2026.10.22 실적 발표 콜 — Red Chris 개발 계획과 일정
회사는 Red Chris 광산의 타당성 조사 결과를 발표했고, 개발 자본은 $42억–$48억, 연간 금 생산 목표는 27만 5천–32만 5천 온스예요.
매출 $64억 (예상 $63억) · EPS $2.20 (예상 $1.96)
핵심 발언
"내년 초에 최종 투자 결정을 할 예정이고, Red Chris는 업계에서 가장 우수한 광산 지역 중 한 곳에서 장기 생산을 할 수 있을 거예요."
"4분기에는 생산량이 140만 온스로 늘어나 올해 가장 강한 분기가 될 것으로 예상해요. 이는 주로 우리가 관리하는 4개 광산의 영향이에요."
"지난 어닝콜 이후로, 이사회가 4월에 승인한 $60억 자사주 매입 프로그램에서 약 $16억 어치의 주식을 매입했어요."
질문과 답 10
Red Chris 사업 범위와 향후 확장
질문 (Daniel Major · UBS): 애널리스트가 Red Chris 사업 범위 변경에 대해 더 자세히 설명해 달라고 했고, 향후 확장(MacroBlock) 계획과 시기에도 물었어요.
답: 사업 타당성 조사가 기술적, 상업적으로 모두 완료됐고, 범위 변경은 지반에 대한 이해가 더 좋아진 점, 더 큰 공장 처리량, 조정된 폐기물 저장 용량 때문이라고 했어요. MacroBlock 1과 2는 전체 자원의 일부에 불과하고, 앞으로 MB3와 East Ridge로의 확장도 검토 중이라고 했어요. 현재 투입 자본의 40%는 향후 확장 때 재사용할 수 있다고 했어요.
"범위 변경에는 지반에 대한 이해가 더 깊어진 점이 분명히 포함돼 있어요." — Natascha Viljoen EMBA (CEO)
유가 민감도와 인건비
질문 (Fahad Tariq · Jefferies): 애널리스트가 유가 민감도에 인건비 상승이 포함되는지, 그리고 현재 인건비 상승률과 인력 수급 상황을 물었어요.
답: $5,000만 유가 민감도에는 주요 직원 인건비는 포함되지 않고, 화학약품, 폭약, 분쇄재, 고정 설비, 일부 외주 서비스 비용만 반영된다고 했어요. 인건비 상승률은 2026년 가정치인 약 3%를 넘을 것으로 보고 있고, 경유 등 다른 인플레이션 요인도 주시 중이라고 했어요. 전체 인력 이직률은 통제되고 있고, 큰 인력 부족은 없다고 했어요.
"$5,000만에는 화학약품, 폭약, 분쇄재, 고정 설비, 일부 외주 서비스 등 간접 영향이 반영돼 있어요." — Brian C. Tabolt (CFO)
Tanami T2 완공이 비용과 생산에 미치는 영향
질문 (Richard Garchitorena · Barclays): 애널리스트가 내년 상반기 Tanami T2 완공이 2027년 현금 비용과 2028년 이후 이익에 어떤 영향을 주는지 물었어요.
답: 갱도와 기반시설이 완공되면 더 깊은 지역에 접근할 수 있고, 지하에서 광석을 옮기는 능력이 크게 좋아진다고 했어요. 2027년부터 바로 효과가 나타나고, 2028년에는 예전 성과로 돌아갈 것으로 기대하지만, 현장별 비용 전망은 제시하지 않았어요.
"지하에서 광석을 옮기는 능력이 크게 좋아질 거예요." — Natascha Viljoen EMBA (CEO)
Red Chris와 이전 연구의 차이
질문 (Tanya Jakusconek · Scotiabank): 애널리스트가 Newcrest의 예비 타당성과 Newmont의 타당성 조사 차이(공장 크기, 동굴 수, 자본 증가 원인)를 물었어요.
답: 이번 조사는 약 60%의 설계가 끝난 완전한 타당성 조사이고, 더 나은 지반 데이터로 동굴 방향과 크기가 바뀌었다고 했어요. 처리 공장은 연간 900만 톤에서 1,500만 톤으로 커지고, 개발 속도와 현재 비용 가정도 자본 추정에 영향을 줬다고 했어요. 더 자세한 내용은 최종 투자 결정 때 공개할 예정이라고 했어요.
"연간 900만 톤에서 1,500만 톤으로 늘릴 예정이에요." — Natascha Viljoen EMBA (CEO)
Lihir 수자원 위험과 포트폴리오 유연성
질문 (Hugo Nicolaci · Goldman Sachs): 애널리스트가 Lihir의 내년 엘니뇨로 인한 수자원 위험, 대응책, 포트폴리오 유연성이 600만 온스 목표 달성에 어떻게 도움이 되는지 물었어요.
