2026.8.26 실적 발표 콜 — 관세 환급, Uncrustables 성장, 자본 계획
2026 회계연도 1분기에 $0.84 관세 환급을 받았고, 일부는 재투자하고 나머지는 부채 상환에 쓸 계획이에요.
매출 $22억 (예상 $21억) · EPS $3.24 (예상 $2.22)
핵심 발언
"중요한 기준을 넘지 않았기 때문에 지금은 정가를 내리지 않을 거예요."
"이제 Uncrustables 브랜드, 전체 회사, 전체 벤처에서 한 자릿수 후반 성장률을 기대하고 있어요."
"올해 $5억 정도의 부채를 상환하고 3배 레버리지 비율을 달성하는 것이 목표였는데, 솔직히 1분기에 이미 달성했어요."
질문과 답 13
관세 환급금 사용과 커피 전망
질문 (Andrew Lazar · Barclays): 애널리스트가 SG&A(판매관리비)에서 $0.24 차이가 어떻게 나오는지, McCalla 시설 인력 채용과 브랜드 마케팅 중 어디에 더 썼는지, 최근 커피 판매가 늘었는데도 올해 전체 커피 판매량이 줄 거라고 보는 이유를 물었어요.
답: 이번 분기에 $0.84 관세 환급금을 받았고, 그 중 일부를 SG&A에 재투자하고 있다고 했어요. 주로 행정비, 일부 마케팅, 그리고 McCalla(앨라배마) 시설의 사전 생산 준비에 썼고, 남은 현금은 부채 상환에 썼다고 했어요. 커피는 변동성이 크기 때문에 최근 브랜드 실적이 좋아도 앞으로 커피 판매량은 신중하게 보고 있다고 했어요.
"네, 이번 1분기에 관세 환급금으로 $0.84를 받았고, 그 중 일부를 SG&A(판매관리비)에 재투자하기로 했어요." — Tucker Marshall (CFO)
커피 가격과 자사주 매입 여력
질문 (Peter Galbo · BofA): 애널리스트가 최근 커피 가격 변동이 가격 인하를 미룬 결정에 어떤 영향을 줬는지, 그리고 레버리지가 개선된 만큼 자사주 매입 계획이 있는지 물었어요.
답: 원자재 가격이 전년보다 낮지만, 주요 가격 기준선이나 지속적인 가격 하락이 나타나지 않아 지금은 가격 인하를 하지 않고, 대신 일부 가격 하락 효과를 판촉 등으로 소비자에게 전달하고 있다고 했어요. 자본 배분에 대해서는 균형 잡힌 모델을 유지하고, 레버리지 3배 목표를 위해 약 $5억의 부채를 상환 중이며, 배당은 유지하고 자사주 매입도 이제는 고려할 수 있다고 했어요.
"아직 주요 기준선을 넘지 않았고, 지속적인 가격 하락도 보이지 않고 있어요." — Mark Smucker (CEO·회장)
원가 인상 요인과 마진
질문 (Thomas Palmer · JPMorgan): 애널리스트가 원가(COGS) 인상 요인이 주로 커피 때문인지, 아니면 운송비 등 다른 요인 때문인지, 그리고 Frozen Handheld(냉동 간편식) 마진이 얼마나 지속 가능한지, McCalla 사전 생산비가 언제 마진에 반영되는지 물었어요.
답: 생두 커피 관세와 환급 효과를 제외하면 기본적인 원가 인상률은 중간 한 자릿수(5% 전후)라고 했어요. 초기 예상보다 원가가 더 오른 주된 이유는 운송비, 일부 원자재와 다른 재료비 때문이고, 이는 회사 전망에 반영됐다고 했어요. Frozen Handheld와 Uncrustables는 이번 분기에 매출과 수익성이 모두 좋았고, 앞으로도 마케팅과 생산에 계속 투자할 계획이지만, McCalla 사전 생산비가 늘어나면서 다음 분기들에는 마진이 소폭 낮아질 수 있다고 했어요.
"생두 커피 관세와 환급 효과를 제외하면 중간 한 자릿수 인플레이션을 겪고 있어요." — Tucker Marshall (CFO)
도그 스낵 실적과 문제점
질문 (Robert Moskow · TD Cowen): 애널리스트가 도그 스낵 사업의 어려움을 어떻게 관리하고 있는지, Pup-Peroni 같은 브랜드가 실적에 부담이 됐는지, 어떤 조치를 하고 있는지 물었어요.
