2026.10.28 실적 발표 콜 — 가격과 서비스로 실적 개선
매출이 $15.9억으로 늘고, 영업 효율이 71.5%로 개선됐으며, 주당순이익이 $1.65로 증가했어요.
매출 $16억 (예상 $16억) · EPS $1.65 (예상 $1.61) · 다음 분기 회사 전망 매출 $15억–$16억
핵심 발언
"저희는 이번에도 고객에게 99%의 정시 배송과 0.1%의 화물 클레임 비율을 제공하게 되어 기뻤어요."
"저희는 일반적으로 약 5% 인상을 목표로 해요. 실제로 GRI는 4.9%로, 제가 기억하는 한 매년 거의 비슷하게 유지되고 있어요."
"저희가 주로 말하는 여유 용량은 부동산 쪽이에요. 이 수치는 계속 35% 이상을 유지하고 있어요."
질문과 답 14
4분기 영업이익률 전망
질문 (Chris Wetherbee · Wells Fargo): 4분기에는 계절적으로 매출이 강한데, 영업이익률은 어떻게 될까요?
답: 계절적으로 영업이익률이 보통보다 높아지지만, 매출이 계속 강하면 그 범위의 낮은 쪽을 목표로 하고 있어요. 이번 분기에는 약 73.5%를 예상하고, ±0.2%p 정도의 유연성을 두고 있어요.
"매출은 계절성보다 높고, 영업이익률은 계절성 범위의 낮은 쪽이나 그보다 약간 더 좋을 수도 있어요." — Adam N. Satterfield (CFO)
10월 수익률과 화물량 세부 내용
질문 (Scott Group · Wolfe): 10월 수익률(연료 포함/제외)과 화물량 추이를 설명해 주세요.
답: 10월 현재까지 화물량은 1.6% 증가했어요. 연료 포함 백파운드당 매출은 약 20%, 연료 제외는 5.5%에서 6% 정도였어요. 화물 1건당 무게 증가와 요금 인상 시기가 앞당겨진 것이 매출 강세에 기여했어요.
"이런 부분이 여전히 매우 강하게 나타나고 있어요." — Adam N. Satterfield (CFO)
급여와 복리후생비 증가 요인
질문 (Tom Wadewitz · UBS): 3분기 급여와 복리후생비가 왜 늘었고, 4분기는 어떻게 봐야 할까요?
답: 직원 1인당 보상은 전년 같은 분기보다 주로 복리후생비와 성과급 증가로 올랐어요. 임금 인상과 근무 시간 증가도 영향을 줬어요. 3분기 복리후생비는 급여의 42.8%였고, 4분기에도 부담 요인으로 남을 전망이며, 회사 전망에 반영돼 있어요.
"이런 비용만으로도 영업이익률에 약 1%p 부담이 생겨요." — Adam N. Satterfield (CFO)
여유 용량과 운전 인력 상황
질문 (Jason Seidl · TD Cowen): 현재 여유 용량은 얼마나 되고, 운전 인력 상황은 어떤가요?
답: 부동산(서비스 센터) 여유 용량은 35% 이상이고, 장비도 일부 차량을 줄인 뒤로 충분해요. 3분기 감가상각비는 전년 같은 분기보다 줄었어요. 직원 수는 2만 명 조금 넘는 수준으로 유지 중이고, 운전사 학교를 운영해 자체적으로 운전사를 양성하고 있어요. LTL 부문 이직률은 8% 미만이라, 수요가 늘면 대응할 수 있어요.
"부동산 용량 면에서는 매우 좋은 상황이에요." — Adam N. Satterfield (CFO)
GRI(일반요율 인상) 수용과 마진 영향
질문 (Brian Ossenbeck · JPMorgan): 일반요율 인상(GRI) 수용 상황과 트럭운송 spillover 효과는 어떤가요?
답: GRI는 약 5% 인상을 목표로 하고 있고, 평균 4.9% 인상됐어요. 예상보다 높았던 비용 인상분을 상쇄하는 데 도움이 되고 있어요. 화물 1건당 무게와 운송 거리 증가도 매출 개선과 장기적으로 영업이익률 개선에 기여하고 있어요.
"이렇게 단순한 전략이 비용 인상을 상쇄하는 데 효과적이에요." — Adam N. Satterfield (CFO)
유류할증료 반영 시차와 영향
질문 (Eric Morgan · Barclays): 3분기에 유류할증료 반영이 지연됐나요? 4분기 전망에 반영됐나요?
답: 유류할증료는 주 단위로 조정돼 약간의 시차가 있고, 4분기 매출과 마진 전망에 반영돼 있어요. 유가가 계속 높아 걱정이지만, 기본 운임이 적절하면 유류할증료 변동도 수익성에 큰 영향을 주지 않게 관리해 왔어요.
"유가가 계속 높게 유지되고 있는 모습이에요." — Adam N. Satterfield (CFO)
매출이 좋은데 영업이익률이 낮은 이유
질문 (Jonathan Chappell · Evercore): 매출과 연료 제외 수익률이 좋은데도 영업이익률이 범위의 낮은 쪽에 머무르는 이유는 뭔가요?
답: 연료 외에도 석유 관련 비용, 매출 증가에 따른 관리비 등 인플레이션 압력이 계속되고 있어요. 직접 변동비는 2022년보다 개선돼 있지만, 분기별 평균은 장기 계절 패턴을 따르기 때문에 회사 전망을 보수적으로 잡고 있어요.
