2026.10.28 실적 발표 콜 — 사상 최대 분기 실적과 신제품 확대
Nextpower는 2분기 매출이 $11억을 넘으며 사상 최대를 기록했고, 2027 회계연도 매출 전망을 $42억–$44.5억으로 높였어요.
매출 $11억 (예상 $11억) · EPS $1.31 (예상 $1.10)
핵심 발언
"트래커 판매가 직전 분기보다 수주 잔고를 늘려 사상 최대인 $60억을 넘었고, 트래커 외 사업도 계속 성장하고 있어요."
"또한 1.1기가와트 인버터 프레임워크 계약을 맺었고, 이번 분기에 Nextpower 브랜드 전력변환 시스템을 처음 출하했어요."
"2027년 전체로 조정 총이익률은 30% 초반, 조정 EBITDA 마진은 20% 초반을 계속 예상하고 있어요."
질문과 답 10
수주 규모와 논트래커 비중
질문 (Philip Shen · ROTH Capital): 수주가 $16억을 넘었는지, 논트래커 제품(eBOS $1억, BESS나 인버터 포함)에서 수주가 얼마나 나왔는지, 그리고 이런 강세가 3분기에도 이어지는지 궁금해요.
답: 이번 분기 수주는 $10억을 넘었고, book-to-bill(수주/매출) 비율도 1을 훨씬 넘었다고 했어요. 논트래커 제품의 수주 비중은 20%를 넘었고, 미국과 일부 해외 시장에서 트래커와 논트래커 모두 수요가 강하다고 했어요.
"이번 분기 논트래커 제품 수주 비중이 20%를 넘었어요." — Howard Wenger (사장)
모듈 관세, 인허가, 논트래커 비중 변화
질문 (Dimple Gosai · Piper Sandler): 현재 지연이 모듈 공급, 상무부 232조, 인허가 중 어디에 더 관련이 있나요? 4분기 실적이 2028년으로 미뤄질 가능성은 없나요? 논트래커 비중이 14%에서 22%로 오른 게 인수 때문인지, 트래커 성장 둔화 때문인지, 2027년은 어떻게 봐야 할까요?
답: 미국에서 수요 강세가 계속되고 있고, 단기 프로젝트에서 모듈 공급 문제는 크지 않다고 했어요. 일부 프로젝트는 인허가 지연 영향이 있지만, 반대로 빨라지는 프로젝트도 있다고 했어요. 트래커 성장도 여전히 강하고, 기록적인 $60억 이상의 백로그(수주잔고)는 스토리지 인수 없이도 $60억이 넘었을 거라고 했어요. 새로 인수한 사업들은 규모가 작아 더 빠르게 성장할 거라고 했어요.
"실제로, 기록적인 $60억 이상의 백로그는 스토리지 인수가 없어도 $60억이 넘었을 거예요." — Charles Boynton (CFO)
Zimmermann 인수와 물류비
질문 (Ben Kallo · Baird): Zimmermann 인수가 해외 사업에 어떻게 도움이 되고, 앞으로 제품 믹스는 어떻게 될까요? 그리고 연료·물류비 상승을 고객에게 전가할 수 있나요?
답: Zimmermann은 유럽에서 보완적인 사업과 제품을 보유하고 있어 시장 확대와 제품 간 시너지, 비용 절감에 도움이 된다고 했어요. 물류와 연료비에 대해서는 국내 공급망을 구축해 리스크를 줄였고, 올해 디젤 가격이 걸프전 영향으로 약 80% 올랐다고 했어요. 고객과 협력하는 방안을 고민 중이지만, 물류비는 원자재처럼 단순하게 전가하기 어렵다고 했어요.
"유럽에서 우리와 보완적인 훌륭한 사업 기반을 갖고 있어요." — Howard Wenger (사장)
에너지 저장 수익성과 백로그 포함 여부
질문 (Christine Cho · Barclays): $1억 매출과 $2,000만 조정 EBITDA가 스토리지 사업의 대표적인 실적인가요? 매출 흐름과 마진, 장기 유지보수(LTSA) 기회는 어떤가요? $1억에 LTSA가 포함됐나요? Zimmermann과 Prevalon 백로그는 언제부터 포함됐나요?
답: $1억 매출은 여러 고객이 있지만, 주로 한 대형 고객(1등급 데이터센터 초대형 클라우드 기업)에서 나왔다고 했어요. 마진은 적용 분야에 따라 다르고, 초기 모델에서는 영업이익률이 10% 중반대로 나왔다고 했어요. 이번 분기 LTSA는 의미 있는 수준은 아니지만, 장기적으로는 기회가 있다고 했어요. Prevalon Nextpower Energy Storage는 2분기 말부터 백로그에 포함됐고, Zimmermann은 회사 전망에 포함됐지만 백로그에는 아직 반영되지 않았다고 했어요.
"네, $1억은 여러 고객이 있지만, 주로 한 대형 고객, 1등급 데이터센터 초대형 클라우드 기업에서 나온 매출이에요." — Charles Boynton (CFO)
Zimmermann 평가액과 인버터 계약 시점
질문 (Mark W. Strouse · JPMorgan): Zimmermann 평가액과 재무 영향이 6월 이후 왜 낮아졌나요? 1.1GW 인버터 계약은 오래 준비한 건가요, 아니면 최근 정책 변화 영향인가요?
