2026.9.10 실적 발표 콜 — 클라우드 인프라와 앱이 매출 성장 견인
총매출 $193억으로 전년 같은 분기보다 30% 늘었어요.
매출 $193억 (예상 $191억) · EPS $1.92 (예상 $1.74)
핵심 발언
"4분기 이후 고객에게 850메가와트 규모의 AI 용량과 3천 개가 넘는 GPU를 공급했어요."
"10월 AI World에서 고객이 Oracle 애플리케이션을 더 쉽게 도입할 수 있도록 새로운 agentic AI 가속기를 공개할 거예요."
"이번 분기 설비투자(CapEx)는 $280억이었고, 그 결과 자유현금흐름은 –$50억이 됐어요."
질문과 답 7
AI 투자와 잉여현금흐름 시점
질문 (Brad Zelnick · Deutsche Bank): 다른 회사들이 계속 투자하면 Oracle도 2027–2028 회계연도 이후 AI 인프라 투자를 늦출 수 있나요? 투자 정점이 더 높아질 수도 있나요? 현재 수주 잔고를 감안할 때 Oracle이 언제 다시 잉여현금흐름이 플러스로 돌아설 수 있을까요?
답: Oracle은 자체 설비투자(CapEx) 외에도 공급업체와의 협력, 고객이 직접 하드웨어를 가져오는 방식 등 여러 방법으로 자본을 분산할 수 있다고 했어요. Oracle의 설비투자만이 유일한 자금 조달원이 아니라고 설명했어요. 잉여현금흐름이 플러스로 전환되는 구체적인 시점은 밝히지 않았지만, 현재 진행 중인 프로젝트들은 강한 잉여현금흐름을 만들어내며 세후 EBITDA의 100%에 가까운 전환율을 기대할 수 있다고 했어요.
"저희가 진행하는 각 프로젝트는 본질적으로 강한 잉여현금흐름을 만들어내는 사업이에요." — Hilary Barbara Maxson (CFO)
뉴멕시코·위스콘신 데이터센터 일정
질문 (Siti Panigrahi · Mizuho): 뉴멕시코와 위스콘신 데이터센터의 현황을 알려주시고, 일정이 FY2027 매출 전망에 영향을 줄 위험이 있나요? 수주 잔고(RPO)가 늘어날 때 용량 확보는 괜찮을까요?
답: 뉴멕시코와 위스콘신이 중요하지만 유일한 데이터센터는 아니며, 여러 지역에 걸쳐 분산해서 용량을 공급하고 분기별로 단계적으로 늘리기 때문에 한 곳의 일정 지연이 전체 분기 실적에 큰 영향을 주지 않는다고 했어요. 뉴멕시코는 현재 공사가 순조롭게 진행 중이고, 대기 허가를 받으면서 bloom 연료전지를 도입할 예정이라고 했어요. 위스콘신은 전력망을 이용해 일정대로 진행 중이라고 했어요. 두 곳 모두 FY2027 매출이나 이익 전망에 영향을 주지 않을 것이며, 현재와 미래의 수주 잔고에 맞춰 용량을 확보할 수 있다고 자신감을 보였어요.
"FY2027 매출에 미치는 영향에 대해 말씀드리면, 이 두 곳 모두 저희가 이전에 말씀드린 FY2027 매출이나 이익 전망에 영향을 주지 않을 거예요." — Clayton Magouyrk
가격과 매출총이익률 전망
질문 (Raimo Lenschow · Barclays): 부품 가격이 오르면서 계약·스팟 가격은 어떻게 변하고 있나요? 기존 매출총이익률 전망은 여전히 유효한가요?
답: 수요가 공급을 초과하면 가격이 오르고, Oracle은 비용이 오를 때 고객에게 더 높은 가격을 청구해 비용 상승분을 반영한다고 했어요. 기존에 제시한 매출총이익률 전망은 그대로 유지된다고 했어요. 갱신 계약을 20% 더 높은 가격에 따내는 등 수요와 수익성 모두 긍정적인 모습을 보이고 있다고 했어요.
