2026.10.28 실적 발표 콜 — NAVFAC MACC 수주와 견고한 입찰 파이프라인
회사는 현재 수주 결과를 기다리는 입찰 금액이 $20억에 달하며, 콘크리트와 해양 부문이 비슷한 비중을 차지한다고 밝혔어요.
매출 $3억 (예상 $2억) · EPS $0.12 (예상 $0.09)
핵심 발언
"첫 번째 계약은 미 해군 VENTI MACC로, $90억 규모의 계약이며 NAVFAC Northwest 역사상 가장 큰 조달 사업입니다. 이 계약은 해당 지역의 다양한 대형 건설 프로젝트를 포함하고 있어요."
"Pacific Rock and Dredge 팀, 즉 McAmis가 이번 분기에 전략적 사업 추진을 지원하고, 수익성 높은 매출과 긍정적인 현금 창출을 이뤄냈다고 말씀드릴 수 있어 기쁩니다."
"콘크리트 사업도 이번 분기에 매우 좋은 실적을 냈습니다. 매출이 16% 증가해 $9,500만을 기록했는데, 이는 주로 지역 확장, 토목 등 서비스 라인 확대, 그리고 좋은 영업 환경 덕분입니다."
질문과 답 6
금리와 원자재 가격이 입찰과 이익률에 미치는 영향
질문 (Aaron Spychalla · Craig-Hallum): 애널리스트가 금리나 원자재 가격이 수요나 이익률에 변화를 주는지, 해군 MACC(다수상자 계약) 태스크 오더의 시점은 언제인지 물었어요. 또 계약 자산과 잉여현금흐름에 영향을 주는 요인도 물었어요.
답: 경영진은 금리가 이익률이나 입찰 건수에 영향을 주는 모습을 아직 보지 못했다고 했어요. 해군 태스크 오더의 구체적인 시점은 아직 정해지지 않았지만, 시간이 지나면 태평양 북서부 지역에서 일이 있을 것으로 예상한다고 했어요. 현금 흐름에 대해서는, 분기 이후 운전자본 전환이 개선됐지만, 보류금과 해양 사업 투자 때문에 계약 자산이 늘었다고 했어요. 이 부분은 4분기에 해소될 것으로 기대하고 있고, Derrick barge(해양 작업선) 현대화에 설비투자(CapEx)가 들어갔다고 했어요.
"아니요, 아직까지 금리가 이익률이나 입찰 건수에 영향을 주는 모습을 본 적이 없어요." — Travis Boone (CEO)
수주잔고 변화와 콘크리트 이익률
질문 (Tomo Sano · JPMorgan): 애널리스트가 book-to-bill(신규수주/매출)이 약 0.7배인 이유가 시기적 요인인지, 아니면 신규 수주 둔화 때문인지 물었어요. 또 콘크리트 부문 이익률 개선이 구조적인지, 아니면 일시적 이익 때문인지도 물었어요.
답: 경영진은 수주 성공률은 여전히 높지만, 수주 결정이 느려져서 현재 약 $20억 규모의 입찰 결과를 기다리고 있다고 했어요. 상업적 계약 구조가 바뀌어서, 이미 수주한 프로그램이 2027년 중반까지는 수주잔고에 반영되지 않을 거라고 했어요. 콘크리트 이익률에 대해서는, 이번 분기 개선 중 약 2%는 잘 수행된 프로젝트 덕분에 일시적으로 좋아진 것이고, 최근 12개월 기준으로 콘크리트 이익률은 약 7% 수준이라고 했어요. 앞으로 몇 년에 걸쳐 한 자릿수 후반까지 올리는 것이 목표라고 했어요.
"이번 분기에 수주한 프로그램이 있지만, 2027년 중반까지는 수주잔고에 반영되지 않을 거예요." — Alison Vasquez (CFO)
입찰 제출 현황과 MACC 태스크 오더
질문 (Brent Thielman · Oppenheimer): 애널리스트가 제출한 약 $20억 규모 입찰에 MACC(다수상자 계약) 태스크 오더가 포함되는지, 내년에는 이 입찰 총액이 더 늘어날지 물었어요.
