2026.8.25 실적 발표 콜 — Bachan's 인수 효과와 수익성 개선
연결 순매출은 전년 같은 분기보다 2.2% 줄어 $4.65억이고, 총이익은 $1.14억, 영업현금흐름은 $2.84억이에요.
매출 $5억 (예상 $5억) · EPS $1.46 (예상 $1.40)
핵심 발언
"Bachan's 사업이 포트폴리오에 추가되면서 2027 회계연도에 Marzetti의 주요 성장 동력이 될 것으로 기대하고 있어요."
"강한 총이익 성장의 원동력은 생산성 프로그램 덕분이에요. 네트워크 개편, 구매, 제조, 가치공학, 유통 등 여러 분야에서 비용을 절감했어요."
"현재로서는, 이번 식중독균(Cyclospora) 사태로 1분기 순매출이 약 2.5%p 줄어들 것으로 보고 있어요."
질문과 답 5
매출총이익률과 Bachan's 매출
질문 (Jim Salera · Stephens): 애널리스트가 2027 회계연도에 콩기름 가격 상승, 가격 정책, Bachan's 인수 효과를 고려할 때 매출총이익률이 어떻게 될지 물었어요. 또 Bachan's가 2027 회계연도에 약 $1억 매출을 낼 수 있는지도 물었어요.
답: 경영진은 콩기름 가격이 오를 때 매출총이익률을 지키기 위해 콩기름을 헤지(가격 변동 위험을 줄이는 거래)하고 가격 정책을 썼다고 했어요. 2027 회계연도에는 전체 매출총이익률이 약 1%p 오를 것으로 보고 있고, 이 중 절반은 Bachan's 인수 효과, 나머지 절반은 원재료 위험 관리와 비용 절감에서 온다고 했어요. Bachan's 매출은 $1억보다 더 클 것으로 보는데, 핵심 제품 성장과 Mayo 신제품, 새로운 윙 소스 출시가 이끌 것이라고 했어요.
"2027 회계연도를 보면, 전체 실적 기준으로 매출총이익률이 약 1%p 오를 것으로 예상하고 있어요." — Thomas K. Pigott (CFO)
라이선스 브랜드 성장과 신제품 출시
질문 (Todd Brooks · Benchmark Stonix): 애널리스트가 2027년에 라이선스 브랜드 제품군이 어떻게 성장할지, 그리고 신제품 출시가 매출에 얼마나 기여할지 물었어요.
답: 경영진은 이번 분기에 라이선스 제품 공급망 이슈가 있었지만, Texas Roadhouse가 소매 매출 약 $6,000만을 기록하며 좋은 성과를 냈고, Walmart에서 두 번째 제품(SKU)로 더 성장할 여지가 있다고 했어요. Buffalo Wild Wings와 Chick-fil-A 소스도 긍정적으로 보고 있지만, 샐러드 드레싱은 실적에 부담이 되고 있다고 했어요. Chick-fil-A 공급망 이슈를 제외하면, 라이선스 소스 매출은 비슷한 수준이지만, 라이선스 도우(반죽) 제품군에서 성장 여지가 있다고 했어요. 다른 라이선스 사업도 준비 중이지만 아직 자세한 내용은 공개하지 않았어요.
"Chick-fil-A 공급망 이슈를 빼고 보면, 라이선스 소스 매출은 비슷한 수준이지만, 라이선스 도우 제품군에서 성장 여지가 있다고 봐요." — David A. Ciesinski (CEO)
Cyclospora 영향과 이익률 확대 요인
질문 (Alton Stump · Loop Capital): 애널리스트가 Cyclospora(식중독균) 발생이 신선식품과 샐러드 부문에 얼마나 영향을 줄지, 그리고 이익률 확대가 내부 절감인지 Bachan's 시너지 효과인지 물었어요.
답: 경영진은 7월 말에 신선채소 매출이 약 30% 감소, 채소는 16%, 과일은 13% 줄었고, 8월 21일 주에는 이들 제품과 드레싱 매출이 저점 대비 5–10% 정도 회복했다고 했어요. 2018년 유사 사례를 참고해 약 4개월에 걸쳐 점진적으로 회복할 것으로 보고 있어요. 이익률 확대는 Bachan's를 제외하면 기존 프로그램에서 약 0.5%p, 나머지는 Bachan's 인수 효과와 시너지에서 온다고 했어요. 이미 원재료 구매 효율화로 비용 절감 효과가 나타나고 있고, Bachan's 통합도 순조롭다고 했어요.
"나머지 절반은 Bachan's 인수 효과와 그에 따른 시너지에서 온다고 보면 돼요." — Thomas K. Pigott (CFO)
소매 부문 물량 감소와 사업별 이익률
질문 (Scott Marks · Jefferies): 애널리스트가 약 7%의 소매 부문 유기적 물량 감소 원인, Chick-fil-A 유통과 3개입 제품 현황, 그리고 식자재(외식) 부문이 소매보다 비용 절감 효과가 더 컸던 이유, 2027년 사업별 이익 분배 전망을 물었어요.
답: 경영진은 식자재(외식) 부문은 여전히 강세이고 주요 고객과의 거래에서 성과를 내고 있다고 했어요. 소매 부문 부진은 드레싱과 일부 라이선스 제품에 집중되어 있고, 특수 제빵과 New York Texas toast 같은 일부 제품은 잘 팔리고 있다고 했어요. Milpitas 공장 철수, Horse Cave로 생산 이전, College Park 공장 가동 등 생산 네트워크 조정이 이번 분기 식자재 부문 비용 절감에 큰 역할을 했다고 했어요. 2027년에는 소매 부문도 Bachan's 인수 효과로 이익이 늘고, 두 부문 모두 생산성 프로그램의 효과를 계속 볼 것이라고 했어요.
"이번 분기 식자재 부문에 영향을 준 것은 생산 네트워크 조정 덕분이에요." — Thomas K. Pigott (CFO)
이익률 시점, Bachan's 성장 요인, 투자 계획
질문 (Matt Curtis · D.A. Davidson): 애널리스트가 2027 회계연도 이익률 개선이 분기별로 고르게 나타나는지, Bachan's 하반기 실적이 신제품 출시 때문인지 마케팅 때문인지, 그리고 $9,000만 투자 계획의 세부 내역을 물었어요.
답: 경영진은 Cyclospora 영향으로 1분기에는 이익률이 오르지 않을 것으로 보고 있고, 1분기 영업이익은 약 15% 감소할 것으로 예상한다고 했어요. 이후에는 매출총이익률이 점진적으로 늘어날 것으로 봤어요. Bachan's 실적은 일부 신제품이 이미 판매되고 있고, 매장 진열 재조정과 함께 더 많은 신제품이 나올 예정이며, 곧 마케팅과 광고도 강화할 계획이라고 했어요. Bachan's 제품을 처음 사보는 비율이 아직 5–6%로 낮아 이 부분이 가장 큰 성장 기회라고 했어요. 투자 계획 중 가장 큰 비중은 College Park 공장에 생산설비를 추가해 Chick-fil-A를 지원하는 데 쓰이고, 나머지는 비용 절감과 인프라 투자에 쓴다고 했어요.
"1분기에는 이익률이 오르지 않을 것으로 보고 있어요." — Thomas K. Pigott (CFO)