2026.10.22 실적 발표 콜 — 렌털·중고차 회복에 전망 상향
Ryder는 2026년 연간 주당순이익 전망을 $14.85–$15.05로 올렸어요.
매출 $28억 (예상 $34억) · EPS $4.33 (예상 $4.15)
핵심 발언
"전체 매출의 90% 이상이 장기 계약에서 나오고 있어요. 이런 고품질 계약 기반이 경기 변동에도 비즈니스 모델의 회복력을 높이는 핵심 요인이에요."
"이번 분기에는 중고차 5,100대를 팔았어요. 직전 분기와 비슷하고, 전년보다 200대 늘었어요."
"자료에서 보신 것처럼, 3년 동안 영업현금흐름과 중고차 매각으로 약 $105억을 만들 것으로 기대하고 있어요."
질문과 답 10
운전자 임금과 Dedicated 사업 영향
질문 (Jordan Alliger · Goldman Sachs): 운전자 관련 비용 부담, Dedicated 사업에서 운전자 확보의 어려움, 임금 상승이 계약 재조정이나 Dedicated 사업 수익성에 미치는 영향에 대해 물었어요.
답: Dedicated 사업은 대부분 숙련 운전자가 있는 특화된 사설 차량 전환이어서 임금 구조가 달라요. 많은 계약에 물가 상승 조정 조항을 도입했고, 임금 압박은 일부 지역에 한정되어 있어요. 운전자 채용과 계약 조정으로 어느 정도 보호받고 있다고 했어요.
"전반적으로 일부 지역에서 중간 한 자릿수대 임금 인상이 나타나고 있지만, 전국적으로 넓게 퍼진 문제는 아니에요." — Steve Sensing (사장)
운전자 비용 회수 시점과 FMS 실적 분배
질문 (Brian Ossenbeck · JPMorgan): 운전자 임금 인상분을 고객에게 반영하는 데 시차가 있는지, Cardinal 계약 변경이 필요한지, 추가로 $2,000만–$4,000만 FMS 이익이 분기별·내년으로 어떻게 나뉘는지 물었어요.
답: 임금 인상분을 회수하는 데 보통 약간의 시차가 있지만, 아직 사업에 큰 부담은 없다고 했어요. 인수한 계약 대부분은 이미 보호 장치가 있다고 했어요. FMS 실적 개선은 중고차 실적과 소매·도매 비중 개선, 그리고 단기 렌탈 수요 회복이 주된 원인이고, 4분기가 작년 4분기보다 더 좋을 것으로 기대한다고 했어요.
"보통 약간의 시차가 있어요. 아직 우리 사업에 큰 부담은 나타나지 않았어요." — John Diez (CEO)
성수기 실적 강도
질문 (Nancy · Morgan Stanley): Dedicated, Lease, Supply Chain 사업 전반의 성수기 실적 강도에 대해 물었어요.
답: 이번 분기에는 모든 사업에서 수요가 빨라졌다고 했어요. Dedicated는 모멘텀을 이어갔고, Lease는 판매 활동이 좋았으며, Supply Chain 매출도 견조했어요. 단기 거래 사업도 개선됐고, 중고차 가격이 올랐으며, 렌탈 가동률도 70% 후반까지 올라 4분기에도 이어질 것으로 봤어요.
"Dedicated Transportation Solutions가 2분기 모멘텀을 이어갔고, Lease에서도 좋은 활동이 있었어요." — John Diez (CEO)
고객의 Dedicated 용량 확보 의지
질문 (Speaker 9): 고객이 Dedicated 용량 확보에 더 적극적인지, 차량대수 증가가 다시 플러스로 돌아서려면 무엇이 바뀌어야 하는지 물었어요.
답: 최근 스팟 운임이 오르고 양질의 용량이 시장에서 줄어들면서 Dedicated에 대한 문의가 늘었다고 했어요. 파이프라인은 여전히 건강하고, 전년 같은 분기보다 이탈 고객도 줄었으며, 운전자 구인난과 보험·장비 비용 상승으로 차량 전환이 빨라지고 있다고 했어요.
"실제로 Dedicated 용량에 대한 문의가 늘고 있어요. 스팟 운임 시장이 오르고, 양질의 용량이 시장에서 줄었기 때문이에요." — John Diez (CEO)
자본 배분 우선순위와 Supply Chain 전망
질문 (Brandon Oglenski · Barclays): 수익률을 고려한 자본 배분(인수합병 포함) 우선순위와, Supply Chain이 계약 손실 이후 장기 성장·수익성 목표를 회복하는 방법을 물었어요.
답: 재무상태표에 여유가 있고 목표 레버리지 2.50의 하단에 있어요. 1순위는 차량대수 확대와 렌탈 차량대 재구축(정점 대비 약 30% 감소)이고, 그 다음이 기회가 있을 때 인수합병과 자본 환원이라고 했어요. Supply Chain은 자동차 계정 손실을 극복했고, 전년 같은 분기보다 매출 9% 성장, 8% 넘는 수익률을 달성했으며, 앞으로도 한 자릿수 후반 목표를 이어갈 계획이에요. 두 자릿수 초반 수익률은 인수합병이 필요하다고 했어요.
