2026.10.28 실적 발표 콜 — 카지노 중심 성장과 남미 호조
Rush Street Interactive는 3분기 매출 $3.86억, 전년 같은 분기보다 39% 증가, 조정 EBITDA $6,220만, 73% 증가를 기록했어요.
매출 $4억 (예상 $4억) · EPS $0.15 (예상 $0.13) · 다음 분기 회사 전망 매출 $16억–$16억
핵심 발언
"온라인 카지노는 우리 사업 모델의 기반이고, 이번 분기에도 성장과 수익성의 핵심 동력이었어요."
"남미 지역 순매출은 2분기 기록과 비슷한 수준을 유지했고, 전년 같은 분기보다 200% 넘게 성장했어요."
"마케팅 투자 수익이 여전히 높고, 이용자 확보 비용도 지금까지 본 것 중 가장 낮은 수준이에요."
질문과 답 12
브라질 진출과 미국 2027년 합법화
질문 (David Katz · Jefferies): 브라질 진출 전략에 대한 최신 생각과 FolioObs의 계획이 있는지 물었어요. 또, 경영진이 2027년 미국 합법화 기회를 어떻게 보고 있는지도 물었어요.
답: 경영진은 브라질의 결정에 실망했으며 시장을 아주 면밀히 살펴봤다고 했어요. 브라질 진출은 위험을 감안해서 신중하게 검토할 거라고 했어요. 미국에서는 버지니아, 오하이오, D.C., 인디애나를 단기 기회로 보고 있고, 일리노이와 뉴욕의 예산 압박이 iCasino(온라인 카지노) 관심을 높일 수 있다고 했어요.
"저희가 고려할 만한 어떤 움직임도 위험을 감안해서 신중히 해야 해요." — Richard Schwartz (CEO)
업계 성장 둔화와 마케팅 계획
질문 (Ryan Sigdahl · Craig-Hallum): 8월과 9월 이후 업계 성장 둔화에 어떤 변화가 있었는지, 지금 FolioObs가 마케팅 비용을 늘려야 할지 줄여야 할지도 물었어요.
답: 경영진은 온라인 카지노 성장세가 다소 완만해졌지만 회사는 잘 버티고 있고 대부분 시장에서 점유율을 높이고 있다고 했어요. 고객 집단을 계속 모니터링하며 시장별로 마케팅을 유연하게 조정할 거라고 했어요. 신규 고객 확보 비용은 여전히 매우 낮은 수준이라고 했어요.
"신규 고객 확보 비용은 지금까지 중 가장 낮은 수준이에요." — Kyle Sauers (CFO)
프로모션 증가와 콜롬비아 세금 영향
질문 (Dan Politzer · JPMorgan): 프로모션이 소폭 늘어난 게 전략적인지 아니면 시장 대응인지, 2026년 콜롬비아 세금 영향이 2027년 이익 추정에 어떻게 도움이 되는지도 물었어요.
답: 경영진은 프로모션 증가가 알버타 시장 진출과 신규 고객 증가 때문이지, 전체 전략이 바뀐 건 아니라고 했어요. 2027년에 세금 구조가 바뀔지 계속 지켜보고 있다고 했어요. 참고로 2026년 1분기 약 2개월 반 동안 약 $700만의 비용이 발생했다고 했어요.
"저희가 주시하는 건 2027년에 제안될 수 있는 세금 구조 변화예요." — Kyle Sauers (CFO)
월드컵 고객 행동과 회사 전망 변수
질문 (Zach Silverberg · Wells Fargo): 월드컵 때 유입된 고객이 이후 어떻게 행동했는지, 투자금 회수나 고객 생애가치가 어땠는지, 그리고 매출과 EBITDA가 현재 회사 전망 범위를 넘으려면 어떤 요인이 필요한지도 물었어요.
