2026.10.29 실적 발표 콜 — 3분기 실적 호조와 Solo Pace 인수
Merit는 3분기 총매출 $4.16억으로 전년 같은 분기보다 8% 늘었다고 발표했어요.
매출 $4억 (예상 $4억) · EPS $1.12 (예상 $1.04) · 다음 분기 회사 전망 매출 $4억
핵심 발언
"3분기 전체 환율 변동을 반영하지 않은 성장률은 9% 유기적 성장에 힘입었어요. 이 수치는 저희가 예상했던 범위의 상단을 넘었고, 2분기에도 9% 유기적 성장을 기록한 데 이어진 결과예요."
"2026년 10월 13일, 남아 있던 Solo Pace의 지분 전부를 약 $4,500만에 인수했어요."
"중요하게도, 2027년 2월 11일 본사에서 투자자 행사를 열 계획이에요."
질문과 답 10
전체 성장과 지속 가능성
질문 (Jason Bednar · Piper Sandler): Merit가 강한 성장 주기에 있다고 보나요? 높은 유기적 성장을 계속 이어갈 수 있을까요? 성장률이 더 높아지거나 낮아질 수 있는 요인은 무엇인가요?
답: 성장이 여러 사업 분야에서 고르게 나타나고 있어서 올해를 잘 마무리할 수 있을 거라고 했어요. 내년 전망에 대해서는 지금 언급하지 않고, 2월 투자자 행사에서 더 자세히 이야기할 예정이라고 했어요.
"핵심 메시지는 성장이 정말로 고르게 나타나고 있다는 점이라고 생각해요." — Martha Aronson (CEO)
Solo Pace와 인수합병 전략
질문 (Henry · JPMorgan): Solo Pace가 사업에 어떻게 맞고, Merit가 인수합병 규모나 방식을 바꿀 계획이 있나요?
답: Solo Pace가 Merit의 강점과 잘 맞고, 안전 기능이 포함된 통합 자동화 키트를 갖게 되어 기대된다고 했어요. 인수합병은 계속해서 소규모 보완형 거래를 추진하고, 사업 분야의 빈틈을 내부적으로 채울지 인수로 해결할지 평가해 나갈 거라고 했어요.
"통합 키트로 할 수 있다는 점이 좋아요. 자동화할 수 있고, 미리 프로그램할 수 있고, 안전 기능도 있어서 이런 제품을 갖게 되어 정말 기대돼요." — Martha Aronson (CEO)
4분기 회사 전망과 WRAPSODY 현황
질문 (Zachary Gold · Raymond James): 4분기 회사 전망을 이끈 요인은 무엇이고, 가정에 변화가 있나요? WRAPSODY는 $700만 목표와 비교해 어떤가요?
답: 4분기 전망은 대부분 3분기 실적이 좋았던 부분이 반영됐고, 한 가지 변화는 하반기 중국 전망을 약 $400만 줄였다는 점이에요. WRAPSODY는 임상의들이 기대하고 있고 임상 성과도 좋지만, 경쟁이 치열해서 앞으로도 경쟁이 계속될 거라고 했어요.
"실제로 바뀐 점은 중국 전망을 약간 조정한 것뿐이에요." — Raul Parra (CFO)
OEM 성장과 MOTION 연구 일정
질문 (Joseph Conway · Needham): OEM 성장은 반등인가요? 다시 중·고 한 자릿수 성장으로 돌아갈까요? MOTION 연구 결과는 언제쯤 나올까요?
답: OEM은 상반기보다 부진했지만 이번 분기에 약 15% 성장했고, 변동성이 있어서 중·고 한 자릿수 성장으로 보는 게 맞다고 했어요. MOTION 연구 일정은 구체적으로 밝히지 않았고, 추후에 다시 안내하겠다고 했어요. 전체적으로 색전술(혈관을 막아 치료하는 시술) 분야에 대해 기대감을 갖고 있다고 했어요.
"앞서 계속 말씀드렸듯이, 중·고 한 자릿수 성장으로 보는 게 맞다고 생각해요." — Martha Aronson (CEO)
관세가 총이익률에 미친 영향
질문 (Michael Petusky · Barrington): 관세가 총이익률에 얼마나 영향을 줬나요? 환급이나 $1,600만 부담에 대한 업데이트가 있나요?
답: 관세는 총이익률 하락에 큰 영향을 주지 않았고, 다른 요인이 더 컸다고 했어요. 원자재와 백금 관련 제조 변동비가 약 80bp, 인센티브 정산이 40bp, 운송비 증가가 25bp 영향을 줬다고 했어요. 공급업체로부터 약 $130만의 관세 환급을 내년 초에 받을 것으로 예상하고, $1,600만 관세 부담 가정은 바뀌지 않았다고 했어요.
