2026.10.27 실적 발표 콜 — Sandals·Beaches 리조트 투자 발표
Sandals와 Beaches 리조트 지분 50%를 약 $30억에 인수한다고 발표했어요. 이 투자는 바로 이익에 도움이 될 것으로 기대돼요.
매출 $56억 (예상 $56억) · EPS $6.57 (예상 $6.38)
핵심 발언
"재무적으로, 미래 EBITDA의 10배에 해당하는 약 $30억을 투자해 지분 50%를 인수하는데, 이 투자는 이익에 바로 도움이 되면서도 부채비율 목표를 지킬 수 있을 거예요."
"지난 어닝콜 이후 예약이 전년 같은 기간보다 10%대 중반 늘었고, 2027년 출항 예약은 10%대 후반 증가했어요. 2027년 사업 기반을 튼튼히 쌓고 있다는 점에서 수요가 강하다는 걸 보여줘요."
"현재 유가, 환율, 이자비용을 반영하면 연간 조정 주당순이익은 $17.85–$17.95가 될 것으로 예상해요."
질문과 답 8
Sandals 일정과 부지 개발
질문 (Steve Wieczynski · Stifel): 2027년 $20 이상 회사 전망에 Sandals, 자사주 매입, 차환이 포함되는지, 그리고 Sandals의 1,000에이커 부지 개발 계획을 물었어요.
답: 경영진은 Sandals 인수 마감 시점이 아직 확실하지 않지만 올해 말이나 내년 초로 예상한다고 했어요. Sandals의 영향은 내년에는 크지 않을 것으로 보여 내년 전망에는 포함하지 않았다고 했어요. 1,000에이커 부지는 해변가에 있고 기존 리조트와 인접한 곳이 많아 객실 확장이나 신규 개발에 적합하다고 했어요. 현재 18개 리조트가 있고 3개를 짓고 있으며, 고객 만족과 재무적 성과에 집중하고 있다고 했어요.
"하지만 어쨌든 내년에는 우리 사업에 미치는 영향이 크지 않을 것으로 봐요." — Jason Liberty (CEO·회장)
‘high teens’ 예약 의미
질문 (Trey Bowers · Wells Fargo): 2027년 ‘high teens’(10%대 후반) 언급이 전년 같은 분기 대비인지, 직전 분기 대비인지, 그리고 내년에도 가격이 오를지 물었어요.
답: 경영진은 이 표현이 미래 기간에 대한 높은 수요를 의미한다고 했어요. 예약이 더 높은 수준과 더 높은 가격에서 이뤄지고 있다고 했어요. 고객들이 지금도, 앞으로도 더 많은 금액을 지불할 의향이 있고, 재방문 고객과 높은 NPS가 이런 가격 경쟁력을 뒷받침한다고 했어요.
"이 말은 고객들이 어제보다 오늘, 그리고 앞으로 우리에게 더 많은 돈을 지불할 의향이 있다는 뜻으로 받아들이면 돼요." — Jason Liberty (CEO·회장)
크루즈와 리조트 간 교차 판매
질문 (Ben Chaiken · Mizuho): Royal 고객 중 올인클루시브 휴가를 가는 비중과, Sandals 고객 중 Royal 크루즈를 타는 비중이 얼마나 되는지 물었어요.
답: 경영진은 이미 겹치는 고객이 꽤 있지만 더 늘릴 여지가 있다고 했어요. Sandals 고객이 경쟁사 크루즈를 타는 경우도 많다고 했어요. 앞으로는 충성도와 재방문율을 높이는 데 집중할 것이고, 올인클루시브 휴가는 기존 크루즈를 대체하기보다는 추가로 선택하는 경우가 많아 긍정적으로 보고 있다고 했어요.
"겹치는 고객이 꽤 있지만, 더 늘릴 수 있는 여지가 분명히 있어요." — Naftali Holtz (CFO)
카리브해 외 지역 기회
질문 (Meredith Jensen · HSBC): 유럽, 아시아, 호주, 일본에서의 기회와 그 지역에서의 수익성이나 수요를 물었어요.
