2026.10.15 실적 발표 콜 — 확장 시장과 대출 성장
PNC는 순이익 $21억과 주당 $5.09(조정 기준)을 발표했고, 확장 시장에서의 강한 대출 증가가 실적을 이끌었어요.
매출 $66억 (예상 $66억) · EPS $5.09 (예상 $4.91)
핵심 발언
"확장 시장에서 올해 들어 약 500개의 신규 고객 관계를 맺었고, 이로 인해 분기 중 평균 C&IB 대출이 5%, 전년 같은 분기보다 17% 늘었어요."
"직전 분기와 비교해 대출은 $3,720억으로 $90억, 2% 늘었어요. 증권 잔액은 3% 증가해 $1,510억이 됐고, 평균 예금은 $40억, 1% 늘어 $4,610억이 됐어요. 차입금도 $70억 늘어 $860억이 됐어요."
"순이자수익 증가의 근본적인 요인은 여전히 강해요. 대출 성장 전망을 바탕으로 4분기 순이자마진이 3% 이상이 될 것으로 계산했어요."
질문과 답 10
순이자마진 전망과 낮은 스프레드 대출
질문 (John Pancari · Evercore): 경영진이 4분기까지 3% 이상의 순이자마진(NIM)을 달성할 자신이 있는지, 예금 흐름과 낮은 스프레드·높은 신용등급 대출이 순이자수익(NII)과 2027년에 어떤 영향을 주는지, 그리고 이 대출들의 신용손실 가정에 대해 물었어요.
답: 순이자마진(NIM)을 목표로 삼고 있지는 않지만, 순이자수익(NII)에 영향을 주는 요인들을 설명했어요. 분기 말 대출 증가, 평균 스프레드 하락, 에스크로 잔액 부족이 이번 분기 마진을 줄였다고 했어요. 고정금리 채권의 재가격 조정이 NIM을 올릴 것으로 보고 있고, 이 대출들의 신용손실 가정은 '매우 낮다'고 했어요.
"4분기로 가면서, 저희 계산상 NIM이 3 이상이 될 것으로 보고 있어요. 다만 NIM에 대한 회사 전망은 따로 내놓지 않고 있어요." — Robert Reilly (CFO)
고객 수요와 자본시장 수수료
질문 (Robert Scott Siefers · TD Cowen): 고금리가 고객 심리와 수요에 영향을 주고 있는지, 임계점이 있는지, 그리고 특히 Harris Williams에서 자본시장 활동이 어떻게 변화하고 있는지 물었어요.
답: 대출 성장은 여러 분야에서 나타나고 있고, 특히 신규 시장 진출과 사상 최대 규모의 신규 고객 유치가 주요 원인이라고 했어요. 파이프라인도 여전히 강하다고 했고, 아직 금리 때문에 수요가 줄어드는 모습은 보이지 않는다고 했어요. 자본시장 수수료는 이런 파이프라인을 바탕으로 4분기에 직전 분기보다 거의 15% 늘어날 것으로 예상한다고 했어요.
"자본시장 수수료는 4분기에 직전 분기보다 거의 15% 늘어날 것으로 예상하고 있어요. 이는 파이프라인을 반영한 수치예요." — Robert Reilly (CFO)
2027년 순이자수익 전망
질문 (L. Erika Penala · UBS): 2027년에 순이자수익(NII) 증가세가 둔화될 수 있는지, 2027년 NII에 대해 회사가 전망을 줄 수 있는지 물었어요.
답: 이렇게 먼 시점에 대한 구체적인 전망을 내놓기는 이르지만, 고정금리 자산의 재가격 조정이 추가적인 확실성을 준다고 했어요. 2027년 순이자수익은 2026년 마무리 시점의 연환산 예상치보다 더 높을 것으로 보고 있고, 시장 컨센서스인 2026년 대비 약 $10억–$11억 증가 범위에 대체로 동의한다고 했어요. 더 구체적인 수치는 1월에 제공할 예정이라고 했어요.
