지(현장) 저장 수요를 만들 수 있어 주의 깊게 보고 있다고 했어요.
"새로운 기술들이 데이터의 가치를 아주 빠르게 높이고 있다고 생각해요." — William Mosley (CEO·회장)
분기별 가격 강세와 지속 가능성
질문 (Mark Newman · Bernstein): 애널리스트가 분기 대비 평균판매가격(ASP)이 크게 뛴 이유와, 분기별 10%대 중반의 가격 상승세가 계속될 수 있는지 물었어요.
답: 회사는 분기 중에는 전환 과정에서 불량품 등으로 비용과 수율이 영향을 받을 수 있지만, 가격 추세는 한 분기가 아니라 장기 수요에 의해 결정된다고 했어요. 계약 갱신이 이어지면서 추가 상승이 기대되고, 수요가 줄어드는 모습은 보이지 않아 당분간 이런 추세가 이어질 것으로 봤어요.
"가격 흐름은 결국 장기 수요에 달려 있다고 생각해요." — William Mosley (CEO·회장)
계약 가격 비중과 엑사바이트 성장 경로
질문 (Wamsi Mohan · BofA): 애널리스트가 가격 상승분 중 계약과 변동 가격 비중, 제품 전환이 끝나면 엑사바이트 성장이 빨라지는지 물었어요.
답: 회사는 가격 상승의 대부분이 계약 갱신과 운영 효율에서 나오고, 일회성 엑사바이트 출하 때문은 아니라고 했어요. 제품 전환에 문제는 없었고, Mozaic 4가 계속 성장세를 이끌고 Mozaic 5도 이어질 예정이라 25% 엑사바이트 목표를 뒷받침할 것이라고 했어요.
"제품 전환에 문제는 없었다고 생각해요." — William Mosley (CEO·회장)
자사주 매입과 고객 구매 시기 위험
질문 (Benjamin Reitzes · Melius): 애널리스트가 내년 3월부터 잉여현금흐름의 얼마를 자사주 매입에 쓸지, 고객의 구매 지연(전력, 셸, 칩 등)이 영향을 주는지 물었어요.
답: 회사는 장기적으로 잉여현금흐름의 약 75%를 주주에게 돌려주는 것을 목표로 하고, 다음 분기부터 기회가 있을 때 자사주를 매입할 계획이라고 했어요. 고객의 구매 지연은 보이지 않고, 과잉 생산을 피하며 고객 수요에 맞춰 생산 시기를 조정해 제품이 창고에 쌓이지 않도록 한다고 했어요.
"일반적으로 저장 장치는 컴퓨팅 장치에 비해 전력을 많이 쓰지 않아요." — William Mosley (CEO·회장)
온프레미스 기업 수요 변화
질문 (Karl Ackerman · BNP Paribas): 애널리스트가 기업 온프레미스(직접 설치) 고객이 고용량 드라이브를 도입하기 시작했는지, CPU 도입 변화로 침투율이 달라지는지 물었어요.
답: 회사는 기업과 OEM 고객이 그동안 최고 용량 제품 도입이 느렸지만, 이제는 점점 따라잡고 있다고 했어요. 소규모 온프레미스 도입과 클라우드용 대형 채널 모두에서 수요가 나타나고 있다고 했어요.
"기업과 OEM 고객은 그동안 최고 용량 제품 도입이 느렸지만, 이제는 점점 따라잡고 있어요." — William Mosley (CEO·회장)
외부 부품 비용이 회사 전망에 미치는 영향
질문 (Joseph Quatrochi · Wells Fargo): 애널리스트가 외부 부품 비용이 총이익률에 얼마나 영향을 주는지, 12월 회사 전망에 반영됐는지 물었어요.
답: 회사는 외부 부품 비용 상승이 내부 비용 절감 효과를 일부 상쇄하지만, 이런 영향은 12월 회사 전망에 모두 반영됐다고 했어요. 전망에는 매출, 총이익률, 영업이익률, 주당순이익(EPS) 모두에서 강한 개선이 포함돼 있다고 했어요.
"모든 것이 회사 전망에 반영됐고, 전망에는 매출뿐 아니라 총이익률, 영업이익률, EPS 모두에서 강한 개선이 담겨 있어요." — Gianluca Romano (CFO)
HAMR 진척 상황과 향후 점유율
질문 (Joseph Cardoso · JPMorgan): 애널리스트가 2027 회계연도까지 HAMR 점유율 확대 시기와, 제약 요인이 점유율 확대 경로에 영향을 주는지 물었어요.
답: 회사는 플래터당 4테라바이트 HAMR이 계획대로 잘 진행되고 있고, 현장 테스트도 성공적으로 이뤄지고 있다고 했어요. 5테라바이트 전환도 지난 분기보다 더 빠를 것으로 기대하고, 6테라바이트까지 이어질 것이라며 HAMR 로드맵과 목표에 자신감을 보였어요.
"플래터당 4테라바이트 HAMR은 계획대로 잘 진행되고 있어요." — William Mosley (CEO·회장)