답: 경영진은 전체 사업의 46%가 카리브해 외 지역에서 나오고 있고, 아시아 태평양과 유럽 전역에서 기회를 보고 있다고 했어요. 유럽을 휴가의 놀이터라고 표현하며 여러 시장과 상품에서 성장이 있다고 했어요. 100개가 넘는 목적지 프로젝트를 진행 중이고, Royal Beach Club Lelepa가 호주에서 매력적이라고 했어요. 앞으로 아시아 태평양에 더 많은 선박을 투입할 계획이고, 2028년에는 호주에서 4척이 운항할 예정이라고 했어요.
"2028년에 호주에서 4척, 2027년에 3척이 운항해요." — Michael Bayley (CEO)
Sandals 시너지와 글로벌 성장
질문 (Robin Farley · UBS): 카리브해 외 지역에서 육상 사업 확장 계획, 시너지가 주로 매출인지 비용인지, Sandals 지분 확대 권리가 있는지 물었어요.
답: 경영진은 Stewart 가족과의 파트너십에 집중하고 있고, 앞으로의 지분 확대에 대해서는 언급하지 않겠다고 했어요. Sandals와 Beaches가 카리브해 외 지역에서도 성장할 수 있지만, 지금은 카리브해 내에서 확장에 집중하고 있다고 했어요. 시너지는 시간이 지나면서 매출(수익률, 충성도, 데이터)과 비용(구매) 모두에서 생길 수 있다고 했고, 지역사회와 현지 이익도 함께 고려한다고 했어요.
"시너지 효과는 시간이 지나면서 나타나요." — Jason Liberty (CEO·회장)
가까운 시점 예약과 소비자 행동
질문 (Brandt Montour · Barclays): 최근 소비자들이 출발일에 가까워서 예약하는 현상이 저가 상품이나 특정 브랜드에 집중되는지, 일시적인지 구조적인지 물었어요.
답: 경영진은 가까운 시점 예약 수요가 예상보다 계속 강하게 나타나고 있다고 했어요. 주말이나 단기 일정 상품이 늘어나면서 자연스럽게 가까운 시점에 예약이 몰린다고 했어요. 고객의 절반 정도가 밀레니얼 세대 이하로, 더 자주 여행을 간다고 했어요. 그리고 선상 지출이 예상보다 훨씬 강하게 나타나고 있어, 이런 흐름이 이어지고 있다고 했어요.
"또 하나 중요한 점은 선상 지출이 우리가 예상했던 것보다 훨씬 강하게 나타나고 있다는 거예요." — Jason Liberty (CEO·회장)
Galveston에서 Icon 반응
질문 (Vince Ciepiel · Cleveland): Galveston에서 Icon의 반응과, 멕시코 관련 개발을 고려한 서부 카리브해 일정 계획에 대한 생각을 물었어요.
답: 경영진은 Icon이 Galveston에서 매우 좋은 반응을 얻을 것으로 본다고 했어요. 텍사스 크루즈 역사상 최고의 상품이라고 했고, 여행사 파트너들의 반응도 강하다고 했어요. Icon이 앞으로의 일정 계획에 좋은 기반이 되고, 선박들이 NPS 80점대를 기록하고 있다고 했어요. 탑승률도 높아 고객들이 경험에 만족하고 비용을 지불하고 있다는 점을 강조했어요.
"Icon은 아주 좋은 반응을 얻을 거라고 생각해요." — Michael Bayley (CEO)
Sandals 일정과 시너지 시점
질문 (David Katz · Jefferies): Sandals 영향이 크지 않다는 언급이 시점 때문인지, 시너지 효과 논의는 인수 마감 후에야 본격적으로 가능한지 확인했어요.
답: 경영진은 시점에 따라 다르다고 했고, 인수는 2027년 초에 마감될 것으로 예상한다고 했어요. 그 시점을 맞추기 위해 노력 중이라고 했어요. 시너지 효과는 인수 직후가 아니라 시간이 지나면서 나타날 것이고, 고객과 재무 성과에 긍정적인 효과를 기대한다고 했어요.
"2027년 초에 인수가 마무리될 것으로 기대하고 있어요." — Naftali Holtz (CFO)