답: 경영진은 월드컵이 신규 고객 유치와 브랜드 인지도에 효과적이었고, 월드컵 이후의 흐름도 만족스럽다고 했어요. 월드컵 신규 입금 고객의 절반 정도가 iCasino에도 베팅했고, 이벤트로 유입된 고객은 유지율이 다소 낮다고 했어요. 현재 전망 범위를 넘으려면 업계 iCasino 성장세가 회복되거나 점유율을 더 높이거나, 라틴아메리카나 스포츠 실적이 계속 강해야 한다고 했어요.
"월드컵 결과와 이후 흐름 모두 매우 만족스러워요." — Kyle Sauers (CFO)
4분기 회사 전망과 내년 기준점
질문 (Brandt Montour · Barclays): 매출 전망 중간값이 낮아진 게 미국 시장 둔화 때문인지, 그게 시장 성장 문제인지 점유율 문제인지, 그리고 4분기 실적이 내년 기준점이 되는지도 물었어요.
답: 경영진은 4분기 매출 전망은 주로 북미 iCasino 성장에 따른 것이고, 변화는 점유율보다는 시장 자체의 영향이라고 했어요. 10월 흐름도 9월과 비슷했고, 2027년 회사 전망은 다음 콜에서 안내할 거라고 했어요. 내년 기준점에 대해서는 지금 확정적으로 말하지 않았어요.
"첫 번째 질문과 가정이 맞아요. 지금 4분기 매출 전망은 주로 북미 iCasino 성장에 따른 거예요." — Kyle Sauers (CFO)
2027년 ARPM과 마케팅 비용 전망
질문 (Joe Stauff · Susquehanna): 2027년에 ARPM(고객 1인당 평균 매출)이 늘어날지, 2026년에 크게 늘린 마케팅 비용 이후엔 어떻게 될지도 물었어요.
답: 경영진은 2027년에는 북미 기준으로 고객 1인당 가치보다는 신규 고객 수 증가가 더 중요할 거라고 했어요. 2026년에 마케팅 비용이 크게 늘었지만, 신규 시장 진출을 제외하면 2027년엔 마케팅 증가폭이 훨씬 적을 거라고 했어요. 마케팅 비용 대비 영업 레버리지(비용 대비 효율)도 회복할 거라고 했어요.
"2026년보다 2027년엔 마케팅 비용 증가폭이 훨씬 적을 거라고 봐요." — Kyle Sauers (CFO)
월드컵 고객이 더 가치 있었던 이유
질문 (Stefanos Crist · Needham): 월드컵 고객이 이전 코파 아메리카 같은 이벤트 때보다 더 많은 고객 성장과 높은 생애가치를 만든 이유가 제품, 마케팅, 월드컵 자체 중 무엇 때문인지 물었어요.
답: 경영진은 팀의 실행력이 좋아졌고 브랜드 인지도가 예전보다 높아진 덕분이라고 했어요. 실행력 개선과 브랜드 인지도 상승이 더 나은 고객 유치와 참여로 이어졌다고 했어요.
"많은 부분이 팀의 실행력과 그동안 얼마나 더 나아졌는지에 달려 있다고 생각해요." — Kyle Sauers (CFO)
시장 약세와 자체 게임 개발
질문 (Mike Hickey · StoneX): 북미 iCasino 약세의 원인과 FolioObs가 비용을 줄일 계획이 있는지, 자체 게임 개발 계획도 물었어요.
답: 경영진은 미시간 등 일부 시장에서는 경쟁이 뚜렷한 요인이고, 전체적으로 고객 집단의 활동이 다소 줄었다고 했어요. 성장을 해칠 정도의 비용 절감은 하지 않을 거고, 2027년엔 총이익률과 마케팅 대비 효율이 개선될 거라고 했어요. 자체 원격 게임 서버와 게임 스튜디오를 갖추고 있고, 앞으로 자체 게임을 출시할 준비를 하고 있다고 했어요.
