2026.7.30 실적 발표 콜 — Lhoist North America와 합병 계획 발표
2026년 전체 매출 전망을 $72억–$74억으로 올리고, 조정 EBITDA 전망은 $23.6억–$25억으로 유지했어요.
매출 $19억 (예상 $19억) · EPS $5.00 (예상 $4.76)
핵심 발언
"최근 Lhoist North America와의 합병 계약을 발표했어요. LNA는 미국에서 석회와 산업용 광물 제품을 가장 많이 생산하는 회사예요."
"운영 측면에서 자산 활용도 개선, 네트워크 최적화, 유지보수 투자 감소로 연간 세전 현금흐름이 약 $3.5억 늘어날 기회를 확인했어요."
"상반기 실적이 좋고, 이런 흐름이 이어지고 있어서 2026년 전체 매출 전망을 $72억–$74억으로 올리고, 계속사업 기준 조정 EBITDA 전망은 $23.6억–$25억으로 유지해요."
질문과 답 11
유기 집합체 사업 실적
질문 (Adam Thalhimer · Thompson Davis): 유기 집합체(organic aggregates) 사업이 거래를 제외하면 어떻게 실적이 나왔는지 물었어요.
답: 유기 집합체의 물량이 2.3% 늘었고, 믹스 조정 가격도 3.7% 올랐다고 했어요. 외부 운송비를 제외한 매출원가는 2.1%만 올랐고, 에너지 가격 급등이 실적에 영향을 줬다고 했어요. 유기 집합체의 매출총이익은 약 4.3% 증가했다고 했어요.
"첫 번째로, 실적이 매우 좋았다고 말씀드릴 수 있고, 그 이유는 유기 집합체 물량이 2.3% 늘었기 때문이에요." — C. Nye (CEO·회장)
Lhoist 인수의 위험과 기회
질문 (Kathryn Thompson · Thompson Research Group): Lhoist 인수에서 현재 어떤 위험과 기회가 있다고 보는지 물었어요.
답: 이번 인수로 미국 남부에 20개 채석장과 45개 유통 터미널, 주요 산업 시장을 가진 dolomitic과 고칼슘 석회 분야의 선두 업체를 확보하게 됐다고 했어요. 두 사업이 서로 보완적이고, Lhoist가 거의 독립적으로 운영돼 통합 위험이 낮다고 했어요. 거래 마무리까지 위험은 관리 가능한 수준이라고 했어요.
"한 업체는 시장 선두이고, 미국 남부 지역에 있어요." — C. Nye (CEO·회장)
연간 회사 전망의 주요 요인
질문 (Trey Grooms · Stephens): 매출 전망은 올랐는데 EBITDA 범위는 그대로인 이유와 주요 변수는 무엇인지 물었어요.
답: 출하량은 상단에 가깝게 가고 있지만 가격은 하단에 가깝다고 했어요. 하반기에는 에너지 상황이 나아지지 않는다고 보수적으로 가정했다고 했어요. New Frontier의 기여가 높은 디젤 비용을 대부분 상쇄할 것으로 보고, 유기 집합체 물량도 상단에 가깝게 가고 있다고 했어요. 연중 가격 인상 효과가 New Frontier와 Quikrete에서 강하게 나타날 것이라고 했어요.
"간단히 말해, New Frontier의 EBITDA 기여가 계속 높은 디젤 비용을 대부분 상쇄할 거라는 뜻이에요." — Michael Petro (CFO)
2027년까지의 가격 전망
질문 (Patrick Brown · Raymond James): 믹스, 연중 효과, 가격 조정, Precise IQ 등을 고려할 때 내년에는 보고된 가격이 왜 더 좋아지지 않는지 물었어요.
답: 믹스 조정 가격이 중요하다고 강조했고, 이 수치가 4%에 가까워지고 있다고 했어요. 2027년이 되면 대부분의 매입가 재고 이슈가 해소돼 보고되는 수치가 더 명확해지고, 가격 측면에서 더 매력적일 수 있다고 했어요.
"중요한 건 믹스 조정 가격이 어떻게 움직이느냐이고, 이 수치가 4%에 가까워지는 게 더 중요해요." — C. Nye (CEO·회장)
$3.5억 현금 절감 세부 내용
질문 (Jesse Barone · Jefferies): 2분기 가격에 영향을 준 믹스 요인과 $3.5억 현금 절감 효과를 실적이나 톤당 기준으로 어떻게 봐야 하는지 물었어요.
답: 헤드라인 평균판매가격(ASP)은 2% 하락했고, 그 중 400bp는 인수 믹스 영향이라고 했어요. 유기 ASP는 지역 믹스 영향이 약 160bp였다고 했어요. 운영비, 운전자본(재고), 설비투자 항목을 모델링하면 $3.5억 절감 효과를 계산할 수 있다고 했어요. $3.5억은 2027년 말 기준 목표이고, 시간이 지나면 더 늘릴 수도 있다고 했어요.
