2026.8.27 실적 발표 콜 — 데이터센터 호조로 매출·전망 모두 상승
2027 회계연도 매출 전망을 약 $120억으로 올렸고, 2분기 매출은 $27.39억으로 사상 최고치를 기록했어요.
매출 $27억 (예상 $27억) · EPS $0.94 (예상 $0.93) · 다음 분기 회사 전망 매출 $32억 ±5%
핵심 발언
"데이터센터 시장에서 2분기 매출 $21.7억을 기록해, 직전 분기보다 18%, 전년 같은 분기보다 46% 성장했어요."
"워런트 계약은 지난 몇 년간 Marvell이 수주해 실행 중인 맞춤형 프로그램, 새로 수주한 설계, 앞으로의 잠재적 프로그램까지 포함해요."
"2027 회계연도에 공급업체에 약 $10억 규모의 생산능력 선지급을 할 계획이에요."
질문과 답 9
Google 계약에서 매출이 나는 제품
질문 (Thomas O'Malley · Barclays): Google 워런트(주식매수선택권)에서 어떤 제품이 매출을 내고 있는지, XPU(특정 작업에 특화된 프로세서) 부착 유형 중 어떤 것이 중요한지 물었어요. 또, 추론 가속기와 다른 부착 유형의 매출 비중이 어떻게 되는지도 물었어요.
답: 이번 기회는 여러 제품군에 걸쳐 매우 폭넓게 열려 있다고 했어요. 추론 가속기, 스토리지 컨트롤러, NIC(네트워크 인터페이스 카드), 메모리 인터페이스 컨트롤러, 근접 메모리 컴퓨트 등 다양한 제품을 예로 들었고, 오늘은 특정 제품을 따로 언급하지 않았어요. 앞으로 6년에서 6.5년 동안 이 기회의 전체 규모가 매우 크다고 했어요.
"말씀하신 추론 가속기뿐 아니라, 스토리지 컨트롤러, NIC, 메모리 인터페이스 컨트롤러, 근접 메모리 컴퓨트 등 다양한 제품이 포함돼요." — Matthew Murphy (CEO·회장)
Google 맞춤형 매출 시기와 규모
질문 (Harlan Sur · JPMorgan): Google 워런트 매출이 2027년 달력 기준에 잡히는지, 아니면 뒷부분에 몰리는지, 그리고 2029 회계연도 맞춤형 매출 목표 $100억–$110억이 지금 어떻게 보이는지 물었어요.
답: 워런트 관련 매출 일부는 이미 내년 실적에 반영돼 있다고 했어요. 일부 프로그램은 이미 진행 중이거나 시작됐기 때문이라고 했어요. 실행 중이거나 생산을 시작하는 프로그램들은 2029 회계연도에 훨씬 더 큰 기여를 할 거라고 했어요. 맞춤형 매출은 내년에 2배 이상 늘어날 거라고 했어요. 2029 회계연도 구체적인 수치는 오늘 콜에서는 밝히지 않고, 자세한 모델링은 곧 있을 투자자의 날에 공개할 예정이라고 했어요.
"일부 프로그램은 이미 진행 중이거나 시작됐기 때문에 내년 실적에 일부 반영돼요. 앞으로 실행 중이거나 생산을 시작하는 프로그램들은 2029 회계연도에 훨씬 더 큰 기여를 할 거예요." — Matthew Murphy (CEO·회장)
다른 대형 XPU 프로그램 진행 상황
질문 (Vivek Arya · BofA): 내년에 계획된 또 다른 대형 XPU 프로그램 진행 상황과, 내년 실적에 대해 보수적으로 잡은 전망이 시간이 지나면서 더 커질 수 있는지, 이 프로그램이 장기적으로 의미 있는 기회가 될 수 있는지 물었어요.
답: 새로운 프로그램이 내년 맞춤형 매출 증가에 포함돼 있고, 회사도 긍정적으로 보고 있다고 했어요. 설계 실행, 공급, 상업 조건 등에서 분기마다 진전이 있다고 했어요. 이 프로그램을 Marvell의 가장 큰 매출 기회 중 하나로 보고 있다고 했어요. 정확한 미래 금액은 밝히지 않았지만, 순조롭게 진행되고 있다고 했어요.
"정확한 수치를 밝히지는 않지만, 지난 콜에서 말씀드린 내년 $15억 증액은 전반적으로 다양한 분야에서 이뤄지고 있어요." — Matthew Murphy (CEO·회장)
CXL 발전과 광통신(옵틱스) 확대 상황
질문 (Aaron Rakers · Wells Fargo): CXL(메모리 확장용 인터페이스) 아키텍처가 Structera와 함께 어떻게 발전하고 있는지, 그리고 광통신(옵틱스) 확대와 Celestial AI 관련 수치가 초기 목표와 비교해 어떤지 물었어요.
답: 자체적으로 투자한 CXL 기술이 메모리 확장과 AI 추론에 이상적이라는 점이 입증됐고, 여러 초대형 클라우드 기업에서 실제로 도입되고 있으며 추가 설계 수주도 있다고 했어요. 광통신 확대와 관련해서는 Celestial AI의 CPO(공동 패키지 광통신) 포토닉 패브릭이 핵심이지만, 전체 카테고리(여기에는 NPO도 포함)는 이전 예상보다 더 커졌고 성장 속도가 빨라지고 있다고 했어요. 투자자의 날에 메모리 확장과 옵틱스에 대해 종합적으로 설명할 예정이라고 했어요.