답: 이번 분기 도그 스낵 실적은 좋았고, Pup-Peroni와 Milk-Bone 모두 브랜드 리셋, 마케팅 강화, 혁신, 고객 행사 덕분에 잘 됐다고 했어요. 비스킷 부문은 즐거움과 기능적 이점을 강조하는 메시지로 안정화할 계획이라고 했어요. Jerky Treats는 실적이 하락했다고 했어요.
"Pup-Peroni는 순매출이 5%, 7% 증가했어요." — Mark Smucker (CEO·회장)
2분기 전망과 Sweet Baked Snacks
질문 (Christopher Carey · Wells Fargo): 애널리스트가 2분기 실적 반전이 주로 커피 때문인지, Sweet Baked Snacks(Hostess) 실적이 더 나빠지는지 아니면 예상과 비슷한지 물었어요.
답: 2분기로 갈수록 모멘텀이 있지만, 커피 판매량은 신중하게 보고 있고, 가격 인하 계획을 철회하는 대신 판촉으로 가격대를 맞추고 있다고 했어요. Hostess(스위트 베이크드 스낵)는 실적이 회사가 예상한 수준에서 안정화 작업을 하고 있고, Donettes와 일부 신제품은 잘 팔렸지만, 편의점 채널 방문은 여전히 약하다고 했어요.
"Hostess 실적은 이번 분기에 회사가 예상한 수준이었어요." — Mark Smucker (CEO·회장)
커피 가치 마케팅과 반려동물 사업 투자
질문 (Nik Modi · RBC): 애널리스트가 저소득·중산층 커피 소비자를 잡기 위한 가치 마케팅 기회가 있는지, 반려동물 기기나 앱에 자본을 투자할 생각이 있는지 물었어요.
답: 가치 마케팅 기회가 있다고 동의했고, 전체 커피 소비의 70% 이상이 집에서 이뤄지고 있으며, 자사 포트폴리오가 다양한 가격대를 충족한다고 했어요. Folgers의 저가 제품이 미국 전역에서 좋은 실적을 냈다고 했어요. 전략적으로는 기기보다는 소모품(도그 스낵, 고양이 사료)에 우선 투자할 계획이지만, 열린 자세를 유지한다고 했어요.
"Folgers는 자사 브랜드 중에서도 저렴한 편이라 미국 전역에서 좋은 실적을 냈어요." — Mark Smucker (CEO·회장)
주요 브랜드 추가 투자
질문 (David Palmer · Evercore): 애널리스트가 Uncrustables, 도그 트릿, 땅콩버터에 어떤 방식으로 추가 투자를 하고 있는지, 내년에 도그 트릿과 땅콩버터 실적이 개선되는 일정이 있는지 물었어요.
답: 투자에는 엄격하게 ROI(투자수익률) 측정 도구를 쓰고 있고, 새 CMO(마케팅 책임자)와 함께 의미 있는 수익을 낼 수 있는 곳에 선택적으로 투자할 계획이라고 했어요. Milk-Bone의 브랜드 영향력 강화, 스프레드(땅콩버터·과일잼) 리더십 유지, Uncrustables 생산능력 확대와 혁신을 계속 추진할 계획이라고 했어요.
"또 한 해의 성장을 보여줄 거예요." — Tucker Marshall (CFO)
Uncrustables 냉장 보관과 Folgers 판촉
질문 (Max Andrew Gumport · BNP Paribas): 애널리스트가 Uncrustables의 냉장 보관 제품에 대한 소매점과 소비자 반응, 최근 Folgers 소매 가격·판촉 패턴을 어떻게 해석해야 하는지 물었어요.
답: Uncrustables는 새로운 마케팅, 냉장 보관(최대 5일 가능) 포맷, 적절한 가격·포장 구조, 신제품 맛과 시간대별 제품, 유통망 강화, 외식 채널 확대, 편의점 진출 등 기본이 잘 갖춰졌다고 했어요. Folgers는 판촉을 통해 가격 하락 효과를 소비자에게 전달하고 있고, 연간 원자재 상황을 지켜보며 판매량 전망은 신중하게 보고 있다고 했어요.
"Uncrustables는 냉장고에 5일 동안 보관할 수 있어요." — Mark Smucker (CEO·회장)
편의점 트래픽과 땅콩버터 동향
질문 (Peter Grom · UBS): 애널리스트가 Sweet Baked Snacks 약세가 편의점 트래픽 때문인지, 아니면 SKU 정리 효과 때문인지, 땅콩버터 시장과 Jif의 대응에 대해 물었어요.
