SouthState Bank Corporation 실적 발표 콜

코레스폰던트 수수료 감소 이유

질문 (John McDonald · Truist): 이번 분기에 코레스폰던트 자본시장 수익이 감소한 원인과 회사가 예전 $2,500만 수준으로 돌아갈 수 있을지 물었어요. 또, 고정수익과 금리 스왑 사업이 각각 어떻게 기여했는지, 비용 증가 전망도 물었어요.

답: 이번 분기에 금리 충격이 크게 나타나 코레스폰던트 수익이 줄었다고 했어요. 금리가 안정되면 $2,500만 수준으로 다시 올라갈 것으로 예상한다고 했어요. 금리 곡선이 가팔라지면서 스왑 사업에서 고정수익 사업으로 중심이 옮겨갔다고 했어요. 비용에 대해서는 인건비가 높아졌지만 생산성이 좋아졌고, 내년에는 비용 증가율이 3.5%에서 4% 사이가 될 것으로 본다고 했어요.

"말씀하신 대로 12페이지를 보면, 이번 분기 코레스폰던트 수익은 $2,010만이고, $2,500만 전망에서 $2,480만이에요." — Stephen Dean Young

신규 채용이 대출 성장에 미치는 영향

질문 (Jared David Shaw · Barclays Capital): 최근에 영업 담당자를 새로 뽑은 것이 내년 대출 성장에 도움이 될지, 대출 실적이 더 늘어날 수 있을지 물었어요. 또, 상업 대출 고객들의 분위기도 물었어요.

답: 3분기 대출 실적이 약 $50억으로 강했고, 이 중 상당 부분이 신규 채용 덕분이라고 했어요. 기업 대출(C&I)은 전년 같은 분기보다 13% 늘며 강세지만, 상업용 부동산(CRE)은 다소 약했고, 금리가 오르자 대출 파이프라인이 줄었다고 했어요. 올해 전체 대출 성장은 한 자릿수 후반대가 될 것으로 보고, 내년에는 중간에서 후반대 한 자릿수 성장을 전망한다고 했어요.

"이는 1년 전보다 45% 늘어난 것이고, 그 중 상당 부분이 새로 합류한 인력 덕분이에요." — John C. Corbett

순이자마진(NIM)과 예금 전략

질문 (Will): 은행이 높은 금리 환경에서 대출을 한 자릿수 후반대 성장시키면서도 순이자마진(NIM)을 계속 지킬 수 있는지, 예금을 9% 늘리면서도 예금 비용을 낮게 유지한 비결이 뭔지 물었어요.

답: NIM은 3.78%로 안정적이었고, 이자수익 자산은 1.11 늘었다고 했어요. 회사 모델상 2027년까지 NIM이 3.75%에서 3.85% 사이일 것으로 본다고 했어요. 예금은 기존 전략을 이어가면서 자금관리(Treasury Management)에서 $7억 신규 계좌를 유치했고, 내부 인센티브도 약간 조정했다고 했어요. 신규 고객 자금은 CD(정기예금) 포함 시 약 2.95%에 들어왔다고 했어요. 또, 내부 계열사 간 신용 배분도 예금에 더 중점을 두도록 조정했다고 했어요.

"이 모든 가정을 바탕으로 NIM이 3.75%에서 3.85% 사이가 될 것으로 보고, 이 범위는 지난 분기보다 0.05%p 높아요." — Stephen Dean Young

자사주 매입과 자본 규제 영향

질문 (Michael Rose · Raymond James): 최근 자사주 매입 활동을 고려한 회사의 생각과, 자본 규제(tailoring rules)가 CET1에 미칠 영향, 수수료 수익과 비용 증가의 관계를 물었어요.

답: 장기적으로 총 배당성향 목표는 40%에서 60% 사이지만, 최근 상황을 감안해 2027년에는 이 범위의 하단에 머물 것으로 예상한다고 했어요. CET1 목표는 현재처럼 11%에서 12% 수준을 유지할 계획이라고 했어요. 만약 자본 규제가 확정되면 CET1이 약 0.85%p 개선될 수 있지만, 자본 위험 성향은 지금 바꾸지 않는다고 했어요. 이번 분기 수수료 수익은 $9,400만(자산의 0.54%)이고, 단기적으로는 0.55%에서 0.60% 전망의 하단에 머물 수 있지만, 전체 매출과 PPNR(영업이익) 성장은 유지된다고 했어요.

"지난 1년 동안 더 적극적으로 움직였어요. 우리 회사처럼 성장하는 회사에는 40%에서 60%가 적절하다고 여전히 생각해요." — William E. Matthews (CFO)

신규 예금 유입 경로

질문 (Janet Lee · TD Cowen): 신규 예금이 어디서 들어오는지, 어떻게 낮은 비용으로 유치하는지, 인수합병(M&A) 우선순위와 대출 부문에서 스프레드(마진) 축소가 있는지도 물었어요.

