팩카 실적 발표 콜

공급망 제약과 2027년 주문

질문 (Stephen Volkmann · Jefferies): 공급망 문제로 이번 분기 인도량이 줄었는지, PACCAR가 2027년 주문을 받고 있는지, 고객들이 어떤 엔진을 원하는지 물었어요.

답: 3분기 인도량 4만 100대는 공급망 제약의 영향을 다소 받았고, 공급업체들이 생산을 늘리고 있다고 했어요. 4분기에는 4만 1천대에서 4만 3천대 트럭 인도를 회사 전망으로 제시했어요. 고객들이 주문을 시작하고 있고, NCP 규정이 불확실한 상황에서 200밀리그램 엔진을 선호한다고 했어요.

"3분기 인도량 4만 100대는 공급망 제약의 영향을 다소 받았어요." — R. Preston Feight (CEO)

부품 수요 지표와 마진

질문 (Jerry Revich · Wells Fargo): PACCAR가 부품 사업에서 참고하는 주요 지표와 부품 매출 흐름을 어떻게 봐야 하는지, 4분기 마진 전망에 부품 불확실성이나 트럭당 이익 개선이 반영됐는지 물었어요.

답: 고객이 지출하는 전체 금액 중 PACCAR가 차지하는 비중(share of wallet)을 추적하고 있고, 운영비 부담으로 고객들이 정비를 줄이는 상황에서도 이 비중을 늘리고 있다고 했어요. 4분기에도 점유율 확대와 거래 편의성 개선으로 부품 매출이 계속 늘어날 것으로 기대한다고 했어요. 마진에 대해서는, 트럭 생산 시 부품이 빠지면 비용이 추가되지만 트럭 가격은 여전히 강하다고 했어요.

"중요하게 보는 것 중 하나가 고객이 우리에게 쓰는 금액의 비중이고, 비용이 높아진 상황에서도 이 비중을 늘릴 수 있었어요." — Kevin D. Baney (사장)

고객의 벌금 납부 또는 규정 준수 엔진 채택 여부

질문 (Tami Zakaria · JPMorgan): 고객들이 규정 미준수 엔진을 사서 벌금을 낼지, 아니면 더 비싸더라도 규정에 맞는 엔진을 쓸지 물었어요.

답: 올해 주문은 대부분 찼고, 고객들이 검증된 안정적인 기술을 원한다고 했어요. 고객들은 200밀리그램 엔진과 NCP가 적용된 트럭을 원해 운영이 원활하길 바란다고 했어요. 대형 운송사들이 자본 계획을 확정하면 수요가 더 늘 것으로 봤어요.

"고객들이 200밀리그램 엔진과 NCP가 적용된 트럭을 요청하고 있어요." — R. Preston Feight (CEO)

부품 마진 하락 원인과 PACCAR Connect의 가치

질문 (Rob Wertheimer · Melius): 부품 마진 하락에 영향을 준 요인과 가격 경쟁이 있었는지, PACCAR Connect가 고객 문제를 어떻게 해결하고 매출로 이어질 수 있는지 물었어요.

답: 부품 마진 압박은 주로 고객들이 운영비 부담과 주행거리 감소로 부품 구매를 미루는 데서 비롯됐다고 했어요. PACCAR Connect는 공장에서 직접 장착하는 통합 하드웨어와 개방형 소프트웨어 플랫폼으로, 별도의 장치 설치가 필요 없다고 설명했어요. 이 플랫폼은 고객 맞춤 앱이나 PACCAR 앱을 탑재할 수 있고, 예지 정비(고장이 나기 전에 미리 점검하는 서비스)와 미래 매출 창출, 딜러 서비스 편의성 향상에 도움이 된다고 했어요.

"첫 번째로, PACCAR가 고객을 위해 공장에서 더 통합된 방식으로 직접 작업을 하게 돼 하드웨어 측면에서 기회가 생겨요." — R. Preston Feight (CEO)

이번 분기 관세 영향

질문 (Citi): 이번 분기에 일회성 관세 이익이 있었는지, 금액은 얼마였는지, 4분기에도 일회성 효과가 있을지, 내년 1분기까지 정리될지 물었어요.

답: 관세는 더 안정됐지만 여전히 비용이 발생하고, 때때로 이익도 본다고 했어요. 이번 3분기에는 관세 효과가 실적에 큰 영향을 주지 않았고, 일회성 이익도 없었다고 했어요. 공급업체, 정부와 계속 협의 중이라고 했어요.

"이익을 본 적도 있지만, 실적에 큰 영향을 준 적은 없어요." — R. Preston Feight (CEO)

총마진 변동 요인과 2027년 전망

질문 (David Raso · Evercore): 3분기에서 4분기로 총마진이 비슷한 이유가 공급업체 관련 생산비 때문인지, 부품 마진 때문인지, 2027년 트럭 마진을 어떻게 봐야 하는지 물었어요.

답: 주요 원인은 공급업체 비효율로 인한 생산비 증가이고, 부품 문제는 크지 않다고 했어요. 이번 분기에는 트럭 가격이 좋아 가격 대비 비용이 유리하게 작용했다고 했어요. 2027년에는 긍정적으로 보지만, 연초에는 불확실성이 있고 시간이 갈수록 명확해질 것으로 봤어요.

