2026.10.29 실적 발표 콜 — 브랜드별 실적과 매장 성장
3분기 전체 매출이 6.2% 늘었고, 같은 매장 매출 3.8%와 순매장 증가 3%가 이끌었어요.
매출 $25억 (예상 $25억) · EPS $1.10 (예상 $1.08)
핵심 발언
"아직 전체 매장의 약 60%만 리모델링이 끝났어요. 앞으로 수년간 많은 매장이 더 바뀔 수 있어요."
"해외 사업에서는 각 지역 팀이 불맛 소고기 메뉴 변형이나 새로운 치킨 메뉴 등으로 손님을 끌어들이는 새로운 방법을 찾고 있어요."
"매장주에게 서비스 속도 코칭, 청결도 관리, 더 간단한 프로세스를 지원해 손님 경험을 더 좋게 만들고 있어요."
질문과 답 12
버거킹 미국 사업의 성장과 앞으로 계획
질문 (Dennis Geiger · UBS): 애널리스트가 미국 버거킹의 중기적(2027년 이후) 성장 기회에 대해, 리모델링·운영·시간대별 집중 등과 관련해 물었어요.
답: 경영진은 꾸준한 개선이 성장의 바탕이고, 앞으로도 몇 년간 할 일이 남아 있다고 했어요. 리모델링은 약 60% 완료됐고, 운영 개선과 메뉴 업그레이드도 계속해서 2028년 이후까지 이어질 예정이라고 했어요.
"이런 변화들은 2028년 이후까지도 계속될 거예요." — Joshua Kobza (CEO)
해외 시장 변화와 점유율
질문 (David Palmer · Evercore): 애널리스트가 해외 시장 변화와 점유율, 그리고 버거킹 인터내셔널과 캐나다 Tim Hortons의 주요 전략에 대해 물었어요.
답: 경영진은 해외 시장은 대체로 안정적이고, 아시아는 조금 더 좋아졌으며 서유럽은 일부 어려움이 있다고 했어요. 중국 사업이 크게 개선됐고, Popeyes 인터내셔널도 좋은 흐름을 보이고 있다고 했어요. 프랑스, 일본, 한국 등에서는 점유율을 높이고 있고, 캐나다는 대체로 안정적이지만 시골 드라이브스루 매장은 유가 상승의 영향을 받고 있다고 했어요.
"중국 사업이 정말 많이 좋아졌어요." — Joshua Kobza (CEO)
버거킹 매장당 매출(AUV)과 리모델링 일정
질문 (Brian Bittner · Oppenheimer): 애널리스트가 버거킹 매장당 매출(AUV) 상승 여력과 리모델링 일정 연장 가능성에 대해 물었어요.
답: 경영진은 리모델링이 큰 매출 상승을 이끌고 있고, 60%에서 85% 이상까지 리모델링을 확대하면 더 큰 효과가 있을 거라고 했어요. 리모델링된 시즐 매장은 $200만 이상의 AUV를 기록하고 있다고 했어요. 소고기 가격 상승이 수익성에 영향을 줬지만 내년에는 완화될 것으로 보고, 리모델링 속도도 빨라져 2028–2029년에는 대부분의 매장이 현대적인 모습이 될 거라고 했어요.
"리모델링된 매장, 특히 시즐 매장은 $200만 이상의 매출을 올리고 있어요." — Joshua Kobza (CEO)
Tim Hortons 실적과 시간대별 성과
질문 (Danilo Gargiulo · Bernstein): 애널리스트가 Tim Hortons의 실적이 기대치와 비교해 어땠는지, 어떤 시간대가 더 좋았는지, 앞으로 기회가 어디에 있는지 물었어요.
답: 경영진은 Tim Hortons가 동종업계와 비슷한 수준이고 2분기보다 개선됐으며, 모든 시간대에서 성장했다고 했어요. 특히 오후 식사 메뉴가 직전 분기보다 더 좋았고, 앞으로는 차가운 음료와 오후 식사 메뉴 혁신에 집중할 계획이며, 인기 메뉴를 2027년까지 재출시하고 개선할 예정이라고 했어요.
"모든 시간대에서 성장했어요." — Joshua Kobza (CEO)
매장 수 증가와 가맹점주 의지
질문 (Lauren Silberman · Deutsche Bank): 애널리스트가 2026년 말과 2027년 매장 수 증가 전망, 가맹점주 분위기, 브랜드·시장 상황에 대해 물었어요.
답: 경영진은 최근 1년간 매장 수 증가율이 약 3%로 빨라졌고, 4분기에 많은 매장이 새로 열릴 예정이라고 했어요. 성장률이 높은 시장에서는 투자금 회수 기간이 약 4.5년으로 점점 짧아지고 있고, Tim Hortons와 Firehouse의 성장 전망도 좋다고 했어요. Popeyes는 성장세가 다소 완만할 수 있지만, 가맹점주들이 적극적으로 참여하고 있고 수익성과 투자금 회수가 매장 개발을 이끈다고 했어요.
해외 성공 사례의 미국 도입
질문 (John Ivankoe · JPMorgan): 애널리스트가 해외에서 성공한 아이디어를 미국에 도입할 계획과 구체적 예시가 있는지 물었어요.
답: 경영진은 마스터 프랜차이즈들이 제안한 아이디어를 신중하게 공유하고, 현지 시장에 맞게 적용한다고 했어요. 최근에는 고급 메뉴 시리즈, 더 큰 패티 버거, 프랑스에서 온 슬라이더, 소스 혁신 등이 있었고, 2027년에 미국에서 도입될 수도 있으니 기대해 달라고 했어요.
