2026.10.27 실적 발표 콜 — EBITDAaL 상향 및 SFR 거래 진행
올해 EBITDAaL 성장 전망을 4.5% 이상으로 상향했어요.
매출 $122억 (예상 $125억) · EPS $1.57
핵심 발언
"이런 견고한 실적을 바탕으로, 올해 EBITDAaL 성장 전망을 4.5% 이상으로 상향했어요."
"우리는 올해, 2026년 말까지 거래 서명을 계획하고 있고, 2027년 말까지 거래를 마무리할 예정이에요. 두 가지 절차를 동시에 진행 중이며, 이는 양해각서(MoU) 체결 시점에 시작됐어요."
"매출이 14% 이상 늘었고, 10개국에서 두 자릿수 성장을 기록했어요."
질문과 답 12
전화 연결 확인
질문 (Akhil Dattani · JPMorgan): 제 목소리 들리시나요?
답: 이번 순서에서는 경영진의 답변이 없었어요. 애널리스트가 연결 상태만 확인했어요.
프랑스 거래 일정과 AI
질문 (Joshua Mills · BNP Paribas): 프랑스 합병 일정에 대한 최신 정보와 Orange가 agentic AI(고객 경험, IT, 보안 등에서 스스로 판단해 일하는 AI) 위험, 가격 비교 앱에 대해 어떻게 생각하는지 물었어요.
답: 올해 2026년 말까지 거래 서명을 계획하고 있고, 2027년 말까지 마무리할 예정이라고 했어요. agentic AI를 고객 경험, IT, 사이버보안 등 여러 분야에 적극적으로 적용하고 있고, 가격이 크게 떨어질 것에 대한 걱정은 없다고 했어요. 자사 도구와 앱을 새로운 AI 환경에 통합할 계획이라고 했어요.
"저희는 올해 2026년 말까지 거래 서명을, 2027년 말까지 거래 마무리를 계획하고 있습니다." — Christel Heydemann (CEO)
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질문 (Akhil Dattani · JPMorgan): 이제 들리시나요?
답: 이번에도 경영진의 답변이 없었어요. 애널리스트가 연결 상태를 다시 확인했어요.
프랑스 경쟁 상황과 위성 주파수
질문 (Akhil Dattani · JPMorgan): 프랑스 시장 상황과 소매 PSTN 제외 부문이 왜 뒤처지는지, MSS(이동위성서비스) 주파수와 위성 위협에 대해 Orange의 입장을 물었어요.
답: 시장 경쟁은 안정적이고, 일부 B 브랜드에서 개선이 있었으며, 2018년 이후 최고 수준의 융합상품 순증을 기록했다고 했어요. SFR에서만 고객을 빼앗아 온 것이 아니라고 했어요. MSS 주파수는 Dutch Telekom, Telefonica, Vodafone과 의향서를 체결했고, 일부 주파수 입찰을 검토 중이라고 했어요. 위성은 지상망을 보완하는 역할로 보고 있고, 핸드오버와 단말기 기술 확보가 중요하다고 했어요. 입찰은 초기 단계라 자세한 내용은 추후에 공개할 예정이라고 했어요.
"이번 분기에도 강한 상업적 실적이 반영되어 2018년 이후 융합상품 순증이 최고치인 5만 7,000건을 기록했습니다." — Jerome Henique
전화 연결 확인
질문 (Ondrej Cabejšek · UBS): 제 목소리 들리시길 바랍니다?
답: 이번에도 경영진의 답변이 없었어요. 애널리스트가 본격적인 질문 전에 오디오를 테스트했어요.
프랑스 전망과 스페인 추세
질문 (Ondrej Cabejšek · UBS): 프랑스에서 소매 PSTN 제외 부문과 EBITDAaL이 2027년까지 계속 성장할 수 있는지, 스페인 서비스 매출은 안정될지 아니면 계속 마이너스일지 확인 요청했어요.
답: 2026–2028년 회사 전망은 Capital Market Day 때와 변함없다고 했어요. 프랑스 EBITDAaL은 하반기에 안정적이거나 소폭 플러스가 될 것으로 재확인했고, 스페인은 이탈률 감소, 융합 ARPU 개선, SOHO(소규모 사업장)와 B2B 성장에 집중하면서 추세가 개선되고 있다고 했어요. Meinrad는 서비스 매출이 2분기 –1.9%에서 3분기 –1.4%로 좋아졌고, 4분기에도 낙관적이라고 했어요.
"저희 2026–2028년 회사 전망은 Capital Market Day 때와 변함없습니다." — Christel Heydemann (CEO)
ARPU와 프랑스 세금
질문 (Nicholas Lyall · Berenberg): 소비자 신뢰 하락 상황에서 ARPU(가입자당 평균 매출)가 어떻게 될지, Orange가 ARPU를 어떻게 관리하는지, 그리고 논의 중인 세금이나 정부 조치가 있는지 물었어요.
답: 융합 ARPU는 직전 분기와 비슷하지만 전년 같은 분기보다 소폭 하락했는데, 신규 고객 구성 때문이라고 했어요. 업셀링, 융합상품, 이탈률 감소에 집중하면서 저가 시장도 계속 공략한다고 했어요. 세금에 대해서는 추가 세금이 있었고, 소폭 인하가 논의 중이지만 예산이 아직 통과되지 않았고 통신업계만을 겨냥한 내용은 없다고 했어요.
