2026.10.30 실적 발표 콜 — 회원 구성 변화와 센터 내 매출 성장
Life Time은 올해 전체 센터 매출 성장 전망을 8.5%에서 8.7%로 올렸고, 총매출은 $8.94억을 기록했어요.
매출 $9억 (예상 $9억) · EPS $0.51 (예상 $0.41)
핵심 발언
"의료 보험을 통한 회원 수는 전년 같은 분기보다 약 21,500명, 19.6% 줄었어요. 다른 회원은 약 39,600명, 5.4% 늘었어요."
"센터 내 사업 성장은 주로 Dynamic Personal Training과 LifeSpa의 두 자릿수 성장 덕분이에요."
"순부채 레버리지 비율은 1.3배예요. 유동성은 $9억 이상이고, 올해도 긍정적인 잉여현금흐름을 낼 것으로 기대해요."
질문과 답 13
회원 증가와 현금 활용
질문 (Randal Konik · Jefferies): 의료 자격 회원을 제외한 회원 증가가 왜 빨라지는지, 그리고 중간 한 자릿수(5% 안팎) 성장이 앞으로도 계속될 수 있는지 물었어요. 또 2030년까지 자유 현금흐름 $4억 달성 시점이 더 빨라질 수 있는지, 남는 현금을 어떻게 쓸 계획인지도 물었어요.
답: 회원 구성(믹스)이 좋아지고 있고, 더 큰 신규 클럽들이 성장에 힘을 보태고 있다고 했어요. 4분기에 7개 클럽을 열고 내년에 12–14개 클럽을 열 계획이라서 5% 안팎의 성장이 앞으로도 가능하다고 봐요. 2030년 자유 현금흐름 목표는 그대로 유지하지만, 현금 활용에서는 자본 비용이 가장 낮은 방식을 선택할 수 있는 유연성이 있다고 했어요.
"맞아요. 의료 자격 회원 영향을 빼고 보면 회원 증가가 빨라지는 모습을 볼 수 있어요." — Erik Weaver (CFO)
센터 내 매출 증가 요인과 신규 클럽 계획
질문 (Jake Nebosch · Guggenheim Partners): 회원 1인당 센터 내 평균 매출이 직전 분기보다 빨라진 이유가 무엇인지, 계절성이나 수영장이 영향을 줬는지 물었어요. 또 2027년, 2028년 클럽 개발 계획의 규모와 구성, 신규 부지 개발과 도심 프로젝트 비중도 물었어요.
답: 센터 내 사업 실행력이 좋아지면서 매출이 늘었고, 센터 내 비교 매출(같은 매장 기준 매출)도 크게 기여했다고 했어요. 신규 클럽 계획에 대해서는 기회가 많고 질도 높다고 했고, 프로젝트마다 시기는 다르지만 앞으로도 12–14개 클럽을 꾸준히 낼 수 있다고 자신감을 보였어요. 해외에서도 관심이 있다고 했어요.
"지금으로서는 앞으로도 12–14개 클럽을 꾸준히 낼 수 있다고 확신해요." — Bahram Akradi (CEO·회장)
센터 내 지출 증가 지속성과 리스백 시장
질문 (Arpine Kocharyan · UBS): 새롭고 더 큰 클럽이 추가될 때 회원 1인당 센터 내 매출 증가가 계속될 수 있는지, 센터 내 지출이 더 늘어날 수 있는 부분이 어디인지 물었어요. 또 금리가 오르는 상황에서 매각 후 재임대(세일-리스백) 시장이 얼마나 깊은지도 물었어요.
답: 약 200개 지점마다 실적 차이가 커서, 실적이 낮은 클럽을 더 잘 운영하면 매출을 더 올릴 수 있는 기회가 많다고 했어요. 현재 거시경제 압박은 느끼지 못하고 있다고 했어요. 리스백에 대해서는, 캡레이트(수익률)가 10년물 금리와 1:1로 움직이지 않고, 여전히 매력적인 리스백 조건을 이용할 수 있다고 했어요. 소폭의 캡레이트 차이는 회사 실적에 큰 영향을 주지 않는다고 했어요.
"현재 약 200개 지점의 센터 내 사업 실적 차이가 커서, 개선 여지가 많아요." — Bahram Akradi (CEO·회장)
의료 자격 회원 감소 여력
질문 (Barclays): 의료 자격 회원을 더 줄일 수 있는 여지가 얼마나 남았는지, 이 회원 비중이 어디쯤에서 안정될지 물었어요. 또 회원 구성과 비교 매출 성장에 영향을 주는 요인도 물었어요.
