MURPHY USA INC 실적 발표 콜

신규 매장 오픈

질문 (Jacob Aiken-Phillips · Melius): 올해 45개 매장 오픈 계획은 여전히 유효한가요? 올해와 2027년 초에 각각 몇 개 매장이 열릴 예정인가요? 2027년에는 오픈이 연말에 몰릴까요, 아니면 고르게 분포될까요?

답: 회사는 올해 45–50개 매장 오픈 계획이 여전히 유효하다고 했어요. 올해 현재까지 18개 매장이 열렸고, 55개는 공사 중이며, 1월 말까지 15–20개 매장을 추가로 착공할 계획이라고 했어요. 연간 50개 매장 오픈이 가능한 파이프라인이 충분하다고 했고, 2028년까지는 오픈 시기를 더 고르게 분산하고 싶다고 했어요.

MARS(자동화 레스토랑) 테스트

질문 (Malynda K. West · Melius): White Castle(MARS) 프로그램과 고객 반응에 대한 초기 결과가 있나요?

답: 회사는 이 프로그램을 내부적으로 MARS(Murphy Automated Restaurant Solutions)라고 부르며, 대규모 확장을 염두에 둔 테스트라고 했어요. 100개가 넘는 유닛이 시장에 나가 있고, 다양한 시장과 포맷에서 고객 수요, 운영 모델 적합성, 매장 수익성에 대한 근거를 쌓기 위해 일부러 확장하고 있다고 했어요. 대규모 확장 성과를 말하기엔 아직 이르지만, 초기 결과는 긍정적이라고 했어요.

주유량 추이

질문 (Bonnie Herzog · Goldman Sachs): 올해 들어 주유량이 정체된 상황에서 같은 매장 주유량 회사 전망은 어떻게 봐야 할까요? 4분기 비교 기준이 더 어려운데, 주유소 현장에서는 어떤 모습이 보이나요?

답: 회사는 가격이 높게 유지될 때 사업에 유리하다고 했어요. 높은 가격이 고객을 더 민감하게 만들어 주유량이 늘 수 있다고 했어요. 3분기에는 27개 주 중 10개 주에서 가격이 $4를 넘었고, 같은 매장 기준으로 Opus 대비 6% 더 높은 점유율을 기록했다고 했어요. 10월 주유량은 허리케인으로 인한 매장 휴점에도 전년과 같았지만, 4분기 추이는 아직 알기 이르다고 했어요.

"3분기에는 27개 주 중 10개 주에서 가격이 $4를 넘었다고 생각해요." — Malynda K. West (CEO)

RIN 가격과 운영비

질문 (Thomas Palmer · JPMorgan): RIN 가격이 연료 이익에 미치는 영향은 어떤가요? 지속적인 순풍인가요, 아니면 변동성이 큰가요? 4분기 운영비 증가가 내년에도 이어질까요?

답: 회사는 RIN 가격 변동은 대부분 전가되며, 변동성이 일시적으로 영향을 줄 수 있지만 공급 비용에 이미 반영되어 있어 며칠 지나면 정상화된다고 했어요. 2–3센트는 통제 가능한 환경에서 기대하는 수익이고, 공급이 빡빡할 때는 2–3센트 이상을 기대한다고 했어요. 운영비는 계속 관리에 집중할 것이고, 다음 분기에는 중복된 유지보수로 인해 소폭 증가할 수 있지만 내년 전망은 아직 말하기 이르다고 했어요.

"RIN의 변동성은 일시적으로 영향을 줄 수 있지만, 대부분 RIN 가격은 전가되기 때문에 우리가 공급을 받을 때 이미 그 비용에 포함되어 있어요." — Malynda K. West (CEO)

소매 연료 마진과 경쟁

질문 (Edward Kelly · Wells Fargo): 가격이 오르는데도 소매 마진이 유지된 이유는 무엇인가요? 앞으로 소매 마진은 예년과 비교해 어디쯤에서 형성될까요? 경쟁이 치열한 시장에서는 어떤 차이가 있나요?

답: 회사는 가격이 오르면 마진을 지키기 어렵지만, 점유율을 높이면 한계 소매업체에 압박을 주어 구조적으로 마진이 유지된다고 했어요. 내년에도 공급이 빡빡하고 변동성이 높을 것으로 보고, Murphy는 공급을 더 저렴하게 확보할 수 있는 선택지가 있어 제품 공급과 소매 양쪽에서 이익을 얻을 수 있다고 했어요. 경쟁 압박은 지역별로 달라지며, 콜로라도와 플로리다는 여전히 경쟁이 치열하지만 상위 10개 시장 중 7개에서 같은 매장 성장세를 보였다고 했어요.