"2027년에는 순이자수익이 2026년 마무리 시점의 연환산 예상치를 확실히 넘길 것으로 보고 있어요." — Robert Reilly (CFO)
금리 상승기 예금 베타
질문 (Manan Gosalia · Morgan Stanley): 추가적인 연준 금리 인상 시 예금 베타(예금 금리 반영 속도)가 어떻게 될지, 이번 금리 사이클이 이전과 다른지, 그리고 분기 마지막 2주에 대출이 몰린 이유와 지속 가능성에 대해 물었어요.
답: 예상은 과거 금리 상승기와 크게 다르지 않다고 했어요. 기업 예금 쪽에서 베타가 더 많이 오르고, 일반 소비자 쪽은 덜 오르며, 누적 베타는 중간 50%대가 될 것으로 봤어요. 2023년에 무이자 예금에서 이자 예금으로 이동이 컸던 점이 이전 사이클과 달랐다고 했어요. 분기 말 대출이 몰린 것은 시장 반응이 아니라 파이프라인 타이밍 때문이라고 했어요.
"결국 누적 베타는 과거처럼 중간 50%대에서 정착할 것으로 봐요." — Robert Reilly (CFO)
수수료 구성, 비용 증가, 자본 및 자사주 매입
질문 (Kenneth Usdin · Autonomous): 자본시장 수수료 증가가 연간 전망에 이미 반영됐는지, 4분기 비용 증가에 선제 투자나 계절성이 포함됐는지, AOCI 영향과 $6억 자사주 매입에 대해 물었어요.
답: 4분기 수수료는 약 3.5% 증가할 것으로 보고 있고, 자본시장 부문이 약 15%로 가장 크게 늘고, 모기지는 줄며, 다른 수수료 항목은 안정적일 것으로 봤어요. 4분기 비용 증가는 일부는 활동 증가에 따른 것이고, 일부는 계절성 때문이라고 했어요. CET1 비율은 10% 목표에 비해 9.8%로 집계됐고, 4분기에도 비슷한 자사주 매입을 예상한다고 했어요. AOCI를 포함하면 CET1이 9% 초반이지만 여전히 9%는 넘고, Basel III 규정에 따라 AOCI 처리 방식이 바뀔 예정이라고 했어요.
"이 중에서 자본시장 부문이 약 15%로 가장 크게 늘어날 것으로 보여요." — Robert Reilly (CFO)
신규 고객 전환과 AI 비용·생산성
질문 (Ebrahim Poonawala · BofA): 신규 고객의 저비용 예금 유치가 전략이 잘 작동하고 있다는 의미인지, 신규 고객을 핵심 예금으로 전환하는 게 얼마나 어려운지, 그리고 AI가 12–24개월 내 비용(특히 보안) 증가보다 생산성 향상을 더 가져올지 물었어요.
답: 소매 DDA(당좌예금) 증가는 지점 확장과 시장 내 입지 강화 덕분이라고 했어요. 신규 고객을 완전한 관계(향후 카드 상품 포함)로 전환하는 것이 계획의 일부이고, C&IB(기업·기관금융) 성장도 기존 고객 유형과 비슷하지만 신규 시장에서 이뤄지고 있다고 했어요. AI 관련해서는 추가 보안 비용이 이미 현재 비용 구조에 반영돼 있고, 데이터센터와 데이터 인프라(GPU 포함)도 구축했다고 했어요. 앞으로는 AI를 활용해 회사 전체를 재설계해 개발 속도를 높이고, 기술 개발·유지비를 낮추며, 제품 출시를 빠르게 해 수익 증가로 이어질 것이라고 했어요.
