2026.10.20 실적 발표 콜 — AI와 유통이 이끈 사상 최대 분기
회사는 2026년 매출 전망을 $2.04억으로 올렸고, 3분기 매출 $5,960만과 높은 수익성을 발표했어요.
매출 $1억 (예상 $1억) · EPS $0.17 (예상 $0.16)
핵심 발언
"3분기 동안 7,000명의 설계사가 Atlas+를 사용했고, 플랫폼에서 7만 5,000건 넘는 메시지를 주고받았어요."
"이제 6만 5,000명 넘는 보험 전문가가 Neptune 인증 계정을 만들었고, 이 중 4만 3,000명 이상이 이번 분기에 활동했어요. 2분기에는 3만 9,000명이 활동했어요."
"이번 분기에 또 하나의 인수 프로그램을 더 좋은 조건으로 갱신했어요. 이 갱신으로 12월 1일부터는 모든 활성 인수 프로그램에 성과 수수료가 없어져요."
질문과 답 10
AI가 비용과 수익성에 미치는 영향
질문 (Elyse Greenspan · Wells Fargo): AI가 비용을 얼마나 줄이고 시간이 지나면서 수익성에 얼마나 도움이 될까요? 또, 회사 전망에 추가될 수 있는 신제품이나 인수합병 계획이 있나요?
답: 경영진은 AI를 활용한 구매 방식으로의 전환이 느리게 진행되겠지만, 회사의 가장 큰 비용인 설계사(에이전트) 관련 비용을 크게 줄일 수 있어 Neptune에 매우 수익성이 높을 것이라고 했어요. 올해 안에 지진 상품이 공식적으로 출시될 예정이고, 회사의 데이터와 맞는 다른 기후 위험 상품도 고려 중이라고 했어요. 인수합병도 가능하지만, 내부 기준을 충족해야 한다고 했어요.
"이 변화는 매우 느릴 것으로 보이지만, Neptune에는 매우 수익성 높은 전환이 될 거예요. 그게 저희의 가장 큰 비용이기 때문이에요." — Trevor Burgess (CEO·회장)
Atlas+가 설계사와 판매에 미치는 영향, AI 도구 활용
질문 (Mike Zaremski · BMO): Atlas+가 설계사 행동과 견적/계약 체결에 어떤 변화를 주고 있나요? 또, ChatGPT 같은 AI 설계사는 유통에 어떻게 활용되고 있나요?
답: 경영진은 Atlas+가 설계사를 '슈퍼 설계사'로 만들어주며, Atlas+를 활용하는 설계사는 계약 체결률이 훨씬 높다고 했어요. Atlas+는 점점 더 많은 설계사에게 제공되고 있고, 이미 소비자가 비용을 내는 추가 보장(엔도스먼트)도 발생했다고 했어요. Neptune은 ChatGPT 등 AI 설계사가 Neptune 견적을 낼 수 있도록 완전히 준비되어 있지만, 설계사 도구 개발이 여전히 주요 과제라고 했어요.
"Atlas+는 설계사를 슈퍼 설계사로 만들어주는 저희의 제품이에요. 현재 Atlas+의 두 가지 기능이 실제로 운영되고 있어요." — Trevor Burgess (CEO·회장)
신규 보험사 대비 Neptune의 경쟁력
질문 (Andrew Kligerman · TD Cowen): 디지털 홍수 보험 시장에 더 많은 보험사가 들어오고 있는데, Neptune만의 경쟁력은 무엇인가요? 또, EBITDA 마진이 62%를 넘을 수 있나요?
답: 경영진은 Neptune의 언더라이팅(보험 인수 심사) 모델과 오랜 기간 쌓인 견적·청구 데이터가, 단순 API나 스프레드시트로 접근하는 다른 신규 보험사와는 본질적으로 다르다고 했어요. 대형 유통사와의 깊은 연계, 파트너와의 지속적인 협력도 강점이라고 했어요. 마진에 대해서는 3분기 이미 61.7%를 기록했고, AI 도구(구매·자체 개발 모두)가 시간이 지나면 효율성을 높일 수 있지만, 계절성도 중요하다고 했어요.
"보험 인수 심사에서 매우 본질적인 차이가 있다고 생각해요. 그게 첫 번째예요." — Trevor Burgess (CEO·회장)
많은 견적 수와 실제 계약 건수 차이
질문 (Gregory Peters · Raymond James): 누적 견적이 3,870만 건인데 실제 계약 건수는 훨씬 적은 이유가 뭔가요? 최근 소규모 태풍 등 날씨 영향은 있었나요?
답: 경영진은 많은 견적이 API 연동을 통해 발생하는데, 설계사가 주택 보험 견적을 낼 때마다 홍수 보험 견적도 자동으로 산출되기 때문이라고 했어요. 하지만 설계사가 항상 그 견적을 고객에게 제안하는 것은 아니라고 했어요. Atlas+를 통해 설계사 행동을 바꿔 견적 대비 계약 체결률을 높이려고 노력 중이라고 했어요. 올해는 큰 허리케인이 없어 날씨가 수요에 영향을 주지 않았고, 엘니뇨 등 기상 현상이 인식을 높일 수는 있지만 아직 큰 변화는 없었다고 했어요.
"API를 통해 견적을 내면, 설계사가 주택 보험 견적을 낼 때마다 홍수 보험 견적도 함께 산출할 수 있어요." — Trevor Burgess (CEO·회장)
수수료 수익과 매출 성장 요인
질문 (Tommy McJoynt · KBW): 수수료 수익과 보험료 수준이 계속 유지될 수 있나요? 또, 처음 회사 전망보다 매출이 더 잘 나온 이유는 뭔가요?