답: 이번 분기 신규 비정기예금(당좌, 머니마켓, 저축)은 약 2.30%에 들어왔고, CD를 포함하면 신규 고객 자금이 약 2.95%로 올라간다고 했어요. 도매 예금까지 포함하면 3.30%에서 3.40%에 가까워진다고 했어요. 자본 활용 우선순위는 이익에 맞춰 배당을 늘리고, 유기적 자산 성장, 자사주 매입, 마지막으로 인수합병 순이라고 했어요. 스프레드 축소에 대해서는, 금리 곡선이 급격히 움직이면 약정 대출에서 마진이 줄 수 있지만, 곡선이 안정되면 자사 시장에서는 매력적인 마진이 유지될 것으로 본다고 했어요.

"CD를 포함하면, 아시다시피 이번 분기 신규 고객 자금이 약 2.95% 수준으로 올라가요." — Stephen Dean Young

예금 베타와 변동 마진

질문 (Gary Tenner · D.A. Davidson): 프랜차이즈 구성에 따라 앞으로 예금 베타(시장 금리 변동이 예금 금리에 반영되는 비율)가 달라질지, 코레스폰던트 변동 마진을 순수익 기준으로 어떻게 봐야 하는지 물었어요.

답: 기존 프랜차이즈별로 South State는 약 30% 베타, 텍사스/콜로라도는 중간 50%대 베타로, 전체 기존 포트폴리오에서는 약 40%라고 했어요. 금리가 몇 번 오를 때 50% 베타를 적용하면 예금 비용이 2% 초반대가 된다고 했어요. 변동 마진은 10년 만기 국채와 연방기금 금리를 따라가며, 최근 움직임을 반영해 이번 분기에는 약 $550만의 마이너스 변동 마진이 예상되고, 4분기에는 금리가 회사 전망대로 가면 마이너스 $650만에서 $700만이 될 수 있다고 했어요.

"4분기에 상황이 우리가 생각하는 대로라면, 아마 $650만에서 $700만 사이가 될 것 같아요." — Stephen Dean Young

신규 코레스폰던트 상품과 자본 계획

질문 (Anthony Elian · JPMorgan): 수수료 수익을 늘릴 수 있는 신규 코레스폰던트 상품이 언제 출시되는지, 코레스폰던트 수익이 $2,500만에서 $3,000만으로 늘어날 수 있는지, 2027년 배당성향이 낮아질 것으로 보는 이유를 물었어요.

답: 상품 관련해서는, 현재 상품 거래 테스트 중인 상품(커머디티 플랫폼)을 1분기에 실제로 출시하고, FX 플랫폼은 4월 1일쯤으로 약간 늦어질 수 있다고 했어요. 두 상품이 모두 정상적으로 운영되면 1년 차에 $1,000만에서 $1,500만 추가 수익이 가능할 것으로 봤어요. 자본에 대해서는 자본 규제는 현재 계획에 포함하지 않았고, CET1 목표는 11%에서 12%를 유지하며, 이번 분기 CET1은 11.15% 바로 아래라고 했어요. 앞으로도 성장에 더 많은 자본을 투자할 계획이고, 자사주 매입도 계속 고려한다고 했어요.

"커머디티 상품은 지금 테스트 거래 중이고, 1분기에 실제로 출시할 계획이에요." — Stephen Dean Young

예금 스팟 금리와 코레스폰던트 변화

질문 (Timur Braziler · UBS): 분기 말 예금 스팟 금리와, 이번 코레스폰던트 수익이 지난 금리 인상기와 다른 이유, 최근 채용 인력이 어디서 오는지 물었어요.

답: 정확한 스팟 금리는 공개하지 않지만, 이번 분기 예금 비용은 0.04%p만 올랐고 큰 변화는 없었다고 했어요. 코레스폰던트 관련해서는 2024년에 유동성 이슈로 스왑과 고정수익 거래가 늘었고, 당시 금리 충격이 더 컸다고 했어요. 지금은 고객들이 3–4년 만기 채권을 5.5%에서 많게는 6%에 투자하고 있어 거래량과 구성에 변화가 있다고 했어요. 채용은 지역은행과 대형은행에서 인력이 오고 있고, 텍사스(영업인력 22% 증가), 노스캐롤라이나(19% 증가), 애틀랜타(16% 증가) 등에서 강한 성장세를 보였으며, 전체 영업인력은 13% 늘었다고 했어요.

"사람들이 이 기회를 보고, 3–4년 만기 채권에 5.5%에서 많게는 6%까지 투자하고 있어요." — Stephen Dean Young

신규 예금 금리 추가 상승 여부

질문 (Christopher Marinac · Janney Montgomery Scott): 신규 예금의 전체 금리가 다음 분기에 더 오를지, 비슷한 수준으로 관리할 수 있을지 물었어요.

답: 시장 금리가 올랐기 때문에 신규 예금 전체 금리도 다소 오를 것으로 예상한다고 했어요. 회사 모델은 전망에 사용된 베타 가정을 뒷받침한다고 했어요. 9월 금리 인상은 이미 4분기 전망에 반영했지만, 다음 분기 금리를 지금 정확히 예측하기는 이르다고 했어요. 자금관리(Treasury Management) 잔액을 얼마나 늘릴 수 있느냐도 신규 자금 금리에 영향을 준다고 했어요.