2026.9.2 실적 발표 콜 — 관세 환급과 매장 성장
신규 매장 오픈 덕분에 순매출이 9.1% 늘어 $7.41억이 됐어요.
매출 $7억 (예상 $7억) · EPS $1.42 (예상 $1.12) · 다음 분기 회사 전망 매출 $29억–$29억
핵심 발언
"회사 전망에는 $2,800만 관세 환급이 포함돼 있고, 이 중 일부는 이미 2분기에 가격 인하에 썼어요. (순수익 기준, 가격 투자 0.5%p 반영)"
"2분기에 신규 매장 15개, 상반기엔 42개를 열었어요. 연간 목표 75개 중 절반 이상을 달성한 셈이에요."
"매출이 덜 좋았던 건, 좋지 않은 날씨, 계속되는 소비자 부담, 판촉 경쟁 심화가 겹쳤기 때문이라고 봐요. 이 모든 요인이 예상보다 더 어려운 환경을 만들었어요."
질문과 답 14
소비자 쇼핑 변화
질문 (Bradley Thomas · KeyBanc): 애널리스트가 소비자 쇼핑과 매장 방문이 어떻게 변하고 있는지, 그리고 높은 유가나 경쟁사 가격 변화 같은 요인이 행동에 영향을 주는지 물었어요.
답: 경영진은 소비자가 여전히 견고하다고 했고, 이번 분기 매장 방문자 수(트래픽)는 변함이 없었지만, 쇼핑 빈도는 약간 줄었고 신규 고객 유입은 늘었다고 했어요. 저소득층 고객은 유가가 높을 때 더 신중하게 선택하고 집 근처에서만 쇼핑하는 경향이 있고, 고소득층(약 $100,000 이상)은 더 저렴한 곳으로 옮겨가고 있다고 했어요.
"이번 분기 매장 방문자 수는 변함이 없었고, 1분기와도 비슷한 수준이었어요." — Eric van der Valk (CEO)
동일점포 매출 흐름과 회사 전망
질문 (Steven Shemesh · RBC): 애널리스트가 분기 내내 동일점포 매출 흐름, 3분기 현재 추이, 그리고 하반기 매출 가속화 기대 근거를 물었어요.
답: 경영진은 2분기 초에는 날씨 영향이 있었지만, 월별로 거래 건수와 구매 금액이 개선됐고, 분기 말에는 거래 건수가 증가세로 전환되고 구매 금액은 비슷했다고 했어요. 3분기 회사 전망은 동일점포 매출이 보합이고, 8월 실적은 그 전망을 세울 때 쓴 계획보다 더 좋게 나오고 있다고 했어요. 전단지(광고)와 노동절 시기 변화도 반영했다고 했어요.
"분기 말에는 거래 건수가 증가세로 전환됐어요." — Robert Helm (CFO)
마진, 관세, 가격 투자
질문 (Randal Konik · Jefferies): 애널리스트가 2분기 관세 환급 제외 시 총이익률(매출총이익률)과, 앞으로 가격 투자를 어떻게 마진과 균형 맞출지 물었어요.
답: Rob은 관세 환급이 380bp(3.8%p) 영향을 줬고, 그와 관련된 가격 투자가 약 70bp(0.7%p)였다고 했어요. 이 두 가지를 제외하면 총이익률은 약 40.3%–40.4%였을 거라고 했어요. Eric은 가격 투자가 Ollie's Army 멤버십 행사, 계절 상품, $5 드라이브 인센티브 같은 테스트에 집중됐고, 올해 약 $1,500만을 투자할 계획이며 필요하면 더 투자해 가격 경쟁력을 유지하겠다고 했어요.
"이 두 가지를 제외하면 약 310bp(3.1%p)로, 이번 분기 회사 전망치(39.9%)를 웃돌았을 거예요." — Robert Helm (CFO)
EPS, 동일점포 매출, 4분기 기대
질문 (Jeremy Hamblin · Craig-Hallum Capital Group): 애널리스트가 2분기 관세 관련 EPS 영향이 약 $0.35가 맞는지, 3·4분기 동일점포 매출 변화에 가격 투자가 반영됐는지, 3분기 실적이 현재까지 좋은지 물었어요.
