2026.8.6 실적 발표 콜 — 사상 최대 수주와 데이터센터 성장
MACOM은 2026년 3분기 매출 $3.42억을 기록했고, 4분기 매출을 $4.15억–$4.25억으로 전망했어요.
매출 $3억 (예상 $3억) · EPS $1.40 (예상 $1.35) · 다음 분기 회사 전망 매출 $4억–$4억
핵심 발언
"데이터센터 사업은 800G와 1.6T PAM4 제품을 활용한 고속 연결 수요 증가로 성장하고 있어요."
"레이저 팀이 양산 공정 확정을 위해 적극적으로 일하고 있어요."
"2026년 남은 기간과 2027년까지 전 사업장에 새로운 생산능력을 추가할 계획이에요."
질문과 답 10
데이터센터 성장 요인
질문 (Thomas O'Malley · Barclays): 이번 분기 데이터센터 부문이 강세를 보인 구체적인 이유와 book-to-bill(수주 대비 매출) 상승의 원인은 무엇인가요? TIA/드라이버나 PD가 주된 역할을 했나요? 예약 증가의 배경은 무엇인가요?
답: 이번 분기 성장은 여러 데이터 전송 속도에서 나왔지만, 가장 큰 요인은 플러그형 광 모듈에 들어가는 200기가 PAM4 제품이라고 했어요. book-to-bill은 주로 1.6테라와 800기가 플랫폼이 이끌고 있다고 했어요.
"2025 회계연도에서 2026 회계연도로 넘어가는 성장의 주된 원동력은 플러그형 광 모듈에 들어가는 200기가 PAM4 제품이에요." — Stephen Daly (CEO)
통신 및 LEO 사업 시기
질문 (Blayne Curtis · Jefferies): 내년 통신 사업이 언제쯤 다시 성장할까요? LEO(저궤도 위성) 프로그램이 그 성장에 어떻게 더해지나요? 추가로 기대하는 매출총이익률(마진)은 어느 정도인가요?
답: 통신 부문(가장 작은 사업 부문)은 두 자릿수 성장률을 기대하고 있고, 두세 개의 주요 LEO 프로그램이 올해 말과 내년 초에 생산을 시작한다고 했어요. 매출총이익률도 개선됐고, 앞으로 분기마다 0.25–0.5%p씩 추가 상승을 기대한다고 했어요.
"앞서 말씀드린 것처럼, 올해 말과 내년 초에 생산을 시작하는 두세 개의 주요 LEO 프로그램이 있어요." — Stephen Daly (CEO)
중국 트랜시버 규제 영향
질문 (Vivek Arya · BofA): 중국 모듈 업체에 대한 규제가 생기면 MACOM에 어떤 영향이 있나요? 2026년에서 2027년으로 SAM(서비스 가능 시장) 변화와 점유율 전망은 어떤가요?
답: 초대형 클라우드 기업들이 규제로 인해 트랜시버 공급업체를 바꾸면, MACOM도 그 비즈니스를 다른 제조사로 따라가게 돼 고객 구성이 바뀔 수 있다고 했어요. 전략 계획을 업데이트한 뒤 2027년 SAM 전망을 상향했고, 2026년에서 2027년 사이 SAM이 약 20–30% 성장할 것으로 본다고 했어요.
"저희 입장에서는 고객 구성이 바뀌는 모습을 보게 될 것 같아요." — Stephen Daly (CEO)
NPO 제품 공급 범위
질문 (Quinn Bolton · Needham & Company): MACOM은 NPO(차세대 광학)에서 TIA, 드라이버, 전체 엔진 중 어떤 것을 공급하나요? 전체 광학 엔진을 제공하나요, 아니면 부품만 공급하나요?
답: 전체 엔진은 만들지 않고, NPO 아키텍처용 드라이버와 TIA 칩을 공급하는 칩 공급사라고 했어요. 10–20개 정도의 NPO 개발 프로젝트가 진행 중이고, 일부 프로그램에서 2028년부터 매출이 발생할 것으로 기대한다고 했어요.
"현재 10–20개 정도의 NPO 개발 프로젝트가 다양한 고객과 용도를 대상으로 진행 중이에요." — Stephen Daly (CEO)
인듐인광 프로젝트 우선순위
질문 (Tore Svanberg · Stifel): 인듐인광 관련 프로젝트(레이저, PD) 중 단기적으로 가장 유망한 것은 무엇이고, 유럽 방산 매출은 언제 늘어날까요?