"다음 단계는 AI를 활용해 회사를 재설계하는 것으로, 개발 속도를 높이고 기술 개발·유지 비용을 낮추며, 곧바로 제품 개발·출시가 빨라져 수익에도 도움이 될 거예요." — William Demchak (CEO·회장)
AI가 예금 이동에 미치는 영향과 고객 모멘텀
질문 (Gerard Cassidy · RBC): AI 에이전트가 예금을 옮기고 예금 비용을 올릴 수 있는지, 고객 모멘텀이 강해진 원인과 신규 관계가 기존 은행을 대체하는지 보완하는지 물었어요.
답: 예금 이동은 시간이 갈수록 더 효율적으로 이뤄질 수 있지만, 현재 AI 에이전트가 계좌 내에서 거래하는 것은 안전하지 않으며, 이런 일이 일반화되려면 법률, 보안 연결, 인증, 사람의 감독이 필요하다고 했어요. 고객을 유지하려면 경쟁력 있는 기술과 서비스를 제공해야 한다고 했어요. 모멘텀은 신규 시장 진출, 데이터센터 투자 효과, Harris Williams 활동이 주요 원인이고, 신규 관계는 고객 규모에 따라 기존 은행을 대체하기도 하고 보완하기도 한다고 했어요.
"이런 일이 실제로 일어나려면 책임 소재에 관한 법률이 제정돼야 해요." — William Demchak (CEO·회장)
상업 대출 성장의 원인
질문 (Michael Mayo · Wells Fargo): 상업 대출 성장 중 업계 전체 확장과 시장점유율 확대가 각각 얼마나 되는지, AI 투자와의 연관성, 신규 시장(예: 텍사스/남서부) 성장 속도가 기존 시장과 비교해 어떤지 물었어요.
답: 신규 시장에서 C&IB(기업·기관금융) 대출이 기존 시장보다 대략 2–3배 빠르게 성장했고, 그 초과 성장의 대부분은 시장점유율 확대 때문이라고 했어요. AI 투자에 따른 대출 증가가 정확히 얼마인지는 파급 효과가 많아 정량화하기 어렵다고 했어요. 확장 시장이 이제는 시장 내 기업 대출의 과반을 차지하고 있고, 텍사스, 캘리포니아, 플로리다, 콜로라도 모두 빠르게 성장 중이라고 했어요. 파이프라인도 견고하지만 위험 요인은 남아 있다고 했어요.
"그 초과 성장률은 전적으로 시장점유율 확대 때문이라고 보면 돼요." — William Demchak (CEO·회장)
금리 민감도, 신용, 인수합병(M&A) 의지
질문 (David Chiaverini · Jefferies): PNC의 금리 민감도와 자산구성, 대형 상업 신용과 전망, 현재 인수합병(M&A) 의지에 대해 물었어요.
답: 단기 금리 변동에는 비교적 중립적이고, 수익률 곡선이 가팔라지면 고정금리 자산 재가격 효과로 순이자수익이 늘어난다고 했어요. 대형 상업 신용은 서비스업체에서 발생했고, 현금흐름 문제로 어려움을 겪었으며, CRE(상업용 부동산) 오피스 부문 부실도 있지만 충당금이 마련돼 있다고 했어요. 인수합병에 대해서는 유기적 성장과 AI 전환 계획이 있기 때문에 지금은 대형 거래에 나서기 조심스럽고, 소규모 인수는 여전히 가능하다고 했어요.
"만약 대형 인수합병 때문에 이런 계획이 늦어진다면, 큰 가치를 잃을 수 있다고 생각해요." — William Demchak (CEO·회장)
위험 선호도와 대출 전략
질문 (Christopher McGratty · KBW): 최근 거시경제와 금리 변화로 PNC나 고객의 위험 선호도가 달라졌는지, 신용 수요에 변화가 있는지 물었어요.
답: 자본 운용 방식에는 변화가 없다고 했어요. 기존 고객 유형 안에서만 사업을 확장하고, 새로운 고위험 대출 분야로 진출하지 않는다는 점을 강조했어요.
"저희는 기본 구조와 기존 고객 유형 안에서만 사업을 확장하고, 새로운 고위험 분야로 뛰어들지 않아요." — William Demchak (CEO·회장)