"1순위는 차량대수를 계속 늘리고, 정점 대비 약 30% 줄어든 렌탈 차량대를 재구축하는 거예요." — John Diez (CEO)
ChoiceLease 단위 매출 상승 원인과 성장 전망
질문 (Rob Salmon · Wells Fargo): ChoiceLease에서 단위당 매출이 약 200bp 상승한 원인과, 4분기 이후에도 차량대가 계속 늘어날 수 있는지 물었어요.
답: 신규 장비 갱신 시 인플레이션 영향과, 목표 수익률을 지키는 가격 정책, 그리고 장비 재배치 실적이 사상 최고를 기록한 점이 반영됐다고 했어요. 차량대는 최근 정체됐지만 4분기에 소폭 늘 수 있고, 전체 사업은 현재 중간 한 자릿수대 성장 중이며, Lease는 차량대가 늘면서 중–높은 한 자릿수대, SelectCare는 중간 한 자릿수대 성장이 이어질 것으로 봤어요.
"신규 장비를 갱신할 때 인플레이션 영향이 있고, 가격 정책과 목표 수익률을 지키는 노력이 반영됐어요." — John Diez (CEO)
투자자 인식 조사 결과
질문 (Bascome Majors · Stephens): 투자자 인식 조사 초기 결과와 이 결과를 이사회·경영진이 어떻게 활용할지 물었어요.
답: 아직 조사 결과를 받아보거나 검토하지 못해 언급하기 이르다고 했어요. 다만 주주들은 실행력, 사업 구조 변화, 수익성 확대에 대체로 만족하고 있고, 앞으로는 항만–최종 목적지까지 이어지는 솔루션에 집중할 계획이라고 했어요.
"아직 그 결과를 받아보거나 검토하지 못해서, 지금 언급하기는 이르다고 생각해요." — John Diez (CEO)
강한 장비·산업·지역과 트랙터 확보
질문 (Jeff Kauffman · Citizens Bank): 특정 장비, 산업, 지역이 강한지와 트랙터(대형 화물차) 확보 상황, 렌탈 트랙터 차량대 확대 시점에 대해 물었어요.
답: 고객들이 세 가지 자산군 모두에서 차량대를 늘리고 있고, Dedicated에서는 건설·산업 분야 수요가 더 높다고 했어요. 렌탈에서는 트랙터 수요가 늘었고, 내년까지 트랙터 차량대를 10% 늘릴 계획이에요. 이 10% 증가는 3분기에서 4분기로의 변화이고, 이미 상당한 트랙터 주문을 넣었으며, 생산 슬롯 확보에는 문제가 없다고 했어요.
"확실히 말씀드리면, 10% 증가는 3분기에서 4분기로의 변화예요. 이미 상당한 트랙터 주문을 넣었어요." — Tom Havens (사장)
중고차 목표와 Dedicated 가격 추이
질문 (Ben Mohr · Citi Bank): 중고차 판매 순이익 목표와 위험, Dedicated 계약 가격이 다른 트럭 운송사처럼 오르는지 물었어요.
답: 연초에는 연간 $4,000만을 예상했으나, 현재는 $5,000만에 더 가까울 것으로 보고 있어요. 이는 시장 재고와 회사 재고가 줄고, 소매 비중이 높아졌기 때문이에요. 내년에는 소매 비중이 70%대에 이를 것으로 기대해요. Dedicated는 일반 트럭 운송과 달리 특화된 사업이고, 임금 인상분을 회수할 수 있는 계약 구조를 갖췄어요. 가격 정책은 계속 신중하게 가져가고, 시장 용량이 줄면 기회가 있을 것으로 봤어요.
"지금은 $6,000만보다는 $5,000만에 더 가까울 것으로 보고 있어요. 말씀하신 대로예요." — John Diez (CEO)
가격 변화가 동일 품목 기준인지, 믹스 영향인지
질문 (Brian Ossenbeck · JPMorgan): 트랙터 15%, 트럭 중간 한 자릿수대의 분기별 가격 상승이 동일 품목 기준인지, 믹스(소매·도매 비중) 영향인지, 트랙터 상승분 중 소매 비중 효과가 얼마나 되는지 물었어요.
답: 소매·도매 믹스 영향이 있어 트랙터 실적이 부풀려졌지만, 동일 품목 기준 가격도 모든 자산군에서 계속 오르고 있다고 했어요. 소매 비중 효과를 제외하면 트랙터 가격 상승은 아마도 두 자릿수 초반에서 후반이고, 믹스 효과가 약 700bp(7%p)라고 추정했어요.
"소매·도매 믹스 효과를 제외하면 트랙터 쪽은 아마 두 자릿수 초반에서 후반일 거예요. 믹스 효과가 약 700bp 정도예요." — Tom Havens (사장)