"가격과 비용을 비교하면 이번 분기에는 유리하게 작용했어요." — R. Preston Feight (CEO)

2026년 부품 전망과 시장 구성

질문 (Chad Dillard · Bernstein): 2026년 부품 사업 전망, 부품 성장 속도가 $35억 기회 대비 어떤지, 2027년 특장차와 트랙터 전망을 물었어요.

답: 2026년에는 기존에 제시한 3%에서 5% 성장 범위 내에서 마무리할 것으로 예상했고, 내년에도 대형 운송사 상황이 나아지면서 성장이 이어질 것으로 봤어요. 중고차 시장과 플릿 서비스 프로그램, TRP 전차종 부품에서 성장세를 언급했어요. 2027년에는 신차에 대한 플릿 수요와 미국 인프라 투자로 특장차 수요가 뒷받침될 것으로 봤고, 이 시장에서 약 40% 점유율을 갖고 있다고 했어요.

"기존에 제시한 3%에서 5% 성장 범위 내에서 마무리할 거예요." — Kevin D. Baney (사장)

4분기 부품 성장과 2027년 상반기 전망

질문 (Kyle Menges · Citi): 4분기 부품 매출이 높은 한 자릿수 성장률을 보일 수 있다고 자신하는 이유와, 2027년 상반기가 2026년 말보다 약할 수 있는지 물었어요.

답: 딜러, 고객과의 관계가 탄탄하고 화물 시장이 회복되고 있어 자신감이 있다고 했어요. 플릿 서비스 성장으로 신규 고객과 점유율을 늘리고 있다고 했어요. 2027년 상반기 전망에 대해서는 NCP 수준이 중요하고, 이게 확정되기 전까지는 연초 수요가 불확실하다고 했어요.

"딜러, 고객과 긴밀히 일하는 훌륭한 팀이 있고, 화물 시장도 회복되고 있어요." — R. Preston Feight (CEO)

Section 32, 시장 점유율, 지역별 구성

질문 (Jamie Cook · Truist): Section 32 시장 점유율이 기대에 부합하는지, 북미 실적이 유럽보다 마진에 더 도움이 되는지 물었어요.

답: 트럭 마진이 2025년 12월 이후 크게 개선된 점을 경쟁력의 근거로 들었어요. 시장 점유율은 대체로 비슷하고, DAF/유럽 사업도 주문이 활발해 견조하다고 했어요. 북미 강세가 마진에 도움이 되지만, 공급업체 제약 등 다른 요인도 여전히 중요하다고 했어요.

"2025년 12월 이후 트럭 마진이 $2.4억에서 $5.7억으로 늘었어요." — R. Preston Feight (CEO)

인도량 감소에도 마진 유지 비결

질문 (Steven Fisher · UBS): 인도량이 줄었는데도 마진 목표를 달성한 비결과, 공급망 문제의 범위를 물었어요.

답: 공장, 부품, 재무 등 각 부문 직원과 팀의 노력 덕분에 복잡한 상황에서도 성과를 냈다고 했어요. 생산 속도가 빨라지면서 공급업체 부담이 커졌고, 트럭에 부품 하나만 빠져도 영향이 크다고 했어요. 공급업체와 긴밀히 협력해 4분기 인도량 확대를 준비 중이라고 했어요.

"정말로, 답은 훌륭한 사람들이에요." — R. Preston Feight (CEO)

자율주행 계획과 현금 창출

질문 (Angel Castillo · Morgan Stanley): 고객들이 자율주행 트럭에 관심이 있는지, PACCAR의 자율주행 추진 속도, 현금흐름 전망과 올해 9개월간 현금 창출 상황을 물었어요.

답: 안전과 공장 통합에 중점을 둔 독자적인 자율주행 플랫폼을 개발 중이고, 고객에게 도움이 되는 구간과 조건부터 점진적으로 도입할 계획이라고 했어요. 9개월간 $25억의 현금을 창출했으며, 이는 순이익보다 많고, 올해도 비슷한 흐름이 이어질 것으로 봤어요. 작년 딜러 재고 관련 변화는 일회성 이슈였다고 했어요.

"9개월간 $25억의 현금 창출은 순이익보다 많고, 많은 회사가 이렇게 말하지 못해요." — Brice J. Poplawski (CFO)

콜 진행 및 애널리스트 연결

질문 (Scott Group): 운영자가 Scott이 전화로 연결됐다고 알렸고, Scott이 자기소개만 했어요. 이 문답에서는 질문이 없었어요.

답: 이 문답에서는 경영진 답변이 없었어요. 운영자와 애널리스트가 연결만 했어요.

플릿 성장, 1분기 전망, NCP 시기

질문 (Scott Group · Wolfe): ATA에서 플릿이 성장 계획이 있는지, 중고차 시장에 미치는 영향, 1분기 판매 상황, NCP 확정 시점을 물었어요.

답: 플릿이 성장 의지는 있지만, 연료비와 인건비 부담으로 현금 관리를 계속하고 있어 성장세가 시작 단계라고 했어요. 1분기 전망은 아직 이르고, 4–8주 내에 더 명확해질 것으로 봤어요. NCP 확정 시점도 불확실하지만, 4–8주가 합리적인 예상이라고 했어요.

"4–8주가 적당한 기간으로 보입니다." — R. Preston Feight (CEO)