2026.10.28 실적 발표 콜 — KLA, 사상 최대 매출과 높은 수익성
KLA는 $41.4억의 사상 최대 매출과 처음으로 46%를 넘는 영업이익률을 기록했어요.
매출 $41억 (예상 $40억) · EPS $1.22 (예상 $1.19)
핵심 발언
"이번 분기 KLA의 실적은 AI 인프라 투자와 관련된 첨단 파운드리 논리칩의 꾸준한 강세, 그리고 첨단 반도체와 고급 패키징에서 공정 제어 수요 증가에 힘입었어요."
"2026년에는 고급 패키징 공정 제어 시스템 매출이 $11억에 도달할 것으로 예상하며, 전년 같은 기간보다 70% 이상 성장할 것으로 보고 있어요."
"지난 1년간 전략적 공급망 파트너들과 적극적으로 협력해 생산능력을 늘리고 있어요. 우리 수요를 맞추기 위한 조치예요."
질문과 답 12
2027년 성장 전망과 WFE 시장 대비
질문 (James Schneider · Goldman Sachs): 애널리스트가 2027년에는 회사가 어떻게 전망하는지, 그리고 KLA가 약 30% 성장하는 WFE(반도체 장비) 시장보다 더 빠르게 성장할 수 있는지 물었어요.
답: 회사는 2027년에 첨단 공정 투자, 신규 DRAM 공장, 첨단 패키징 덕분에 긍정적인 환경이 조성될 것으로 본다고 했어요. 공급이 예전보다 나아질 것으로 기대하고 있고, 회사 전망에 자신감을 보였지만 현재는 공급이 아직 다소 부족하다고 했어요.
"전체적으로 첨단 공정 중심의 환경이라고 생각해요." — Bren D. Higgins (CFO)
2027년 성장 시기(점진적 vs 하반기 집중)
질문 (James Schneider · Goldman Sachs): 애널리스트가 2027년 성장이 연중 고르게 나타날지, 아니면 2026년처럼 하반기에 집중될지 물었어요.
답: 회사는 앞으로 몇 분기 동안 분기별로 꾸준한 성장을 기대한다고 했어요. 이는 하반기가 더 강하겠지만, 예전처럼 상반기와 하반기 차이가 크지는 않을 것이라는 뜻이에요. 앞으로도 분기별로 계속 성장할 것으로 보고 있어요.
"지금으로서는, 백로그(주문 잔고) 증가와 파이프라인의 가시성을 고려할 때 앞으로 몇 분기 동안 분기별 성장이 있을 거라고 봐요." — Bren D. Higgins (CFO)
매출총이익률 전망과 구형 공정 비중
질문 (Harlan Sur · JPMorgan): 애널리스트가 2027년에 매출총이익률이 63% 이상으로 돌아갈 수 있는지, 그리고 공정 제어 사업에서 구형(레거시) 공정 비중이 얼마나 되는지 물었어요.
답: 회사는 투자자 설명회에서 제시한 63%에서 64% 목표 범위를 다시 강조했어요. 메모리 원가 부담이 남아 있지만, 가격 정책과 생산 규모 확대 덕분에 2027년에서 2028년으로 갈수록 개선될 것으로 기대한다고 했어요. 또, 구형 공정에서는 공정 제어 강도가 첨단 공정보다 낮다고 했어요.
"목표 범위를 보면, 투자자 설명회에서 제시한 목표가 63%에서 64%였어요." — Bren D. Higgins (CFO)
리드타임, 인력 충원, 공급망 투자
질문 (Christopher Muse · Cantor Fitzgerald): 애널리스트가 최근 3–6개월 동안 리드타임(납기)이 어떻게 변했는지, 이것이 2028년 전망·채용·공급망에 어떤 영향을 주는지 물었어요.
답: 회사는 고객들이 프로젝트 우선순위를 요청하고, 수년간의 투자 계획을 확정하고 있어 KLA도 인재, 시설, 공급망에 투자해야 한다고 했어요. 평균 리드타임은 약 12개월이고, 일부 제품(Gen4/Gen5)은 더 길다고 했어요. 인력 충원과 공장·협력사 투자를 확대하고 있다고 했어요.
"리드타임은 제품마다 다르지만, 평균적으로 약 12개월 정도예요." — Bren D. Higgins (CFO)
시장 점유율 확대와 DRAM 매출 증가
질문 (Timothy Arcuri · UBS): 애널리스트가 내년에 KLA가 시장보다 더 빠르게 성장할 수 있는지(점유율 확대), 그리고 DRAM 매출이 크게 늘어난 이유가 무엇인지 물었어요.
답: 회사는 공급이 개선되고 시장이 공정 제어에 유리한 방향으로 전환되면서 점유율 확대를 이어갈 것으로 기대한다고 했어요. DRAM 검사 강도가 높아지고 있고, 신규 공장과 성능 요구(HBM, 낮은 중복성 등)로 인해 첨단 공정과 비슷한 수준의 투자와 강도가 필요해졌다고 설명했어요.
"검사 강도가 높아지고 있고, 앞으로도 이런 흐름이 계속될 것으로 봐요." — Bren D. Higgins (CFO)
장기 WFE(반도체 장비) 시장 전망
질문 (Sreekrishnan Sankarnarayanan · TD Cowen): 애널리스트가 신규 DRAM 공장과 2나노 로직이 KLA 실적에 중요한지, 그리고 WFE 시장 규모가 어디까지 커질 수 있는지 물었어요.
