2026.8.11 실적 발표 콜 — 사상 최대 매출과 주문, DCBBS 집중
2026 회계연도 매출 $391억, 신규 주문 $600억 이상을 기록했어요.
매출 $111억 (예상 $116억) · EPS $1.70 (예상 $0.92) · 다음 분기 회사 전망 매출 $145억–$155억
핵심 발언
"우리 DCBBS가 점점 강력해지고 있고, 곧 회사에 큰 순이익을 가져올 거예요."
"2026 회계연도 말 백로그가 사상 최대였고, 4분기에 신규 주문 $600억 이상을 받았어요. 앞으로 몇 분기에 걸쳐 이 주문을 처리할 거예요."
"4분기 비GAAP 총이익률 17.6%와 비GAAP 희석 주당순이익 $1.70을 보고하게 되어 기쁩니다."
질문과 답 9
2027 회계연도 총이익률 전망
질문 (Ananda Baruah · Loop Capital): 애널리스트가 2027 회계연도 총이익률을 어떻게 봐야 하는지, 그리고 제품 구성, CPU, 관세 등 주요 요인에 대해 물었고, 이사회 조사에 대한 간단한 후속 질문도 했어요.
답: 회사는 매출과 수익성의 균형을 맞추겠다고 했고, 수익성이 더 높은 엔터프라이즈, CPU, 스토리지, DCBBS 제품 비중을 늘릴 거라고 했어요. 총이익률은 꾸준히 성장할 거라고 했고, 9월에는 10.4%에서 10.8%를 예상한다고 했어요. 이사회 조사에 대해서는 곧 업데이트를 제공할 예정이고, 이번 콜에서는 더 말할 수 없다고 했어요.
"앞으로 전체 총이익률을 꾸준히 성장시킬 거예요." — Charles Liang (CEO)
주문 구성과 고객 유형
질문 (Manmohanpreet Singh · JPMorgan): 애널리스트가 주문 증가의 배경과 고객 집중도, 그리고 주문이 AI와 CPU 중 어느 쪽이었는지 물었어요. 10억 달러 이상 고객의 성격도 물었어요.
답: 회사는 약 600억 달러의 주문 중 70%가 순수 AI, 30%가 CPU 또는 CPU 기반 AI라고 했어요. 이로 인해 이익률이 개선될 거라고 했어요. 고객은 신생 네오클라우드, CSP(클라우드 서비스 제공업체), 일부 엔터프라이즈 고객이 많고, CPU 기반 AI도 GPU 기반 AI와 함께 성장하고 있다고 했어요.
"네, 약 600억 달러 중 70%가 AI, 순수 AI라고 말씀드릴 수 있어요." — Charles Liang (CEO)
대형 데이터센터 구매와 액체 냉각
질문 (Asiya Merchant · Citi): 애널리스트가 대형 데이터센터와 CSP 고객의 구매 패턴 변화, 고객이 ODM으로 옮기는지, 매출에서 액체 냉각 비중과 업종별 분포를 물었어요.
답: 회사는 대형 데이터센터가 전력과 액체 냉각 준비에 대한 고민이 있지만, 9월과 12월 분기 주문 출하가 강했다고 했어요. Super Micro는 OEM과 ODM 고객 모두를 대상으로 하고, 엔터프라이즈 서버와 스토리지 사업도 성장 중이라고 했어요. 액체 냉각 기술을 일찍부터 선도했고, 2024년에 액체 냉각 출하 비중이 80%를 넘었으며 앞으로 데이터센터 사업에서 주류가 될 거라고 했어요.
"아시다시피, 저희는 아주 일찍부터 액체 냉각 기술을 선도해 왔어요." — Charles Liang (CEO)
영업 조직 투자와 시장 공략
질문 (Katherine Murphy · Goldman Sachs): 애널리스트가 엔터프라이즈 고객 대응을 위한 영업 조직 투자 진행 상황, 필요한 제품 역량, 현재 영업비용 수준이 지속 가능한지 물었어요.
답: 회사는 일부 영업비용은 오르고 일부는 줄고 있지만, 현재 수준이 적절하다고 봐요. 과거에도 영업비용 증가율이 매출 증가율의 절반 이하였다고 했어요. 고속 스위치, 광학 기술, DCBBS 등 제품 투자를 설명했고, 리더를 승진시키고 영업 조직을 솔루션 중심으로 재정비해 AI 대응과 이익률 개선에 집중하고 있다고 했어요.
"효율성에 집중했고, 영업 조직을 솔루션 판매 중심으로 재정비해 AI 기회를 대응하고, 더 나은 이익률을 지원하고 있어요." — Michael Staiger
재고 위험 관리와 성장 자금 조달
질문 (Ruplu Bhattacharya · BofA): 애널리스트가 GPU 플랫폼 전환 시 재고 위험을 어떻게 관리하는지, 2027 회계연도 성장이 자체 자금으로 가능한지 아니면 외부 자금이 필요한지 물었어요.
