2026.10.22 실적 발표 콜 — 가격 인상과 Greif 인수 효과
특별항목 제외한 전체 EBITDA는 $5.77억으로, 가격 인상과 Greif 인수 효과가 컸어요.
매출 $26억 (예상 $26억) · EPS $3.04 (예상 $2.93)
핵심 발언
"국내 컨테이너보드와 골판지 제품 가격 및 믹스는 2025년 3분기보다 주당 $0.75, 2026년 2분기보다 주당 $1.11 높았어요."
"우리는 그보다 조금 더 잘하고 있어요. 지금 시너지 효과가 연간 $4,000만–$5,000만 수준이에요."
"3분기 정비 비용은 $0.28이었어요. 4분기 예상치는 $0.72로, 연간 합계는 $1.48이 될 것으로 봐요."
질문과 답 8
물동량 추이와 가격 영향
질문 (George Staphos · BofA): 애널리스트가 올해 예약, 청구, 물동량이 전년과 비교해 어떤지, 최근 가격·비용 흐름이 물동량에 영향을 줬는지, 그리고 예상치 못하게 유지보수나 설비투자가 앞당겨진 부분이 있는지 물었어요.
답: 9월과 10월 예약이 강했다고 했어요. 4분기에는 청구가 따라올 것으로 보고 있고, 4분기는 대체로 비슷한 수준이 될 것으로 전망한다고 했어요. 농업 관련 물동량에 일부 문제가 있었고, 일부 설비투자 일정이 4분기로 넘어왔다고 했어요.
"그래서, 지금으로서는 4분기가 대체로 비슷할 것으로 전망하고 있어요." — Thomas A. Hassfurther (사장)
Greif 효과와 기존 사업 물동량 변화
질문 (Michael Roxland · Truist): 애널리스트가 3분기 실적 호조가 Greif 영향이 큰지, Greif 실적 개선 요인이 뭔지, 기존 사업 물동량이 3분기에 부진한 이유가 뭔지 물었어요.
답: Greif 제지공장은 인수 후 빠르게 개선됐고, 통합과 전사적 자산 활용이 성과를 높였다고 했어요. 지금은 가격에 집중하고 있고, 기존 사업 일부는 고객사 자체 이슈로 물동량이 줄었지 계약 손실 때문은 아니라고 했어요.
"그래서 그 점을 활용해서 제지공장을 아주 빠르게 좋은 상태로 만들어 성과를 내기 시작했어요. 2분기 어닝콜에서도 신뢰성과 성과 면에서 많은 진전을 이뤘다고 말씀드렸어요." — Mark W. Kowlzan (CEO·회장)
2027년 이후 실적에 도움 될 프로젝트
질문 (Mark Weintraub · Seaport Research Partners): 애널리스트가 어떤 구체적 프로젝트(제지공장, 박스공장, Greif 시너지, 에너지 프로젝트 등)가 2027년 실적 개선에 기여할지, 에너지 프로젝트 시점은 언제인지 물었어요.
답: 신규 박스공장 가동, Jackson 신규 권취기, Counce 설비 업그레이드, 자체 종이 기술 개발 등 여러 업그레이드를 언급했어요. 에너지 프로젝트 효과는 공사와 인허가가 계속 진행 중이라 2028년에 더 크게 나타날 거라고 했어요.
"에너지 프로젝트는 2028년쯤에 효과가 더 크게 나타날 거예요." — Mark W. Kowlzan (CEO·회장)
시너지 금액과 시장 회복
질문 (Anojja Shah · UBS): 애널리스트가 3분기 시너지 효과가 얼마나 됐는지, 연간 $3,000만 목표가 여전히 유효한지, 농업 등 주요 시장이 회복 조짐을 보이는지 물었어요.
답: 시너지는 계획보다 앞서 진행 중이고, 현재 연간 $4,000만–$5,000만 수준이라고 했어요. 농업은 일부 회복 조짐이 있지만 시점은 불확실하다고 했고, 단백질 등 다른 시장은 수요가 엇갈리며, 이커머스 성장세는 둔화됐지만 여전히 플러스라고 했어요.
"지금은 연간 $4,000만–$5,000만 수준이에요." — Kent A. Pflederer (CFO)
제지공장 프로젝트로 인한 생산능력 확대
질문 (Philip Ng · Jefferies): 애널리스트가 DeRidder, Massillon 등 프로젝트가 생산능력을 얼마나 늘릴지, 600만 톤 체제에 얼마나 가까워졌는지, 그리고 설비투자 전망도 물었어요.
답: 2026년 예상 생산능력은 약 575만 7,000톤이 될 것 같고, 프로젝트가 마무리되면 600만 톤 체제가 될 것으로 봤어요. 앞으로 주요 투자로는 가스터빈 설치, Counce와 Jackson 업그레이드가 있다고 했어요.
"2026년 예상 생산능력은 약 575만 7,000톤이 될 것 같아요." — Mark W. Kowlzan (CEO·회장)
가스터빈 일정과 박스 가격 인상 적용 시점
질문 (Anthony Pettinari · Citi): 애널리스트가 가스터빈 프로젝트가 2.5년 일정대로 진행되는지, 최근 박스 가격 인상이 이전과 비슷한 일정으로 적용되는지 물었어요.
답: Jackson은 설치 단계에 들어가 빠르게 진행 중이고, DeRidder는 조금 늦고, Riverville은 인허가와 현장 검토로 지연돼 전체 효과는 수년에 걸쳐 나타날 거라고 했어요. 가격 인상 적용 시점은 이전과 비슷하고, $70 인상분 대부분이 내년 1분기에 반영될 거라고 했어요.
"지금 Jackson 제지공장은 실제로 설치 단계에 들어가 있어요." — Mark W. Kowlzan (CEO·회장)
$70 가격 인상 효과와 섬유 조합
질문 (Hillary Cacanando · Deutsche Bank): 애널리스트가 $70 인상분이 1분기까지 모두 반영되는지, 재생섬유 가격 변화로 재생섬유와 천연섬유 사용 비중에 변화가 있는지 물었어요.
답: $70 인상분 대부분이 내년 1분기에 반영될 거라고 했어요. 섬유 조합은 제지공장별로 다르고, 운송과 공장 설계에 따라 결정된다고 했어요. 시장이 타이트해 재생섬유와 천연섬유 모두 최대한 활용 중이라고 했어요.
"인상분 대부분이 내년 1분기에 모두 반영될 거예요." — Thomas A. Hassfurther (사장)
설비 리드타임과 프로젝트 비용 영향
질문 (George Staphos · BofA): 애널리스트가 현재 설비 리드타임이 어떤지, Greif 시너지·가스터빈·최적화로 EBITDA가 $5억 정도 늘어나는지 물었어요.
답: $5억에 거의 근접했다고 했고, 일부는 인플레이션을 반영했다고 했어요. 설비 리드타임은 종류와 공급사에 따라 다르지만, 더 중요한 건 설비와 설치 비용이 크게 올라 몇 년 전보다 프로젝트 투자비가 두 배 가까이 늘었다고 했어요.
"거의 그 $5억에 근접해 있어요." — Kent A. Pflederer (CFO)