2026.10.29 실적 발표 콜 — 콘텐츠 소유와 현금흐름에 집중
Starz는 2026년 무차입 잉여현금흐름 목표 $1억–$1.2억을 다시 확인했고, 3분기 총매출 $3.22억을 기록했어요.
매출 $3억 (예상 $3억) · EPS $-2.02 (예상 $-2.70)
핵심 발언
"우리는 OTT 매출, 조정 OIBDA, 잉여현금흐름을 늘리고 부채를 줄이는 4가지 핵심 목표를 실행하고 있어요."
"우리가 직접 콘텐츠를 더 많이 소유하면 비용을 더 잘 통제할 수 있고, 성공한 지식재산(IP)의 장기 가치를 더 많이 확보할 수 있어요."
"번들 서비스는 Starz에 계속 좋은 성과를 내고 있어요. 업계 전반의 통합 흐름을 볼 때, 2027년까지 새로운 유통·번들 파트너가 계속 늘어날 것으로 기대해요."
질문과 답 8
Fightland 성과와 번들 상품
질문 (John Rigatti · Baird): Fightland가 기대와 비교해 어떤 성과를 냈고, 신규 가입자 유치와 시청자 참여에 어떤 영향을 줬나요? 오리지널 프로그램을 직접 소유한 경험에서 무엇을 배웠나요? Peacock, Crunchyroll 같은 최근 번들 상품에서 지금까지 어떤 모습을 봤나요?
답: Fightland는 좋은 성과를 냈고, 시즌 전체에 대해 만족하고 있으며 이미 시즌 2를 개발 중이라고 했어요. Sky와의 선형 방송 및 해외 판매에서 매출이 발생했고, 콘텐츠를 직접 소유하는 것이 가치가 있으며 새로운 매출원이 될 수 있다고 했어요. 번들 상품에 대해서는, 전반적으로 좋은 성과를 내고 있고, Peacock과 Crunchyroll 번들 초기 결과도 긍정적이며, Amazon 슈퍼 번들도 전망이 좋다고 했어요. 번들 상품을 이용하면 이탈률이 20% 이상 줄고, 매출 증가에도 도움이 된다고 했어요.
"이 프로그램의 흐름과 방향에 대해 매우 만족하고 있어요." — Jeffrey Hirsch (CEO)
P-Valley 전망과 OIBDA 회사 전망
질문 (Andrew Crum · B. Riley): P-Valley 시즌 3에 대한 회사 전망과 서비스에 미칠 영향은 어떤가요? 그리고 올해와 4분기 조정 OIBDA(영업이익) 회사 전망은 어떻게 해석해야 하나요?
답: P-Valley는 12월 4일에 돌아오고, 팬층이 크며 티저 영상 반응도 좋아서, 신규 가입자 유치와 시청자 참여가 강하게 나타날 것으로 기대한다고 했어요. 이로 인해 2027년을 준비하는 데 도움이 될 거라고 했어요. 조정 OIBDA는 3분기 실적이 좋았기 때문에 P-Valley에 마케팅 투자를 더 늘리고 있지만, 4분기에도 매우 강한 실적을 기대하고 있고, 연간으로는 한 자릿수 중반대 성장에 대해 여전히 자신 있다고 했어요.
"비평적으로도 인정받고 상업적으로도 이렇게 성공한 프로그램은 TV 업계에서 드물어요." — Alison Hoffman (사장)
구독자 수 대신 매출 중심 전환과 AI 에이전트
질문 (Brent Penter · Raymond James): 분기별 구독자 수 공개에서 매출과 OIBDA 성장 중심으로 전환한 뒤 사업에 어떤 변화가 있었나요(구독자, ARPU, 이탈률)? AI 에이전트가 구독을 관리하는 위험은 어떻게 보나요? S.W.A.T. Exiles 인수 이유와 비슷한 딜이 또 있나요?
답: 이런 전환이 건강한 변화라고 했어요. 24개월 매출 성장, 오래 이용하는 고객, 고객 생애 가치, 높은 ARPU, 사상 최저 이탈률, 1년 이상 구독자 수와 비중이 사상 최고라고 했어요. AI 에이전트 관련 위험에 대해서는, 연중 내내 강한 프로그램 편성이 최선의 방어책이고, 전체 사업의 70%가 도매(wholesale)라서 위험 노출이 제한적이라고 했어요. 프로그램과 유통 구조가 위험을 줄인다고 했어요. S.W.A.T. Exiles는 장기 프랜차이즈로 신규 고객 유치와 다양성에 강점이 있어 매력적이었고, 비슷한 인수 기회를 계속 찾을 거라고 했어요.
"1년 이상 구독한 고객 수와 비중이 모두 사상 최고 수준이에요." — Jeffrey Hirsch (CEO)
Fightland 유통 매출과 인수합병 관심
질문 (David Joyce · Seaport Research Partners): Fightland의 기타 유통 매출은 일회성인가요, 아니면 추가로 판매할 지역이 남아 있나요? ALLBLK 같은 자산 인수를 통한 인수합병도 고려했나요?
