2026.10.29 실적 발표 콜 — 수요 호조와 CCS 진전
2026년 3분기 조정 EBITDA가 전년 같은 분기보다 55% 늘어 $6,200만이 됐어요.
매출 $2억 (예상 $2억) · EPS $0.22 (예상 $0.14)
핵심 발언
"중동과 흑해 지역에서 계속되는 지정학적 갈등으로 전 세계 질소와 에너지 시장에 공급 제약이 이어지고 있어요."
"이런 변화가 전년 대비 조정 EBITDA와 주당순이익(EPS) 성장으로 이어졌고, 전반적인 신뢰성·효율성·제품 구성 최적화에서 진전을 보여줬어요."
"완전히 가동되면 CCS 운영 관련 비용을 뺀 연간 수익이 45Q 세제 혜택 기간(12년) 동안 $2,500만에서 $3,000만이 될 것으로 기대해요."
질문과 답 4
공급 차질 이익과 USDA 지원금
질문 (Lucas Beaumont · UBS): 애널리스트가 AN 시장의 공급 차질로 얼마나 추가 이익이 났는지, 이 효과가 내년에도 이어질지 물었어요. 또 El Dorado 공장 관련 USDA 지원금 신청 상황도 물었어요.
답: 경영진은 대략 10%라는 추정이 맞는 방향이라고 했고, 공급 문제가 내년 상반기 말쯤 해결될 때까지 이런 상황이 이어질 것으로 봤어요. 4분기는 약 70% 정도 판매가 끝났고, 1분기는 판매가 훨씬 적어서 추가 이익 가능성이 있다고 했어요. El Dorado 암모니아 증설을 위해 이미 예전 USDA 지원금 프로그램에서 약 $3,000만을 받았고, 2단계 지원금은 처음엔 선정되지 않았지만 계속 논의 중이라고 했어요.
"확실히 말씀드리면, 우리는 이미 예전 USDA 지원금 프로그램에서 지원금을 하나 받았고, 그 금액은 대략 $3,000만 정도예요. 이 지원금은 El Dorado 공장의 암모니아 생산 증설과 병목 해소를 위한 것이에요." — Mark Behrman (CEO·회장)
생산능력, 비용 절감 지속성, 현금 사용 계획
질문 (Andrew Wong · RBC): 현재 명목상과 실제 생산 수준이 어디쯤이고, 최대 생산 한계는 어디까지인지 물었어요. 최근 통제 가능한 비용 절감이 얼마나 지속 가능한지도, 많은 현금을 어떻게 쓸 계획인지도 물었어요.
답: 경영진은 공장별 하루 생산량을 설명했어요. El Dorado는 정비 이후 하루 1,350–1,370톤이고, 날씨가 더 시원해지면 더 높아질 수 있다고 했어요. Pryor는 675–700톤, Cherokee는 520–530톤이에요. 연간으로는 정비 없이 공장이 계속 가동된다면 연 87만 5,000–90만 톤 정도라고 했어요. 최근 비용 절감의 절반 정도는 재고 시점 효과와 귀금속 회수 효과를 빼면 지속 가능하다고 했고, 일부 현금은 비상시를 대비해 남겨두고, 이사회가 승인한 자사주 매입 프로그램을 통해 효율적으로 주식을 사들일 계획이라고 했어요.
"만약 1년 동안 정비 없이 암모니아 공장을 계속 가동한다면, 연간 생산량은 아마 87만 5,000톤에서 90만 톤 정도일 거예요." — Mark Behrman (CEO·회장)
질산 수요, 비용 구조, 가을철 비료 살포
질문 (Rob McGuire · Granite): MDI 관세와 덤핑 방지 관세로 미국 질산 수요가 강해졌는지, 비용 구조에서 변동비와 고정비 항목이 어떻게 되는지, 가을철 비료 살포 시즌이 어떻게 진행되고 있는지도 물었어요.
답: 경영진은 관세 이후 시장이 좋은 균형을 찾았고, 현지 생산이 지속 가능한 수준으로 늘었다고 했어요. BASF의 Geismar 공장 가동이 시장에서 질산을 가져갈 것이라고 했어요. 변동비는 주로 황(소규모 황산 사업 일부)이고, 이 비용은 판매가에 반영돼서 고객에게 전가된다고 했어요. 귀금속 회수와 운영 효율 개선이 $800만 비용 절감에 기여했고, 이 중 약 50%는 앞으로도 지속 가능하다고 했어요. 가을철 비료 살포는 강하게 진행될 것으로 기대하지만, 날씨와 수확 지연을 주시하고 있다고 했어요.
"이 비용은 판매가에 반영돼서, 결국 변동비가 높아져도 더 높은 가격으로 고객에게 전가돼요." — Cheryl Maguire (CFO)
2027년 정비 일정
질문 (Vitaly Kononov · Freedom): 2027년 정비 일정이 어떻게 되는지 물었어요.
답: 경영진은 2027년에는 Alabama 주 Cherokee 공장에서 한 번 정비가 예정돼 있고, 시기는 내년 9월이라고 했어요. 다른 2027년 정비 계획은 언급하지 않았어요.
"2027년에는 Alabama 주 Cherokee 공장에서 한 번 정비가 예정돼 있고, 그 시기는 내년 9월이에요." — Mark Behrman (CEO·회장)