답: Rob은 관세 관련 영향이 $0.35가 맞고, 70bp(0.7%p) 가격 투자가 일부 상쇄했다고 했어요. 매출이 기대에 못 미친 게 주요 원인이고, 날씨·프로모션·소비자 영향이 섞여 있어 완전히 분리하기 어렵다고 했어요. Eric은 4분기에 대해 블랙프라이데이, Ollie's Army Night, 연휴 주간 등 큰 쇼핑 이벤트와 좋은 상품 공급, 그리고 이런 행사에 투자할 유연성 때문에 긍정적으로 보고 있다고 했어요.
"관세 환경과 그 영향에 대해 말씀하신 게 맞아요, $0.35입니다." — Robert Helm (CFO)
계절 상품 부진과 상품 구성 변화
질문 (Steven Zaccone · Citi): 애널리스트가 계절 상품이 실적에 얼마나 영향을 줬는지, 카테고리 생산성과 상품 구성 변화를 어떻게 하고 있는지 물었어요.
답: Rob은 잔디·정원, 실내용 에어컨 카테고리만 해도 전년 같은 분기보다 100bp(1%p) 이상 실적을 깎았다고 했어요. 이 카테고리들은 매장 방문을 유도하기 때문에 실제 영향은 더 크다고 했어요. Eric은 생산성 높은 카테고리에 재고와 공간을 재배치하고, 공급망이 충분히 갖춰진 경우에만 확장하며, 소형 매장 테스트 후 점진적으로 변화를 적용하는 '테스트 앤 런' 방식을 쓰고 있다고 했어요.
"잔디·정원, 실내용 에어컨만 단순 계산해도 전년 같은 분기보다 100bp(1%p) 이상 실적을 깎았어요." — Robert Helm (CFO)
클로즈아웃(이월상품) 공급과 Big Lots 영향
질문 (Edward Kelly · Wells Fargo): 애널리스트가 실적 부진이 신상품 부족이나 클로즈아웃(이월상품) 공급 때문인지, Big Lots 매장 실적은 어떤지 물었어요.
답: Eric은 클로즈아웃 상품 공급은 여전히 충분하고, 2분기 실적 부진은 프로모션 경쟁, 날씨, 소비자 부담이 복합적으로 작용한 결과라고 했어요. Rob은 Big Lots 매장은 2년 차에 접어들었고, 부드러운 오픈 전략 덕분에 동일점포 매출 감소폭이 한 자릿수 초중반으로 완화되고 있다고 했어요.
"간단히 말씀드리면, 2분기 실적 부진이 클로즈아웃 상품 공급 때문은 아니에요." — Eric van der Valk (CEO)
동일점포 매출 부진 원인과 회복 자신감
질문 (Matthew Boss · JPMorgan): 애널리스트가 2% 성장 공식 대비 200bp(2%p) 부족한 원인이 무엇인지, 내년에는 매출 성장 회복에 자신이 있는지 물었어요.
답: Eric은 2분기 초에 날씨와 경쟁사 가격 인하 영향이 컸고, 내년에는 관세 환급 같은 일회성 효과가 없기 때문에 시점이 다르다고 했어요. 1년 뒤 소비자 상황은 예측할 수 없다고 했어요. Rob은 회사 모델이 매출 성장에 맞춰져 있고, 바이어들이 좋은 상품을 꾸준히 공급해왔으며, 과거에도 이런 시기 이후 대부분 성장세로 돌아왔다고 했어요. 2027년 이후에는 정상 운영으로 돌아갈 것으로 기대한다고 했어요.
"1년 뒤 소비자 상황을 예측할 수는 없어요." — Eric van der Valk (CEO)
겨울 계절성 리스크
질문 (Anthony Chukumba · Loop): 애널리스트가 겨울 계절 상품도 실적에 비슷한 영향을 줄 수 있는지, 아니면 이번에는 여름에만 해당하는지 물었어요.
답: Eric은 이런 현상은 주로 여름에 나타나고, 겨울 날씨 영향 카테고리는 영향이 훨씬 작다고 했어요. 다만 10월·11월 날씨 시점에 따라 몇 주 차이가 날 수 있다고 했어요. Rob은 2분기가 올해 가장 비교가 어려운 분기였고, 3·4분기는 비교 기준이 더 완화된다고 했어요.
"겨울 날씨 영향 카테고리는 여름보다 영향이 작아요." — Eric van der Valk (CEO)
매장 출점 계획 가시성
질문 (Sarah Morin · Piper Sandler): 애널리스트가 2027년까지 매장 출점 계획을 얼마나 내다보고 있는지, 입지 품질이나 공급에 변화가 있는지 물었어요.
