2026.10.29 실적 발표 콜 — 턴어라운드 전략과 Great Stirrup Cay 오픈
NCLH는 3분기 조정 EBITDA $9.37억을 기록해 회사 전망을 $6,300만 웃돌았어요.
매출 $29억 (예상 $29억) · EPS $1.12 (예상 $0.93)
핵심 발언
"턴어라운드 전략의 진척 상황을 말씀드리면, 세 가지 우선순위에 집중하고 있어요. 매출 성과 강화, 운영 효율성 개선, 고객 경험 향상이에요."
"앞선 두 분기 동안 확인된 약 $2.25억에 더해, 올해 확인된 연간 절감 및 현금 효과가 약 $3.25억에 이르렀고, 지금까지 확인된 총액은 $6억을 넘었어요."
질문과 답 12
2027년 수익률 1–2% 상승 근거
질문 (Steven Wieczynski · Stifel): 내년에 수익률이 1–2% 오를 것이라는 회사의 자신감 근거가 무엇인지, 전쟁이나 단기 수요, 선내 지출, 신형 선박과 기존 선박의 가격 등 위험 요소에 대한 설명을 요청했어요.
답: 여러 가지 이유로 2027년에 대한 자신감이 있다고 했어요. 3분기 실적이 기대를 넘었고, 내년 모든 분기에서 가격이 앞서 있다고 했어요. 또, 웨이브 시즌(예약이 몰리는 시기) 마케팅 계획과 수익 관리 방식의 변화도 순수익률 목표 달성에 도움이 될 것이라고 했어요.
"2027년에 대해 자신감이 생기는 이유가 여러 가지 있어요." — John Chidsey (CEO)
가격을 지키면서 예약 채우기
질문 (Brandt Montour · Barclays): 상반기 예약 부족을 가격을 낮추지 않고 채울 수 있는지, 하반기 예약률만 정상 수준인데 베이스로딩(기본 예약 확보) 전략이 효과가 있는지 물었어요.
답: 베이스로딩 전략은 아직 초기지만 효과가 있다고 보고 있고, 소비자와 여행사 대상으로 마케팅 아이디어도 준비 중이라고 했어요. 3분기 실적이 좋았던 이유 중 하나가 단기 예약 덕분이었고, 4분기에는 이런 단기 예약이 계속된다고 가정하지 않았다고 했어요. 앞으로 몇 달 동안 더 알게 될 것이라고 했어요.
"3분기에 단기 예약이 있었던 것이 실적이 좋았던 이유 중 하나예요." — John Chidsey (CEO)
부채 감축 계획
질문 (Benjamin Chaiken · Mizuho): 부채 감축이 영업활동으로 가능한지, 아니면 주식 발행이 필요한지, 앞으로 몇 년간 부채가 어떻게 줄어들지 물었어요.
답: 최근 회사채 발행과 대출 한도 확대 덕분에 충분한 유동성을 확보했다고 했어요. 주식 발행은 필요하지 않을 것으로 본다고 했어요. 부채 감축은 주로 영업활동에서 이뤄질 것이고, 2028년과 2029년에 각각 한 척씩만 선박을 도입해 연간 투자비가 약 $10억 줄어들어 부채 감축에 도움이 될 것이라고 했어요.
"지금 상황에서는 최근 회사채 발행과 대출 한도 확대 덕분에 충분한 유동성과 재원이 있다고 생각해서 주식 발행은 전혀 필요하지 않을 것으로 봐요." — John Chidsey (CEO)
추가 비용 절감 세부 내용
질문 (Conor Cunningham · Melius): 이번에 발표한 추가 비용 절감, 육상과 AI를 통한 기회, 비용 추이가 내년 실적에 미치는 영향에 대해 물었어요.
답: 지난번에 $2.25억 절감을 발표했고, 이번 분기에 추가로 $1억을 더해 2026년까지 총 $3.25억 절감을 발표했다고 했어요. 내년에도 전략적 구매, 해외 아웃소싱 등으로 추가 절감 여지가 있다고 했어요. 과거에도 단위당 비용을 1% 미만으로 관리해온 실적이 있다고 강조했어요.
"지난 콜에서 $2.25억 절감을 발표했고, 이번 분기에 추가로 $1억을 더해 2026년까지 $3.25억 절감이 됩니다." — Mark Kempa (CFO)
브랜드별 실적 기여와 시기
질문 (Elizabeth Dove · Goldman Sachs): 상반기/하반기 실적 흐름이 바뀌었는지, Norwegian과 Oceania, Regent 브랜드별 기여도, Norwegian이 다시 성장세로 돌아서는지 물었어요.
답: 실적 흐름은 변하지 않았고, 하반기에 주요한 영향이 있다고 했어요. Oceania와 Regent는 계속 좋은 실적을 내고 있고, 가장 큰 개선은 Norwegian 브랜드에서 나올 것으로 기대해 내년 실적에 자신감이 높다고 했어요.
"가장 큰 개선은 Norwegian 브랜드에서 나오고 있고, 이게 순수익률이 다시 플러스로 전환되는 원동력이에요." — John Chidsey (CEO)
Great Stirrup Cay 워터파크 티켓 구매율
질문 (Stephen Grambling · Morgan Stanley): Great Stirrup Cay에서 워터파크 티켓을 사는 승객 비율을 물었어요.