답: 의료 자격 회원은 원래 회비 매출에서 큰 비중이 아니었고, 파트너들과 협상해 이 회원들을 잘 관리하면서도 수용 인원 문제는 없게 하고 있다고 했어요. 앞으로도 의료 자격 회원 비중은 전체 회원 중에서 아주 천천히 줄어들 것이고, 회비 매출에서는 거의 의미 없는 수준이 될 거라고 했어요. 비교 매출에는 회원 구성 변화와 12–14개 대형 클럽 오픈에 따른 회원 수 증가가 모두 반영될 거라고 했어요.
"결국 전체 회원 중 의료 자격 회원 비중은 앞으로도 아주 천천히 줄어들 거예요. 협상 결과에 따라 그래요." — Bahram Akradi (CEO·회장)
피클볼과 스파 사업 현황
질문 (Brian Nagel · Oppenheimer): 피클볼 참여 현황과, 피클볼 전용 매장들이 실패하는 것이 Life Time에 기회가 되는지 물었어요. 또 스파 실적과 성장 가능성도 물었어요.
답: 피클볼 전용 프랜차이즈의 실패는 예상된 일이고, Life Time은 다양한 서비스를 함께 제공하는 모델이라 다르다고 했어요. Life Time의 피클볼 사업은 매우 잘 되고 있다고 했어요. 스파는 실행력, 우수 인재 채용, 높은 참여율 덕분에 매출이 잘 늘고 있고, 스파와 카페 사업 모두 앞으로 성장 여력이 크다고 했어요.
"피클볼 사업을 매우 성공적으로 운영하고 있어요." — Bahram Akradi (CEO·회장)
의료 자격 회원의 센터 내 지출과 시장 점유율
질문 (Eric Des Lauriers · Craig-Hallum Capital Group): 의료 자격 회원 비중이 줄어들 때 이 회원들의 센터 내 지출이 어떻게 다른지, 회원 증가가 시장 성장 때문인지 경쟁사 점유율을 뺏은 것인지 물었어요.
답: 의료 자격 회원은 센터 출입 빈도가 낮고, 센터 내 사업 참여도도 낮아서 이 비중이 줄어드는 것이 전체적으로 긍정적이라고 했어요. 시장 점유율에 대해서는, 회사가 더 고급 시장으로 진출하고 있고, 이 시장의 회원들은 건강과 웰빙에 더 많은 돈을 쓸 의향이 있다고 했어요. 주요 고객층에서 소비 위축은 보이지 않는다고 했어요.
"사실 의료 자격 회원들은 출입도 적고, 센터 내 사업 참여도도 낮아요." — Erik Weaver (CFO)
센터 내 매출 증가 지속성과 DPT 세부 내용
질문 (Jonathan Keypour · Goldman Sachs): 계절성에도 불구하고 4분기에도 센터 내 매출 증가가 계속될지, DPT(개인 트레이닝) 실적을 이끄는 요인이 무엇인지, 이런 추세가 기존 클럽과 신규 클럽 모두에서 나타나는지 물었어요.
답: 수영장 등 계절성 영향은 있지만, 계절성을 제외하면 추세는 꾸준하다고 했어요. DPT 트레이너 수를 늘리고 있고, 트레이너 효율도 좋아졌으며, 이용률도 높아졌다고 했어요. 수영장 이용자 수도 두 자릿수로 늘었고, DPT와 센터 내 매출 증가는 기존 클럽과 신규 클럽 모두에서 나타난다고 했어요.
"센터 내 사업 전체적으로 보면, 수영장 이용자 수가 두 자릿수로 늘었어요." — Erik Weaver (CFO)
번들 상품과 스포츠 공간 추가
질문 (Chris Woronka · Deutsche Bank): 지출이 적은 회원의 소비를 늘리기 위해 번들 상품을 내놓을 계획이 있는지, 200개 지점 중 일부에 피클볼이나 테니스 같은 스포츠 공간을 추가할 수 있는지, 코트와 리스백 관련 영향도 물었어요.
답: 프로모션 번들 상품은 지양하고, 제품과 경험 자체를 개선하는 데 집중한다고 했어요. 사용이 적은 공간은 계속 재평가하고, 새 클럽에는 실내외 피클볼 코트를 만들고 있다고 했어요. 올해 말에는 피클볼 코트가 1,000개에 조금 못 미치고, 내년 초에는 1,000개를 넘길 것으로 예상했어요.
"올해 말에는 피클볼 코트가 1,000개에 조금 못 미칠 거예요." — Bahram Akradi (CEO·회장)
LT Social과 판관비 영향
질문 (Owen Rickert · Northland): LT Social이 주로 회원 유지에 쓰이는지, 추가 매출도 기대할 수 있는지, 이번 분기 판관비(G&A) 증가가 LT Social 때문인지, 마케팅 비중이 앞으로도 높게 유지되는지 물었어요.
