2026.8.13 실적 발표 콜 — AI 도구와 학습 구독 성장
1분기 매출 $5.5억, 조정 EBITDA $2.07억(37.7%)로 기대를 넘었어요.
매출 $5억 (예상 $5억) · EPS $0.59 (예상 $0.48)
핵심 발언
"지금 8개의 AI 학습 도구가 750만 명 넘는 활성 사용자에게 제공되고 있고, 올해 안에 3개를 더 출시할 예정이에요."
"이 부분이 저희 기대를 넘어서고 있고, 초기 누적 도입률이 25–30% 목표 범위보다 높아요."
"매출의 57%를 차지하는 Inclusive Access가 계속 좋은 성과를 내고 있고, 이용과 도입 모두 6월까지 빠르게 늘고 있어요."
질문과 답 12
실적이 예상보다 좋은 이유
질문 (Steven Koenig · Macquarie Group): 애널리스트가 이번 분기 실적이 기대를 웃돈 배경과 AI 전략의 상업화 계획에 대해 물었어요.
답: K-12(유치원–고등학교) 시기와 납품이 실적 호조의 가장 큰 원인이라고 했고, 고등 교육 부문에서도 성장세가 커지고 있다고 강조했어요. AI 도구는 기존 교육과정 라이선스에 추가로 요금을 부과하는 방식으로 수익화하고 있다고 설명했어요.
"이번 실적 호조의 가장 큰 원인이라고 말씀드리고 싶어요. 그리고 고등 교육과 전체 사업에서 성장세가 커지고 있어 만족스럽게 생각해요." — Robert Sallmann (CFO)
회사 전망과 ELA 점유율
질문 (Henry Hayden · Rothschild & Co. Redburn): 애널리스트가 최근 성장세에도 불구하고 회사 전망이 바뀌지 않은 이유와 캘리포니아 ELA(영어 읽기·쓰기) 및 점유율에 대한 초기 조짐을 물었어요.
답: 회사는 6월 11일 기준의 정보를 바탕으로 전망을 세웠고, 큰 변화는 없다고 했어요. 학생들이 실제로 캠퍼스에 도착해야 더 명확히 알 수 있다고 했어요. 새 ELA 프로그램은 좋은 반응을 얻고 있고, 캘리포니아에서는 9월 초에 승인을 기대한다고 했어요.
고등 교육 성장 요인
질문 (George Tong · Goldman Sachs): 애널리스트가 고등 교육 부문에서 점유율, 가격, 등록자 수 중 어떤 요인이 성장에 기여했는지, 경쟁사와 비교해 어떤지, 난독증 검사 제품에 대해서도 물었어요.
답: 고등 교육 부문 10% 성장 중 등록자 수가 약 4% 늘었고, 가격이 약 2% 기여했으며, 나머지는 점유율 증가 덕분이라고 했어요. 영업 전략과 고객 관리가 재구매와 점유율 확대에 도움이 된다고 했어요. 새 ROAR 검사기와 문해력 프로그램으로 여러 언어를 지원하는 통합 패키지를 제공해, 다른 곳에서 받기 힘든 서비스를 제공한다고 했어요.
"이렇게 하면 문해력 프로그램을 제공하고, 적절한 개입도 할 수 있으며, 학교에 한 번에 서비스를 제공해 어떤 유형의 읽기 학습자든 숙련도를 파악할 수 있어요." — Philip Moyer (CEO)
초등 저학년의 스크린과 종이 활용
질문 (Faiza Alwy · Deutsche Bank): 애널리스트가 초등 저학년에서 AI(스크린) 수요와 종이·연필 학습의 균형에 대해 물었어요.
답: 학생의 자기조절 능력에 따라 스크린 사용을 결정해야 한다고 했어요. 초등 저학년에서는 주로 AI를 평가나 짧은 개입에만 쓰고, 전통적인 수업과 인쇄물도 계속 쓴다고 했어요. McGraw Hill은 전 세계적으로 인쇄와 디지털 모두 대규모로 제공할 수 있고, 인쇄도 효율적으로 할 수 있다고 강조했어요.
"초등 저학년에서는 주로 AI를 평가나 단기 개입 보조에 쓰고, 전통적인 수업에도 많은 시간을 쓰고 있어요." — Philip Moyer (CEO)
K-12 문해력 성장세와 시기
질문 (Shlomo Rosenbaum · Stifel): 애널리스트가 지난 분기와 비교해 점유율이 어떻게 달라졌는지, 새 문해력 프로그램이 실적에 영향을 줬는지, 6월 인쇄 납품이 매출을 앞당겼는지 물었어요.
답: 캘리포니아와 텍사스 외 지역에서 점유율이 상위권이고, 새 ELA 프로그램이 기존보다 더 좋은 성과를 내고 있다고 했어요. K-12 실적 호조는 상반기 예상과 일치했고, 일부 납품이 6월에 빨리 이뤄져서 회사 전망은 그대로 뒀다고 했어요.
"K-12 실적 호조는 상반기 예상과 일치했어요." — Robert Sallmann (CFO)
LLM과 McGraw Hill의 역할
질문 (Joshua Chan · UBS): 애널리스트가 교육 분야에서 대형 언어 모델(LLM)의 영향과 McGraw Hill의 시장·협력 전략을 물었어요.
