2026.10.28 실적 발표 콜 — 3분기 실적 신기록과 마켓플레이스 성장
회사 3분기 매출이 $3.76억으로 전년 같은 분기보다 23% 늘었어요.
매출 $4억 (예상 $3억) · EPS $0.46 (예상 $0.28) · 다음 분기 회사 전망 매출 $4억–$4억
핵심 발언
"예를 들어 최근 테스트에서, 저희의 자체 최적화 모델을 적용한 보험사는 전환율이 약 80% 개선돼 더 낮은 보험료로 훨씬 더 많은 판매가 이뤄졌어요."
"3분기에만 에이전트 매출이 $2,100만으로 1년 전 $1,400만에서 약 46% 늘었어요."
"3분기에 자사주 매입과 TRA(세금수취권 계약) 상환에 $2,100만을 썼어요."
질문과 답 7
2027년 두 자릿수 성장 의미
질문 (Maria Ripps · Canaccord): 2027년 두 자릿수 성장 목표가 매출 기준인가요, 아니면 기여도 기준인가요? 업계 성장과 MediaAlpha가 상위 2개 보험사를 넘어 점유율을 높이는 부분이 각각 얼마나 되나요? 상위 2개 보험사가 2026년 지출 수준을 유지한다는 가정인가요?
답: 경영진이 이 질문에는 답하지 않았어요. 제공된 Q&A 내용에는 이 질문에 대한 경영진의 답변이 없어요.
개인 AI 에이전트와 쇼핑
질문 (Maria Ripps · Canaccord): AI 에이전트가 이미 사람 대신 폼을 작성하고 구매까지 하고 있나요? 만약 쇼핑하는 주체가 AI 에이전트가 된다면, 지금의 클릭당 과금 모델은 어떻게 바뀔까요?
답: 경영진은 아직 개인 AI 에이전트가 소비자 대신 쇼핑하는 모습을 본 적이 없다고 했어요. 보험사들은 견적과 가입(실제 계약 체결) 과정을 계속 직접 통제할 것으로 예상하고, 대형 브랜드들도 AI 에이전트의 접근을 제한할 거라고 봐요. 앞으로 프로토콜이 생기면 제한적으로 상호작용이 가능해질 수 있지만, 보험사들은 견적과 가입을 자기 사이트에서 하도록 요구할 가능성이 높아요.
"아직까지 개인 AI 에이전트가 소비자 대신 쇼핑하는 모습을 본 적이 없어요." — Steven Yi
에이전트 매출 규모와 쇼핑 사이클
질문 (Andrew Kligerman · TD Cowen): 에이전트 매출 $2,100만에 대해 묻고 싶어요. 지금 MediaAlpha의 점유율은 어느 정도이고, 시장 규모는 얼마나 커질 수 있나요? 주요 지표(KPI)와 5년 전망은 어떤가요? 또, 지금 쇼핑/가격 책정 사이클에서 어느 위치에 있나요? 쇼핑이 이미 정점에 도달했나요?
답: 경영진은 전체 보험 상품의 약 절반 정도가 여전히 에이전트를 통해 판매되고 있다고 했어요. 그래서 에이전트 채널은 여전히 큰 시장이고, MediaAlpha는 장기적으로 에이전트 시장 점유율만큼의 기회를 기대하고 있어요. 2021년에 에이전트 사업을 시작했고, 프로그램 자동화(프로그램매틱) 효율이 점유율 확대를 이끌고 있다고 했어요. 보험료가 높아지고 보험사 간 경쟁이 심해지면서 광고비가 늘어나, 쇼핑 수요가 당분간 계속 높을 것으로 예상하고 있어요.
"전체 보험 상품의 약 50%가 아직도 에이전트를 통해 판매되고 있어요." — Steven Yi
주택 보험 성장 배경
질문 (JPMorgan): 4분기 손해보험(P&C) 성장 가속화와 특히 주택·렌터 보험의 세 자릿수 성장 배경이 궁금해요. 거시적 요인 때문인가요, 아니면 점유율 확대 때문인가요?
