2026.10.28 실적 발표 콜 — 국제 확장과 미국 리그 증가
조정 EBITDA가 $2.46억으로 기대를 웃돌았고, 분기 중 조정 잉여현금흐름 $7,500만을 기록했어요.
매출 $9억 (예상 $9억) · EPS $-1.24 (예상 $-0.14)
핵심 발언
"SANAD는 3분기 말 사우디에서 56대의 리그를 운영했어요. 이후 3대가 운영을 중단해 현재는 53대가 가동 중이에요."
"Nabors의 경우, 3분기에 리그를 3대 더 늘렸어요. 미국 내 리그 수는 올해 들어 12대, 즉 19% 증가했어요."
"조정 잉여현금흐름을 보면, 3분기 동안 통합 조정 잉여현금흐름 $7,500만을 창출해 회사 전망을 크게 넘었어요."
질문과 답 6
사우디 리그 중단과 마진
질문 (Joe Laetsch · Morgan Stanley): 사우디에서 최근 리그(시추 장비) 중단이 일어난 이유와 2027년까지의 활동 전망이 어떻게 바뀌었는지 물었어요. 또 해외 일일 마진이 높아진 이유와 이 마진이 계속될 수 있을지도 물었어요.
답: SANAD는 53대의 리그를 운영 중이고, 최근 5대가 중단되면서 순운영 리그 수가 52대로 1대 줄어들 것으로 예상하고 있어요. Jafurah 시추 프로그램이 완공보다 앞서 진행되고 있어서 일부 리그 중단이 발생했다고 설명했어요. 사우디 전체 리그 수는 여전히 건강한 수준이고, 신규 리그 도입도 2027년 초까지 예정되어 있다고 했어요. 해외 마진이 높아진 이유로는 여러 지역에서 수요가 강하고, 미국 내 가동률이 90%를 넘으며, MPD·TRS 같은 NDS 서비스가 높은 마진의 매출을 더해주고 있기 때문이라고 했어요.
"현재 기준으로 순 리그 수가 1대 줄어서 52대가 됩니다." — Tony Petrello (CEO·회장)
4분기 현금흐름 영향과 리그 복구 비용
질문 (Derek Podhaizer · Piper Sandler): 중단된 5대 리그가 4분기 현금흐름에 얼마나 영향을 주는지, 중단이 얼마나 지속될지, Lower 48(미국 본토)에서 어떤 리그가 복구에 더 많은 자본이 필요한지, 그리고 어떤 계약 조건이 필요한지도 물었어요.
답: 경영진은 5대 리그 중단이 4분기 현금흐름을 약 $500만-$600만 줄일 것으로 예상하며, 이 영향은 이미 회사 전망에 반영되어 있다고 했어요. 중단은 단기적일 것으로 보지만, 리그가 언제 복귀할지는 정확히 알 수 없다고 했어요. Lower 48에서는 일부 리그는 적은 자본으로 재배치할 수 있지만, 다음 10–12대는 리그당 $400만-$800만의 추가 비용이 들고, 경제성을 맞추려면 최소 3년 계약이 필요하다고 했어요.
"Derek, 저희가 말씀드린 대로 이 5대 리그 중단이 4분기 현금흐름에 약 $500만-$600만 영향을 줄 것으로 보고 있습니다. 이는 CapEx(설비투자)와 비용 절감 효과를 모두 고려한 수치입니다." — Miguel Rodriguez (CFO)
2027년 EBITDA와 신규 리그 도입 시기
질문 (Keith MacKey · RBC): 4분기 EBITDA(약 $2.6억)가 2027년 전망의 출발점으로 적절한지, 내년 EBITDA와 설비투자에서 주목할 점, 그리고 신규 리그 도입 시기도 물었어요.