답: 빅테크 기업들이 여러 산업과 협력할 것이고, McGraw Hill은 MCP 에이전트 전략을 통해 다양한 챗봇과 협력하거나 자체 인터페이스도 제공한다고 했어요. 자사 콘텐츠와 도구가 있기 때문에 일반 LLM 발표에 밀려나는 것이 아니라 상호보완적이라고 했어요.
"챗봇은 훌륭하지만, 진실에 기반해야 해요." — Philip Moyer (CEO)
ROAR 수익화와 승인
질문 (Toni Kaplan · Morgan Stanley): 애널리스트가 ROAR가 추가 상품인지, 패키지에 포함되는지, 재구매에 도움이 되는지, 재무적으로 긍정적인지, 플로리다 승인 시기도 물었어요.
답: ROAR는 유료 상품으로 문해력 패키지를 강화하고, 40개 이상 주에서 난독증 검사가 의무라 시장이 넓어진다고 했어요. 패키지로도, 단독으로도 판매할 수 있다고 했어요. 플로리다에서는 승인이 제때 이뤄졌고, 수학과 ALEKS 채택에 긍정적이지만 회사 전망은 바꾸지 않았다고 했어요.
"ROAR는 전체 문해력 프로그램을 강화하고, 시장을 넓힐 기회이기도 해요." — Philip Moyer (CEO)
의료 교육과 에이전트 도구
질문 (Ryan MacDonald · Needham & Company): 애널리스트가 의료 분야 에이전트 도구 투자 우선순위와 대형 스타트업과의 경쟁, 시장 기회에 대해 물었어요.
답: 의료 분야는 크고 성장하는 시장이고, 신뢰할 수 있는 의료 수준의 데이터와 반복성 확보가 어렵지만 가치 있다고 했어요. 자체 의료 콘텐츠가 많고, MCP 인터페이스를 통합하고 있으며, 시장 확대와 제품 기회로 본다고 했어요.
"진짜 어려운 건 콘텐츠에 기반하고 의료 수준을 갖추는 거예요." — Philip Moyer (CEO)
RPO(수주잔고) 시기와 연구개발비
질문 (Jeffrey Meuler · Baird): 애널리스트가 1분기 RPO 약세가 시기적 요인인지, 연구개발비 감소가 AI 효율성 때문인지, 아니면 시기 때문인지 물었어요.
답: RPO와 청구액은 여름 판매 시즌 내에서 시기 차이가 있을 수 있고, 일부 주문은 여름에 처리돼 상반기·하반기 패턴과 일치한다고 했어요. 연구개발비는 로드맵 일정에 따라 달라지지만, 생산성과 효율성이 높아져 제품 출시가 빨라지고 있다고 했어요.
"이런 시기적 요인이 있을 수 있고, 결국 상반기·하반기 사업이라는 점으로 돌아가요." — Robert Sallmann (CFO)
자본 배분 우선순위
질문 (Matt Filek · William Blair): 애널리스트가 Bluebonnet 실적, 텍사스의 단기 계약, M&A·자사주 매입·부채 상환의 우선순위를 물었어요.
답: 단기 계약은 사업을 다시 따올 기회가 되고, 교사 지원 의지는 변하지 않았다고 했어요. 자본 배분은 먼저 수익성이 가장 높은 내부 투자에 쓰고, 그 다음 목표 부채비율까지 부채를 줄이며, 이후 소규모 인수(M&A), 마지막으로 자사주 매입을 한다고 했어요.
"가장 먼저 자금을 쓰는 곳은 수익성이 가장 높은 내부 투자예요." — Robert Sallmann (CFO)
보조 개입 상품 파이프라인
질문 (Marvin Fong · BTIG): 애널리스트가 보조 개입 상품 파이프라인이 두 자릿수 성장하는 이유와, 일부 결정이 지연되는 상황과의 관계를 물었어요.
답: 상품군 확대와 핵심 교육과정과의 연계 강화가 파이프라인 성장을 이끌고 있고, 학교와 교사 입장에서 선택을 쉽게 하고 검증된 성과를 강조한다고 했어요. 시기적으로 일부 결정이 늦어지긴 했지만 큰 변화는 없고, 앞으로 몇 주간 마무리 상황을 지켜볼 예정이라고 했어요.
"교사들과 이야기할 때 이런 점들이 가장 매력적으로 보이고 있어요." — Robert Sallmann (CFO)
IP 매각과 중동 지역 시기
질문 (David Karnovsky · JPMorgan): 애널리스트가 K-12 부문에서 $750만 IP 매각이 회사 전망에 포함됐는지, 중동 지역 분쟁이 납품이나 시기에 영향을 주는지 물었어요.
답: Summit과 Soar 출시로 더 이상 필요 없는 공동 개발 IP를 매각했고, $750만은 회사 전망에 이미 포함됐으며 반복되지 않는다고 했어요. 이로 인해 공동 로열티도 없어졌다고 했어요. 중동 지역은 연간 실적에는 영향이 없고, 시기만 일부 바뀌었으며 수요 대응을 위해 생산 능력을 확보했다고 했어요.
"Summit과 Soar 출시로 더 이상 공동 개발 IP를 쓰지 않게 돼서 매각했어요." — Robert Sallmann (CFO)