답: 회사는 취소 불가 주문(PO)을 최대한 확보하고, 조달 일정을 출하 일정에 맞춰 재고 위험을 줄인다고 했어요. 많은 부품이 세대 간 호환돼서 도움이 된다고 했어요. 더 나은 수주 조건과 재무 구조로 현금 전환이 개선될 거라고 했고, 650억–720억 달러 성장까지는 자체 자금으로 가능하지만, 그 이상 성장하면 다시 검토할 거라고 했어요.
"저희는 최대한 취소 불가 주문(PO)을 확보하려고 해요." — David Weigand (CFO)
AI와 기존 서버 사업의 균형
질문 (George Notter · Wolfe): 애널리스트가 Super Micro가 이익률이 낮은 거래에서 물러나는지, 기존 서버·스토리지 수요와 이익률이 AI 사업과 어떻게 연결되는지 물었어요.
답: 회사는 다양한 고객을 지원하지만, 사업이 최소 이익률 기준을 충족해야 한다고 했고, 650억–720억 달러를 예상한다고 했어요. 엔터프라이즈, IoT, 스토리지 등 CPU 기반 시장에 다시 집중해 매출과 이익의 균형을 맞추고 있다고 했어요. 전년 같은 분기보다 매출이 78% 늘었고, 순이익도 거의 같은 폭으로 늘었다고 했어요.
"전년 같은 분기보다 매출을 78% 늘렸고, 순이익도 거의 같은 폭으로 늘렸으니, 합리적으로 잘했다고 생각해요." — David Weigand (CFO)
NVIDIA 생태계 내 가치와 수주 조건
질문 (Nehal Chokshi · Northland): 애널리스트가 Super Micro가 NVIDIA 생태계에서 x86과 비교해 어떤 가치를 더하는지, 수주 조건 개선이 신규 고객 때문인지 반복 주문 때문인지 물었어요.
답: 회사는 DCBBS가 GPU, CPU, 스토리지 등 데이터센터의 모든 주요 부품을 포함한 전체 데이터센터 구축을 지원한다고 했어요. 빠른 시장 출시, 생산 품질, 구축 및 유지보수 지원까지 제공해 단순 구매를 넘어 고객과 협력한다고 했어요. 수주 조건 개선은 신규 고객과 기존 고객 모두에서 나왔다고 했어요.
"예를 들어, 저희 DCBBS 솔루션은 고객에게 GPU, CPU, 스토리지만이 아니라 데이터센터의 모든 주요 부품을 포함한 전체 데이터센터 구축 지원을 제공해요." — Charles Liang (CEO)
DCBBS 기여와 관세·리베이트 영향
질문 (Brandon Nispel · KeyBanc): 애널리스트가 DCBBS가 매출과 총이익에 어떻게 기여했는지, 공급업체 리베이트와 관세 환급이 반영됐는지, 전년 대비 정상 총이익률을 물었어요.
답: 회사는 DCBBS가 하드웨어, 관리 소프트웨어, 네트워킹, 다음 분기부터 제공할 적극적 서비스 패키지까지 포함한 대형 프로젝트라고 했어요. 성장 여력이 크고 20% 비중도 멀지 않다고 했어요. 관세 환급은 아직 반영하지 않았고, 환급을 추진 중이지만 실제로 받기 전까지는 이익에 반영하지 않을 거라고 했어요. 이번 분기에는 제품 구성 영향으로 공급업체 리베이트가 다소 늘었고, 일부 E&O(재고 관련)와 관세 개선은 일회성이라고 했어요.
"관세 환급은 저희 실적에 반영하지 않았어요." — David Weigand (CFO)
추론(에이전틱) 수요로의 전환
질문 (W. Chiu · Raymond James): 애널리스트가 수주 잔고와 최종 수요가 AI 학습에서 추론(에이전틱) 쪽으로 얼마나 이동하고 있는지, CPU와 GPU 출하 비중에 어떤 영향이 있는지 물었어요.
답: 회사는 제품 구성이 복잡하지만, 아직도 GPU가 70%대, CPU가 28%대라고 추정했어요. 일부 GPU는 에이전틱이나 엣지(현장) 작업에 쓰이고 있다고 했어요. 엣지 GPU 이익률은 기존 GPU와 CPU의 중간이고, DCBBS가 커지면서 계획한 이익률을 유지할 거라고 했어요. 앞으로 GPU 비중은 더 많은 업종에 들어가면서 계속 늘어날 거라고 했어요.
"기본적으로 구성이 복잡해요. 아직도 GPU가 70%대, CPU가 20% 후반대라고 해야 할 것 같아요." — Charles Liang (CEO)