답: 경영진은 주택 보험 성장의 대부분이 거시적 요인과 주별 상황 때문이라고 했어요. 최근 대형 재해가 줄면서 보험사들이 플로리다, 캘리포니아, 텍사스 같은 큰 주로 다시 진출하고 있고, 이로 인해 보장 한도와 광고가 늘어나면서 마켓플레이스의 공급과 거래량이 증가했다고 했어요. 4분기 성장에는 자동차 보험사의 광고비 증가도 영향을 주고 있다고 했어요.
"주택 보험 쪽은 거시적 요인이 더 크게 작용하고 있다고 생각해요." — Steven Yi
AI 에이전트 위험과 자사주 매입/현금 흐름
질문 (Thomas Mcjoynt-Griffith · KBW): 보험사들이 개인 AI 에이전트와 직접 계약을 맺고 MediaAlpha를 건너뛸 위험이 있나요? 또, TRA 거래가 자유현금흐름에 어떤 영향을 주고, 내년에는 현금을 어떻게 쓸 계획인가요?
답: 경영진은 보험사들이 자기 사이트 밖에서 요율과 가입 과정을 노출하도록 허용할 가능성이 낮기 때문에, 개인 AI 에이전트와 직접 계약이 이뤄질 가능성은 크지 않다고 했어요. 사용자가 AI로 시작하더라도 실제 구매는 보험사 사이트에서 이뤄질 것이고, 퍼블리셔(광고매체)들도 AI 기반 광고에 맞춰 적응할 거라고 했어요. TRA와 현금흐름에 대해선, TRA를 없애면 매년 약 $500만의 현금이 회사에 남게 되고, 2026년에는 현금 세금이 약 1%로 떨어졌다가 이후 다시 오를 거라고 했어요. 현금흐름 전환율은 계속 높게 유지될 전망이고, 지금까지는 TRA 매입과 자사주 매입에 자본을 사용해왔으며, 투자 수익률 기준은 계속 높게 잡고 있다고 했어요.
"이로 인해 현금흐름에 미치는 영향은, 매년 약 $500만의 추가 현금이 회사에 남게 된다는 점이에요." — Tigran Sinanyan (CFO)
플랫폼 규모·AI 기반 전환율 개선 효과
질문 (Eric Sheridan · Goldman Sachs): 파트너사에서 최적화 테스트를 했더니 전환율이 크게 올랐다고 해요. 플랫폼 발전, 전환율 개선, 규모 확대가 광고주 유치나 기존 광고비 수익률에 어떤 영향을 줄까요?
답: 경영진은 자사 플랫폼의 규모와 데이터가 강점이라고 했어요. 이 덕분에 예측형 AI를 적용해 광고주에게 더 잘 맞는 매칭과 더 나은 결과를 제공할 수 있고, 퍼블리셔에게는 더 높은 수익을 줄 수 있다고 했어요. 이런 성과 개선이 더 많은 광고주와 공급을 끌어들여 선순환 구조를 만들고, 마켓플레이스가 더 강해진다고 했어요.
"이 데이터 규모의 강점이 예측형 AI를 활용해 광고주에게 더 나은 매칭과 결과, 퍼블리셔에게 더 높은 수익을 제공하는 데 직접적으로 도움이 되고 있어요." — Steven Yi
AI, 쇼핑 습관 변화와 업계 구조·마진
질문 (Michael Zaremski · BMO): 온라인이나 AI 기반 쇼핑이 늘어나면 소비자가 직접 구매하는 비중이 커져 업계 구조조정(통합)이 일어날 수 있나요? 그리고 기여 마진(매출에서 직접비용을 뺀 이익) 추이는 어떻게 예상하나요?
답: 경영진은 쇼핑 방식 변화만으로 업계 구조조정이 일어날지는 확실하지 않다고 했어요. 보험료가 높아져서 쇼핑 수요는 계속 높을 것으로 보이고, AI가 초기 단계(상위 퍼널)를 바꿀 수는 있지만, 견적과 가입은 보험사 사이트에서 이뤄져야 한다고 했어요. 기여 마진에 대해서는 비율이 비교적 안정적으로 유지될 것으로 예상하고, 회사 전망 수치가 좋은 참고가 될 수 있다고 했어요. 다만, 상품 믹스, 파트너십, 계절 변화에 따라 일부 변동이 있을 수 있다고 했어요.