답: PD(포토다이오드)는 이미 수요가 강해 생산이 늘고 있다고 했어요. 2028년에 CW 레이저를 양산하면 큰 전환점이 될 수 있고, 시장도 매우 커질 수 있다고 했어요. 유럽 방산 매출은 팹(생산시설) 업그레이드 이후 2028년쯤부터 의미 있게 늘어날 것으로 봤어요.
"2028년에 CW 레이저를 양산할 수 있다면, 그건 큰 전환점이 될 거예요." — Stephen Daly (CEO)
내년 OpEx/CapEx 계획
질문 (Sean O'Loughlin · TD Cowen): 2027 회계연도의 OpEx(운영비)나 CapEx(설비투자) 계획이 있나요? 비용 증가 기준은 어떻게 되나요?
답: 내년에는 영업이익률 40%를 넘기는 것을 목표로 하고, 설비투자는 신중하게 유지할 계획이라고 했어요. 내년 CapEx는 올해와 비슷한 '$6,000만 수준'이 될 것으로 봤어요. CHIPS Office 프로젝트 계획도 업데이트했고, 조건 재협상도 진행 중이라고 했어요.
"내년 설비투자는 올해와 크게 다르지 않을 거고, 대략 $6,000만 수준이 될 거예요." — Stephen Daly (CEO)
늘어나는 현금 활용 계획
질문 (Christopher Rolland · Susquehanna): 늘어나는 현금을 어디에 쓸 계획인가요? 부채 상환, 자산 매입, 투자 중 어떤 쪽인가요?
답: 현금을 쌓고 전략적 투자를 하는 것이 기본 철학이라고 했어요. 최근 IQE 투자 사례도 언급했어요. 현금은 부채 상환, 내부 투자, 포트폴리오 보완을 위한 소규모 인수에도 쓸 계획이라고 했어요.
"현금은 아무리 많아도 부족하다고 생각하고, 계속 쌓으려고 해요." — Stephen Daly (CEO)
원가 상승과 마진 영향
질문 (William Stein · Truist): 원가(노동, 전기, 자재) 상승이 COGS(매출원가)에 영향을 주고 있나요? 이런 비용을 고객에게 전가할 수 있나요? 마진 개선은 제품 믹스 때문인가요, 가동률 때문인가요?
답: 노동, 전기, 자재 등 원가가 오르고 있고, 가능할 때는 고객에게 비용을 전가하려고 하지만 항상 되는 것은 아니라고 했어요. 가동률 상승, 제품 믹스(인듐인광 PD 비중 증가), 기존 고정비 활용이 모두 매출총이익률 개선에 도움이 되고 있고, 앞으로 레이저도 도움이 될 것이라고 했어요.
"가능할 때는 이런 비용을 고객에게 전가하려고 해요." — Stephen Daly (CEO)
하이퍼스케일러용 레이저와 일반 시장
질문 (Karl Ackerman · BNP Paribas): 자체 트랜시버를 만드는 초대형 클라우드 기업들이 MACOM에서 의미 있는 광학 부품이나 레이저를 주문하나요? 데이터통신이 가장 큰 기회가 될 수 있나요?
답: 현재는 대량 레이저 생산업체가 아니고, 레이저는 주로 일반 모듈 시장(100기가급 전통 모듈)에 판매하고 있다고 했어요. 데이터센터와 I&D SAM이 각각 약 $60억 규모이고, 데이터센터가 단기적으로 I&D보다 더 빨리 성장할 수 있지만 둘 다 큰 기회라고 했어요.
"저희는 현재 대량 레이저 생산업체는 아니에요." — Stephen Daly (CEO)
광학 부품별 매출 기여
질문 (Timothy Savageaux · Northland): 모듈에서 레이저·디텍터가 TIA·드라이버보다 더 큰 비중을 차지하나요? PD가 이미 성장에 의미 있게 기여하고 있나요?
답: 레이저·디텍터가 TIA·드라이버보다 더 크다고 밝힌 적은 없고, 둘 다 수십억 달러 규모의 제품군으로 보고 있다고 했어요. PD 매출은 더 의미 있게 늘고 있고 앞으로 크게 성장할 것으로 보지만, 경쟁상 이유로 제품별 매출은 공개하지 않는다고 했어요.
"결국 두 제품군 모두 저희가 공급할 수 있는 수십억 달러 규모의 시장이고, 칩 설계나 내부 인듐인광 생산 등 저희만의 기술력이 있어요." — Stephen Daly (CEO)