"이렇게 많은 매장이 파이프라인에 있기 때문에 내년에 오픈하면 연료 사업 양쪽에서 이익을 얻을 수 있을 거예요." — Malynda K. West (CEO)

신규 매장 실적과 포맷

질문 (Robert Griffin · Raymond James): 최근 오픈한 매장들의 1년 차 실적은 어떤가요? 새로운 매장 프로토타입도 테스트하고 있나요? 니코틴과 전자담배 카테고리는 어떤가요?

답: 회사는 최신 매장군이 잘 성장 중이지만, 연말에 오픈한 곳이 많아 겨울 폭풍과 가격 인상 영향으로 연료 부문은 다소 느리게 성장했다고 했어요. 2025년 매장군은 완전히 성장했을 때 세후 15% 수익을 냈고, 올해 매장군은 더 나을 것으로 기대한다고 했어요. 다양한 크기의 새로운 포맷과 기존 매장 철거 후 재건축, 리모델링 등도 검토 중이지만 구체적인 내용은 아직 이르다고 했어요. 니코틴 카테고리는 여전히 판촉이 많고, 고객들이 제품을 시험하고 바꾸는 모습이 보인다고 했어요. 신규 니코틴 고객도 있고, 합법 전자담배는 현재 매장에 1개 브랜드만 있으며 2027년에 추가 제품이 들어올 예정이라고 했어요.

"작년 매장군을 보면, 2025년에 완전히 성장했을 때 세후 15% 수익을 냈다고 말씀드렸어요." — Malynda K. West (CEO)

고객 등급 하향과 주유량

질문 (Pooran Sharma · Stephens): 고객들이 연료 등급을 낮추거나 더 비싼 경쟁사에서 Murphy로 옮기고 있나요? RBOB 가격이 유지되거나 떨어지면 11–12월에 같은 매장 주유량이 늘 수 있을까요?

답: 회사는 일반 무연(RUL) 판매가 분기 기준 2.5% 늘었고, 9월에는 그 두 배로 늘었다고 했어요. 고객들이 프리미엄이나 중간 등급에서 내려오거나, 더 비싼 경쟁사에서 자사로 옮기는 모습이 보인다고 했어요. Murphy Drive Rewards 회원 220만 명의 패널에서 연간 총 지출이 $50 늘었고, 이는 연료 지출 증가 때문이며 상품 지출은 정체 또는 소폭 증가했다고 했어요. 10월 주유량이 허리케인에도 전년과 같았던 점은 긍정적으로 보고 있고, 11–12월에 같은 매장 주유량이 늘 가능성도 있지만, 가격이 $4 이상에서 안정적으로 유지되어야 하고 급격한 변동이 없어야 한다고 했어요. 아직 확실히 알기에는 이르다고 했어요.

"예를 들어, Murphy Drive Rewards 회원 220만 명의 고정 패널이 있어요." — Malynda K. West (CEO)

QuickChek 실적과 비니코틴 매출

질문 (Bradley Thomas · KeyBanc): QuickChek 실적과 EBITDA 전망은 어떤가요? Snap 혜택이나 다른 테스트가 비니코틴 같은 매장 매출에 도움이 되고 있나요?

답: 회사는 QuickChek EBITDA를 따로 공개하지 않으며, QuickChek 사업은 음식 중심, 높은 비용, 특정 지역 집중으로 계속 압박을 받고 있다고 했어요. 가격 조정, 상품 구성, 인력 배치, 판매 중심 모델 도입 등 개선 노력을 하고 있지만, 단기적으로는 압박이 계속될 것으로 보고 연간 회사 전망에도 반영했다고 했어요. 비니코틴 매출 감소는 주로 복권과 맥주 때문이며, 복권이 가장 큰 원인이고 작년에 $18억 Powerball이 있었던 해와 비교된다고 했어요. 복권과 맥주를 제외하면 비니코틴 같은 매장 마진은 전년 같은 분기보다 1% 늘었고, Snap은 고객이 아니라 결제 수단이라고 했어요.

"복권이 같은 매장 매출 감소의 가장 큰 원인이었지만, 작년에 $18억 Powerball이 있었던 해와 비교되고 있어요." — Malynda K. West (CEO)