2026.10.28 실적 발표 콜 — 수주잔고 증가와 연간 전망 상향
Mirion은 올해 전체 매출 성장 전망을 24%에서 25%로 올렸어요.
매출 $3억 (예상 $3억) · EPS $0.12 (예상 $0.12)
핵심 발언
"우리 원자력 발전 매출의 약 80%는 현재 가동 중인 발전소에서 나와요."
"이 부분에서, 올해 들어 AI 관련 운영비로 거의 $400만을 썼고, 앞으로 큰 가치를 만들 것으로 기대해요."
"Paragon의 핵심 사업 수익성은 매우 높아요. 전체 Mirion 수익성에도 순증 효과가 있어요."
질문과 답 8
원자력 사업 수익성
질문 (Tomo Sano · JPMorgan): 애널리스트가 Paragon의 기존 사업 비중과 AI 투자 이후 원자력 사업의 근본적인 수익성을 어떻게 봐야 하는지, 2027년에는 부담이 줄어들어 영업 레버리지가 나타날지 물었어요.
답: Paragon의 핵심 수익성은 견고하고 회사 전체에도 도움이 되지만, 예상보다 많은 제품 개발비와 일정 지연 때문에 수익성 개선이 늦어지고 있다고 했어요. AI와 사이버 보안 투자, 의료 부문이 정체된 것도 단기적으로 수익성 기대치를 낮추는 요인이라고 설명했어요.
"이 모든 걸 종합하면 Paragon에 매우 만족하고 있고, 전반적인 통합 작업도 잘 진행되고 있어요." — Thomas D. Logan (CEO·회장)
AI 투자 시기와 손익 영향
질문 (Quinn Fredrickson · Baird): 애널리스트가 왜 지금 AI 투자를 늘리는지, 투자 효과가 성장으로 나타날지 수익성 개선으로 나타날지 물었어요.
답: AI 투자는 데이터 인프라, 내부 생산성, 고객 대상 제품 개발 이렇게 세 부분으로 나뉜다고 했어요. AI 투자는 초기에 집중적으로 들어가고, 손익분기점 시기는 아직 밝힌 적 없다고 했어요. AI가 장기적으로 회사 가치를 높일 것으로 기대하지만, 당장은 수익성에 부담을 주고 있다고 했어요.
"명확히 말씀드리면, 여기서도 그렇고 어디서든 AI 비용은 초기에 집중적으로 들어가요." — Thomas D. Logan (CEO·회장)
수주 구성과 백로그 전환 시점
질문 (Goldman Sachs): 애널리스트가 수주가 장기 프로젝트와 단기 프로젝트 중 어떤 비중인지, 단기와 중기적으로 백로그(이미 받은 주문의 매출 전환) 전환이 어떻게 될지, 의료 부문 흐름도 물었어요.
답: 수주에는 신규 발전소와 미국 에너지부(Department of Energy, DOE) 관련 프로젝트 등 다양한 구성이 있다고 했어요. 기존 Myriam 사업의 백로그는 올해 18%, 내년에는 26% 더 매출로 전환될 예정이라고 했어요. 의료 부문은 3분기에 주문이 늦게 들어왔고, 소프트웨어는 성장세지만 제품은 지역별로 차이가 있다고 했어요. 의료 부문에 대해선 조심스럽지만 긍정적으로 보고 있다고 했어요.
"올해만 놓고 보면, Paragon을 제외한 기존 Myriam 사업에서 올해 18% 더 많은 백로그가 매출로 전환될 예정이에요." — Brian Schopfer (CFO)
대형 프로젝트 파이프라인과 수익성 목표
질문 (Andrew Kaplowitz · Citi): 애널리스트가 2027년과 2026년을 비교할 때 대형 프로젝트 수주 환경이 어떤지, MIR의 위치는 어떤지, 예전처럼 추가 수익성 목표(예: 50% 이상 추가 수익성)가 여전히 적용되는지 물었어요.
답: 대형 발전소 신규 건설 파이프라인이 좋아지고 있고, 소형모듈원자로(SMR)와 DOE 관련 기회도 강하다고 했어요. 통합 작업과 자체 개선으로 자신감이 있다고 했어요. 단기적으로 30% 수익성 목표는 없앴지만, 매년 1–2%p 수익성 개선 가능성이 높다고 했어요.
"회사의 강력한 영업 레버리지, 자체 개선 기회, Paragon 통합 등을 감안하면 앞으로 매년 1–2%p 수익성 개선 기회가 충분히 있다고 봐요." — Thomas D. Logan (CEO·회장)
자본 배분과 자사주 매입
질문 (Nicholas Amicucci · Evercore): 애널리스트가 4분기에 자사주 매입을 더 빠르게 할 가능성이 있는지, 자사주 매입·M&A·부채 상환 중 어디에 우선순위를 두는지 물었어요.
답: 현금 배분은 대략 40%를 내부 성장, 40%를 M&A, 20%를 주주 환원에 쓴다는 기존 방침을 재확인했어요. 연말까지 부채비율을 3 이하로 낮추는 게 4분기 최우선 과제라서, 자사주 매입을 더 늘리기 전에 부채 상환에 집중할 거라고 했어요.
"4분기에는 부채비율을 반드시 3 이하로 낮춰야 한다는 점을 명심해야 해요." — Brian Schopfer (CFO)
AI 투자 금액과 추이
질문 (Jeff Grampp · Northland): 애널리스트가 올해 들어 지금까지 AI에 얼마나 썼는지, 2027년에는 더 늘어나는지, 비용이 손익계산서와 설비투자(CapEx) 중 어디에 잡히는지 물었어요.
답: 올해 3분기까지 거의 400만을 썼고, 연말까지 500만 이상이 될 것으로 예상한다고 했어요. 내년에는 AI 투자가 더 늘어날 가능성이 높다고 했어요. 대부분의 비용은 본사에 잡히고, 올해 설비투자에도 수백만이 포함된다고 했어요.
"올해 3분기까지 거의 400만을 썼다고 말씀드렸어요." — Brian Schopfer (CFO)
SMR 프로젝트 일정과 진행
질문 (Morgan Stanley): 애널리스트가 SMR(소형모듈원자로) 업체들이 속도를 늦추거나 지연되는지, 업계 일정이 어떻게 바뀌고 있는지 물었어요.
답: SMR 업계 전반적으로는 오히려 속도가 빨라지고 있고, 경쟁도 치열해지고 있다고 했어요. 모든 업체가 그런 건 아니지만, 전반적으로는 일정이 앞당겨지고 있다고 했어요.
"업계 전반적으로 속도가 빨라지고 있고, 강해지고 있다고 봐요. 모든 곳이 그런 건 아니지만, 대체로 그렇다고 할 수 있어요." — Thomas D. Logan (CEO·회장)
메가와트당 기회와 SMR 가격
질문 (James West · Melius): 애널리스트가 Paragon 인수 이후 신규 발전소의 메가와트당 1달러라는 기존 가정이 바뀌었는지, SMR 가격 구조가 달라졌는지 물었어요.
답: 메가와트당 수치는 아직 업데이트하지 않았고, 내년 투자자 행사 전에 다시 안내할 예정이라고 했어요. 방향성으로 보면 대형 발전소의 메가와트당 기회는 더 커졌고, SMR의 메가와트당 기회는 훨씬 더 높아졌다고 했어요. MIR은 SMR에서 프리미엄 가격을 받는 파트너라고 했어요.
"내년 투자자 행사 전에 다시 안내할 예정이지만, 방향성은 맞아요." — Thomas D. Logan (CEO·회장)