답: 인수 마무리 후 Zimmermann의 백로그, 전망, 파이프라인을 재검토해 우리 방식에 맞춰 다시 예측했고, 그 결과 평가액이 조정됐지만 거래의 기본은 변하지 않았고 여전히 긍정적이라고 했어요. 인버터 계약은 오래 준비해온 기회였고, FCC 금지와 사이버보안 이슈가 긍정적으로 작용했다고 했어요. UL, IEC 인증 제품을 출하 중이고, 내년 여름부터 미국에서 생산을 시작할 계획이라고 했어요.
"그 기간 동안 우리는 그들의 백로그, 전망, 파이프라인을 아주 면밀히 살펴보고, 우리 방식에 맞춰 예측을 다시 했어요." — Howard Wenger (사장)
데이터센터 스토리지 시장성과 테스트
질문 (Brian Lee · Goldman Sachs): 에너지 저장 분야에서 데이터센터·초대형 클라우드 기업과의 계약 전망과 고객 반응은 어떤가요?
답: 이 시장은 새롭게 생긴 분야로, 배터리 인버터 시스템이 기존 전력망과 회전기기가 지원하지 못하는 데이터센터 부하를 지원할 수 있어 고객이 더 쉽게 태양광을 쓸 수 있다고 했어요. Hybrid Power Stabilizer가 최근 주요 국립 연구소에서 대규모 테스트를 통과했고, UL 인증도 받았으며, 지난 8년간 38개 프로젝트를 공급했다고 했어요.
"최근 주요 국립 연구소에서 대규모 테스트를 통과했어요." — Daniel Shugar (CEO)
인버터 생산 확대와 시점
질문 (Carter Goman · Jefferies): 1.1GW 인버터 계약은 언제까지 납품하나요? 내년 여름 10GW 생산능력 확대와 2027년 이후 수요 전망은 어떤가요?
답: 3주 뒤 열리는 Capital Markets Day에서 더 자세히 설명할 예정이고, 새 공장에서 올여름부터 제품을 납품할 계획이라고 했어요. 제품 품질, 신뢰성, 고객 요구 충족에 집중하고 있다고 했어요.
"3주 뒤 Capital Markets Day에서 생산 확대에 대해 더 자세히 말씀드릴 거예요." — Daniel Shugar (CEO)
세액공제 전망과 해외 매출 비중
질문 (Corinne Blanchard · Deutsche Bank): 중간선거 결과나 45X 같은 제조 세액공제 연장 전망은 어떤가요? 2027년, 2028년 해외 매출 비중과 수익성 영향은 어떻게 보나요?
답: 45X와 제조 세액공제는 양당 모두에서 지지가 강하고, 인버터 사업도 해당될 것으로 기대하지만 선거 결과를 예측하지는 않았어요. 해외 매출은 2분기에 늘었고 Zimmermann 인수로 더 늘어날 거라고 했어요. 연간 기준으로 미국 80%, 해외 20% 정도지만, 하반기에는 미국 비중이 70%대 후반, 해외는 20%대 초반이 될 거라고 했어요. 스토리지는 주로 미국에 집중돼 있어 비중이 달라질 수 있다고 했어요.
"연간 기준으로는 미국 80%, 해외 20% 정도지만, 하반기에는 미국이 70%대 후반, 해외가 20%대 초반이 될 거예요." — Charles Boynton (CFO)
유럽 내 교차판매 기회
질문 (Christopher Dendrinos · RBC): Zimmermann 인수로 유럽에서 어떤 교차판매 기회가 생기고, 어떤 제품을 시장에 내놓을 계획인가요?
답: 트래커뿐 아니라 기초공사(파운데이션)부터 시작해 인버터, 스토리지까지 확장할 기회가 있다고 했어요. eBOS도 시장에 내놓을 계획이고, 독일·스페인처럼 낮에 태양광이 남는 나라에서 스토리지 수요가 있을 것으로 봤어요. 이 전략은 2028 회계연도 매출에 반영될 예정이고, 자세한 내용은 Capital Markets Day에서 설명할 거라고 했어요.
"우리는 먼저 파운데이션부터 시작해 트래커에서 인버터, 그 다음 스토리지로 확장하는 순서로 진행하고 있어요." — Howard Wenger (사장)
원가 상승, 분담, 지수화
질문 (Sean McLoughlin · HSBC): 운송·원자재(특히 철강) 비용을 고객과 얼마나 분담하고, 철강 가격과 연동된 계약이 많은가요? 비용 상승으로 고객과의 논의에 변화가 있었나요?
답: 글로벌 공장 네트워크 덕분에 물류 리스크가 줄었고, 운송·물류비는 보통 프로젝트 견적에 포함되며 장기 계약은 회사가 부담하는 경우가 많고, 이미 진행 중인 계약은 고객과 분담한다고 했어요. 철강은 VCA 계약 등 일부에서 비용 분담이 있지만, 시기와 계약 구조에 따라 다르다고 했어요.
"장기 계약의 경우 이런 비용은 대체로 저희가 부담해요." — Charles Boynton (CFO)