"헤드라인이 2% 하락했는데, 그 중 400bp가 인수 믹스 영향이에요." — Michael Petro (CFO)
Magnesia 전망과 날씨 영향
질문 (Timna Tanners · Wells Fargo): Magnesia Specialties가 2분기 강세를 연간으로 이어갈 수 있는지, 날씨가 2분기와 3분기에 얼마나 영향을 줬는지 물었어요.
답: 2분기 특수 부문 실적을 보면 3, 4분기에도 각각 약 $5,000만을 반영해도 무방하다고 했어요. 날씨 영향에 대해선, 동남부와 노스캐롤라이나 일부가 전년 대비 영향을 받았고, 텍사스가 2분기에 가장 영향을 받았다고 했어요. 하지만 하반기에는 미뤄진 프로젝트가 다시 시작되고 있고, 7월 출하 추세도 회사 전망을 뒷받침한다고 했어요.
"날씨에 대해 말씀드리면, 동남부는 전년 대비로 보면 확실히 영향을 받았어요." — Michael Petro (CFO)
수주잔고의 실제 수주 전환
질문 (Esther Osinaiya · Morgan Stanley): 수주잔고와 견적이 실제 수주로 얼마나 전환되고 있는지, 특히 민간과 상업 부문에서 고객들이 일정을 앞당기거나 미루고 있는지 물었어요.
답: 일이 미뤄지는 모습은 보이지 않고, 계속 진행되고 있다고 했어요. 민간 상업 부문 입찰과 수주잔고가 강하고, 데이터센터는 90%, 발전은 23%, 창고는 53% 늘었다고 했어요. 이 중 상당 부분이 Martin Marietta 인근에서 이뤄지고 있다고 했어요.
"지금 일이 미뤄지는 모습은 전혀 보이지 않아요." — C. Nye (CEO·회장)
3분기 가격과 원가 절감
질문 (Steven Fisher · UBS): 3분기 가격이 2분기 믹스 조정 3.7%보다 낮을지, 연료를 제외한 원가가 어떻게 유지됐는지, 그게 지속 가능한지 물었어요.
답: 톤당 기준 대부분의 원가 항목이 전년 같은 분기보다 줄었고, 에너지와 에너지 연동 운송비만 늘었다고 했어요. 인건비, 수리비, 간접비가 줄었다고 했어요. 유기 ASP는 남은 분기에도 중간 한 자릿수(5% 전후)로 예상하지만, 하반기에는 New Frontier 믹스 영향으로 헤드라인 ASP는 더 낮아 보일 거라고 했어요. 인수 믹스 효과를 계속 투명하게 공개해 본질적인 실적을 보여주겠다고 했어요.
"톤당 인건비는 전년 같은 분기보다 줄었어요." — Michael Petro (CFO)
인프라 예산 전망
질문 (Michael Dudas · Vertical Research Partners): 12월 31일 전까지 워싱턴에서 인프라 예산 관련 조치가 나올지, 임시 예산안(CR)이 나올 가능성이 있는지 물었어요.
답: 단기 연장이 현실적이고, 수년간 이어질 합의가 이뤄질 것으로 예상한다고 했어요. 12월 31일까지 뭔가 나오도록 강하게 추진되고 있다고 했어요. 정책 입안자들이 사업 연속성을 원하고, 최종 구조는 고속도로·교량·도로 중심이 될 것으로 봤어요. 올해나 내년 사업에 큰 차질은 없을 것으로 예상했어요.
"결국 좋은 결과가 나올 거라고 보고, 우리 사업 중에서도 집합체 비중이 큰 부분이 계속 버팀목 역할을 할 거예요." — C. Nye (CEO·회장)
Lhoist 이후 M&A 전략
질문 (Ivan Yi · Wolfe): Lhoist 인수로 앞으로 핵심 집합체 인수는 중단되는지, M&A 전략이 어떻게 바뀌는지 물었어요.
답: Lhoist 인수로 전략이 바뀌지는 않는다고 했어요. 앞으로도 주로 소규모 집합체 인수를 예상하고, 이번 인수도 추가 집합체 인수를 계속할 수 있도록 구조를 짰다고 했어요. 24개월 동안 부채비율을 낮추고, 신용등급을 유지하며, 특수 부문 사업도 집합체 사업을 보완할 것이라고 했어요.
"이제 전국적으로 사업장이 있으니 앞으로도 꾸준히 소규모 집합체 인수가 많을 거예요." — C. Nye (CEO·회장)
Denver 파일럿과 전국 확대
질문 (Garrett Samuel Greenblatt · JPMorgan): $3.5억 절감 프로그램의 Denver 파일럿 현황과 다른 지역 확대 계획을 물었어요.
답: Denver에서 한 실험이 $3.5억 계획의 모델이고, 이미 재고와 설비투자에서 약 $2억을 실행했다고 했어요. Colorado에서 쓴 방식을 Chris Samborski가 주도하는 네트워크 최적화를 통해 더 넓게 적용할 계획이고, $3.5억 목표도 시간이 지나면 더 늘릴 수 있다고 했어요.
"Denver에서 했던 걸 그대로 모델로 삼아 $3.5억 절감 계획의 파일럿으로 썼어요." — C. Nye (CEO·회장)