답: Lihir는 아직 영향이 없지만, 예상되는 엘니뇨 효과를 모니터링 중이고 지역사회 물 사용을 우선할 계획이라고 했어요. 채굴과 재고 쌓기는 계속할 수 있고, 필요하면 정비 일정을 앞당길 수 있으며, 공장 처리량 개선도 기대한다고 했어요. 글로벌 포트폴리오 덕분에 다른 자산이 일부 악재를 상쇄할 수 있고, Cadia, Boddington, Yanacocha, Cerro Negro 같은 프로젝트가 생산 회복에 기여한다고 했어요.
"채굴과 재고 쌓기를 계속해서 공장에 꾸준히 혼합 원료를 공급할 수 있어요." — Natascha Viljoen EMBA (CEO)
매장량 가정과 2026년 말 전망
질문 (Lawson Winder · BofA): 애널리스트가 2026년 말 금 매장량 산정에 쓸 금값 가정, Lihir와 Cerro Negro의 수명 연장이 매장량에 미치는 영향, 매장량이 보충될지 물었어요.
답: 매장량과 자원 산정에 3년 평균 금값을 기준으로 하고 있고, 현재 매장량과 자원 업데이트 중이라고 했어요. 소폭 증가를 기대한다고 했어요. Vein Zone, Yanacocha 같은 단기 저비용 기회는 단기 가격을 반영해 평가하고, Cadia 가정은 변함없다고 했어요.
"3년 평균을 기준으로 삼는 편이에요." — Brian C. Tabolt (CFO)
Red Chris 수익률과 합작 투자 자금 조달
질문 (Daniel Morgan · Barrenjoey): 애널리스트가 두 자릿수 IRR이 처음 13년과 MacroBlock 2만 포함하는지, 향후 동굴도 인프라 공유로 이익을 보는지, Newmont가 지분을 70% 이상 늘릴 수 있는지 물었어요.
답: 이 사업은 전체 자본을 투입해 독립적으로 수익이 나도록 설계됐지만, 자본의 약 40%는 향후 동굴 개발에도 도움이 된다고 했어요. 인프라 공유로 시간이 지날수록 경제성이 더 좋아질 수 있다고 했어요. 자금 조달과 지분 관련해서는 합작사 파트너와 논의 중이고, 파트너도 모든 내용을 공유받고 있으며 내부 절차를 진행 중이라고 했어요.
"투입 자본의 약 40%는 향후 동굴 개발에 도움이 되는 인프라에 쓰여요." — Natascha Viljoen EMBA (CEO)
Fourmile 합작 투자 편입 세부 내용
질문 (Adam Baker · Macquarie): 애널리스트가 Fourmile을 Barrick과 합작 투자에 편입한 경위, 시기, $19.5억 가격 산정 과정을 물었어요.
답: 최종 합의에는 Fourmile, Mike, Fiberline 자산이 모두 포함됐고, 파트너들이 지역을 함께 최적화할 수 있도록 지배구조도 바꿨다고 했어요. 여러 요소가 $19.5억 가격에 반영됐고, 지역을 자유롭게 운영할 수 있는 현대적 합의가 체결돼 만족한다고 했어요.
"지배구조 측면에서도 합의를 다시 검토할 기회가 있었어요." — Natascha Viljoen EMBA (CEO)
감가상각과 복구 비용 전망
질문 (Martin Pradier · Veritas Investment): 애널리스트가 올해 누적 감가상각 추세로 4분기 감가상각이 크게 늘어날지, 복구 비용 집행이 회사 전망과 맞는지 물었어요.
답: 4분기 생산이 가장 많아 자연스럽게 감가상각도 늘어나고, 감가상각은 전망 범위의 하단에 가까울 것으로 예상한다고 했어요. 복구 비용은 Yanacocha 수처리장 지출이 대체로 계획대로고, 올해 복구비에는 3분기 Midnight 광산(워싱턴주) 일회성 부채도 포함됐다고 했어요.
"4분기가 연중 생산이 가장 많아요." — Brian C. Tabolt (CFO)
Fourmile 일정과 Ahafo North 생산 확대
질문 (Anita Soni · CIBC World Markets): 애널리스트가 Fourmile 합작 투자 편입 완료 여부와 대금 지급 시기, Ahafo North의 4분기 및 내년 생산 확대 상황을 물었어요.
답: Fourmile 편입은 아직 완료되지 않았고, 4분기 내 마무리될 것으로 예상하며, 대금은 편입 완료 30일 후 지급된다고 했어요. Ahafo North는 다음 분기부터 더 높은 등급 광석 지역으로 진입해 생산 확대가 계속될 것으로 기대한다고 했어요.
"생산 확대가 계속되면서 Ahafo North가 다음 분기부터 더 높은 등급 지역으로 이동할 거예요." — Natascha Viljoen EMBA (CEO)