답: 편의점 트래픽 약세가 지속되고 있고, 유가도 영향을 주는 요인이라 개선 여부는 주유소 상황에 달렸다고 했어요. Sweet Baked Snacks는 전년 SKU 정리 효과로 상반기 실적이 약해지고, 연간 매출은 한 자릿수 초반 하락을 예상한다고 했어요. 땅콩버터는 자신감이 있고, Jif 패키지 리뉴얼, 새 마케팅, Jif Simply 출시, 과일잼도 수년에 걸쳐 리뉴얼할 계획이라고 했어요.
"연간 매출은 한 자릿수 초반 하락을 예상했고, 이는 예상한 범위였어요." — Tucker Marshall (CFO)
트랜스포메이션 오피스와 McCalla 일정
질문 (Stephen Robert Powers · Deutsche Bank): 애널리스트가 트랜스포메이션 오피스(업무 혁신 조직)로 인한 생산성 효과와, McCalla 2단계 가속화가 수요 때문인지 재무 여유 때문인지 물었어요.
답: 트랜스포메이션 오피스가 비용 절감, 생산성, 업무 방식 혁신을 통해 수익성 개선, 인플레이션 상쇄, 재투자에 도움을 주고 있다고 했어요. 앞으로도 관련 업데이트를 이어갈 계획이라고 했어요. Uncrustables는 미국 소매와 외식 채널 개선 덕분에 연간 성장 전망을 한 자릿수 후반으로 높였고, McCalla 생산능력 조기 가동을 위해 일부 사전 생산비를 앞당겨 집행했다고 했어요.
"트랜스포메이션 오피스 덕분에 계속 효과를 보고 있어요." — Tucker Marshall (CFO)
마케팅 집행 시기와 Uncrustables 성장
질문 (Scott Marks · Jefferies): 애널리스트가 이번 분기 Frozen Handheld와 Spreads 마케팅이 줄어든 이유, 추가 마케팅 예산이 어디에 쓰일지, Uncrustables가 얼마나 커질 수 있고 성장세가 얼마나 이어질지 물었어요.
답: 이번 분기 Frozen Handheld와 Spreads 마케팅이 다소 줄어든 것은 Jif 마케팅 시기 때문이고, 연간 기준으로는 마케팅 투자를 계속할 계획이라고 했어요. 추가 예산은 Uncrustables 등 주요 브랜드에 쓸 예정이라고 했어요. Uncrustables의 향후 성장 규모에 대해서는 현재 $10억 이상이라고만 밝히고, 추가 전망은 투자를 계속하며 성장세를 이어간 뒤에 하겠다고 했어요.
"이번 분기 Frozen Handheld와 Spreads의 마케팅 집행이 다소 줄었어요." — Tucker Marshall (CFO)
Café Bustelo 확장과 주요 리스크
질문 (Alexia Howard · Bernstein): 애널리스트가 Café Bustelo가 지역 편중에도 추가 유통 기회가 있는지, 강한 성장세가 계속될 수 있는지, 2027 회계연도 남은 기간의 주요 상·하방 요인을 물었어요.
답: Bustelo는 꾸준히 강한 실적을 내고 있고, 중서부 지역 등으로 유통망을 확장하고 있으며, 새로운 로스트 프로필과 RTD(즉석음료) 제품, 젊은 소비자에게 어필하는 마케팅 캠페인도 하고 있다고 했어요. 상방 요인은 커피와 냉동 간편식의 기대 이상 성장, 반려동물 사업 개선이고, 하방 요인은 소비자 환경 반응과 지속적인 원가 인상이라고 했어요.
"중서부 지역 등으로 브랜드 유통을 계속 확장하고 있어요." — Mark Smucker (CEO·회장)
McCalla 시설 범위와 시즌 마케팅
질문 (Rob Dickerson · U.S. Bancorp): 애널리스트가 새 앨라배마 시설이 Uncrustables 표준 제품만 생산하는지, 신제품도 가능한지, 개학·명절 시즌 마케팅 계획이 있는지 물었어요.
답: 앨라배마 시설은 이미 완공된 2단계로, 인력 채용과 가동 준비만 남았고, 주력 제품인 크림프드 소프트브레드 Uncrustables 생산에 집중한다고 했어요. 주요 판촉 시즌과 명절 마케팅 기회를 적극 활용할 계획이지만, 지금 공개할 구체적인 내용은 없다고 했어요.
"기본적으로 주력 제품인 크림프드 소프트브레드 Uncrustables 생산에 집중해요." — Mark Smucker (CEO·회장)