"이미 자체 게임 출시를 준비 중이고, 기대하는 결과를 낼 수 있을 거라 생각해요." — Richard Schwartz (CEO)
알버타 시장 변화와 월드컵 고객 효과
질문 (Jordan Bender · Citizens): 알버타에서 3개월 전환기 이후 경쟁 환경이 바뀌었는지, 월드컵 고객이 지출을 앞당겨서 이후에는 나타나지 않을 수도 있는지 물었어요.
답: 경영진은 전환기 동안 기존 사업자들이 제공한 가입 혜택 때문에 일시적으로 경쟁에서 불리했지만, 지금은 그런 불리함이 사라졌다고 했어요. 월드컵이 지출을 앞당겼을 가능성은 있지만 확실한 데이터는 없고, 계절성도 있으며 온라인 카지노는 전통적으로 둔화 후 더 강하게 회복하는 경향이 있다고 했어요.
"추가로 말씀드리면, 전환기 3개월 동안 기존 사업자들이 제공한 가입 혜택 때문에 저희처럼 규제받는 사업자는 그런 혜택을 줄 수 없었어요." — Richard Schwartz (CEO)
예측시장과 인수합병(M&A)
질문 (Chad Beynon): 현재 거래량을 감안한 예측시장에 대한 최신 견해와, 평가가 변하는 상황에서 회사의 인수합병(M&A) 입장도 물었어요.
답: 경영진은 예측시장을 계속 주시하고 있고, 규제 변화에 대비해 CFTC(미국 상품선물거래위원회) 라이선스를 신청했다고 했어요. 최근 CFTC 발표는 예측시장에서 카지노형 게임을 지양하는 쪽으로 보이는데, 이는 규제받는 온라인 카지노엔 긍정적이라고 했어요. 인수합병에 대해서는 시장 진입을 앞당기거나 보완 기술을 도입할 기회를 계속 찾고 있다고 했어요.
"저희는 CFTC에 라이선스를 신청해 규제 환경 변화나 법적 상황 변화에 대비하고 있어요." — Richard Schwartz (CEO)
브라질 영향과 분기 일회성 항목
질문 (Jeff Stantial · Stifel): 브라질 금지로 경쟁사들이 라틴아메리카 내 투자 배분을 바꿀 수 있는지, 이번 분기에 홀드(고객 승률) 영향이 있었는지, $430만 일회성 이익이 기존 회사 전망에 포함됐는지도 물었어요.
답: 경영진은 브라질은 예측하기 어렵지만, 아직 다른 라틴아메리카 시장에서 큰 변화는 보이지 않는다고 했어요. 각국마다 상황이 다르고, 일부 국가는 긍정적이라고 했어요. $430만 일회성 이익은 7월 회사 전망에 포함되지 않았고, 스포츠 홀드는 7월엔 회사에 유리했지만 8월과 9월엔 고객에게 유리했으며, 9월이 올해 스포츠 홀드 중 가장 안 좋았다고 했어요.
"두 번째 질문에 대해, $430만 일회성 이익은 7월에 안내한 회사 전망에 포함되지 않았어요." — Kyle Sauers (CFO)
신규 고객 행동과 디지털 카드 기능
질문 (Jed Kelly · Oppenheimer): 북미 신규 고객이 기존 고객 집단과 다르게 행동하는지, FolioObs가 충성도 프로그램에 '립스'나 디지털 카드 기능을 도입할 계획이 있는지도 물었어요.
답: 경영진은 최근 신규 고객의 기대 가치는 1–2년 전보다 낮은데, 이는 시장이 성숙해지면서 자연스러운 현상이라고 했어요. 신규 고객 대부분은 카지노 중심이라고 했어요. 카드형 기능에 대한 관심은 있지만 법적 위험이 있어, 명확히 합법적이고 규제된 방식으로만 도입할 거라고 했어요.
"예전에도 말씀드렸지만, 최근 신규 고객의 기대 가치는 1–2년 전보다 낮아요." — Richard Schwartz (CEO)