"매일 모든 비용을 관리해 최대한 좋은 영업이익률을 내려고 노력하고 있어요." — Adam N. Satterfield (CFO)
차량 감축과 도어(서비스 센터) 용량
질문 (Ravi Shanker · Stanley): 서비스 센터 도어 용량이 35% 넘게 남아 있고 ISM도 강한데, 왜 차량을 줄였나요?
답: 서비스 센터(부동산) 용량은 35% 이상 남아 있어 네트워크 확장이 가능해요. 하지만 3년간 투자를 많이 했기 때문에 유지보수와 세금 부담을 줄이려고 일부 차량만 전략적으로 감축했어요. 너무 과하게 줄이지 않으면서도 충분한 차량과 트레일러를 확보하는 데 집중하고 있어요.
"차량과 관련 비용을 관리하는 데 과하게 줄일 걱정은 없어요." — Adam N. Satterfield (CFO)
10월 화물량 월간 변화와 회복세
질문 (Richa Harnain · Deutsche Bank): 10월 화물량이 직전 달보다 줄었나요? ISM이 견고한데 회복세가 고르지 않은 이유는 뭔가요?
답: 9월 하루 평균 화물량은 10년 평균(3.1%)보다 높은 3.9% 증가였어요. 10월은 보통 3.5% 감소하는데, 이번에는 5–5.5% 감소 추세였어요. 업종별 비중, 대형 고객 수주, 시기적 요인 때문이고, 전체적으로는 월별보다는 분기·연간 흐름에 집중하고 있어요.
"분기별, 연초부터 보면 올해 내내 계절성보다 좋은 흐름을 보이고 있어요." — Adam N. Satterfield (CFO)
인력 변화와 다년 계약
질문 (Bascome Majors · Susquehanna): 최근 인력을 늘린 이유가 서비스 보호인지, 성장 대비인지 궁금합니다. 다년 계약 조건도 알려주세요.
답: 올해 들어 인력은 전체적으로 유지되고 있고, 서비스 센터가 성장하는 지역에만 일부 추가했어요. 4분기에도 수요가 크게 변하지 않으면 인력 변화는 없을 거예요. 다년 계약은 보통 2년이고, 물량보다는 기본 운임 인상에 초점을 맞추고 있어요.
"기본적으로는 기본 운임 인상에 초점을 두고 있고, 물량 증가는 아니에요." — Kevin Freeman (CEO)
시장점유율 확대 요인
질문 (Ariel Rosa · Citi): 고객과의 대화가 더 긍정적으로 바뀐 이유와 앞으로 1–2년 점유율 확대 전략이 궁금합니다.
답: 서비스 품질이 시장점유율을 좌우해요. Mastio 조사에서 17년 연속 전국 1위를 했고, 올해는 격차가 가장 컸어요. 경쟁사 서비스 문제도 기회가 되고 있어요. 용량과 장비 확보도 중요하고, 화물 1건당 무게 증가에는 트럭운송 제약도 일부 영향을 줘 LTL이 spillover를 흡수하고 있어요.
"서비스가 우리 업계에서 점유율을 좌우해요." — Adam N. Satterfield (CFO)
3PL(물류업체) 협업 방식
질문 (Stephanie Moore · Jefferies): 네트워크 용량을 고려할 때 3PL과 더 유연하게 협업할 계획이 있나요?
답: 3PL과는 유동적이거나 단기 가격이 아니라, 95% 이상이 고객별 계약 기반이에요. 이런 방식이 취급 특성에 맞고, 회사에도 더 적합해요. 대형 3PL과는 정기적으로 만나 장기 계약을 논의하고 있어요.
"3PL과 하는 일의 95%는 고객별 계약 기반이라 취급 특성을 볼 수 있어요." — Kevin Freeman (CEO)
데이터센터와 업종별 참여
질문 (Ken Hoexter · BofA): 데이터센터와 AI 관련 물류가 LTL 성장에 도움이 되고, 실제로 참여하고 있나요?
답: 데이터센터 화물 중 일부는 고가·긴급 화물로 회사가 운송하고 있어요. 다만 많은 물량은 플랫베드로 가요. 이런 화물도 처리할 수 있고, 실제로 일부 하고 있어요. 전반적으로 매출이 계절성보다 높은 데에는 GRI 시기와 가격 강세, 지속적인 수주도 영향을 줬어요.
"서비스 품질과 고가 화물에 대한 신뢰로 이런 화물도 운송할 수 있어요." — Adam N. Satterfield (CFO)
업계 용량 제약 요인
질문 (Bernstein): 물량이 크게 늘면 업계에서 제약이 생기는 부분이 어디인가요? 운전사, 도크 인력, 부동산 중 어디가 문제인가요?
답: 이 모든 부분이 제약이 될 수 있지만, 업계 전체적으로는 서비스 센터(부동산) 용량이 부족했고, 단기적으로는 도크 인력과 노동력이 부족해 경쟁사들이 화물 수거를 놓치는 경우가 있었어요. 회사는 부동산 투자와 수익률을 장점으로 보고 있고, 경쟁사들은 네트워크를 줄여 서비스와 인력 확보가 차별화 요인이 되고 있어요.
"단기적으로는 노동력 용량이 더 큰 제약이 되는 모습이에요." — Adam N. Satterfield (CFO)