답: 정확한 비율은 없다고 했어요. 일정 변경으로 방문객이 120만 명에서 140만 명으로 20만 명 늘었고, 티켓 구매율과 가격 모두 기대에 부합하고 있다고 했어요. 앞으로 가족 단위 방문과 인지도가 높아지면 더 좋아질 것으로 봤어요.
"티켓 구매율과 가격 모두 기대에 부합하고 있어요." — Mark Kempa (CFO)
The Haven 마케팅 계획
질문 (Vince Ciepiel · Cleveland Research Company): 소비자들이 The Haven을 얼마나 잘 알고 있는지, 앞으로 마케팅에서 이 상품을 더 강조할 계획인지 물었어요.
답: 여행사와 소비자 조사 결과 The Haven을 다시 알릴 필요가 있다고 했어요. 내년 1월 웨이브 시즌에 맞춰 새 마케팅 캠페인에서 The Haven을 재강조할 예정이고, 이를 통해 해당 상품의 수익률이 오를 것으로 기대한다고 했어요.
"내년 1월 웨이브 시즌에 새 마케팅 캠페인이 나오면 The Haven을 다시 강조하는 모습을 볼 수 있을 거예요." — John Chidsey (CEO)
2027년 수익률 구성: 탑승률과 가격
질문 (Xian Siew Hew Sam · BNP Paribas): 2027년 순수익률이 탑승률 하락을 감수하고 가격을 지키는 방식인지, 아니면 둘 다 오르는지, 탑승률 전망은 어떤지 물었어요.
답: 상반기는 탑승률이 부족하지만 가격은 앞서 있고, 이상적인 시나리오는 탑승률을 회복하는 것이라고 했어요. 하반기에는 가격과 탑승률 모두가 순수익률에 기여할 것으로 기대하고, 내년에는 2026년 부진을 만회하고 광고 캠페인 효과로 전체 탑승률이 오를 것으로 봤어요.
"내년에는 전체 탑승률이 다시 오를 것으로 기대해요. 2026년 부진을 만회하는 효과도 있어요." — Mark Kempa (CFO)
베이스로딩이 조기 예약에 미친 영향
질문 (Richard Clarke · Bernstein): 베이스로딩이 왜 2027년 조기·저가 예약을 만들지 못했는지, 2028년에는 더 많은 수요와 낮은 가격으로 시작할지, 추가 수요와 앞당겨진 예약을 어떻게 구분하는지 물었어요.
답: 2027년 초에는 이미 많은 좌석이 예약돼 있어서 베이스로딩 효과가 제한적이었다고 했어요. 이 전략은 일정별로 적용되고, 2027년 하반기와 2028년 전체에 본격적으로 적용된다고 했어요. 일부 수요는 프로그램 덕분에 추가로 생기고, 일부 예약은 단순히 시기가 앞당겨질 수 있다고 했어요. 시간이 지나면 고객 충성도가 높아지고 이탈이 줄어들 것으로 기대한다고 했어요.
"2027년 초에는 이미 예약이 많아서 베이스로딩 효과가 크지 않았어요." — John Chidsey (CEO)
탑승률 목표와 항공비 절감 시기
질문 (Raymond Bowers · Wells Fargo): 1–2%포인트 순수익률 상승 중 탑승률과 가격의 비중, 장기적으로 탑승률 목표, 항공비 절감 효과가 언제 나타나는지 물었어요.
답: 과거에는 분기별로 111–113% 탑승률을 기록했고, 앞으로는 110% 이상으로 회복할 것으로 기대한다고 했어요. 단기간에 되지는 않지만, 탑승률 개선이 핵심 전략이라고 했어요. 항공과 운영 개선 효과는 2026년 말부터 2027년, 2028년에 걸쳐 점진적으로 나타나고, 승무원 관련 절감은 2027년에 반영된다고 했어요.
"앞으로 110% 이상 탑승률로 확실히 돌아갈 것으로 기대해요." — John Chidsey (CEO)
베이스로딩 시기와 $1억 비용 효과
질문 (Robin Farley · UBS): 베이스로딩이 가격을 낮추지 않고 탑승률과 가격 모두 올릴 수 있는지, 3분기 예약 상황이 4분기보다 나은지, $1억 비용 절감이 순크루즈비용에 반영되는지 물었어요.
답: 베이스로딩은 최근 60–90일 사이에 도입했고, 주로 2027년 하반기와 2028년 전체에 적용돼 시간이 좀 걸릴 것이라고 했어요. 자세한 내용은 2월에 더 설명할 예정이라고 했어요. $1억 절감 중 항공비 변화는 마케팅 보조금 성격이라 매출에 영향을 주고, 승무원 비용 절감은 비용에 반영된다고 했어요. 세부 내역은 공개하지 않았어요.
"항공 프로그램은 사실상 마케팅 보조금으로 보고 있어요." — John Chidsey (CEO)
가격 비교 기준 연도
질문 (Alex Brignall · Rothschild): 현재 가격 수준을 판단할 때 어느 과거 분기나 연도를 기준으로 삼는지 물었어요.
답: 특정 연도를 기준으로 삼지 않는다고 했어요. 수익 관리는 내부 과거 데이터와 경쟁 환경을 모두 참고해 이뤄지고, 베이스로딩 전략과 결합해 운영한다고 했어요. 한 해를 기준으로 삼는 방식은 아니라고 했어요.
"Q3, Q4 가격 책정 기준으로 특정 연도를 보는 것은 아니고, 수익 관리는 과학이자 예술이에요." — Mark Kempa (CFO)