2026.10.28 실적 발표 콜 — 규제 불확실성과 견조한 애프터마켓
이번 분기 매출은 약 21억 달러, 순이익은 7,800만 달러(주당 0.65달러)였어요.
매출 $21억 (예상 $20억) · EPS $0.65 (예상 $0.64)
핵심 발언
"EPA의 2027년 배출가스 규제에 대한 명확성이 나올 때까지 고객들이 견적과 주문을 늦추고 있어요."
"미국에서 신형 클래스 8 트럭을 3,880대 팔았고, 이는 업계 성장률 10%를 넘는 24.4% 증가예요."
"부품, 서비스, 충돌 센터 매출은 약 6.8억 달러로 5.8% 늘었어요."
질문과 답 4
EPA 규제 불확실성과 고객 선택
질문 (Andrew Obin): 애널리스트가 EPA 규제 불확실성이 2027년까지 고객 행동에 어떤 영향을 줄지, 공급 문제에도 제조사들이 정상 출하를 할지, 앞으로 몇 달간 출하와 주문이 어떻게 될지 물었어요.
답: EPA 초안이 고객과 제조사 모두에게 중요한 선택지를 남겼고, 최종 결정이 미뤄지면서 제조사마다 대응이 달라지고 있다고 했어요. 고객들은 새 엔진을 바로 도입하기보다 비적합 벌금을 내면서 시험해보는 방식을 선호할 수 있고, 제조사들도 각자 다른 전략을 택하고 있어 2027년 초까지 납기 시점이 불확실하다고 했어요.
"하지만 벌금이 있을 거예요." — W. Marvin Rush (CEO·회장)
부품·서비스 성장과 중고 트럭 전망
질문 (Brady Lierz · Stephens): 애널리스트가 부품과 서비스 매출이 크게 늘어난 이유, 대형 계정과 소형 계정 중 어디가 더 영향을 줬는지, 이 성장세가 2027년까지 이어질지, 중고 트럭 판매와 규제 불확실성의 영향도 물었어요.
답: 부품과 서비스 매출은 대형 계정이 주도했고, 소형 계정도 점점 활발해진 덕분이라고 했어요. 이 성장세는 점진적이지만 이어질 것으로 봤어요. 중고 트럭 시장은 여전히 견조하고, 재고도 잘 관리되고 있으며, 신차 가격이 오르면서 중고차 가치도 받쳐주고 있어 2027년까지 중고 트럭 판매가 안정적으로 이어질 것으로 예상했어요.
"네, 저는 이 성장세가 이어질 거라고 봐요." — W. Marvin Rush (CEO·회장)
수요 강도, 마진, 공급 지연
질문 (Cole Couzens · Wolfe): 애널리스트가 2027년을 앞두고 주문 감소가 일시적이라고 자신하는 이유, 마진이 낮아진 원인, 공급 병목이 어디에 있고 언제 해소될지 물었어요.
답: 고객들이 계속 수요가 있다고 보고하고 있고, 차량 노후화로 교체 수요가 꾸준해 자신감이 있다고 했어요. 주문 감소는 차량 교체 시기와 배출가스 규제 명확성에 따른 타이밍 문제라고 했어요. 마진은 대형 계정·부품 비중 변화 등으로 혼합되어 낮아졌고, 공급 병목은 2·3차 협력사에 분산되어 있다고 했어요. 이런 작은 문제들은 2027년 주문이 정상화되면 점차 해소될 것으로 봤어요.
"이건 결국 수요에 달려 있어요." — W. Marvin Rush (CEO·회장)
엔진 생산 시점과 1분기 이월
질문 (Avinatan Jaroslawicz · UBS): 애널리스트가 제조사들이 연말 전에 엔진을 미리 쌓아둘 수 있는지, 그럴 경우 1분기로 얼마나 이월될지, 제조사 가격이 최종 비적합 벌금 규정에 따라 달라지는지, 비용 급등이 부품 수요를 줄였는지도 물었어요.
답: 규제상 제조사들이 미리 생산해 쌓아둘 수 있는 양에는 한계가 있어, 약간 더 쌓을 수는 있지만 대규모로 창고에 쌓아두는 건 불가능하다고 했어요. 12월 말까지 엔진을 생산하면 납기와 소매 판매가 1분기까지 이어질 수 있다고 했어요. 가격은 최종 규정이 확정되면 제조사들이 인플레이션과 벌금 비용을 반영하려 할 거라고 했어요. 부품과 서비스도 비용 압박을 받았지만 직전 분기보다 견조한 실적을 보였다고 했어요.
"하지만 그렇게 할 수 있는 데도 규제가 있어요." — W. Marvin Rush (CEO·회장)