2026.8.12 실적 발표 콜 — 상장 후 첫 어닝콜
매출은 직전 분기보다 7%, 전년 같은 분기보다 35% 늘어 $2.2억이었고, 조정 EBITDA는 $1.32억으로 60% 마진을 기록했어요.
매출 $2억 (예상 $2억) · EPS $-0.03 (예상 $-0.45)
핵심 발언
"개선 속도를 보여드리면, 2023년 말 Cortex 출시 이후 신규 캠페인이 최적 성과에 도달하는 학습 기간이 약 2주에서 하루 미만으로 줄었어요."
"Liftoff는 써드파티 인앱 광고 시장에서 사업을 하고 있고, 이 시장은 2030년까지 연평균 11% 성장해 $1,360억에 이를 것으로 전망돼요."
"조정 EBITDA 기준 추가 마진이 매우 높아요. 매출이 비용보다 더 빠르게 늘면서 마진이 확대되고 있어요."
질문과 답 10
앱 종류별 광고주 수요
질문 (Eric Sheridan · Goldman Sachs): 앱 분야별로 광고주가 얼마나 도입하고 예산을 쓰는지, 그리고 앞으로 2–3년 동안 어떤 분야가 가장 성장할 것 같은지 물었어요.
답: 성장은 전체 시장에서 나왔고, 월드컵 같은 이벤트가 좋은 예라고 했어요. 이런 이벤트는 의지가 강한 사용자를 플랫폼으로 끌어들이고, 금융처럼 인접한 분야도 함께 참여했다고 했어요. 앞으로 NFL, 신학기, 연말 쇼핑 시즌 같은 이벤트도 성장에 도움이 될 거라고 했어요.
"이런 이벤트는 의지가 강한 사용자를 생태계로 불러와요." — Jeremy Bondy (CEO)
3분기 매출 회사 전망의 근거
질문 (James Heaney · Jefferies): 3분기 매출 회사 전망에 어떤 요인을 넣었는지, 그리고 3분기 전망이 보수적인지 아니면 일회성 요인이 있는지 물었어요.
답: 회사의 전망 방식은 현실적이고 신중하다고 했어요. 회사가 확실히 알 수 있는 부분만 전망에 넣는다고 했어요. 보통 직전 분기보다 4% 정도 성장하는 게 평균이고, 가끔 모델이 크게 발전하면 추가 성장도 있다고 했어요. 2분기에 영향을 준 모델 발전이 앞으로의 흐름에도 영향을 준다고 했어요.
"저희는 회사가 확실히 알 수 있는 부분만 전망에 넣는다는 게 기본 철학이에요." — Tarek Kutrieh (CFO)
이벤트 기반 성장과 영업비용
질문 (Matthew Cost · Morgan Stanley): 월드컵 같은 이벤트가 실제로 중요한 성장 요인인지, 그리고 이런 이벤트를 계속 추적해야 하는지 물었어요. 또 2분기 영업·마케팅, 연구개발 비용이 늘어난 게 일회성인지도 물었어요.
답: 회사는 사업이 인덱스처럼 움직여서 광고주가 사용자를 확보할 수 있는 곳이면 어디든 참여한다고 했어요. 월드컵은 여러 분야에 도움이 된 사례이고, 슈퍼볼이나 NFL 시즌 같은 다른 이벤트와 비슷하다고 했어요. 2분기에는 비현금성 IPO 관련 비용, 특히 주식 기반 보상이 있었고, IPO 관련 항목 외에는 영업비용이 추가로 늘지 않았다고 했어요.
"2분기에는 IPO와 관련된 비현금성 비용, 특히 주식 기반 보상이 재무제표에 반영됐어요." — Tarek Kutrieh (CFO)
모델 발전과 외부 성과 측정
질문 (Ross Sandler · Barclays): 모델 발전이 앞으로 2–3년 동안 업계 평균보다 높은 성장을 계속 이끌 수 있다고 자신하는지, 그리고 AppsFlyer가 독립적으로 남는 게 Liftoff에 도움이 되는지 물었어요.
답: Cortex는 아직 초기 단계이고 앞으로 갈 길이 길다고 했어요. 최근 혁신으로 학습 속도가 빨라지고, 광고 노출 가치를 평가하는 데 쓰는 기능도 늘었다고 했어요. 이런 발전은 이미 적용됐고, 효과가 오래 간다고 했어요. AppsFlyer와는 오랜 파트너이고 관계는 변하지 않았으며, 인수합병 없이도 성장할 수 있다고 했어요. 가장 중요한 건 자체 성장에 투자하고 재무 건전성을 유지하는 거라고 했어요.
"예전에는 광고주를 위해 사용자 확보를 자신 있게 늘릴 수 있을 만큼 데이터가 쌓이려면 2주가 걸렸어요." — Jeremy Bondy (CEO)
연간 전망과 분기별 전망의 차이
질문 (Matthew Swanson · RBC): 모델이 발전하는 시점과 회사가 알 수 있는 범위를 고려할 때, 연간 전망과 분기별 전망이 어떻게 다른지 물었어요.