"말씀드린 대로, 전체적으로 보면 광통신 확대 속도가 지난 분기에 말씀드린 수치보다 더 빨라지고 있어요." — Matthew Murphy (CEO·회장)
구리(동선) 사업 성공이 광통신으로 이어지는지
질문 (Joseph Moore · Morgan Stanley): 초기 구리(동선) 기반 확대 성공이 광통신 전환의 기반이 되는지, 아니면 별개의 결정인지, 구리 사업의 진전이 광통신 실행에 어떤 영향을 주는지 물었어요.
답: Teralynx 아키텍처로 복잡한 스위칭을 대량으로 공급할 수 있다는 점을 입증했고, 이 경험이 확장형 및 확대형(Scale-out, Scale-up) 사용 사례로 이어진다고 했어요. 장기적으로는 옵틱스(NPO, CPO) 분야에서 명확하고 신뢰할 수 있는 로드맵을 보여주는 것이 중요하다고 강조했어요. 고객들은 처음부터 끝까지 연결되는 솔루션을 원하기 때문이라고 했어요. 옵틱스 부착이 스위칭 시장 전체를 크게 키울 것으로 보고, 전체 포트폴리오를 갖추는 것이 필수적이라고 했어요.
"다음 단계는 옵틱스(NPO, CPO) 분야에서 신뢰할 수 있는 명확한 로드맵을 보여주는 것이 필요하다는 점이에요." — Matthew Murphy (CEO·회장)
Google 계약이 향후 맞춤형 매출에 미치는 영향
질문 (Benjamin Reitzes · Melius): Google 워런트가 2029, 2030 회계연도에 큰 매출 증가를 의미하는지, 투자자의 날 이전에 추가 매출과 마진을 어떻게 예측해야 하는지 물었어요.
답: 수치상으로도 매우 큰 기회임에 동의했고, 대부분의 즉각적인 영향은 이미 내년 실적에 반영돼 있다고 했어요. 더 큰 효과는 2029 회계연도 이후에 나타난다고 했어요. 맞춤형 매출은 워런트 이전에 예상했던 것보다 더 커질 거라고 했지만, 구체적인 수치는 오늘 밝히지 않았어요. 마진은 기존 맞춤형 사업 모델과 비슷할 거라고 했고, 투자자의 날에 자세한 수치를 공개할 예정이라고 했어요.
"2029 회계연도부터는 워런트 이전에 모델링했던 맞춤형 매출보다 확실히 더 커진다고 보시면 돼요." — Matthew Murphy (CEO·회장)
컴퓨트·네트워킹·메모리의 융통성과 수주
질문 (Christopher Muse · Cantor Fitzgerald): 컴퓨트, 네트워킹, 메모리의 융통성이 새로운 설계 수주에 어떤 도움이 되는지, 강점이 메모리 컨트롤러/맞춤형 HBM에 집중돼 있는지 아니면 XPU에도 있는지 물었어요.
답: 동일한 융통성(여러 분야를 넘나드는 유연성) 트렌드를 보고 있고, Marvell의 빠른 맞춤화 역량이 중요한 경쟁력이라고 했어요. CXL과 메모리 확장, AI 추론 가속기가 실제로 고객 활동을 이끄는 구체적인 예라고 했어요. 강점은 네트워킹, 스토리지, 메모리, 컴퓨트 등 전반에 걸쳐 있고, 맞춤형 ASIC 매출에만 국한되지 않는다고 했어요.
"저희는 빠른 맞춤화 역량을 바탕으로 사업을 키워왔고, 2021년 투자자의 날 때부터 이런 DNA가 있었어요." — Matthew Murphy (CEO·회장)
연결성(커넥티비티) 성장과 주요 요인
질문 (James Schneider · Goldman Sachs): 연결성(커넥티비티) 성장률이 어떻게 되고, 추가적인 강세가 어느 분야에서 나타나는지, 특정 하위 분야가 성장의 대부분을 이끄는지 물었어요.
답: 올해 $5억, 내년 $15억 증액은 전반적으로 다양한 분야에서 이뤄지고 있지만, 연결성이 확실한 성장 동력이라고 했어요. 확대형 옵틱스, 확장형 트랜시버, 광 DSP, 스위칭 등이 연결성 분야에서 이전 예상보다 더 커졌다고 했어요. 연결성이 내년 $15억 증액의 가장 큰 순수 성장 요인일 가능성이 높고, 실행도 잘 되고 있다고 했어요.
"올해 $5억, 내년 $15억 증액은 전반적으로 다양한 분야에서 이뤄지고 있다고 보시면 돼요." — Matthew Murphy (CEO·회장)
데이터센터 전망이 좋아도 마진이 낮아지는 이유
질문 (Quinn Bolton · Needham & Company): 데이터센터 내에서 맞춤형 사업이 더 빠르게 성장해서 마진 전망이 0.9%p 낮아진 것인지, 아니면 다른 제품 믹스 변화 때문인지 물었어요.
답: 맞춤형 사업이 하반기에 크게 늘어나고 있고, 믹스 변화가 성장과 마진 프로필의 주요 원인이라고 했어요. 4분기 총마진 목표 범위는 3분기와 비슷하고, 내년 총마진도 올해 연말과 비슷한 수준이 될 것으로 보고 있다고 했어요. 장기 영업이익률 목표는 투자자의 날에 업데이트할 예정이라고 했어요.
"3분기 성장의 주요 원인은 말씀하신 대로 믹스 변화가 가장 큽니다." — Daniel Durn (CFO)