답: 경영진은 현재 수수료 수익 흐름이 단기적으로는 적정 수준이지만, 재보험 프로그램 갱신이 계속 협상 중이라 조건이 바뀔 수 있다고 했어요. 4분기 갱신에서 성과 연동 수수료(컨틴전트 커미션)는 없앴고, 양도 수수료(시딩 커미션)는 유리하게 올렸다고 했어요. 유통 채널 확장, 상품 개선(보장 한도 확대, 추가 보장), Atlas+, 그리고 NFIP(미국 연방 홍수보험) 혼란이 성장에 기여해 회사 전망을 올릴 수 있었다고 했어요.
"4분기에 갱신된 계약에서 성과 연동 수수료를 없애고, 양도 수수료를 유리하게 올렸어요." — Matt Duffy (사장)
보험 가입률과 NFIP 전환 비중
질문 (Josh Shanker · BofA): 보험 가입률(테이크업)이 어떻게 변했나요? Neptune 보험 중 NFIP에서 전환된 비중과 신규 가입 비중은 어떻게 되나요?
답: 경영진은 공개된 데이터가 많지 않지만, Neptune의 시장 점유율이 5년 전 약 1%에서 지금은 NFIP 규모의 10% 가까이로 성장했다고 했어요. 신규 단독 홍수 보험 시장에서 20–30%를 Neptune이 차지할 수 있다고 했어요. Neptune 보험 중 약 20%가 NFIP에서 전환된 것이고, 나머지는 기존 주택 소유자나 신규 구매자 등 완전히 새로운 고객이라고 했어요.
"저희 추정으로 Neptune 보험의 약 20%만 NFIP에서 전환된 것이고, 나머지는 모두 신규 고객이에요." — Trevor Burgess (CEO·회장)
지진 상품 출시와 재무 레버리지
질문 (Paul Newsome · Piper Sandler): 지진 보험 상품이 주별로 어떻게 출시되나요? 상장 후 목표로 하는 재무 레버리지는 어느 정도인가요?
답: 경영진은 지진 상품 출시 절차를 설명했어요. 우선 캘리포니아 설계사 포털에서 베타 테스트를 하고, 교차 판매도 시험(첫 교차 판매 성공)한 뒤, API와 소비자 직접 포털로 확대해 연내 완전 출시를 목표로 한다고 했어요. 이 상품은 E&S(초과·특수 위험) 상품이라 설계사 추가 자격 없이 판매할 수 있다고 했어요. 레버리지는 현재 1.7배로 낮은 수준이고, 주식 매입을 위해 레버리지를 높이기보다는 기회가 있을 때만 활용할 계획이라고 했어요.
"저희는 현재 레버리지가 1.7배로 꽤 낮은 수준이에요." — Trevor Burgess (CEO·회장)
2027년 매출 성장 전망의 근거
질문 (David Motemaden · Evercore): 2027년 17% 매출 성장 전망의 근거는 무엇인가요? 실제 계약 건수, 가격, 손실률 개선 반영 중 어떤 영향이 큰가요?
답: 경영진은 실제 계약 건수와 유통 채널 확장이 계속 성장할 것으로 기대하며, 가능한 많은 주택을 보험에 가입시키되 재보험사 등 용량 제공자 기준에 맞는 포트폴리오를 유지할 계획이라고 했어요. 큰 허리케인, 주택 시장 반등, NFIP 변화, 대규모 인수합병 등은 전망에 반영하지 않았고, 기존 고객 유지와 신규 계약 증가가 주요 성장 요인이라고 했어요.
"저희가 전망에 반영하지 않은 것은, 특별히 강한 허리케인 시즌, 주택 시장 반등, NFIP 변화 등이에요." — Matt Duffy (사장)
AI 설계사 활용 현황과 보험료 변화
질문 (Rob Cox · Goldman Sachs): AI 설계사가 Neptune 플랫폼과 상호작용한 데이터가 있나요? 초기 모습은 어떤가요? 또, 작년보다 보험료가 낮아진 이유는 뭔가요?
답: 경영진은 현재 AI 설계사 활용은 미미하고, 주택 소유자 연령대 등을 고려하면 아직은 일부 취미 수준이라고 했어요. 보험료가 낮아진 것은 판매 상품 구성의 영향이 크다고 했어요. 예를 들어, X존(저위험 지역)이나 저가 상품 비중이 늘면, 보장 한도나 가격이 바뀌지 않아도 평균 보험료가 낮아질 수 있다고 했어요.
"지금으로서는 전혀 의미 있는 수준이 아니고, 일부 사람들에게는 취미 활동에 가까워요." — Trevor Burgess (CEO·회장)
CFO 교체와 AI로 인한 가격 투명성 영향
질문 (Cave Montazeri · Deutsche Bank): 지금 CFO를 교체하는 이유는 무엇이고, AI로 가격 투명성이 높아지면 Neptune은 어떤가요?
답: 경영진은 CFO 교체로 기존 CFO가 전무(COO)로서 운영 자동화에 집중하고, 새 CFO는 Neptune을 이미 잘 아는 신뢰할 만한 경영진이라고 했어요. 가격 투명성이 AI로 높아지면, 더 많은 소비자가 자신의 홍수 위험을 알게 되고, NFIP 가입자 중 상당수가 Neptune으로 옮겨올 수 있어 Neptune에 큰 기회가 될 것이라고 했어요. Neptune은 충분한 보험 인수 여력이 있다고 했어요.
"모든 사람이 AI 설계사로 교육을 받는다면, Neptune에는 엄청난 기회가 될 거예요. 두 가지 일이 일어날 수 있어요." — Trevor Burgess (CEO·회장)