답: 철학은 똑같이 현실적이고 신중하다고 했어요. 차이는 기간과 모델 발전을 얼마나 미리 알 수 있느냐라고 했어요. 현재 모델 전망에는 발전이 반영돼 있지 않지만, 곧 일어날 게 확실하면 전망에 넣는다고 했어요.
"모델 발전을 얼마나 미리 알 수 있느냐에 따라, 가까운 시점일수록 더 구체적으로 전망에 넣을 수 있어요." — Tarek Kutrieh (CFO)
Cortex의 지속적 개선
질문 (Esha Vaish · UBS): 현재 Cortex의 상태와, 계속 발전시키기 위해 어떤 일을 하고 있는지 물었어요.
답: 모델 개발 파이프라인이 매우 활발하고, 혁신 속도를 더 높이고 있다고 했어요. 발전은 일정하지 않고 불규칙하게 오며, 예로 점진적 학습을 들었어요. 새로운 발전이 실제로 적용되고 효과가 확인되면 따로 설명하겠다고 했어요.
"모델 개발 파이프라인이 매우 활발해요." — Jeremy Bondy (CEO)
모바일 게임 시장의 건강성
질문 (Alec Brondolo · Wells Fargo): 동종업계 일부가 부진을 언급했는데, 모바일 게임 시장이 건강한지와 고객사와의 대화 분위기가 어떤지 물었어요.
답: 게임 시장을 면밀히 보고 있고, 시장이 건강하다고 했어요. 2분기 게임 사업이 전년 같은 분기보다 성장했다고 했어요. 게임은 여전히 사업의 핵심이고, 업계 통계가 하이브리드나 앱스토어 밖에서 일어나는 활동을 충분히 반영하지 못할 수 있다고 했어요.
"2분기에는 게임 사업도 다른 분야와 함께 전년 같은 분기보다 성장했어요." — Jeremy Bondy (CEO)
모델 발전의 크기와 신규 고객
질문 (Ralph Schackart · William Blair): 이번 분기 모델 발전이 얼마나 컸는지, 다른 시기와 비교해 어떤지, 그리고 신규 고객 유입이 어땠는지 물었어요.
답: 최근 기능 확장으로 광고 노출 품질을 평가하는 변수가 늘었고, 이게 사업에 지속적인 이점을 준다고 했어요. 2분기 성장의 대부분은 기존 고객이 더 많이 쓴 데서 나왔고, 신규 고객은 소수였다고 했어요. 최근 유입된 고객은 더 빨리 성장하고, 2분기 성장의 58%는 기존 고객 확장, 42%는 최근 12개월 내 신규 고객에서 나왔다고 했어요.
"2분기 성장의 58%는 기존 고객 확장, 42%는 최근 12개월 내 신규 고객에서 나왔어요." — Tarek Kutrieh (CFO)
순환 학습과 IPO 효과
질문 (Deepak Mathivanan · Cantor Fitzgerald): Cortex의 순환 자기학습이 실제로 적용되고 있는지, 그리고 IPO가 채용과 사업 개발에 어떤 도움이 됐는지 물었어요.
답: 자기학습은 최근 데이터로 모델을 계속 업데이트하는 기본 방식이고, 발전은 구조나 기능이 크게 바뀌는 걸 말한다고 했어요. 자기학습 엔진이 더 발전하면 따로 알릴 거라고 했어요. 상장 덕분에 주식 보상의 설명이 쉬워져서 채용에 도움이 됐고, 사업 개발에서도 신뢰도가 높아져 일부 영업이 쉬워졌다고 했어요.
"채용 과정에서 주식 보상을 설명하기가 훨씬 쉬워졌어요." — Tarek Kutrieh (CFO)
게임 매출 비중 변화와 이익 재투자
질문 (Benjamin Black · Deutsche Bank): 게임 매출 비중이 앞으로 어떻게 바뀔지, 어떤 광고 분야가 유망한지, 그리고 높은 추가 이익률을 어떻게 쓸 계획인지 물었어요.
답: 특정 비중을 목표로 하지는 않고, 비중 변화는 시장 소비에 따라 달라진다고 했어요. 게임 외 분야가 더 빨리 성장하고 있어 그 영향을 받고 있다고 했어요. 추가 매출에서 높은 이익이 남고, 우선순위는 연구개발과 새로운 분야 확장, 그다음은 레버리지 3배 이하 유지, 마지막으로 레버리지가 정상화되면 자본을 돌려주는 것, 그리고 필요하면 인수합병도 고려한다고 했어요.
"추가 매출에서 높은 이익이 남는다는 점에 대해 말씀하신 부분이 맞아요." — Tarek Kutrieh (CFO)