답: LT Social은 회원 유지와 추가 매출 모두에 효과가 있고, 처음에는 사회적 연결과 고객 경험에 초점을 두고 있다고 했어요. LT Social은 직접 비용이 거의 없었고, 판관비는 매출 대비 비중이 낮아지고 있다고 했어요. 마케팅 비중을 높일 계획은 없고, LT Social 이벤트는 회원 유지에 도움이 되면서 수익화 기회도 있다고 했어요.
"LT Social의 주요 목적은 건강과 웰빙의 또 다른 차원인 사회적 건강, 즉 사회적 연결과 행복감을 제공하는 거예요." — Bahram Akradi (CEO·회장)
4분기 마진 요인과 AI 영향
질문 (Anthony Bonadio · Wells Fargo): 4분기 마진 전망이 소폭 낮아지는 이유가 신규 클럽 비용 외에 무엇 때문인지, AI 챗봇이 해지나 소비자 협상 압박에 영향을 줬는지도 물었어요.
답: 4분기 마진 전망은 연말에 문을 여는 클럽의 사전 영업 비용, 신규 클럽의 마진 압박, 그리고 마진이 낮은 센터 내 매출이 크게 늘어난 영향이 반영됐다고 했어요. AI에 대해서는, 회사는 별도 계약이 없고 해지 정책이 간단하며, 회원들이 월평균 13회 방문할 정도로 이용률이 높아서 해지 문제는 없었다고 했어요.
"올해와 작년 모두 센터 내 매출이 비중 있게 늘어나는 모습을 보고 있어요." — Erik Weaver (CFO)
신규 클럽 12–14개 제한 이유
질문 (Andrew Didora · BofA): 연간 14개 이상 클럽을 못 여는 이유와, 목표를 더 높일 수 있는 조건, 12–14개가 적정 속도인 이유를 물었어요.
답: 과도한 약속을 피하고 신중하게 성장하려고 12–14개로 잡았다고 했어요. 이 정도면 브랜드 품질을 유지하면서 성장할 수 있다고 했어요. 어떤 해에는 14개를 넘길 수도 있지만, 보수적으로 계획한다고 했어요. 숫자상으로는 14개만 열어도 연 10–12% 매출 성장 목표를 달성할 수 있고, 시간이 지나면 리스백 자금 조달도 덜 필요해져서 2029–2030년에는 리스백 없이도 성장할 수 있다고 했어요.
"현실적으로 어떤 해에는 14개를 넘길 수도 있어요." — Bahram Akradi (CEO·회장)
AI 활용 사례와 2027년 클럽 오픈 시기
질문 (Molly Baum · Morgan Stanley Investment Management Group): AI가 회원과 클럽 생산성에 가장 큰 기회를 주는 분야가 어디인지, 2027년 클럽 오픈이 올해처럼 연말에 몰릴지 물었어요.
답: AI는 회원 안내(L-AI-C에서 LT Shop 연결), 관리자와 사무 업무 생산성 등 다양한 분야에 적용하고 있고, 직원들이 AI 도구를 활용하도록 교육하고 있다고 했어요. 2027년에는 올해처럼 연말에 몰리지 않을 것이고, 내년에는 4분기에 집중되지 않고 더 균형 있게 클럽을 열 계획이라고 했어요.
"L-AI-C에 'LT Shop으로 안내해줘'라고 하면 바로 연결해줘요." — Bahram Akradi (CEO·회장)
MIORA 현황과 확장 계획
질문 (Logan Reich · RBC): MIORA 운영 모델과 출시 시기, 성장 잠재력에 대한 최신 상황을 물었어요. 또 센터 내에서 회원 지갑 점유율을 높일 수 있는 다른 서비스도 검토 중인지 물었어요.
답: MIORA는 장기적인 기회로 보고 있고, Life Time Health and Wellness Hub(더 넓은 건강·웰빙 허브)와 MIORA 컨시어지(더 깊이 있는 맞춤 서비스) 두 가지 채널이 있다고 했어요. 초기에 도입한 관리 시스템이 실패해 교체 중이고, MIORA 회원 유지율은 90% 수준이라고 했어요. 장기적으로는 여러 시장에 MIORA를 도입할 계획이고, 다른 자연스러운 클럽 내 프로그램과 LT Social의 수익화 방안도 계속 개발 중이라고 했어요.
"MIORA 회원 유지율이 90% 수준인데, 이 정도면 기대한 대로예요." — Bahram Akradi (CEO·회장)