답: 경영진은 $20억에는 태스크 오더와 가격을 제시한 다른 입찰이 모두 포함된다고 했어요. 일부는 예전 MACC(PDI 등) 계약에 따른 것이라고 했어요. 앞으로 새로운 MACC 태스크 오더가 본격화되면 제출 입찰 규모가 더 커질 것으로 기대한다고 했어요. 이상적인 모습은 수주 결정이 빨라져서 입찰 대기 물량이 줄고, 수주잔고가 늘어나는 것이라고 했어요.
"네, 일반적으로 태스크 오더나 가격을 제시한 다른 입찰이 모두 포함돼 있어요." — Travis Boone (CEO)
Site civil 사업 기여, 신규 시장, 해양 부문 이익률
질문 (Min Cho · Texas Capital): 애널리스트가 site civil(토목) 사업이 콘크리트 매출에 얼마나 기여하는지, 콘크리트 부문이 플로리다와 애리조나에서 확장 중인지, 해양 부문 EBITDA 이익률이 4분기에 더 좋아질지 물었어요.
답: 경영진은 site civil 사업의 구체적 기여도를 아직 수치로 말할 수는 없지만, 시작한 지 1년이 채 안 됐고 현재 매우 잘 되고 있으며 수익성도 좋다고 했어요. 지역별로는 플로리다는 2년 전쯤 시작해서 성장 중이고, 애리조나는 주요 고객을 따라 최근에 진출해 개발 중이라고 했어요. 해양 부문 이익률은 최근 12개월 기준 약 12%이고, 4분기에는 12–13% 수준이 될 것으로 예상하며, 추가로 더 좋아질 가능성도 있다고 했어요.
"지금은 수치로 말씀드릴 수 없지만, site civil 서비스를 시작한 지 1년이 채 안 됐고 매우 잘 되고 있어요." — Travis Boone (CEO)
데이터센터 집중도와 잉여현금흐름 전망
질문 (Liam Burke · B. Riley): 애널리스트가 콘크리트 부문이 데이터센터 의존도를 낮추고 있는지, 2027년에는 잉여현금흐름이 플러스로 돌아설지 아니면 다른 선택지를 우선할지 물었어요.
답: 경영진은 콘크리트 매출의 절반 정도가 여전히 데이터센터 관련 필수 프로젝트지만, 최근에는 콜드스토리지, 병원, 고등교육 등 다양한 프로젝트도 수주하고 있다고 했어요. 현금흐름에 대해서는, Derrick barge 등 투자 때문에 2026년 전체로는 잉여현금흐름이 플러스가 되기 어렵다고 했어요. 설비투자(CapEx)는 $2,500만–3,500만 범위에서, 실제로는 $3,000만에 가까울 것으로 보고 있다고 했어요. 프로젝트가 진행되면서 4분기에는 영업현금흐름이 개선될 것으로 기대한다고 했어요.
"설비투자(CapEx)는 $2,500만–3,500만 범위에서, 실제로는 $3,000만에 가까울 것 같아요." — Alison Vasquez (CFO)
지정학적 이슈가 MACC 수주 시점에 미치는 영향
질문 (Gerry Sweeney · Roth Capital): 애널리스트가 중동 지역 지정학적 이슈나 다른 사건들이 MACC 수주 시점에 단기적으로 영향을 줄 수 있는지 물었어요.
답: 경영진은 미국의 태평양 전략은 계속 강경했고, 태평양 지역 해군 인프라 계획이 줄어드는 모습은 보지 못했다고 했어요. 앞으로 몇 년간은 중동 이슈가 태평양 사업에 영향을 줄 것으로 보지 않는다고 했어요. 다만, 국방부 예산은 의회가 결정하므로, 이 부분이 시점에 영향을 줄 수 있다고 했어요.
"중동에 대한 관심이 커지겠지만, 앞으로 몇 년간 태평양 지역 사업에는 영향을 주지 않을 것으로 봐요." — Travis Boone (CEO)