답: 회사는 이런 요인들이 중요하다고 했고, 2026년은 수요보다 공급 문제가 더 컸다고 했어요. 앞으로 2029년, 2030년까지 더 높은 시나리오에 맞춰 공급망과 협력사 준비를 하고 있다고 했어요. 이전 투자자 설명회에서 제시한 $2,200억(±$200억) 전망이 지금은 보수적으로 보이고 더 낙관적이지만, 이번 콜에서는 2030년 수치를 새로 제시하지는 않았어요.
"2030년 수치를 새로 제시하지는 않을 거예요." — Bren D. Higgins (CFO)
2030년 모델 시기와 추가 영업이익률
질문 (Stacy Rasgon · Research): 애널리스트가 2030년 재무 모델이 더 빨리 실현될 수 없는 이유와, 최근 실적을 보면 추가 영업이익률이 구조적으로 더 높아질 수 있는지 물었어요.
답: 회사는 2030년 모델에는 서비스 성장, 비반도체 공정 제어 성장, 점유율 확대(시장 점유율 9% 근접) 등이 반영됐지만 아직 달성되지 않아 시기가 다르다고 했어요. 추가 영업이익률은 연간 성장률에 따라 달라지며, 성장률이 높으면 모델 범위 상단이나 그 이상으로 갈 수 있다고 했어요.
"이런 성장은 같은 고객이 같은 제품을 더 많이 요구하는 데서 나와요." — Bren D. Higgins (CFO)
설비투자 급증과 서비스 성장
질문 (Joe Quatrochi · Wells Fargo): 애널리스트가 이번 분기 설비투자(CapEx)가 역대 최고치를 기록한 이유와, 2027년에도 서비스 매출이 높은 성장세를 이어갈지 물었어요.
답: 회사는 인도에서 대규모 토지 매입이 이번 분기 설비투자에 크게 반영됐다고 했어요. 연간 설비투자는 $6억에서 $8억 수준으로 늘어날 것으로 보고, 매출의 2%에서 3%를 목표로 한다고 했어요. 설치 장비 활용률과 수율 가치가 높아 서비스 매출도 장기 성장 범위의 상단에 가까운 흐름이 이어질 것으로 봤어요.
"이번 분기 설비투자의 상당 부분이 토지 매입 때문이었어요." — Bren D. Higgins (CFO)
공급망 현황과 4분기 제약
질문 (Melissa Weathers · Deutsche Bank): 애널리스트가 KLA의 공급망 확장 단계, 추가 공급 부족 위험, 12월 분기 회사 전망이 공급 제약 때문인지 물었어요.
답: 회사는 광학 부품이 출하 능력을 결정한다고 했고, 주요 부품 확보와 소규모 부품 문제 관리를 위해 노력해왔다고 했어요. 전체적으로 더 일찍 출하할 수 있었지만 공급이 개선되고 있어 회사 전망에 반영됐다고 했어요. 일부 고객은 자체 시설 지연으로 장비를 받을 수 없어, 납품과 활용은 장비 공급만으로 결정되지 않는다고 했어요.
"KLA는 우리에게 가장 중요한 부품을 두고 경쟁하지 않아요." — Richard Wallace (CEO)
2028년 병목과 중국 전망
질문 (Chris Caso · Wolfe): 애널리스트가 2028년에는 KLA, 고객, 공급망 중 어디에서 병목이 생길지, 그리고 4분기와 내년 중국 매출 전망이 어떤지 물었어요.
답: 회사는 병목이 장비, 건설, 전력, 시설 등 여러 곳에서 옮겨 다닐 수 있고, KLA는 병목이 되지 않기 위해 교대 근무 확대, 인력 충원, 시설 투자로 대응한다고 했어요. 4분기 중국 매출 비중은 27%–29%였고, 2027년에는 전체 시장보다 느리게, 20% 초반대 비중으로 성장할 것으로 예상했어요.
"우리의 모토는 우리가 병목이 되지 않는 거예요." — Bren D. Higgins (CFO)
첨단 패키징 민감도와 로직 점유율
질문 (Shane Brett · Morgan Stanley): 애널리스트가 고객들이 패키징에서 더 민감한 장비를 요구하는지, 그리고 2나노/1.4나노에서 점유율 확대가 기대되는지 물었어요.
답: 회사는 패키징이 전공정과 비슷하게 하이브리드 본딩 등으로 더 민감한(100나노미터 수준) 장비를 요구하는 방향으로 가고 있고, KLA의 첨단 플랫폼과 연구개발이 강점이라고 했어요. 로직 분야에서는 고성능 컴퓨팅용 차세대 공정에서 샘플링과 첨단 기능이 더 중요해져, 노드별 점유율 확대와 KLA의 전자빔·광학 연동 기술 채택이 이어질 것으로 봤어요.
"이 시장은 앞으로도 KLA에게 기회가 될 것으로 봐요." — Bren D. Higgins (CFO)
2027년 메모리 구매 전략
질문 (Timm Schulze-Melander · Rothschild and Company, Redburn): 애널리스트가 2027년을 앞두고 메모리 가격 상승과 원가 부담에 KLA가 어떻게 대응하는지 물었어요.
답: 회사는 올해 초부터 공급 확보에 집중해왔고, 그 과정에서 더 비싼 가격에 더 많이 구매해야 했다고 했어요. 이제는 공급에 대한 걱정이 줄었지만, 메모리 가격에는 여전히 노출돼 있다고 했어요. 앞으로 필요한 공급은 충분히 확보했다고 했어요.
"올해 초와 연중 내내 우리의 초점은 주로 공급 확보에 있었어요." — Bren D. Higgins (CFO)