답: 경영진은 내년 기준으로 연간 $10억 수준의 실적을 유지하고 있으며, 2027년 진입 시 이 수치가 기준이 될 것이라고 했어요. 하반기 성장률은 상반기 대비 약 18%라고 했어요. 내년에는 Kingdom(사우디) 및 기타 성장 투자로 설비투자가 더 늘어나고, 현금흐름도 의미 있게 증가할 것으로 기대한다고 했어요. 신규 리그는 19·20호기가 2027년 초에 도입되고, 다섯 번째 신규 리그 그룹은 2027년 하반기에 투입될 예정이며, 2027년에는 SANAD 리그가 총 5대 정도 추가될 것으로 예상한다고 했어요.
"저희는 내년 기준으로 연간 $10억 수준의 실적을 유지하고 있으며, 2027년 진입 시 이 수치가 기준이 될 것이라고 분명히 말씀드려왔습니다." — Miguel Rodriguez (CFO)
지열 사업 진척과 미국 리그 수요
질문 (Eddie Kim · Barclays): Nabors가 현재 지열 시추에 투입한 리그가 몇 대인지, 두 자릿수로 늘리려면 얼마나 걸릴지, 그리고 내년 미국 대형 E&P(석유·가스 개발사)들이 리그를 추가할지, 각 지역별 전망도 물었어요.
답: 경영진은 현재 지열 시추에 2대의 리그를 투입하고 있으며, 두 자릿수로 늘어나려면 2028년이나 2029년쯤 개발사들이 규모를 키워야 가능하다고 했어요. Lower 48(미국 본토) 지역별로는 웨스트 텍사스가 가장 강하고, 사우스 텍사스는 고사양 리그 경쟁이 치열하며, 노스 다코타는 긍정적, 이스트 텍사스는 가스 시장 상황에 따라 불확실하다고 했어요. 북동부 지역에서는 사업을 철수했다고 했어요. 소규모 사업자는 더 어려움을 겪고 있고, 대형 사업자는 여전히 신중하게 움직이고 있다고 했어요.
"현재 저희가 보유한 지열 리그는 2대뿐입니다." — Tony Petrello (CEO·회장)
베네수엘라 리그 재배치 계획
질문 (Jason Kim · JPMorgan): Nabors가 베네수엘라에 추가 리그를 얼마나 빠르고 효율적으로 투입할 수 있는지, 미국 내 유휴 리그를 베네수엘라로 보낼지 아니면 미국에 남길지 결정 기준, 그리고 베네수엘라 사업 수익성이 중남미 다른 지역과 비교해 어떤지도 물었어요.
답: 경영진은 이미 공개한 리그는 내년 초에 투입될 예정이고, 고객 일정에 맞춰 베네수엘라에서 리그를 빠르게 재배치하거나 재가동할 수 있다고 했어요. 일부 리그는 내년 하반기에 재가동될 수 있고, 현지에 인력을 유지해 리그를 관리하고 있다고 했어요. 수익성에 대해서는 구체적인 수치는 밝히지 않았지만, 베네수엘라 사업이 해외 총마진에 긍정적으로 기여할 것으로 기대한다고 했어요.
"저희는 고객 일정에 맞춰 현지에서 리그를 빠르게 재배치하거나 재가동할 수 있을 것으로 봅니다." — Miguel Rodriguez (CFO)
아르헨티나 시장과 기술 역할
질문 (Jeff LeBlanc · TPH): 아르헨티나에 대한 최신 생각과 RIGI(정책)가 승인될 경우 Nabors가 어떤 이익을 볼 수 있을지 물었어요.
답: 경영진은 아르헨티나가 핵심 성장 시장이며, 현재 14대의 리그와 O&M(운영·관리) 계약을 운영 중이고, 시장 점유율이 거의 33%에 달한다고 했어요. 약 10건의 입찰 기회가 있으며, MPD·TRS 같은 기술이 성공 요인이고 고객들도 이를 폭넓게 받아들이고 있다고 했어요. 아르헨티나는 투자 환경이 더 좋아졌고 Nabors에 매우 매력적인 시장이라고 했어요.
"아르헨티나는 저희에게 핵심 성장 시장이고, 현재 14대의 리그와 O&M 계약을 운영 중이며, 시장 점유율이 거의 33%에 달합니다." — Tony Petrello (CEO·회장)