"첫 번째는 원자재, 특히 백금 관련 제조 변동비가 80bp 정도 불리하게 작용한 거예요." — Raul Parra (CFO)
시술 건수와 Solo Pace 영업 방식
질문 (Sam Eiber · U.S. Bancorp BTIG): 시술 건수가 줄고 있나요? Solo Pace 유통에서 얻은 교훈은 무엇이고, 영업 지원이 얼마나 필요한가요?
답: 시술 건수가 줄고 있는 모습은 보이지 않았고, 이번 분기 9% 성장도 이를 뒷받침한다고 했어요. Solo Pace는 초기에는 영업 담당자가 상담식으로 지원하지만, 대부분의 의사들이 몇 번 사용해 보면 금방 익혀서 스스로 할 수 있게 된다고 했어요.
"사실 대부분의 의사들이 이 제품을 금방 익혀서 바로 사용할 수 있어요." — Martha Aronson (CEO)
Solo Pace의 재무 영향과 SCOUT MD
질문 (Aidan Lahey · BofA): Solo Pace 거래가 매출에 얼마나 영향을 주나요? TAVR NCD(국가 보험 적용) 시점이 영향을 줬나요? SCOUT MD 업그레이드로 인한 변동성은 있나요?
답: 이 거래는 2026년에는 재무적으로 의미 있는 영향이 없고, 2027년에는 비GAAP 순이익과 주당순이익에 약간 긍정적이라고 했어요. TAVR 국가 보험 적용 시점은 거래 결정에 영향을 주지 않았고, 팀이 준비됐기 때문에 진행했다고 했어요. SCOUT MD는 자본 관련 변동성이 있고, 대기 수요가 이번 분기 암 치료 분야에 도움이 됐다고 했어요.
"재무적으로 이 거래는 2026년에 의미 있는 영향이 없어요." — Martha Aronson (CEO)
영업비용 효율과 앞으로의 연구개발
질문 (John Young · Canaccord): 영업비용(판매·관리·일반비용) 개선이 시기적 요인인가요, 아니면 지속적인 효율인가요? 2027년 연구개발비가 크게 늘어날 계획이 있나요? Solo Pace에 가이드와이어도 같이 판매하나요?
답: 2027년 구체적인 내용은 언급하지 않았지만, 영업비용 효율은 내부 통제와 투자 균형을 보여준다고 했어요. 판매·마케팅에는 투자를 늘렸지만, 관리비용이 이를 상쇄했고, 전반적으로 통제에 대해 긍정적으로 보고 있다고 했어요. Solo Pace의 FUSION Kit에는 ASAHI 가이드와이어가 포함돼 있다고 했어요.
"전반적으로 우리가 보여주고 있는 통제에 대해 정말 긍정적으로 생각해요." — Raul Parra (CFO)
재고 증가와 View Point 통합
질문 (James Sidoti · Sidoti & Company): 재고가 약 $6,000만 늘어난 이유와 정상화 시점은 언제인가요? View Point는 목표 달성에 차질이 없나요?
답: 재고 증가의 일부는 인수 관련이지만 큰 비중은 아니라고 했어요. 더 큰 이유는 원자재 부족 이후 전략적으로 원자재를 쌓아두고, 예상보다 강한 매출을 지원하기 위한 목적이라고 했어요. 집중적인 계획으로 재고를 정상화할 예정이라고 했어요. View Point는 통합이 진행 중이지만 일부는 예상보다 느리게 진행되고 있고, 장기적으로는 긍정적으로 보고 있다고 했어요.
"증가분의 일부는 인수 관련이지만, 큰 비중은 아니에요." — Raul Parra (CFO)
혈관 및 색전술 성장
질문 (Keith Hinton · Freedom): 혈관 분야의 성장세가 일시적인가요, 아니면 지속 가능한가요? 색전술 성장은 어디에서 나오고 있나요?
답: 이번 분기 성장은 여러 사업 분야에서 고르게 나타났고, 장기적인 성장 동력은 투자자 행사에서 더 자세히 이야기할 예정이라고 했어요. 색전술은 구형(스피어)과 미세도관(마이크로카테터) 모두 여러 적응증에서 성장하고 있고, 현재 위치에 만족한다고 했어요.
"성장은 구형과 미세도관 모두에서 나타나고 있어요." — Martha Aronson (CEO)