"아니요. 이것이 저희 매출총이익률에 영향을 줄 것으로 보지 않아요." — Clayton Magouyrk
수주 잔고(RPO) 조달 방식과 소버린 클라우드
질문 (Mark Moerdler · Bernstein): Oracle이 직접 현금을 쓰지 않아도 되는 수주 잔고 증가는 어떤 방식 때문인가요(선불, BYO 칩 등)? AI 연구소, 반도체 회사, 소버린 클라우드 중 어디서 수요가 오나요? 소버린 클라우드는 설비투자와 이익률에 어떤 영향을 주나요?
답: Oracle이 설비투자가 전혀 필요 없다고 한 것이 아니라, 항상 Oracle이 먼저 현금을 투입해야 하는 것은 아니라고 설명했어요. 공급업체 금융, 고객이 하드웨어를 직접 구매하고 Oracle의 운영을 이용하는 방식, 고객 선불 등 다양한 모델이 있다고 했어요. 수요는 여러 분야에서 고르게 나오고 있고, 소버린/Alloy 사업도 일본, 중동 등 여러 파트너와 잘 진행되고 있다고 했어요. 소버린 워크로드를 위한 GPU 기능도 제공하고 있고, 범용 클라우드 사업도 성장 중이라고 했어요.
"이걸 어떻게 하느냐는 질문에 대해, 저희는 다양한 모델을 가지고 있어요." — Clayton Magouyrk
매출총이익률과 영업이익률 전망
질문 (John DiFucci · Guggenheim): 이번 분기에는 용량이 늘었는데도 매출총이익률이 크게 떨어졌어요. 앞으로 매출총이익률과 영업이익률은 어떻게 될까요?
답: 매출총이익률은 회사의 건강을 보여주는 중요한 지표지만, 영업이익률이 가치와 직접 연결되는 핵심 지표라고 했어요. 올해 매출총이익률이 한 단계 내려갈 것으로 예상했으며, 앞으로 2–3년 동안 인프라 확장이 마무리되면 매출총이익률이 안정될 것으로 기대한다고 했어요. 더 자세한 내용은 10월 투자자 행사에서 설명할 예정이라고 했어요.
"앞으로 2–3년 동안 인프라 확장이 마무리되면 매출총이익률이 안정될 것으로 기대할 수 있어요." — Hilary Barbara Maxson (CFO)
SaaS 성장과 AI 영향
질문 (Brent Thill · Jefferies): AI로 업계가 바뀌는 상황에서 Oracle은 어떻게 SaaS의 두 자릿수 성장률을 계속 유지할 수 있을까요?
답: Oracle의 SaaS 강점은 산업별로 처음부터 끝까지 자동화하는 솔루션과, 그 안에 AI를 직접 넣는 것이라고 했어요. 고객이 같은 플랫폼에서 AI 에이전트를 만들 수 있는 Fusion AgenTic AI Studio도 제공한다고 했어요. AI가 도입된 SaaS로 실제 도입 속도가 빨라지고 있고(예: 헬스케어, NetSuite), SaaS 고객이 다른 업무에도 OCI를 쓰는 경우가 많아 OCI 채택도 함께 늘고 있다고 했어요.
"첫째로 저희는 산업 전체를 자동화하는 엔드 투 엔드 솔루션을 갖고 있어 차별화되어 있어요." — Michael D. Sicilia (CEO)
AI Data Platform 사업 모델
질문 (Kirk Materne · Evercore): AI Data Platform은 OCI와 Oracle Database 사용을 늘리는 역할인가요, 아니면 별도의 소프트웨어 사업 기회인가요?
답: 사업 모델은 '모두 해당된다'고 했어요. 이 플랫폼은 다양한 데이터 소스에서 온톨로지를 자동화할 수 있어 독립적으로도, 애플리케이션과 함께도, OCI와도 쓸 수 있다고 했어요. Oracle Database는 여전히 중요한 데이터의 주요 저장소이고, 이 플랫폼이 멀티클라우드 데이터베이스 성장에 도움이 된다고 했어요. 고객이 빠르게 도입할 수 있도록 현장 엔지니어와 서비스를 제공할 계획이라고 했어요.
"사업 모델에 대한 답은 모두 해당된다고 보시면 돼요." — Michael D. Sicilia (CEO)