"프랑스 세금 환경에 대해 말씀드리면, 현재 국회에서 논의되는 내용 중에 새로운 것이나 놀랄 만한 것은 없습니다." — Christel Heydemann (CEO)
스페인 매출 구조와 정치 영향
질문 (Mathieu Robilliard · Barclays): 스페인 서비스 매출 개선의 원인과, 매출이 안정되면 마진에 영향이 있는지, 프랑스에서 정치 상황이 B2B나 기업 고객에 미치는 영향이 있는지 물었어요.
답: 스페인에서는 단순히 가입자 수 증가가 아니라 가치에 집중하고 있고, Orange 그룹만이 차별화된 브랜드 전략과 공격적인 가격 인하를 피하면서 융합 ARPU를 성장시키고 있다고 했어요. 정치적으로는 불확실성이 계획에 좋지 않고 일부 변화가 느려질 수 있지만, 사이버보안이나 안정적인 연결 같은 핵심 서비스는 영향이 없다고 했어요. 소규모 기업은 좀 더 보수적으로 움직일 수 있다고 했어요.
"저희는 융합 ARPU를 성장시키는 유일한 사업자이며, 단순히 순증에만 집중하는 것이 아니라 가치에도 집중하는 전략을 선택했습니다." — Christel Heydemann (CEO)
2027년 성장 요인, Sosh, 사이버보안 상품
질문 (Stéphane Beyazian · ODDO): 2026년의 어떤 요인이 2027년에도 이어질지, 비용 절감이 계속 가능한지, Sosh가 성장 중인지, 사이버보안 상품 고객 수를 물었어요.
답: 2027년 세부 내용은 아직 이르지만, Capital Market Day에서 밝힌 EBITDAaL 연평균 3% 성장 경로를 유지할 계획이고, 효율화와 AI 전환도 2027년까지 이어갈 거라고 했어요. Sosh도 Orange 브랜드와 함께 성장 중이고, 사이버보안 상품은 40만 명 넘는 고객이 이용 중이며, B2C와 B2B 모두를 위한 상품군을 확대하고 있다고 했어요.
"현재까지 40만 명이 넘는 고객이 있고, B2C와 B2B 전문 서비스 모두에서 사이버보안 상품을 확장하고 추가 서비스를 준비 중입니다." — Jerome Henique
Skylo 도입과 Orange Money
질문 (Roshan Ranjit · Deutsche Bank): Skylo 도입 1년 후 반응과 Orange Money 성장, 성장 요인에 대해 물었어요.
답: Skylo는 한정된 기기에서 시험적으로 제공한 상품이었고, 도입은 예상한 수준이었다고 했어요. 시장의 수요를 확인했지만 아직 대규모 도입 단계는 아니라고 했어요. Orange Money는 디지털 플랫폼에서 고객 경험이 좋아지고, 가맹점 결제와 소액대출을 강화한 것이 성장 요인이라고 했어요. 특히 가맹점 결제는 최근 6개월간 50% 넘게 늘었다고 했어요.
"가맹점 결제만 봐도 최근 6개월간 50% 넘게 증가했습니다." — Yasser Shaker
거래 가격, 정치, 장애 영향
질문 (Russell Waller · New Street): 금리 상승이나 업종 가치 하락이 SFR 거래 가격 재협상 위험이 있는지, 정치권의 시각, 최근 모바일 장애가 4분기 실적에 미치는 영향이 있는지 물었어요.
답: SFR 실적에 따라 가격을 조정할 수 있는 장치가 있지만 구체적인 내용은 밝힐 수 없다고 했어요. 현재까지는 예상한 흐름이고, 재협상 시에는 경쟁당국 심사 일정에 영향이 있을 수 있다고 했어요. 정치권에서는 부정적인 의견이 없었고, 모바일 장애는 핵심 장비 한 곳의 고장으로 수백만 명이 몇 시간 불편을 겪었지만 고객 보상도 했고 10월 재무에는 영향이 없을 것으로 본다고 했어요. 고정금리 부채 비중이 92%이고 유동성도 충분하다고 강조했어요.
"거래에서 SFR 실적에 따라 가격을 조정할 수 있는 장치가 있습니다." — Christel Heydemann (CEO)
아프리카 모바일과 단말기 판매
질문 (Fernando Cordero · Santander): 3분기 아프리카 모바일 가입자 증가 둔화가 구조적·규제적 요인인지, 단말기 판매 확대가 계속될 수 있고 이탈률에 영향이 있는지 물었어요.
답: 3분기 모바일 가입자 수가 정체된 것은 주로 여러 국가에서 KYC(고객확인제도) 규제 도입에 따른 기술적 요인이고, 매출 성장에는 영향이 없었다고 했어요. 단말기 판매는 고급 기기와 마켓플레이스 활동이 견인했고, 단말기 할부는 이탈률 감소에 활용하고 있다고 했어요. 전체 고객 중 단말기 보급률은 아직 낮고, 단말기를 모바일 요금제와 함께 판매하면 유럽에서는 이탈률이 약 4%p 낮아진다고 했어요.
"단말기와 장비 실적은 매우 견고한 환경입니다." — Christel Heydemann (CEO)