답: 이번 분기에는 Sky 딜과 캐나다 매출을 인식했고, 앞으로 자사 프로그램 포트폴리오를 키우는 과정에서 유통 매출은 들쭉날쭉할 수 있다고 했어요. Fightland는 아직 판매할 수 있는 지역이 더 남아 있다고 했어요. 인수합병에 대해서는, 계속 기회를 보고 있지만 ALLBLK 인수는 검토하지 않았고, 대신 AVOD(광고 기반 주문형 비디오)로 사업 다각화에 집중하고 있다고 했어요.
"Fightland 관련 유통 매출은 이번 분기에 Sky 딜과 캐나다 매출을 인식했어요." — Scott MacDonald (CFO)
Verizon 재계약과 성장 요인
질문 (Matthew Condon · Citizens Bank): Verizon 재계약 조건은 이전과 비교해 어떤가요? 요금 인상과 유통 유지의 균형은 어떻게 맞추나요? 가격 인상에도 참여도와 이탈률이 개선된 주요 요인은 무엇인가요?
답: Verizon 협상 시점이 아쉬웠지만, 최종 계약은 올해와 내년 회사 전망에 실질적 영향이 없다고 했어요. 현재 대부분 유통사 계약은 개별 상품 판매나 매출 공유 방식이라 파트너와 경제적 이해가 맞춰져 있다고 했어요. 참여도와 이탈률에 대해서는, 연중 내내 꾸준하고 강한 콘텐츠 편성이 가장 큰 요인이고, 이로 인해 이탈률이 줄고 ARPU와 고객 생애 가치가 높아진다고 했어요. 최근과 앞으로 공개될 프로그램(P-Valley, Origins, Legacy 가능성, 공동제작, 영화 판권 등)이 이런 꾸준함을 만든다고 했어요.
"무엇보다도 가장 중요한 건 콘텐츠 편성이에요." — Jeffrey Hirsch (CEO)
슈퍼 번들 상품과 해외 프로그램 전략
질문 (David Karnovsky · JPM): Prime의 5개 서비스 슈퍼 번들 같은 대형 번들 상품이 신규 가입자와 ARPU에 어떤 영향을 주나요? Fightland의 영국 성과 지표와 해외 시청자에 맞춘 프로그램 조정 계획이 있나요?
답: 슈퍼 번들 초기 결과가 긍정적이고, 이미 이탈률이 개선되는 모습을 보고 있다고 했어요. 해외 시장에서는, 자체 소유 프로그램이 여러 개 있어야 의미 있는 공급 계약을 맺을 수 있고, 2027년과 2028년에 더 많은 자체 프로그램이 생기면 공급 계약을 만들 수 있다고 했어요. 또, 해외 시장에 맞는 콘텐츠를 만들기 위해 현지 파트너를 개발 단계부터 참여시킬 계획이라고 했어요.
"이 번들 상품도 초반부터 이탈률이 개선되는 모습을 보고 있어요." — Alison Hoffman (사장)
제작 독립과 AVOD 사업 계획
질문 (Sean Diffley · Morgan Stanley): Lionsgate에서 제작을 분리한 뒤 얻은 교훈은 무엇인가요? 더 많은 자유와 비용 효율이 생겼나요? AVOD로 다각화한다면 어떤 모습이고, 무엇이 필요하다고 보나요?
답: AVOD는 두 핵심 고객층을 중심으로 추가 매출을 만들고, 더 저렴한 광고 요금제를 만들며, 요금제 간 가격 결정력을 높일 수 있다고 했어요. 다만, 사업 구조상 합리적이어야 하고, 과도한 부채는 피해야 한다고 했어요. 제작 측면에서는, 자체 제작으로 돌아오면서 제작 재무 리더십을 새로 뒀고, Fightland 방송 결과도 좋았으며, Fightland 한 편당 평균 제작비가 이전 모회사 시절보다 크게 낮아져, 이 구조를 반복하면 상당한 비용 절감 효과가 있다고 했어요.
"이 구조를 여러 번 반복하면 정말 큰 비용 절감 효과가 있어요." — Jeffrey Hirsch (CEO)
제작에서 AI 활용과 Seedance 주가 급락 영향
질문 (Matthew Harrigan · Benchmark StoneX): AI를 활용해 제작 비용을 줄이고 프로그램을 효율적으로 늘리는 방법은 무엇인가요? 2월 Seedance 주가 급락이 구독자나 이탈률에 영향을 줬나요?
답: AI는 네트워크 편성, 콘텐츠 확보와 판매, 다양한 소매·가격 변수 조정에 앱 출시 이후 수십억 개 데이터 포인트를 활용해 도움을 주고 있다고 했어요. AI 덕분에 후반 제작 기간도 단축되고 있고, 앞으로 빠르게 따라가는 전략을 쓸 계획이라고 했어요. Seedance 관련해서는, 이탈률이 사상 최저 수준을 유지했고, 의미 있는 이탈률 변화는 없었으며, 70%가 도매라서 어느 정도 보호 효과가 있다고 했어요. 다만, 데이터를 매일 모니터링하고 있다고 했어요.
"AI 도구들이 장기 매출 성장에 맞춰 사업을 조정하는 데 정말 도움이 되고 있어요." — Jeffrey Hirsch (CEO)