"최근 몇 년간 고급 메뉴 시리즈, 더 큰 패티 버거 같은 것들을 도입했어요." — Joshua Kobza (CEO)
Tim Hortons 서비스 속도와 성장 한계
질문 (Sara Senatore · BofA): 애널리스트가 Tim Hortons의 서비스 속도와 친절함에 대한 집중이 고객 피드백 때문인지, 지속적 개선 때문인지, 그리고 Tim Hortons의 성장 한계에 대해 물었어요.
답: 경영진은 팀이 항상 고객의 의견을 듣고, 직접 매장에서 관찰하며 개선하려고 노력한다고 했어요. 캐나다 내에서 Tim Hortons 매장은 더 늘릴 수 있고, 차가운 음료·오후 식사 메뉴 확대, 미국 진출로 연간 동일매장 매출 2% 이상 성장도 목표로 한다고 했어요. 부동산과 소비재(CPG) 사업도 수익에 도움이 된다고 했어요.
"항상 고객의 의견을 듣고, 직접 매장에서 관찰하며 개선하고 있어요." — Joshua Kobza (CEO)
재가맹화와 매장 흡수의 영향
질문 (Gregory Francfort · Guggenheim): 애널리스트가 재가맹화나 매장 흡수가 연간 이익 성장률을 8% 아래로 낮출지, Tim Hortons의 매장 수 증가가 자기잠식을 일으킬지 물었어요.
답: 경영진은 올해 누적 성장률이 약 8%이고, 재가맹화는 RH에 별도로 영향을 준다고 했어요. 2027년 말 RH 종료 시 300–500개 매장이 핵심 손익에 편입될 예정이며, 실제로는 하단에 가까울 것 같다고 했어요. Tim Hortons의 신규 매장은 자기잠식 효과를 신중히 계산해, 수익성과 가맹점주 경제성이 맞는 곳에 출점한다고 했어요.
"RH를 손익에 편입할 때 300–500개 매장이 될 것으로 예상하고, 실제로는 하단에 가까울 것 같아요." — Sami Siddiqui (CFO)
해외 AOI 흐름과 일회성 비용
질문 (Andrew Charles · TD Cowen): 애널리스트가 3분기 해외 AOI 흐름이 부진했던 이유와 일회성 비용 또는 낮은 로열티 시장 때문인지 물었어요.
답: 경영진은 해외 사업이 22분기 연속 동일매장 매출 성장과 점유율 확대를 이어가고 있다고 했어요. 3분기에는 일회성 요인이 있었고, 전체 사업에서 G&A 비용이 약 $1,000만 늘었는데, 그 중 절반 정도가 해외에서 발생한 일회성 법률 비용이었으며 반복되지 않을 것이라고 했어요.
"그 중 절반은 해외 사업에서 발생한 일회성 법률 비용 때문이었어요." — Sami Siddiqui (CFO)
캐나다 Tim Hortons 최근 추이와 성장 요인
질문 (Christopher O'Cull · Baird): 애널리스트가 10월 미국의 부진이 캐나다에도 있었는지, Tim Hortons의 동일매장 매출 증가와 그 지속성에 대해 물었어요.
답: 경영진은 캐나다 실적은 최근 안정적이고 특별히 언급할 만한 변화는 없다고 했어요. 주요 성장 요인은 Matcha 같은 차가운 음료(젊고 여성, 오후 방문객이 많고 주말에 특히 인기)와 Monster와 협업한 에너지 음료, 그리고 음식 메뉴 개선으로 연중 내내 성장세를 보였다고 했어요.
"Matcha는 주말에 특히 인기가 많다는 점이 흥미로웠어요." — Joshua Kobza (CEO)
IP 협업과 이탈 고객 재유치
질문 (Brian Harbour · Morgan Stanley): 애널리스트가 IP 협업의 철학, 이탈 고객 재유치 효과, 앞으로도 계속할 계획인지 물었어요.
답: 경영진은 협업은 브랜드와 잘 맞고 여러 세대가 공감할 수 있어야 하며, 버거킹은 메뉴·포장·실행에 신경을 쓴다고 했어요. 협업이 고객을 다시 불러오고, 재방문율도 높아져 운영 개선이 반복 방문으로 이어진다고 했어요. 가족 중심의 King Jr. 같은 프로그램도 장기적으로 도움이 될 수 있다고 했어요.
"협업을 통해 많은 고객이 다시 매장에 오고 있어요." — Joshua Kobza (CEO)
Popeyes 해외 매장 증가 역할
질문 (Christopher Carril · KeyBanc): 애널리스트가 Popeyes 매장 수 증가 전망과 Popeyes 해외 사업이 중장기 매장 수 증가에 어떻게 기여할지 물었어요.
답: 경영진은 북미 Popeyes 매장 수 증가는 단기적으로 다소 둔화될 것이라고 했어요. Popeyes 해외 사업은 시스템 매출이 약 $20억으로 크게 성장했고, 영국·인도·중국·브라질·중앙유럽 등에서 강세라고 했어요. 매장당 수익성과 투자금 회수도 좋아지고 있어 Popeyes 해외 사업이 전체 매장 수 증가와 5% 성장 목표에 점점 더 기여할 것이라고 했어요.
"이번 분기가 처음으로 매장당 수익성이 플러스로 전환됐고, 투자금 회수도 많이 개선되고 있어요." — Sami Siddiqui (CFO)