답: Rob은 환경에 특별한 변화가 없고, 부동산 공급도 여전히 매우 좋다고 했어요. 출점 계획도 계획보다 앞서 있고, 내년에는 매우 자신 있다고 했어요. 2028년 이후는 아직 논의하지 않는다고 했어요.
"출점 계획이 계획보다 앞서 있고, 내년에는 매우 자신 있어요." — Robert Helm (CFO)
경쟁사 프로모션 강도
질문 (Scot Ciccarelli · Truist): 애널리스트가 2분기에 경쟁사 프로모션이 유난히 강했던 이유와, 하반기에 더 심해질 수 있는지 물었어요.
답: Eric은 2분기는 관세 환급을 활용한 가격 인하와 시장 전반의 공격적인 재고 정리로 매우 이례적인 프로모션 환경이었다고 했어요. 올해 가격 투자에 약 $1,500만(하반기 약 $1,000만)을 쓸 계획이고, 가격 경쟁력을 유지하기 위해 필요하면 더 투자할 것이라고 했어요.
"2분기는 말씀하신 대로, 보통 프로모션 환경에 대해 이렇게까지 얘기하지 않는데, 정말 이례적이었어요." — Eric van der Valk (CEO)
지역별 날씨와 매장 간섭 효과
질문 (Simeon Gutman · Morgan Stanley): 애널리스트가 지역별로 날씨 영향을 구분할 수 있는지, 빠른 매장 확장이 일부 지역에서 매출 잠식을 일으키는지 물었어요.
답: Rob은 앞서 언급한 수치가 가장 정확한 설명이라고 했고, 추가로 중서부와 텍사스 지역에서 실적이 가장 부진했다고 했어요. 이 지역들은 비정상적인 날씨와 이동 거리(드라이브 타임)가 길었던 영향이 있었고, 이런 현상은 일시적이라고 봤어요.
"중서부와 텍사스에서 실적이 가장 부진했어요." — Robert Helm (CFO)
총이익률 목표와 전단지 시기
질문 (Charles Grom · Gordon Haskett): 애널리스트가 총이익률이 41.3%로 오른 배경, 환급 효과로 인한 50bp(0.5%p) 순이익, 전단지 시기 변화가 2분기에 미친 영향, 그리고 현재까지의 추이를 물었어요.
답: Rob은 장기 총이익률 목표는 40.5%로 변함없고, 현재 가격 인하는 대부분 관세 환급에 따른 일시적 효과라고 했어요. Eric은 전단지(광고)를 8월에서 7월 말로 앞당겨 신학기 상품을 노렸고, 2분기에는 영향이 미미했지만 3분기에는 더 의미 있다고 했어요. 전단지는 오늘 아침에 배포돼 아직 매장에서는 효과가 나타나지 않았다고 했어요.
"장기 총이익률 목표는 여전히 40.5%예요." — Robert Helm (CFO)
소득별 고객 변화
질문 (Mary Sport · BofA): 애널리스트가 소득별 고객 실적 변화, 중·저소득층 변화, 가격 투자 이후 고객이 돌아왔는지 물었어요.
답: Eric은 2분기 결과가 1분기와 비슷했고, $100,000 수준의 고소득 가구는 더 저렴한 곳으로 옮겨가고, $65,000 이하 저소득 가구는 쇼핑 빈도가 줄었다고 했어요. 35–55세, 특히 35–45세 젊은 고객이 늘고 있는데, 이는 상품과 디지털 마케팅 변화의 결과라고 했어요.
"저소득층 소비자의 쇼핑 빈도 감소는 1분기와 비슷했고, $65,000 이하로 구분하고 있어요." — Eric van der Valk (CEO)
유가가 마진에 미치는 영향
질문 (Matthew Rothway · UBS): 애널리스트가 유가가 여전히 20–30bp(0.2–0.3%p) 마진에 부담을 주는지, 내년 유가 전망은 어떤지 물었어요.
답: Rob은 유가 부담이 20–30bp 범위로 계속되고 있고, 올해 남은 기간과 2분기에도 반영됐다고 했어요. 2분기에는 관세 환급 효과가 이 부담을 상쇄했고, 내년 전망은 아직 논의하기 이르며 3분기 실적 발표 때 다시 설명하겠다고 했어요.
"유가 부담은 계속 20–30bp(0.2–0.3%p) 수준이에요." — Robert Helm (CFO)